编(biān)者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募(mù)基金披露(lù)落(luò)幕，基金经理(lǐ)的调仓路线被完整曝光。首季行(xíng)情变化以春(chūn)节(jié)为轴(zhóu)，节后(hòu)市场热点从复苏线(xiàn)逐渐发散(sàn)到(dào)中(zhōng)特估、人工(gōng)智能(néng)、机械制造等多个领域，尤其是AI的(de)里程碑式(shì)突破(pò)带火了科技一众赛道(dào)，这让(ràng)一季度(dù)公募仓位(wèi)顺势而为(wèi)变化明显(xiǎn)。

　　在国内(nèi)的公募基金(jīn)中(zhōng)，科技成(chéng)长阵营中的旗手之一冯明远(yuǎn)，目前在(zài)管的(de)产品从10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管(guǎn)规模仍维持在230亿元的(de)水平线上。从第一季度(dù)的调(diào)仓来看，在他的成名作信澳新能源产业最新季报中，保留了上一季度的七(qī)只重仓，同(tóng)时用(yòng)中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集(jí)团和祥鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可(kě)以看出其坚守新能源的大框架，在细分(fēn)赛道(dào)中(zhōng)不(bù)断寻找性价比更(gèng)优的(de)领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅(jǐn)调换(huàn)了两处标的，用金域医学和蓝晓(xiǎo)科(kē)技替换了(le)药(yào)明康(kāng)德(dé)和瑞丰(fēng)新(xīn)材(cái)，特别是合成树(shù)脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头的(de)持(chí)续青睐(lài)，茅台持股量与上季持(chí)平(píng)稳居首位。而他也一如既往地表示(shì)，会在优(yōu)质的(de)股票里(lǐ)寻找价值，去(qù)翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶(dǐng)流(liú)的最爱，“酒神”之一的(de)刘(liú)彦春在其成名作景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)新兴成长(zhǎng)中(zhōng)，前(qián)三大重仓(cāng)就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液(yè)，足见其白酒信仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源在公(gōng)募基金组合配(pèi)置中(zhōng)的压舱(cāng)石地位依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成(chéng)进攻热(rè)点，公募(mù)在经历去年(nián)的(de)整(zhěng)体业绩低(dī)谷后，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值得关(guān)注的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速(sù)走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业(yè)的发展不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已经超过了40％。交易占比创新(xīn)高代表(biǎo)了主线行情确(què)立(lì)，但我(wǒ)们认为太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某个阶段也总会消退(tuì)。”李晓星反(fǎn)思(sī)。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计(jì)了其最新公布的两只A股基金(jīn)一季报，在管理(lǐ)时间更(gèng)长的易方达蓝(lán)筹(chóu)精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中(zhōng)除去腾讯外全部(bù)为(wèi)白酒，不过除(chú)去加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤减持了(le)五粮液(yè)、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似的(de)一(yī)幕也出现在他管(guǎn)理(lǐ)的易方(fāng)达优质(zhì)企业三年上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅是前五大的重仓次序有(yǒu)所不同，而(ér)实际(jì)上(shàng)腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去(qù)加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤也(yě)是小幅减持了(le)另(lìng)外三(sān)大(dà)白酒标(biāo)的。再看另(lìng)外(wài)的半壁(bì)重(zhòng)仓股，港交所(suǒ)、美团、伊(yī)利、招行(xíng)均(jūn)是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟(wéi)一的变化是他用中国海洋石(shí)油替换了上一季的药明(míng)生物。

　　张坤在季报中也对调仓思(sī)路有(yǒu)所(suǒ)阐述：“基金在(zài)一季度股票(piào)仓位基本稳(wěn顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪)定，对结构进行了调(diào)整，增加了消费等行业的(de)配(pèi)置，降低了金融等行业的配置。个(gè)股(gǔ)方面，我们仍然持(chí)有商业模式出色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明星基金经理李(lǐ)晓星，在和张(zhāng)萍合(hé)管(guǎn)的银华盛世最(zuì)新(xīn)季报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股。对比上一(yī)季度仅有(yǒu)三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头(tóu)和古井(jǐng)贡酒(jiǔ)来看，这一(yī)季其新进重仓(cāng)了山西汾(fén)酒、顺鑫(xīn)农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端和地产(chǎn)酒来增加组(zǔ)合的(de)进(jìn)攻(gōng)弹(dàn)性。同时，其重仓的另三只非白酒标的(de)为爱美客(kè)、安(ān)井食品、海大集团，而(ér)这(zhè)三者在上(shàng)一季(jì)度就是(shì)前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复(fù)苏仍然(rán)是主线(xiàn)，进(jìn)入二季度，改善弹(dàn)性(xìng)会加大(dà)。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关(guān)链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的(de)恢复是确定的；其次(cì)，看好线下场景恢复(fù)后，需求相对刚性的医美(měi)以(yǐ)及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒(jiǔ)方面(miàn)，贵州茅台依然是(shì)他的最爱，不过(guò)他对于另一重仓五粮液有所减持(chí)；医药方(fāng)面，他对重仓表现得(dé)是有所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了(le)“眼茅(máo)”爱尔眼(yǎn)科，该(gāi)股升至(zhì)十大重仓(cāng)股的第五(wǔ)位；其(qí)次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进重仓的前者年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域(yù)医学去年作(zuò)为核酸检测机构，业(yè)绩相当亮眼；而(ér)在(zài)后疫情(qíng)时代，公司主营(yíng)回归本源后依(yī)然亮点众多，作为(wèi)第三方医(yī)学(xué)检验及病(bìng)理诊断服务商，金域医学近日率先推出国内首个(gè)国(guó)家(jiā)药品监(jiān)督管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专(zhuān)注(zhù)赛(sài)道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋(liàn)战”光伏(fú)储(chǔ)能

　　除(chú)去上周率先(xiān)交卷主打产业链上游(yóu)的施成外，本周(zhōu)一众新能源高手中的顶流冯明(míng)远所管产品一季(jì)报全部披露，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管理的6只产(chǎn)品维(wéi)持(chí)年内小幅正收益。当前冯明远在管基(jī)金中，任(rèn)职管理最长(zhǎng)的(de)就是代表作新能源产业(yè)股票。从被调出的三只产品(pǐn)看(kàn)，其中(zhōng)斯莱克的主(zhǔ)营与新能源产业(yè)链关(guān)系不大。

　　而在(zài)新进重仓的三只标的中，占比(bǐ)相对最高(gāo)的就是(shì)非(fēi)传统新能(néng)源产业赛(sài)道龙头中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池正极(jí)体研发的(de)公司，主要(yào)产(chǎn)品是三元(yuán)前驱体和四氧化三钴，从近期发布(bù)的(de)年(nián)度业(yè)绩快(kuài)报来(lái)看，公司的主营与(yǔ)净利润均实现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据(jù)《红(hóng)周刊》对其季报的全面(miàn)梳理，在(zài)信澳研究(jiū)优(yōu)选(xuǎn)中还出现了一(yī)只新的(de)重仓股银邦股份，这也(yě)是一(yī)家高科技公司，主营业务中有(yǒu)分布式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他(tā)表(biǎo)示：“本(běn)基(jī)金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业(yè)领(lǐng)域，细(xì)分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本(běn)基金的净(jìng)值也(yě)出(chū)现小幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块(kuài)部分(fēn)公司(sī)加入AI或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体和制造(zào)业(yè)正经历(lì)触(chù)底反弹的(de)复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继续在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的(de)优质个股，自(zì)下(xià)而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远(yuǎn)，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新能源大(dà)潮中快速走红的(de)类型。天天基金(jīn)网显示，早(zǎo)在去年底时(shí)他就已经是“双(shuāng)二百”的基(jī)金经(jīng)理了(le)，而他在管(guǎn)的(de)7只基金今(jīn)年同时段(duàn)几乎(hū)全线飘红，特别(bié)是动态策略混合年内涨幅(fú)超(chāo)过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票为(wèi)例，最新的(de)基(jī)金(jīn)一季报显示，其重(zhòng)仓的新能(néng)源产业链中(zhōng)股票依(yī)然为(wèi)上季的7只，它们(men)分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然上(shàng)述标(biāo)的年初至今(jīn)表(biǎo)现(xiàn)一般。但他此前曾公开(kāi)表(biǎo)示，看到了新能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中(zhōng)长期维度看，新能源产业还(hái)具备较长的生(shēng)命周(zhōu)期，不少细分(fēn)板(bǎn)块还能维持较(jiào)长(zhǎng)时间(jiān)的(de)高速增长，而经过市场的调整，我们(men)看到行(xíng)业中的优质(zhì)公司对应2025年(nián)的盈利中枢(shū)在当前市值的投资价值(zhí)。或许，新能源行业的终局如(rú)大部分制造业一样是(shì)一(yī)个竞(jìng)争充分、利润极度压(yā)缩的市场，但在发展过程中不少公司一(yī)定有(yǒu)一段精彩的(de)旅(lǚ)程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年(nián)状元刘格(gé)菘(sōng)今年业绩开局(jú)不(bù)顺，最新数据(jù)显示目(mù)前在管产(chǎn)品年内(nèi)回撤(chè)全部超(chāo)过了10％，以他的代表作之一(yī)的广发(fā)小盘成长来(lái)看，基金(jīn)一(yī)季报表明他的重仓行业配(pèi)置思路依然首选新能源。

　　对比分(fēn)析其基金(jīn)相关产品的(de)2022年四季(jì)报和一季报，《红周刊》发现他(tā)所持有的是完(wán)全一(yī)致的(de)10只股票，虽然(rán)第(dì)一大重仓股依然(rán)是半(bàn)导体公(gōng)司圣邦股份，但(dàn)是整体新能源的地位似乎进一(yī)步稳固(gù)，比如晶澳(ào)科技从第三升至第二(èr)位，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为罕见的(de)情况是，如果按照保(bǎo)留(liú)小(xiǎo)数两位来统计，竟然(rán)所有10只标的股持仓量与上(shàng)一季(jì)度(dù)保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基(jī)金的持仓(cāng)结构并没(méi)有进行大(dà)幅度的调整，依然围(wéi)绕已经建立全球比较优势的(de)高(gāo)端(duān)制造(zào)产业链(liàn)布局。我们对重点(diǎn)持(chí)仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业(yè)估值(zhí)水(shuǐ)平已(yǐ)在历(lì)史低位，产业(yè)链的变化在市场定价(jià)中(zhōng)未被充(chōng)分认(rèn)知和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精(jīng)准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管(guǎn)的姜诚(chéng)是近几(jǐ)年(nián)出(chū)镜相(xiāng)对较多的基金经理，而(ér)他的业绩特别从去年迄今颇为抗(kàng)打(dǎ)。2023年(nián)年初(chū)以来，在(zài)他所管理的8只基金中，除去(qù)刚满两个月的中泰元和价(jià)值精选不纳(nà)入统(tǒng)计外，其(qí)余7只基金(jīn)均实(shí)现了正收益，特别是兴诚价值一(yī)年持有的收益(yì)率(lǜ)接近(jìn)了14％，同(tóng)时还有两只基(jī)金净值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴(xīng)诚(chéng)价(jià)值一年(nián)为(wèi)例(lì)，对比基金四季报和(hé)今年一季(jì)度可以看出，姜诚(chéng)实际上只是微(wēi)调了一个席位，而新(xīn)调进来的(de)中国铁(tiě)建恰(qià)好就是中字头中(zhōng)的典型(xíng)代表公司，该(gāi)股从(cóng)年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中(zhōng)字(zì)头(tóu)公司达到了四家。而(ér)从相(xiāng)关标的的年内涨跌(diē)幅来看，表现最好的是游戏股吉比(bǐ)特，最新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈(tán)到了坚守的价(jià)值投资，同时也(yě)谈到(dào)了今年大热(rè)的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要重点关(guān)注长期因素，淡化短期因素(sù)。人(rén)工智能的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的(de)投资(zī)机会，但可以尽量回避(bì)它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的(de)资(zī)产是我们的投资目(mù)标。好(hǎo)资产的(de)标(biāo)准是活得久、站得(dé)牢、竞争优势维(wéi)持(chí)得长(zhǎng)、平均(jūn)净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公(gōng)司治(zhì)理加持(chí)下能够(gòu)把长期(qī)利润转化为诱人分(fēn)红(hóng)。”

　　首季接(jiē)受(shòu)过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投(tóu)资风格同为公募中少数的(de)深(shēn)度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他(tā)所管(guǎn)理的基金全线飘红，6只产品(pǐn)年内净值(zhí)增长率(lǜ)全部超过了(le)10％。以他(tā)任职回报最(zuì)高的景(jǐng)顺长(zhǎng)城能源基建为(wèi)例，能(néng)够清晰地(dì)看(kàn)到(dào)其偏爱(ài)高估息和低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报(bào)显示(shì)，鲍无可当季加(jiā)仓(cāng)中国移动大约15万股(gǔ)，从而使该(gāi)股从上(shàng)一季的第三重(zhòng)仓升至第二重(zhòng)仓(cāng)，不过(guò)中(zhōng)国电信却退出了前一(yī)季的(de)前十。同时他加仓(cāng)了川投能源、紫金(jīn)矿业、华能水(shuǐ)电(diàn)，新近重仓(cāng)了(le)铜陵有色和神火股份，表(biǎo)明(míng)了(le)其对这一类(lèi)资(zī)源股格外垂青。此外，他对于(yú)小众(zhòng)的(de)中南传媒和凤凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表(biǎo)示基(jī)金(jīn)仓位基本稳定，主要增(zēng)加了有(yǒu)色行(xíng)业配置。“当下是(shì)AI发(fā)展初期(qī)，中国企业(yè)处于(yú)落后位置(zhì)，无论是(shì)AI核心模(mó)型的研发、新型商业模式的(de)迭代以及底层芯片制造，我们都希(xī)望国内企(qǐ)业能在不远的(de)将(jiāng)来迎头赶上(shàng)。近(jìn)期(qī)而言尽(jǐn)管我们认为AI非常重要，但当前A股市场(chǎng)基本上是(shì)基(jī)于(yú)美(měi)股映(yìng)射在炒(chǎo)作相关题(tí)材，对于这样(yàng)的行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余(yú)广是2012年的公募(mù)状(zhuàng)元(yuán)，目前其担任基金经理也接近了13年。当前，其在(zài)管的产(chǎn)品为(wèi)4只，它们分别是核心竞(jìng)争力(lì)、核(hé)心招(zhāo)景混合(hé)、核心(xīn)中景一年(nián)、核(hé)心优选一年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然(rán)所管(guǎn)产品(pǐn)涨幅不大，但(dàn)也(yě)整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报(bào顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪)翻(fān)四倍(bèi)的核心竞争力(lì)为例，第一(yī)季度(dù)他(tā)在前十(shí)中调(diào)仓了四个席位，其(qí)中新(xīn)进(jìn)的公司半数为(wèi)中字头，它(tā)们就是中国海油和中(zhōng)国移动，与它们携手进入(rù)的(de)还有安徽合力(lì)和紫金矿业。而这(zhè)样的调整立(lì)竿见影，除(chú)去(qù)两只(zhǐ)中字头外，后(hòu)两者(zhě)年(nián)内(nèi)的涨幅也是超过(guò)了30％。此(cǐ)外，当季(jì)被(bèi)其提拔为第一(yī)重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的(de)涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总结与“中(zhōng)特估”基(jī)本吻合：“基金(jīn)坚(jiān)持自下(xià)而(ér)上，看重(zhòng)公(gōng)司基(jī)本面，注重(zhòng)公司的核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)、高品质、长(zhǎng)期发(fā)展，以合理或(huò)偏低的估值水平(píng)买入持(chí)有。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修(xiū)复的预期下，我们较为看好今年的(de)权益市(shì)场，特别是前期调整较为充(chōng)分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期(qī)成名的(de)郑巍山今年(nián)业绩优(yōu)异(yì)，特别是其去年3月接手(shǒu)的银河智(zhì)联主题净值(zhí)快速拉升(shēng)，截(jié)至本周(zhōu)四的(de)年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银(yín)河创新成长(zhǎng)。从郑巍在(zài)管基金的当(dāng)季(jì)重仓行业(yè)风格来看，除(chú)去银河和(hé)美生(shēng)活还有较(jiào)强的(de)新能源属性外(wài)，其余产(chǎn)品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重(zhòng)仓(cāng)股除去用友网(wǎng)络和(hé)海(hǎi)康威(wēi)视外，年(nián)内最新的(de)涨幅(fú)全部(bù)超过(guò)了30％，特别是海光信息、中科(kē)曙(shǔ)光、卓(zhuó)易信息、大华(huá)股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只(zhǐ)标的(de)均是(shì)第一季度新近重(zhòng)仓的(de)公司。同时，郑巍山(shān)所(suǒ)保(bǎo)留的(de)上一季(jì)重仓股仅有金山办公和国(guó)网(wǎng)通信。对比来看被(bèi)调出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国软件等明(míng)显涨(zhǎng)幅稍逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金(jīn)严(yán)格执行基金合同的(de)配(pèi)置范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联(lián)、信息技术等(děng)的概念范畴展(zhǎn)开。一季度智联主题继续增加了软(ruǎn)件服务、信息技(jì)术的配(pèi)置比例。围(wéi)绕数字经济和新(xīn)的信(xìn)息技(jì)术应(yīng)用展(zhǎn)开投资。二季(jì)度，将会继(jì)续围绕(rào)信(xìn)息技术(shù)、数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜斌(bīn)，作为当年公司(sī)力捧的三(sān)位基(jī)金(jīn)经(jīng)理中最年轻者，他可谓(wèi)是少年得志，但后来所管产品几(jǐ)经浮(fú)沉，好(hǎo)在今年(nián)卷土重(zhòng)来。天天基金网数据显示，年(nián)内他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最好的还是(shì)他的成名(míng)作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们发现他(tā)所(suǒ)保留的上一(yī)个季度重仓股只有王府(fǔ)井和华(huá)大九天(tiān)，而将剩余的八个席位全部更换。从最新的标的来看，这其中就有近期大(dà)火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新(xīn)进重(zhòng)仓标的年内(nèi)表(biǎo)现来看，其中中文在线的(de)年内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过了180％，值得买、浙(zhè)数文(wén)化、美亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国(guó)平(píng)安等公司，目前年内至今仍然体现为(wèi)股价下(xià)跌。

　　至于大幅调(diào)仓(cāng)原因，他(tā)表示：“当下我国仍(réng)处经(jīng)济(jì)结构转型时期(qī)，我们相信未来科技创新和(hé)消费升级仍(réng)将成为经济总量(liàng)增长核心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能(néng)源(yuán)、新消(xiāo)费等领域仍将诞生(shēng)大量投(tóu)资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配置基金(jīn)合同主(zhǔ)题范围内的科(kē)技创新和受益于国民经(jīng)济(jì)持续增(zēng)长的消费及原材(cái)料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而(ér)当年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同样强势回归。天天基(jī)金网数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，他目前在管的(de)基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全(quán)部超(chāo)过了10％。特(tè)别是万家科技创新迄今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析他的成名(míng)作万家行业(yè)优选。

　　基(jī)金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅(jǐn)是(shì)做出了(le)一(yī)处(chù)调整，也就是用(yòng)中微公司替代了四季度末的兆易创新(xīn)。但就是这只(zhǐ)新(xīn)进标的，目前年内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的(de)金山办公交相(xiāng)辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了(le)机器视觉和医疗器(qì)械行(xíng)业的部分个(gè)股，相应地(dì)略微(wēi)降低了半(bàn)导体行(xíng)业的持仓。截至季度末(mò)，基金持仓仍(réng)以(yǐ)计算机软(ruǎn)件和半导体行(xíng)业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立(lì)液压(yā)

　　陈良(liáng)栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山(shān)”

　　从基金一季报(bào)来看(kàn)，这些相对低调的领域(yù)也开始越发受到明(míng)星基金经理们(men)的追捧，比(bǐ)如融通基金的明星基(jī)金经(jīng)理(lǐ)邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年半的(de)老将善战(zhàn)周期，目前(qián)在公司仍(réng)然管理6只基金产(chǎn)品，其代表作是(shì)2012年(nián)开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看(kàn)，在上一季度没有单一(yī)标的持仓比例超(chāo)限(xiàn)后，这一季度头(tóu)三大重仓股竟然全部超过10％的比例上(shàng)限，它(tā)们分别是恒(héng)立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的(de)汇川技术和安徽合(hé)力，虽(suī)然去年下半年以来重(zhòng)仓中就没有了三一重工(gōng)，但实际上在当季的(de)重(zhòng)仓行业中(zhōng)，机(jī)械(xiè)制(zhì)造是仅次于房地产的第(dì)二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示(shì)：“本季(jì)度增加了(le)工程(chéng)机械、家居、顺周期装备(bèi)、医药等(děng)行业(yè)的配置。目前组(zǔ)合配置偏向周期价值(zhí)，同时保(bǎo)持了科技、消费板(bǎn)块的适(shì)度配置。组合结构主要围绕(rào)国(guó)内(nèi)经济稳增长(zhǎng)的主线展开，相关(guān)配置(zhì)集中在优质房地产股、地产产(chǎn)业(yè)链，以(yǐ)及顺周期(qī)装备等板块。”此外，虽然(rán)未进重(zhòng)仓(cāng)股前十，但(dàn)朱少醒对(duì)机(jī)械制(zhì)造的兴趣(qù)也越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的十大流通(tōng)股股东中(zhōng)，富国天惠新(xīn)进上榜排(pái)名第六位。

　　而长城基金的(de)明星基(jī)金经理(lǐ)陈良(liáng)栋，其在圈内(nèi)以善战高(gāo)端制造板块(kuài)闻名，目前他在(zài)公司所(suǒ)管理的产品(pǐn)数达到(dào)了6只，尤其(qí)是(shì)他(tā)参与管理(lǐ)的长城(chéng)科创板两年定(dìng)开业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新兴产业为例，可(kě)以(yǐ)看到一季度与众不同的一点是，消(xiāo)费电子赛道股票在其中占据明显(xiǎn)的数量优势。具体说(shuō)来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密(mì)，但大体包括(kuò)华测导航、东山精密、电连技术(shù)、和而泰、科大(dà)讯飞(fēi)都能被划(huà)入到(dào)消费(fèi)电子(zi)的大范(fàn)畴中，也就是说其占据了十(shí)大重仓中的半边天。

　　他解释了(le)看好(hǎo)的原(yuán)因(yīn)：“预期(qī)今年下(xià)半年或明年(nián)，消费电子会(huì)有(yǒu)一个触(chù)底回升的过程。如果叠加在汽车产(chǎn)业链上的布局，我(wǒ)判断可能(néng)对收(shōu)入(rù)利润拉(lā)动更(gèng)大。消费(fèi)电子的复(fù)苏可能只是一个周(zhōu)期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该板(bǎn)块去库存可能也进入(rù)到尾声阶段，接下来(lái)苹果新品推(tuī)出(chū)或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在(zài)高端制造这(zhè)一领(lǐng)域中，还有不可忽视的(de)一环就是(shì)军工装备。同时作为成长股三大(dà)主阵营“新半军”中(zhōng)的(de)重要一(yī)级，军工虽然很难(nán)有持续性的表现，但也(yě)隔三(sān)差五会有(yǒu)亮(liàng)眼的输出，而华(huá)夏的少壮(zhuàng)派基金经(jīng)理万方方，是圈内少数同时管理两(liǎng)只军工(gōng)主题的基(jī)金经理。

　　以万方(fāng)方管理时间最长的军(jūn)工安全混合为例，实际(jì)上一季度(dù)他仅在十大重仓(cāng)股中做(zuò)出了一处调整，也就是用昊华科(kē)技替代了上一季的新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显中航系乃(nǎi)至航空航天赛道占据优势。而这(zhè)一(yī)思路在他管理的(de)高端装备(bèi)龙头乃至全市(shì)场(chǎng)基金(jīn)中都体现得颇为明显。进一步对照两(liǎng)只(zhǐ)军工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公(gōng)司有八(bā)家，惟二(èr)的区别是高端装(zhuāng)备龙头中用复旦微(wēi)电和西部超导替代了前者中的(de)钢(gāng)研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他(tā)在季报(bào)中的阐述(shù)思路清晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋势和高增长(zhǎng)的细分赛道(dào)，组(zǔ)合构建(jiàn)从2023年全(quán)年维(wéi)度在高确定性的航空发动机(jī)赛道、景(jǐng)气度(dù)弹(dàn)性潜力较高的航天导弹产业链、航空装备(bèi)平(píng)台型(xíng)企业以(yǐ)及技术(shù)禀赋和壁垒高筑的新(xīn)材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本(běn)文(wén)已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举(jǔ)例分析，不做买卖推荐。）

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