5月10日，有消息称(chēng)部(bù)分银行相关部门(mén)收到(dào)《关于调整(zhěng)协(xié)定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限的通知》，四大国有(yǒu)银行协定存款和通知存(cún)款自(zì)律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日(rì)起执(zhí)行。本次拟下调(diào)中协定存款更多是对(duì)公(gōng)业务(wù)，而通知存(cún)款则(zé)集(jí)中于短(duǎn)期存款。

　　就本(běn)次协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自律上限(xiàn)拟(nǐ)下调的背景、影(yǐng)响，后续货币(bì)政(zhèng)策走向等，记者采访了招商基金研究部首席经济学家李湛、长城基金总经理(lǐ)助理(lǐ)兼现(xiàn)金管理(lǐ)部总经理邹德立、鹏扬基金(jīn)固定收(shōu)益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保德信基(jī)金、德邦基(jī)金等公(gōng)募(mù)基金公司及(jí)投研人士。

　　在业(yè)内看来(lái)，本轮(lún)调降(jiàng)更多(duō)是出于推(tuī)进利率市(shì)场(chǎng)化改革深(shēn)化大背景的考虑。对银行而言，存款利率下调有助(zhù)于减少存款定价的无(wú)序竞争，降(jiàng)低银行负债成(chéng)本；同时本次降息有助于促进投资(zī)、消费(fèi)，也被看作是(shì)促进宏观经济复苏(sū)的(de)表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经(jīng)济有所复(fù)苏，进(jìn)一步(bù)降低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷(dài)款利率(lǜ)很难上行。预计下(xià)半年货(huò)币政策不会出现急(jí)转弯，延续稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延续银行存(cún)款利率调降的趋(qū)势(shì)

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)记者：四大国有银行(xíng)为何下调协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限(xiàn)？

　　李湛(zhàn)：我们认(rèn)为，当(dāng)前调降更多是出于推进利率(lǜ)市场化改革深(shēn)化大背景的考虑。2022年(nián)4月，央行(xíng)指导利率自律机制建立了存款利(lì)率(lǜ)市场(chǎng)化调整机制，自律机制成员银(yín)行(xíng)参(cān)考以10年期(qī)国债(zhài)收益(yì)率为(wèi)代表(biǎo)的债券(quàn)市场利率大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水和(hé)以1年期LPR为(wèi)代表(biǎo)的(de)贷款市场利率，合理调整(zhěng)存款利率水(shuǐ)平(píng)。

　　随(suí)后，国有大行去年9月下调存(cún)款利率(lǜ)，中小银(yín)行陆续跟进下调存款利率。今年4月市(shì)场利率定价自律(lǜ)机(jī)制发布(bù)《合(hé)格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入(rù)了存款定价(jià)惩罚(fá)措施。而(ér)此前4月部(bù)分中小(xiǎo)银行、农商(shāng)行存款利率下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行(xíng)挂牌利率下调(diào)，均(jūn)是在(zài)利(lì)率市场(chǎng)化改(gǎi)革推进背景下，银(yín)行出于自身经营考(kǎo)虑的自(zì)发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近(jìn)年息(xī)差(chà)不断(duàn)下(xià)行。在(zài)资产端(duān)定价压力较大(dà)且存款持(chí)续(xù)高增的(de)情况下，压降存款成本成(chéng)为改善息差(chà)的重要手段。此外(wài)，2023年以来银行贷(dài)款向企业固定资产投资传导(dǎo)较弱，下(xià)调(diào)协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限有利(lì)于对(duì)公客(kè)户留存(cún)的活(huó)期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先(xiān)，近(jìn)年来市场利率(lǜ)整体下行，实(shí)体(tǐ)经(jīng)济综合融资(zī)成本不断下降，银行资产(chǎn)端收益下降较为明显；第二(èr)，银行(xíng)整体(tǐ)净(jìng)息差(chà)持续(xù)走(zǒu)低，银行(xíng)利润空间(jiān)压缩明显；第三(sān)，企业和(hé)居民(mín)风(fēng)险偏好大(dà)幅(fú)下降导致存款增长比较明显，存(cún)款市场供(gōng)需关系发生了变化，降(jiàng)低了银行高吸揽储的必(bì)要性；第(dì)四，协定(dìng)存款和(hé)通知存款介于活期与定期存款之间，自2022年(nián)存款自律(lǜ)机制对于(yú)活(huó)期存(cún)款与定期(qī)存(cún)款利率进行了几轮调(diào)整，本次将协定存款与通知存款(kuǎn)自律上限下调也是(shì)要将(jiāng)存款产品线的调整进行(xíng)统一(yī)，全(quán)面缓解银行负债压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银(yín)行从(cóng)自身(shēn)经(jīng)营情况考虑(lǜ)，顺应市(shì)场趋势，通过自律机(jī)制协调调降负债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资(zī)金脱(tuō)实(shí)向虚(xū)，更好的落实央行宽信(xìn)用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国(guó)的(de)存款(kuǎn)利率管控为上限(xiàn)管控(kòng)，贷款(kuǎn)利率则(zé)为(wèi)下(xià)限管控，近年来贷款利率下限(xiàn)管控彻底取消。存款利率定价方式(shì)的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历(lì)了两轮(lún)大规模存款利(lì)率下降，主要是大行(xíng)和股份(fèn)行参与，今(jīn)年以来的调(diào)整更多是延续去年9月这一轮存款利(lì)率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来(lái)的(de)激励(lì)为主引(yǐn)入惩罚措施，加速了中小银行(xíng)存款利率补降的进度(dù)。就今(jīn)年(nián)的经(jīng)济背景而言(yán)，疫后脉(mài)冲式复(fù)苏(sū)后经济边际(jì)走弱，经济修复存在(zài)波折。目前居民超(chāo)额(é)储蓄高(gāo)增，实(shí)体融资需(xū)求(qiú)有限，银行存款增加，降低存款利(lì)率可以引导减(jiǎn)少(shǎo)信贷(dài)套利，助力经(jīng)济增长。从(cóng)银行的角度，净息差不断压(yā)缩，银行经(jīng)营压(yā)力增大，调整(zhěng)存款成本成为改善息差的(de)重要手段(duàn)。

　　光大保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户(hù)在商(shāng)业银行的活期(qī)类(lèi)存(cún)款收(shōu)益，延续近期银(yín)行(xíng)存款(kuǎn)利率调降(jiàng)的趋(qū)势。

　　一方面(miàn)，有(yǒu)助于缓(huǎn)解商业(yè)银(yín)行净息差(chà)收窄(zhǎi)趋势，特别(bié)是中小(xiǎo)行高息揽(lǎn)储的成本压力；另一方面(miàn)，有利于引导超额储蓄向消费投资转化，符(fú)合“不搞(gǎo)大水(shuǐ)漫灌”、“盘(pán)活存(cún)量资金”的定位(wèi)。

　　德(dé)邦基金：存款利率机制(zhì)创(chuàng)设以来，两轮利率调(diào)降都集中(zhōng)在活期(qī)和定期(qī)存款，实际上忽略(lüè)了这(zhè)些介于活期和定期存款之间的(de)存(cún)款(kuǎn)的利(lì)率(lǜ)调整，当(dāng)下有必要一次性(xìng)调整通(tōng)知存款和协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)利率上限，保证存款(kuǎn)利率下调(diào)的有效性。银行一季度净息差水(shuǐ)平均创历史新低，上(shàng)市银行整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降(jiàng)至(zhì)23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过(guò)存款利率(lǜ)下调可以有效降低银行(xíng)负债(zhài)成(chéng)本，增厚息差，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋(qū)

　　中国基金报(bào)：今(jīn)年“降息潮”迭(dié)起，这是未来大(dà)趋(qū)势吗？

　　邹(zōu)德(dé)立(lì)：对(duì)于4月份社融(róng)数据，居民贷款偏弱之外(wài)，企业(yè)贷款也在(zài)边(biān)际转弱，但企业中长期贷款同(tóng)比多(duō)增(zēng)幅度较大。在这种背(bèi)景(jǐng)下(xià)，MLF利率是否下调，还要进(jìn)一步观察5-6月(yuè)信贷情况。对(duì)于存款利率(lǜ)，2023年(nián)银行(xíng)息差压力增大，控(kòng)制(zhì)存(cún)款(kuǎn)成本(běn)成为当(dāng)务(wù)之急。中小银行或(huò)有动力持续主动(dòng)下调存款(kuǎn)利率。长期来看，存款利率下(xià)行(xíng)仍是大(dà)势所趋。因(yīn)此银行(xíng)降(jiàng)息潮(cháo)可(kě)能仍(réng)聚焦于存(cún)款利(lì)率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息(xī)潮不仅仅(jǐn)集中在银行(xíng)领域(yù)。以地方债为(wèi)例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙江等(děng)发(fā)达地区地方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的发(fā)债主体(tǐ)，其信用债收益率仍有下行趋势和(hé)空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，利率的方向仍是由实体经(jīng)济资金供需决定的，而(ér)央(yāng)行的政策利率、基(jī)准利率在一方面要合(hé)适顺(shùn)应市(shì)场环境，一方(fāng)面也代表(biǎo)着(zhe)政策意(yì)愿强调信(xìn)号(hào)意义的作用。今年是(shì)真正疫后复苏的第一年，我们仍面临(lín)内生(shēng)动力不强(qiáng)需求不足(zú)的情况，央行已经(jīng)通过(guò)降准以及(jí)结构性货(huò)币政(zhèng)策(cè)等多(duō)项举措(cuò)给予(yǔ)了(le)实(shí)体(tǐ)经(jīng)济所需的一定的资金(jīn)投放(fàng)支持，有(yǒu)效降低了实体综合融资成(chéng)本(běn)，后续需要财政政策(cè)产业政策等(děng)配套政策继续激活(huó)内生动力扭转预(yù)期。

　　当前央行需要观(guān)察跟踪经济(jì)运行情况，短期调整(zhěng)政策(cè)利率的概率不大(dà)，但(dàn)仍会维持资金合理充裕的环境，故从(cóng)银(yín)行资产端的角度(dù)来讲，贷款利率或仍维持(chí)低(dī)位，后续是否进一步(bù)下调要(yào)看实体经济复(fù)苏(sū)的情(qíng)况。银行负债端，存(cún)款(kuǎn)基准(zhǔn)利率下(xià)调(diào)的(de)概率不大，而存款利率上限(xiàn)的(de)调整空(大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水kōng)间(jiān)仍存在，而是否进一(yī)步下调要看银行自身经营(yíng)需要。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：2022年(nián)4月，人(rén)民银行指(zhǐ)导利率自律机(jī)制建立了存(cún)款利率(lǜ)市场(chǎng)化调(diào)整机制，自(zì)律机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代表(biǎo)的(de)债券市场利率(lǜ)和以(yǐ)1年(nián)期(qī)LPR为代表的(de)贷款市场利率，合理调整存款利率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)。在存款利率市场(chǎng)化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大(dà)行分(fēn)别(bié)下(xià)调存款利率。

　　2023年(nián)4月(yuè)，《合格审慎(shèn)评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增(zēng)存款利率市(shì)场化(huà)定价(jià)情况作为合格(gé)审(shěn)慎评估的(de)扣分(fēn)项，引发中小银行跟(gēn)随调降存款利(lì)率(lǜ)。我(wǒ)们认为，通(tōng)过存款(kuǎn)利率下(xià)行，稳定(dìng)商业银行净(jìng)息(xī)差进(jìn)而保(bǎo)持(chí)贷款利率维(wéi)持低(dī)位或继续下(xià)行，最终有利(lì)于(yú)社(shè)会融资成本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布的金(jīn)融数(shù)据看(kàn)， M1增速回升，大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边(biān)际弱修复趋势或仍(réng)在。近期国债利率持续下行，银行间利率(lǜ)下行，叠加银行存款(kuǎn)定价下调，4月社融(róng)信贷低于预期，国内(nèi)降息预(yù)期被进一(yī)步强化。海外来(lái)看，全球经济进(jìn)入衰退周期，加息周期(qī)基本结束，后续有(yǒu)望逐步迎来降息(xī)高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国(guó)国有大型(xíng)商业银行和(hé)股份制商业银行(xíng)的定期存(cún)款(kuǎn)利(lì)率已告别(bié)“3时代(dài)”。压降存款成本仍是大势所(suǒ)趋。一方面(miàn)，银行仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷(dài)款加权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压(yā)力(lì)加(jiā)剧明显，监(jiān)管层面有(yǒu)动力(lì)去持续推动(dòng)存(cún)款利(lì)率下降，来保(bǎo)障银行合理利差范围，增(zēng)加(jiā)银行信贷投放的动(dòng)力。

　　另一方面，居民避险需(xū)求仍在(zài)，存款持续高(gāo)增，在(zài)揽(lǎn)储压力(lì)不大的基础上(shàng)，银行自(zì)身也有(yǒu)动(dòng)力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通(tōng)知存款利率自律上限调整，将(jiāng)有哪(nǎ)些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基金(jīn)：一方(fāng)面银行(xíng)息差(chà)压力大(dà)是普遍现象，此次政策调整有望带动中小银行主动跟随下调存(cún)款利(lì)率。另一方面，由于此前经济下行影响，投资(zī)者悲观预期被放(fàng)大，大量资金集中在银行存款端，此(cǐ)次(cì)存款利率(lǜ)下调也有望带动存款(kuǎn)资(zī)金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本(běn)次调(diào)降通知(zhī)释放了以下信号：①减轻(qīng)银行息(xī)差压力(lì)。本次下调将引导(dǎo)银(yín)行的对(duì)公(gōng)活期成本下(xià)降(jiàng)，存(cún)款降价叠加资产端(duān)让利压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将合理(lǐ)修复，有利于增强银行内生资(zī)本补充能力；②减少(shǎo)企业及居民的短期存(cún)款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来(lái)看，本次下调对市场的影响集中在以下两(liǎng)点：①规范银(yín)行的协定存款(kuǎn)定价秩序(xù)，减少存款定价的(de)无序竞争。此前，部(bù)分(fēn)中小银行的协定存款和(hé)通知存(cún)款(kuǎn)定价过高，会对遵(zūn)守(shǒu)自律机制、定价较(jiào)低的银行产生揽储(chǔ)冲击。本次上(shàng)限下调后会(huì)普遍(biàn)降低中小行协定存款及通(tōng)知存款利率，减(jiǎn)少中小银行间(jiān)揽储恶意竞争，而对(duì)股份行(xíng)及国有大行影(yǐng)响较小(xiǎo)。②长端(duān)利率(lǜ)下行(xíng)仍有(yǒu)空(kōng)间。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：下(xià)调协定存(cún)款及通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公(gōng)客户在商业(yè)银行的活期类存款收益，使得对(duì)公客(kè)户活期存款收益向对(duì)私客户看齐，一方面有助于缓(huǎn)解(jiě)商业银行净息差收窄趋势(shì)，另一方面(miàn)有利于(yú)引导超(chāo)额储蓄向消(xiāo)费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德(dé)立：对(duì)于银(yín)行，存款利率自律上限调(diào)整降低了银行负(fù)债成(chéng)本，目前上市银行协定存款占总存款(kuǎn)的比重(zhòng)在13％左(zuǒ)右，重(zhòng)新规定协定利率上限后，预(yù)计(jì)行(xíng)业资(zī)金(jīn)成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另(lìng)一方面可(kě)以限制高息揽储，规范行业竞(jìng)争，特别是降低银行对公活期存款(kuǎn)成本压力，减轻银行负(fù)债及经营压(yā)力。此外，银行负(fù)债端成本的(de)下降使得银行盈利能力增强，进一步打(dǎ)开了资产端收益率下行的空间，或带动债(zhài)券收益率不断下(xià)行。

　　并非(fēi)降息的确定(dìng)性信号

　　中(zhōng)国基(jī)金报：未来存款(kuǎn)利率是否还有进一步(bù)下降的空间？对股(gǔ)债市场有何影响？

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：近年来，贷款(kuǎn)和(hé)存款利率(lǜ)的非对称下行使得(dé)商业银行净息差已(yǐ)逼近(jìn)1.8％的监管下限，经营压力(lì)倒逼(bī)存款利率有进一步调降的预期。一方面，为支持实体经济，政策导(dǎo)向下贷款加(jiā)权平均利率(lǜ)创有统计(jì)以来新低，2022年(nián)12月金融机构人(rén)民币(bì)贷款加权平均(jūn)利率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存(cún)款立行”和存(cún)款市场份额考核压力使得各(gè)行下(xià)调存款利率动力不足(zú)，同样(yàng)2020年以来上市银(yín)行(xíng)存量(liàng)存款平(píng)均(jūn)成本率基本(běn)持平。贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行作用(yòng)下，2022年12月商业银(yín)行净(jìng)息差(chà)缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预期，有(yǒu)利(lì)于降低全社(shè)会无风(fēng)险收益率，利多永续经营性(xìng)质(zhì)的票(piào)息资产，比如利率债、稳定股息率的央(yāng)企等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有下降的趋(qū)势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定期(qī)化，活期存(cún)款占比明显下(xià)降，存款付(fù)息(xī)率有(yǒu)所抬升(shēng)，与此同时，贷款收(shōu)益率大(dà)幅下行(xíng)，大幅加剧(jù)了(le)银行息差(chà)压力(lì)，这使得(dé)控制存款成(chéng)本尤为重要(yào)。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高(gāo)增、企业存款提升(shēng)、消费复苏较(jiào)慢(màn)，监管(guǎn)层面(miàn)有动(dòng)力(lì)去持续(xù)推动存款利率下降(jiàng)，促进存款流(liú)向消费和实际投资。短(duǎn)期看，存款利率下调带动(dòng)流动性继(jì)续(xù)进入债市，中短期(qī)利率，特别是中短期(qī)信用债利率(lǜ)仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动(dòng)性也(yě)有可能进入(rù)股市(shì)，利(lì)好权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年(nián)经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高。但银行普遍以量补价(jià)，使得贷(dài)款(kuǎn)价格(gé)战激烈，贷款利(lì)率(lǜ)很难上行。考虑到存量贷款重定(dìng)价(jià)等影(yǐng)响(xiǎng)，2023年银行息差压力增(zēng)大，中(zhōng)小银(yín)行(xíng)或有动力主动跟进下调存款利率。长(zhǎng)期(qī)来看，有望(wàng)带动存款(kuǎn)利率整体下(xià)行。现实(shí)中，存款利(lì)率降低有(yǒu)助于压低全社(shè)会利率水平，利好债券，同时股票市(shì)场(chǎng)中，对流动性敏(mǐn)感(gǎn)的股票也将因(yīn)此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次(cì)降(jiàng)息释放的(de)信号来看(kàn)，是(shì)否意味着货币(bì)政策进(jìn)一步宽松(sōng)？货(huò)币政策(cè)充裕延续，但解读为边际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年(nián)四(sì)季度货币政策执行报告以及2023年一季(jì)度货政例会均表明当前货币政策基调未(wèi)变，“精(jīng)准有(yǒu)力(lì)”仍是第一要(yào)求，而在(zài)此基础上强调“着力支持扩大内需，为实体(tǐ)经(jīng)济(jì)提供更有力支(zhī)持”。

　　本次(cì)调(diào)降意味着当前长端(duān)利率(lǜ)仍有下行空间，但(dàn)这一调降(jiàng)是针对银行协定存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款利率自律(lǜ)上限(xiàn)，而非(fēi)直(zhí)接调降(jiàng)挂牌(pái)存(cún)款利(lì)率，存款利率下调并不等于政策利率就必须(xū)进行对(duì)等下(xià)调，市(shì)场不应视为降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性(xìng)、流动性以及安全性

　　中国基(jī)金报：当前利(lì)率环境下，普通投资(zī)者应该如何守住自己的钱袋子(zi)？你有什么(me)建议？

　　邹德立：普通投资(zī)者的(de)投资工具应该兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安(ān)全性(xìng)。在存(cún)款利率下降的背景(jǐng)下，短债基金以(yǐ)及其他(tā)固收类基金在具(jù)一定流动性的(de)同时(shí)，相较活期存款和相当部(bù)分的银行(xíng)理财产品(pǐn)，具有一定(dìng)的(de)超(chāo)额收益，是风(fēng)险偏好较(jiào)低和风(fēng)险偏好适中投资者的合适投(tóu)资工具(jù)。

　　陈钟(zhōng)闻：今(jīn)年初以来，债券市场利率整体下行，4月以来(lái)下行加速，当前无论从(cóng)绝对利率水平还是从信用利(lì)差，都回(huí)到了(le)较低历(lì)史分位数水平(píng)，虽然债市多头环(huán)境仍未改变，但一(yī)致预期(qī)导致(zhì)行情走的(de)比较迅(xùn)速(sù)，市场进(jìn)一步盈利空间被压缩，若看不到央行货币(bì)政策增量(liàng)政(zhèng)策(cè)，后续或进入震荡环(huán)境(jìng)，而存量(liàng)博弈(yì)交易下也可(kě)能(néng)会放(fàng)大(dà)市场波动。

　　对于(yú)普通投(tóu)资者来说，在这样(yàng)的环境下尽量选(xuǎn)择防守类型的产品，规避(bì)市场(chǎng)波(bō)动，例如货币基金(jīn)，而短债基(jī)金中要选择久期(qī)短(duǎn)流动性好、历史回(huí)撤控制好的产品。

　　德邦基金：随(suí)着经济高频数据的弱化趋势显现，且(qiě)4月底政治局会议从疫情后(hòu)稳增长转向中长(zhǎng)期调(diào)结(jié)构，政策发(fā)力预期下(xià)降，市场(chǎng)对经济(jì)的“弱复苏”预期进(jìn)一步强化，因(yīn)此股票市场也进(jìn)入(rù)到“休(xiū)整期”。在(zài)市场震(zhèn)荡休整期，高股息(xī)策略往往跑赢市场。因此在当前环(huán)境下，建议(yì)关注行业估值水平较(jiào)低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利(lì)率(lǜ)环境，需要我们识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷阱的诱(yòu)惑，比(bǐ)如(rú)面(miàn)对(duì)收益(yì)率高(gāo)达20％且能(néng)保本的所谓(wèi)理财产品。对普通投资(zī)者而言，如果不具备相关专业知识，可以(yǐ)选择把投资理财交(jiāo)给少数专业的人(rén)来做，让优秀的基金经理管(guǎn)理(lǐ)自己的钱袋(dài)子(zi)。具(jù)备一定(dìng)投资能(néng)力和风控能(néng)力的人士可(kě)通过理财和(hé)投资试图跑赢通胀，但前提(tí)条件是做(zuò)好风控，选择适合自己风险(xiǎn)偏好的方向和标的。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：随(suí)着(zhe)存款利率下行，普通投(tóu)资者储(chǔ)蓄收(shōu)益下(xià)降，为保持资金保(bǎo)值增值，投资(zī)者在评估自身(shēn)风(fēng)险承受(shòu)能(néng)力(lì)后可适当考虑公募货币(bì)基金、公募(mù)中(zhōng)短债基金、商业银行现(xiàn)金(jīn)管理类产品(pǐn)等风(fēng)险等级较低、支取(qǔ)相对灵活的产品。

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