金融(róng)界5月(yuè)23日 万物皆(jiē)周(zhōu)期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个(gè)周期轮回的白糖期货正在(zài)迎来(lái)疯(fēng)狂(kuáng)时刻。五一假期(qī)之(zhī)前(qián)的最(zuì)后(hòu)一个(gè)交易(yì)日，在郑州商品交易所交易的白糖(táng)主(zhǔ)力期货合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如(rú)此(cǐ)关键的(de)信息湮没在(zài)五一(yī)假期的兴(xīng)奋与快乐之中，并未引起(qǐ)市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯(qū)一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘(pán)中(zhōng)一度打(dǎ)破7200元(yuán)/吨(dūn)关口(kǒu)，创(chuàng)下(xià)7202元/吨的高(gāo)点。

　　六(liù)年一(yī)次的白糖周期

　　而上一次(cì)白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力期货合约打破(pò)7000元/吨大(dà夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物)关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力合约正(zhèng)在上演最后的末夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即第(dì)二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期(qī)高点(diǎn)，随即(jí)白糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的(de)注意的是，从白糖(táng)主力合约价格(gé)看，2006年初(chū)、2011中夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物、2016年末(mò)、2023年春大约六(liù)年一次的白糖周期十分准时(shí)，从未缺席(xí)过。而形成这种周期的原因与(yǔ)白(bái)糖(táng)期(qī)货的种(zhǒng)植周期有关，一般甘蔗的(de)每三年一个种植(zhí)周期，这从根本决(jué)定了(le)白糖周期到(dào)来。

　　此(cǐ)轮白糖(táng)周期已经(jīng)渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截(jié)至(zhì)5月22日(rì)，白糖现货(huò)市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白(bái)糖价格已(yǐ)经创(chuàng)下(xià)2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是(shì)大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全(quán)国食糖产(chǎn)销(xiāo)数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外(wài)，其他省(区)糖厂已全部收(shōu)榨(zhà)。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年(nián)白糖生产(chǎn)季(jì)逐步进(jìn)入尾(wěi)声(shēng)，除(chú)云南(nán)地区外，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由于广西前期受不利(lì)天气(qì)影(yǐng)响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食(shí)糖(táng)产量(liàng)约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万(wàn)吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑(lǜ)国(guó)内白糖需(xū)求量(liàng)约1450-1500万(wàn)吨，简单估(gū)算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于国内糖料作物种植面积增(zēng)长有限，国内糖(táng)料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量(liàng)整体(tǐ)保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部(bù)分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是(shì)，国(guó)际市场供需情况也不容(róng)乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显(xiǎn)示(shì)，4月国(guó)际食品价格指数出现1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉(ròu)类及大(dà)米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月(yuè)环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区(qū)包(bāo)括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯(sī)、巴基(jī)斯坦和澳大(dà)利亚等，其中(zhōng)前十(shí)位食糖产量约占全球总产量的(de)76%；前(qián)四大(dà)出口国分别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印(yìn)度(dù)，整体贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但(dàn)是(shì)作为(wèi)全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机(jī)，加上政(zhèng)府实施的(de)出口(kǒu)限(xiàn)制，世界各地的糖价(jià)可能会进(jìn)一(yī)步(bù)飙升。

　　A股市场闻(wén)风而(ér)动

　　A股市场也是闻风而动，5月(yuè)22日(rì)，两大白(bái)糖龙头股中(zhōng)粮(liáng)糖业(yè)、南(nán)宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业(yè)累计上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年(nián)内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市场将会给(gěi)出(chū)答案。

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