在投资(zī)日(rì)经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民(mín)的热烈讨(tǎo)论，“这个日经(jīng)正经不？”“还要有个(gè)跌停板才和净(jìng)值一样”“这(zhè)基(jī)涨(zhǎng)跌这(zhè)么大(dà)，吓人(rén)”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达(dá)基金两大公募(mù)巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，对公司旗下(xià)高溢价日(rì)经225ETF提示风(fēng)险，目前折(zhé)溢(yì)价率已(yǐ)经大幅(fú)回落。与此同(tóng)时，科创50、创业板指继续受到资(zī)金的(de)青睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居(jū)前(qián)，热门(mén)板(bǎn)块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金(jīn)“落袋(dài)为安”，但(dàn)部(bù)分机构看好传媒、顺周期板块的(de)长期配(pèi)置价(jià)值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已(yǐ)有(yǒu)所回落(luò)

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，两家公募(mù)旗下的(de)“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交(jiāo)易价(jià)格波动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢(yì)价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注(zhù)二(èr)级市场交易价格溢价风险，如(rú)果盲目投资，可能(néng)遭受重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现看，今(jīn)年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月2395311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通日下午1点开(kāi)盘，两只产(chǎn)品(pǐn)溢(yì)价率都回落到4％以内(nèi)，投资者的追捧热情在(zài)风险(xiǎn)提示后(hòu)有所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由(yóu)于两(liǎng)只(zhǐ)产品规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨(zuó)日净流(liú)入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今(jīn)年以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的指数都(dōu)是(shì)日经225指(zhǐ)数收益(yì)率(lǜ)（经汇率调整后），从该指数(shù)表现看，今(jīn)年(nián)也(yě)大(dà)涨18％，指数涨(zhǎng)幅(fú)在亚太(tài)市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通(tōng)盘不够大，短期内受到(dào)资(zī)金的净买入，产生了供不(bù)应求的(de)情况，就会推(tuī)高二(èr)级市场(chǎng)价(jià)格，让价格走在指(zhǐ)数(shù)涨幅的前面(miàn)，这个(gè)情况(kuàng)就(jiù)会产(chǎn)生基金产品(pǐn)的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日(rì)经(jīng)225指数表(biǎo)现(xiàn)的，如果(guǒ)短期出现高溢价，也就意(yì)味着当前的价格超(chāo)出(chū)了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归到指数正常走(zǒu)势(shì)和涨跌幅的状态(tài)，也就(jiù)是会逐(zhú)渐消除(chú)溢价。而高溢价回归(guī)的过程(chéng)，就会产生二级(jí)市场价(jià)格的下跌(diē)，因此，建(jiàn)议投(tóu)资者不要盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌(diē)风险。”该基(jī)金(jīn)经理称。

　　而从(cóng)日本股市表现(xiàn)看(kàn)，今年年初以来(lái)日本股市持续上(shàng)涨，日经225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年(nián)泡(pào)沫经(jīng)济(jì)破(pò)裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券(quàn)认(rèn)为，近期日本股市上涨受多重因素驱动(dòng)：一是随着美联储加息预(yù)期下降和日(rì)央行紧缩预期(qī)上升，吸引国(guó)际(jì)资(zī)本回流日本(běn)市(shì)场；二是随着疫后经济(jì)活动复苏和去年日元持续贬值，东京(jīng)交易所上市公司多(duō)表(biǎo)现良(liáng)好(hǎo)；三是今年东京交(jiāo)易所提出将改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计(jì)部分低估值(zhí)企业可能采取股票回购等方式提振股价，截至本周(zhōu)，已有价(jià)值3900万亿日(rì)元(yuán)的股票被宣布回购；四是近期部分(fēn)利好消息带动市场情(qíng)绪。包括(kuò)G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日考察并(bìng)表示大(dà)举投资日本股市等(děng)，推动市(shì)场对日本股市的整体情绪提(tí)振。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期过快上(shàng)涨带来(lái)的投资风险，并(bìng)提示投资者，海外投资可(kě)能会涉及相关的(de)汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉(xī)程度不高等问题，建议(yì)投资者在自己能力圈内投(tóu)资，避免(miǎn)盲(máng)目追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板(bǎn)指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市(shì)场728只(zhǐ)股票(piào)ETF总规(guī)模1.39万亿元，比(bǐ)去年末(mò)规模(mó)新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在(zài)本(běn)周震荡市场中(zhōng)，昨日净(jìng)申购(gòu)份额13.23亿(yì)份，按照区间(jiān)成交均价测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净(jìng)流入方(fāng)向来(lái)看，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨(zuó)日净流入都(dōu)是3.39亿(yì)元，位居行业前(qián)列(liè)。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都(dōu)有1亿元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导(dǎo)体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金居(jū)前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸(xī)引资金关(guān)注(zhù)，净流入资金相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今(jīn)年以(yǐ)来净流入资金最多的(de)是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而(ér)今年景气度(dù)回(huí)升(shēng)的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸(xī)引(yǐn)力的(de)医(yī)疗、恒(héng)生互(hù)联网(wǎng)等，也(yě)都受(shòu)到资金(jīn)的追逐，净流入资(zī)金都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资(zī)部表(biǎo)示，随着前期创(chuàng)业板(bǎn)50指数(shù)的回(huí)调，当前估值已来到30倍的(de)历史(shǐ)低位区间，且一季报显示成(chéng)分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持续关注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该机构分析(xī)，在政(zhèng)策层面，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要夯实(shí)科技自立(lì)自强(qiáng)根基，培育壮大新动能。要巩固(gù)和(hé)扩大新能源汽(qì)车(chē)发(fā)展优势，加快推进(jìn)充电桩、储能(néng)等设施建(jiàn)设和配套电网改造。要重(zhòng)视通用人工智能发展，营造创新生(shēng)态(tài)，重视防范风险”，这宣示着(zhe)国内经(jīng)济发展(zhǎn)动能要(yào)加(jiā)快转变，新能(néng)源及人工(gōng)智能将(jiāng)是经济(jì)转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战略性新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业的创(chuàng)业(yè)板持续受益于(yú)政策红利，该机构建议关注创业(yè)板(bǎn)50指数的投(tóu)资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资金净流出(chū)方(fāng)向(xiàng)看，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金(jīn)净卖出，当(dāng)日基金份额(é)流失(shī)4亿份，资金净流出超过(guò)11亿(yì)元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数(shù)，也分别有超过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性行情(qíng)的板(bǎn)块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净(jìng)流出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金(jīn)净流(liú)出(chū)。

　　而行(xíng)业和(hé)主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体(tǐ)资金净流(liú)出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业的资(zī)金出现流出，但部(bù)分(fēn)机构仍建(jiàn)议从中长(zhǎng)期角度，观察各类板块(kuài)的投资机会和行情演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计复苏仍是(shì)中国经(jīng)济中长(zhǎng)期的趋势，但市场(chǎng)展现出(chū)更多结构性机会，当前(qián)市(shì)场(chǎng)对题材的追捧(pěng)热度(dù)仍(réng)持续偏高。“传媒(méi)板块(kuài)近期跌幅居前，主因前(qián)期涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，炒作有逐(zhú)步退潮趋势(shì)。”

　　短期(qī)内，中欧(ōu)基金(jīn)建议继续关注(zhù)资(zī)金合力(lì)最强的人工智能(néng)与(yǔ)央企(qǐ)相关品种，中(zhōng)期在市场(chǎng)炒(chǎo)作热度(dù)回落、且经济复苏趋(qū)势确立后关注“顺周期(qī)”板块的(de)整体(tǐ)机会(huì)，尤(yóu)其(qí)是大众消费等领域(yù)；而长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，可以(yǐ)积极(jí)关(guān)注(zhù)数(shù)字化(huà)对生产力的(de)提(tí)升(shēng)，重点关注计(jì)算(suàn)机、互联网和传媒等(děng)行业。

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