在(zài)锂价初现企稳(wěn)态势的微(wēi)妙时(shí)点，头部锂电厂商如(rú)何看待？行业(yè)去库(kù)存(cún)进展又如何？

　　披(pī)露年报和(hé)一季(jì)报(bào)后，市(shì)值(zhí)近500亿(yì)元的锂电巨头国轩高科4月(yuè)28日举办媒体开放日上作(zuò)出一系列判断。在(zài)交流(liú)中(zhōng)，公司管理层对中国(guó)基金报(bào)记者(zhě)表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格(gé)，或(huò)将在(zài)15-20万元(yuán)/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同时，该公司(sī)一季报显示，库存(cún)“水位”已(yǐ)经显著(zhù)降低(dī)，压力已(yǐ)并不明显。这(zhè)也(yě)在(zài)一(yī)定程度上反映了电池厂商(shāng)们(men)近期(qī)去库(kù)存(cún)动作的(de)“一致性”。

　　而且(qiě)需要(yào)注(zhù)意的是，在国轩(xuān)高科方面看来，储能行业今年(nián)上升空间预计将高于动力电池。换言之，从增速方面看(kàn)，储能有(yǒu)望(wàng)接(jiē)棒动力电池(chí)，带动电池厂商出(chū)货持续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在(zài)15-20万之间

　　作为(wèi)锂电池核心原材料，碳酸锂(lǐ)价格大起大落在市场上引起巨大(dà)争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过(guò)1600公里路程，” 国轩(xuān)高(gāo)科高(gāo)级(jí)副总裁(cái)、中国(guó)业(yè)务(wù)板块总裁王启(qǐ)岁(suì)笑称。这也(yě)在(zài)一定程度(dù)上反映了锂价(jià)迅速上涨给(gěi)下游带(dài)来的(de)阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来锂价又(yòu)迅(xùn)速(s年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思ù)击(jī)穿20万元关口(kǒu)，在近期才有明显企稳趋势。毕竟(jìng)，在(zài)4月12日(rì)之前，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连跌52天。而且在此前30天内，价格(gé)共(gòng)计跌(diē)去19.25万(wàn)元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数据(jù)最新显示，在4月(yuè)27日-28日两天(tiān)内，电池级碳酸锂价格已经连续两(liǎng)日上涨，两(liǎng)日内分(fēn)别(bié)上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹(dàn)趋势(shì)明显。

　　锂(lǐ)价(jià)在什么区(qū)间较为(wèi)合理，国(guó)轩(xuān)高科方面也(yě)给出自己(jǐ)研判。王启岁在会上表(biǎo)示(shì)，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间(jiān)可能形成振荡期。“我们通过一(yī)季度(dù)观察来看，新能源行业处于(yú)稳定增长阶段(duàn)，储能行业在一季(jì)度是处于投标(biāo)、招标的阶(jiē)段，第三(sān)季度将迎来(lái)大规模交付，而储能大规模(mó)交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预(yù)计会维(wéi)持在这个区间(jiān)之内(nèi)。”

　　实际上，碳(tàn)酸(suān)锂价格下降，对于电池厂商(shāng)的毛(máo)利率提升已(yǐ)经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方(fāng)面来看(kàn)，国轩高科在(zài)一季度达到了(le)18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际(jì)上，同样的情(qíng)况(kuàng)也(yě)发生在宁德时代与亿(yì)纬锂能身上，其中宁德时代一季度(dù)毛利(lì)率为21.27％，较去(qù)年全年水平提升1.02个百(bǎi)分点。而(ér)亿纬锂能则不(bù)如前两者明显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新(xīn)能(néng)源汽车市(shì)场(chǎng)会(huì)趋(qū)于较(jiào)为合理(lǐ)增长。“去(qù)年是600万辆，经过(guò)一季度之后，我们(men)依然判断(duàn)今年新能源(yuán)汽(qì)车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高科也(yě)正在加速产能扩张(zhāng)。其(qí)南京基地(dì)智能制造(zào)20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春基地(dì)10GWh动力(lì)电池项目、庐(lú)江(jiāng)基地(dì)年产20万(wàn)吨高端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动(dòng)力(lì)电(diàn)池项目一期、柳州(zhōu)基地年产10GWh电池项(xiàng)目等多个项目(mù)相继投产。据规划，国轩高科2025年产(chǎn)能(néng)将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存(cún)效果明(míng)显

　　国轩高科的一季报显示，其截(jié)至(zhì)报告期末其存货余额(é)为65.98亿(yì)元(yuán)，较去(qù)年底的75.84亿(yì)元(yuán)下降13％。而其一季度末(mò)，存货占总(zǒng)资产(chǎn)比例为8.38％。在(zài)去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体状况看(kàn)，国(guó)轩高科存货(huò)水平保(bǎo)持(chí)了较低位置。国轩高科(kē)高级副总裁蔡毅(yì)也表示，由(yóu)于公司(sī)在江西宜春碳酸(suān)锂原材料有自产能力，因(yīn)此其外购仅补(bǔ)充(chōng)自产不足，“外购只是缺多少，补多(duō)少(shǎo)，”他(tā)表示。

　　国轩高科存(cún)货(huò)水位下降，也反映了行业整体状(zhuàng)况，不(bù)少电(diàn)池厂(chǎng)商存(cún)货余额均在(zài)下降。其(qí)中宁德时代(dài)一季度报(bào)告显示(shì)，其库存金额(é)已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬(wěi)锂(lǐ)能一季报也显(xiǎn)示，其存货金额从去(qù)年底(dǐ)的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据(jù)记(jì)者了(le)解，已经有库(kù)存较低的(de)电池(chí)厂(chǎng)商提到，库存已恢复至(zhì)健康(kāng)水平，后续将根据规(guī)划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一份研报中(zhōng)指出，在电池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去库存，生产材料均维持极(jí)低库存，电(diàn)池本(běn)身库存不足1个月；另(lìng)外(wài)在(zài)中游材料方面，正极和电解液库存周期大幅下(xià)降(jiàng)至7天左右(yòu)，负(fù)极(jí)因石墨(mò)化需要一(yī)个月(yuè)时间，库存周期年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思较长，而隔(gé)膜约(yuē)为(wèi)一个月正常库存。

　　该机构认(rèn)为，目前库存多集(jí)中于(yú)上游锂(lǐ)盐厂(chǎng)，中(zhōng)游材料库(kù)存极低，基本保持7天的最低安(ān)全库存。若下游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的(de)过程中，国(guó)轩(xuān)高科也在积极(jí)尝试“出(chū)海(hǎi)”。该(gāi)公司在2022年加速(sù)全(quán)球化步伐，收购博世集(jí)团的德国哥廷根工厂，于2022年(nián)6月开始改(gǎi)造(zào)并已顺利投产，开始欧洲本地化运营(yíng)。其年报(bào)显示，2022年该公(gōng)司(sī)海外销售收入达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能(néng)有望接棒动力(lì)电(diàn)池，带动电(diàn)池(chí)厂商出(chū)货增长。近日(rì)，宁德时代(dài)也作出判(pàn)断认为，储能方(fāng)面(miàn)今(jīn)年(nián)预计增速将会比(bǐ)动力电池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中(zhōng)也认同这一观点。他预计，储能行业今年上升空(kōng)间预计会高于动力电池，其中国(guó)外家储(chǔ)市场需求预(年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思yù)计(jì)会在下半年放量，而(ér)国内大储市(shì)场(chǎng)方面，今年一(yī)季(jì)度处于(yú)招标(biāo)阶段，自二季度开始将进入交付(fù)阶段，目前相关产品供不(bù)应(yīng)求(qiú)。

　　从国(guó)轩(xuān)高科披露(lù)的年报数据(jù)显示(shì)，其储(chǔ)能业务在(zài)2022年(nián)实现了35.08亿元的(de)营收，同比(bǐ)增长幅度(dù)达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力电(diàn)池业务(wù)116.4％的增速。按(àn)照这一数据计算，储能业务(wù)已经占到其(qí)总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业(yè)的空(kōng)间比动力电池上升(shēng)空间(jiān)更大，“这(zhè)是(shì)一个需求量(liàng)大于供应量的领域，不存在(zài)需求疲软(ruǎn)或者是产能过(guò)剩。”

　　他指出，首先在家(jiā)储环节，因为涉及到用(yòng)电需求，每(měi)年(nián)到了第二季度开始(shǐ)后才爆发。而在(zài)大储环节(jié)，国内下(xià)游(yóu)招标、立项都在一季度，真正出货(huò)是(shì)在二季(jì)度以后，目前订(dìng)单(dān)状况看来(lái)是供不应求。此(cǐ)外，海外的客户也正(zhèng)逐渐接受中国(guó)的(de)标准(zhǔn)化集装(zhuāng)箱产(chǎn)品。

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