“一带一(yī)路(lù)”对(duì)冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出口最大的看(kàn)点。即使考(kǎo)虑(lǜ)去年的低基数，4月的出口增速(sù)也(yě)不赖，与韩(hán)国、越南等邻国(guó)形(xíng)成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国(guó)家成(chéng)为主角，欧(ōu)美发达经济体(tǐ)整(zhěng)体偏(piān)弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出口的份额(é)约(yuē)为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一(yī)带一路”出口增速保持(chí)在6％以上，那么在增量上(shàng)就(jiù)可能(néng)对冲(chōng)美欧日出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年(nián)全年的出口增速转正。

　　从整(zhěng)体看(kàn)，3、4月份的(de)数据再次(cì)验(yàn)证，当(dāng)前观察的中国(guó)的(de)出口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口数据(jù)和韩(hán)国、越南出口(kǒu)通胀作为传统观察中国出(chū)口增速的重(zhòng)要指标，但随着中国出口结构向(xiàng)“一带一路”国家转移，其对中国出(chū)口(kǒu)的指示作用逐(zhú)渐下降。一方面，由于多数(shù)“一带一路”国家偏向内陆(lù)，汽车、火车等陆路运输(shū)占比和增速快速上升(shēng)，导致港(gǎng)口数(shù)据与实际出(chū)口增速持续偏离，另一(yī)方面，以往韩国(guó)、越南出口增速(sù)与中国出口(kǒu)基本保持统一趋势，但由于产品结构差异(yì)，2023年(nián)以来两者产(chǎn)生较(jiào)大背离(lí)。出口结构性变(biàn)化背景下(xià)，传(chuán)统观察框架适用性减(jiǎn)弱(ruò)，信息(xī)的噪(zào)音(yīn)和预期(qī)的波动可(kě)能加大。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝图的突(tū)破口仍在(zài)于“一带一路”国(guó)家。除低基数影(yǐng)响之外，4月对俄出口的(de)高(gāo)增反映“一带(dài)一(yī)路(lù)”贸易持续活跃，沿路经济带仍是(shì)我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落(luò)，不过整(zhěng)体来看，自2022年初以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的(de)趋势加速(sù)，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品方面(miàn)，4月(yuè)出口(kǒu)结构继续(xù)延(yán)续“扬长避短”的(de)属性。中(zhōng)国4月汽车及机(jī)电出口金额维持(chí)强(qiáng)势，增速较3月进(jìn)一步加快部分源于去(qù)年低基数原因，不过对同比的(de)拉动仍明显(xiǎn)好(hǎo)于韩国，半导体出口跌幅(fú)则相较韩(hán)国(guó)更加“温(wēn)和”。从散点图看，量价齐升(shēng)的(de)汽车出口反映(yìng)海(hǎi)外车市较(jiào)高景气度与产(chǎn)业链韧性(xìng)仍(réng)可(kě)在一段时间内支(zhī)撑出bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗口，而受全球半导体周期影(yǐng)响，集成电(diàn)路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数(shù)：“一带(dài)一路”的空间有多大(dà)？站在2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦(jiāo)欧美(měi)经济衰退的拖累(lèi)，而(ér)聚光灯之外(wài)“一带一路”却在稳(wěn)定外贸(mào)上发(fā)挥了越来越重要的作(zuò)用，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口(kǒu)背后存量博(bó)弈(yì)。在全球经济和贸易放缓(huǎn)的背景下(xià)，我国出口的韧(rèn)性可(kě)能主要来自于存(cún)量(liàng)的竞争(zhēng)——我们认(rèn)为很有可能是抢占欧美日韩在这(zhè)些国家的(de)进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国(guó)在(zài)一带一(yī)路沿线10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国(guó)中，中国出口规模(mó)最大的10个国家（约占中国(guó)对(duì)“一(yī)带一路”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以下简称(chēng)10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标2023年(nián)10国在悲(bēi)观、中性、乐观三种情形下(xià)的进口增速情况，同时(shí)参考(kǎo)2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下跌(diē)份额，假设2023年10国对(duì)美欧日韩减(jiǎn)少的进口(kǒu)份额中约60％被(bèi)中(zhōng)国取(qǔ)代(dài)。

　　结(jié)果显(xiǎn)示，中性(xìng)条(tiáo)件下，“一带一(yī)路”10国2023年(nián)拉(lā)动中(zhōng)国出(chū)口增速约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占(zhàn)65国的70％），大致估算“一(yī)带一路”沿线(xiàn)65国拉(lā)动我国出(chū)口增(zēng)速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个百分点(diǎn)并不少，我国全年出(chū)口增速可能略高于0％。对欧美日等(děng)发达经济体出口增速预(yù)测(cè)，思路为(wèi)在中国(guó)加入世界贸易组织后、历次全球(qiú)经济陷入衰退或是经(jīng)济增(zēng)速大幅(fú)下(xià)行（downturn）的(de)时间(jiān)段(duàn)中，选(xuǎn)出(chū)具有(yǒu)参考意义的三年(nián)，分(fēn)别作为中性(xìng)、乐观和悲观情景作为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能在下半(bàn)年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金(jīn)融(róng)危机）、2016（美(měi)国紧缩后(hòu)的全球经济放(fàng)缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂(liè)，全(quán)球(qiú)经济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐(lè)观情景。根据预(yù)测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约(yuē)占26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易(yì)数(shù)量(liàng)增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国(guó)家拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国(guó)出口增(zēng)速(sù)约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在(zài)低估的风险(xiǎn)，主(zhǔ)要(yào)来自(zì)于两个方(fāng)面(miàbno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗n)：数(shù)据口径(jìng)差异和欧(ōu)美(měi)经济体的“韧性”。数(shù)据方面，各国自(zì)中国进口(kǒu)的数据(jù)和(hé)中国向各国出口的数据存在差异(yì)（无论是绝对(duì)量还是(shì)增速(sù)），有时这一(yī)差异还较大(dà)，一般而言中(zhōng)国出口端的(de)增速会更高，这意味着(zhe)我们基于“一带一路”国家进口数据的(de)测算是低估(gū)的；外需方面(miàn)，欧美经济陷入衰退的时(shí)点(diǎn)存(cún)在较(jiào)大的不确(què)定(dìng)性，可能在今年下半年、也可能在明(míng)年，若后者出现，那么2023年发(fā)达经济体(tǐ)对于中国出(chū)口的拖累可(kě)能没有那么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴(xīng)经济体经(jīng)济增长不及预期，对外需拉动不(bù)足。疫情二(èr)次(cì)冲击(jī)风险对出(chū)口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧(rèn)性超预期，对(duì)于(yú)中国出口的(de)拖累不足。

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