5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万(wàn)亿以上，市场对(duì)于人工(gōng)智能、消费、新能(néng)源等板块看法分歧较大，截(jié)至5月4日，已有(yǒu)多家(jiā)券商发布了5月金股(gǔ)和策(cè)略(lüè)。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒(méi)、银行关(guān)注度提(tí)升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行(xíng)业(yè)板(bǎn)块暂(zàn)时是5月(yuè)机构人(rén)气最高的板块(kuài)，占比接近1成，银行(xíng)板块(kuài)罕见出(chū)现多只金股，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现(xiàn)分(fēn)化，传媒(méi)板块关(guān)注度(dù)提(tí)升(shēng)最(zuì)为(wèi)明显，计算机板块(kuài)关注度则(zé)快速下降，这也与4月份行情(qíng)走势(shì)相互印(yìn)证(zhèng)，传媒板块率先突破，可(kě)能(néng)会成为AI概(gài)念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零售的(de)关(guān)注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从各家(jiā)券商推(tuī)荐的金股标的集中度来(lái)看，150多只(zhǐ)金股中，有22只(zhǐ)金股同(tóng)时被2家及(jí)以上(shàng)的机(jī)构共同推荐(jiàn)。其中三(sān)只传媒股(gǔ)同时获得3家以上机构推荐，分别是三(sān)七互娱、腾(téng)讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受(shòu)关注的逻辑也主要(yào)是两点：1.底部复(fù)苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回(huí)顾(gù)，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列前(qián)茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其(qí)后。总体来(lái)看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金(jīn)股(gǔ)策略盈(yíng)利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近(jìn)几期(qī)，主要(yào)与大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演绎体现在热门(mén)金股(gǔ)上则表现为(wèi)“全(quán)军(jūn)覆(fù)没(méi)”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构(得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手gòu)多数持保(bǎo)守看法

　　各大券商(shāng)对(duì)五月份(fèn)的投(tóu)资方向做了预判(pàn)，综合多家观(guān)点，券商们(men)对五月的大盘的(de)看法(fǎ)比较(jiào)保守，建议多看少动，推荐较多的行(xíng)业(yè)是电气设得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手备、消费、医(yī)药、军工，对地产股的走势机(jī)构有分歧，区(qū)域规(guī)划、券商、沪港通、个股期权则(zé)因有事(shì)件驱(qū)动所以(yǐ)有(yǒu)短期的(de)机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(d得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手ào)10月股票市场(chǎng)的相对弱势。这有悖(bèi)于(yú)现代投资理论，但(dàn)又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市(shì)场中，我们也发现了(le)明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其(qí)他年份均现下跌。如(rú)果统计5、6两个月的(de)市场表现，则四年均报下跌，平均跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略表示经济(jì)的微刺激(jī)(包括重大项目(mù)的(de)陆(lù)续推出和开工)不(bù)会停止;同时，管理(lǐ)层对信用风险及资产价格(gé)风险的容忍度正在降低，但在投资缺(quē)口重回(huí)下行通道、通胀继续低位徘(pái)徊的经济周期格局下，只托(tuō)不举、定(dìng)点发(fā)力的“微刺(cì)激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依(yī)然维持震荡格局，长(zhǎng)期(qī)看(kàn)二级市场估值体系国际化是(shì)趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一(yī)把反弹，国(guó)企改革红(hóng)利释放非常值得(dé)期待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆的背景下，要么减少负债，要么增加(jiā)资本，减负债会带来经济(jì)收缩压力，增资本会(huì)带来(lái)股票供给压力，市场尚未走出这种被动局(jú)面的影响。PMI数(shù)据显示经济下行压(yā)力暂时有所缓和，但尚无法(fǎ)期望(wàng)经(jīng)济(jì)会(huì)出现持(chí)续或者大幅改善;资金利率的回(huí)落是衰(shuāi)退性的，不意味着(zhe)流(liú)动性出现主动式改善;风险偏(piān)好受(shòu)刚性兑付打破预期影(yǐng)响仍(réng)难(nán)以(yǐ)出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给(gěi)担(dān)忧(yōu)。总(zǒng)体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎(shèn)为上，保(bǎo)持低仓位;相对(duì)来说，中(zhōng)盘股如医药(yào)、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一线白马等业(yè)绩增(zēng)长(zhǎng)确(què)定性(xìng)高(gāo)、估值不高，可(kě)以有相(xiāng)对收益。(关键词(cí)：医(yī)药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策(cè)略展(zhǎn)望5月市场环(huán)境(jìng)，一(yī)些积极因素正出现，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性(xìng)、事件性亮点望提振(zhèn)市(shì)场情绪。从(cóng)管理层的政(zhèng)策取向来看，短期打(dǎ)破概率偏(piān)低，震荡市特征没变。短期(qī)市(shì)场下跌后(hòu)5月有些积极因素(sù)出(chū)现，建议备(bèi)战(zhàn)回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分(fēn)析称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈(yíng)利增速下(xià)行确立，并将继续;其(qí)次(cì)，前期小批多次的微刺激下(xià)，市(shì)场(chǎng)对短(duǎn)期(qī)经济预期偏乐(lè)观，而(ér)实际政策效(xiào)果难以对冲来自房地(dì)产(chǎn)等(děng)领域带来的经济下(xià)行动能，基(jī)本(běn)面预期很有可能下(xià)修(xiū);再次(cì)，改革和(hé)结构调(diào)整依然是(shì)政策主要目(mù)标(biāo)，政府不托底，政策不全面放(fàng)松的(de)情况下(xià)，房(fáng)地产(chǎn)风险发酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对风险偏好都有(yǒu)不(bù)利影响(xiǎng)。监(jiān)管部门的维稳措施亦难(nán)以改变(biàn)基本面弱平(píng)衡向下打破的(de)趋势，5月份市场仍(réng)将继(jì)续维(wéi)持弱势(shì)下跌格局。

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