AI板块(kuài)成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的目(mù)光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣(xuān)布试水人工智能、基金经理开始布局AI概(gài)念，也(yě)有基金公(gōng)司尝试以AI试水投资者关(guān)系(xì)管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募(mù)基(jī)金(jīn)2023年(nián)一季(jì)度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理(lǐ)均(jūn)谈及对AI投资(zī)机(jī)遇(yù)。各(gè)大(dà)派别基金经(jīng)理均认可(kě)AI所带来的颠覆(fù)性影响(xiǎng)，并看(kàn)好其中长(zhǎng)期(qī)投资价值(zhí)，但(dàn)是对(duì)于短期(qī)人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的(de)是，季(jì)报中部(bù)分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明(míng)确(què)写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述(shù)了人(rén)工(gōng)智能对各个行业(yè)的改变，比如(rú)医疗(liáo)、教(jiào)育、工(gōng)业生(shēng)产、环境保护和可持续发(fā)展，以(yǐ)及新(xīn)能源开发和利用(yòng)等领(lǐng)域。文中(zhōng)表示，人工智能领域的快(kuài)速发展为全球(qiú)带(dài)来无数机遇和(hé)挑战，将极大地影响我们的生活方式(shì)和(hé)社会发展，为确(què)保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要建(jiàn)立完善的法律法规和伦(lún)理准则，以保护(hù)个(gè)人隐私、确保数据安全并防(fáng)止滥(làn)用。在应(yīng)对挑战的(de)同时，也应抓住人(rén)工智(zhì)能带(dài)来的机遇，共同推(tuī)动(dòng)这一领域(yù)的创(c除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗huàng)新和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季报中(zhōng)也明(míng)确表示，产(chǎn)业方向上，我(wǒ)们(men)坚定(dìng)的看好人工智能对各个(gè)行业的改(gǎi)变。他还专(zhuān)门谈(tán)及，一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向上主要是受(shòu)益于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行(xíng)业。数字化的核心逻辑(jí)是提高效率，而高(gāo)质量发展的核心在于效(xiào)率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他(tā)针对半(bàn)导体(tǐ)、数字化、互联网平台等提出自己想法。说(shuō)到数(shù)字化时，表示其本质是利用(yòng)技术的手段，提(tí)升组(zǔ)织信(xìn)息计算、存储、传播(bō)的效率，这是一(yī)个长期向上的类(lèi)消费(fèi)行业，在美国(guó)是一个和互联网行业一样大规(guī)模(mó)的产业。在中国，依然(rán)处于产(chǎn)业(yè)的早期(qī)，但是(shì)我们可以看到疫情背景下，大(dà)家越来(lái)越意识到(dào)数(shù)字化的重(zhòng)要性。而(ér)此轮数字化将会和人(rén)工智能深度融(róng)合，也(yě)会给中(zhōng)国公司带来(lái)发展的机会。目前整个板块的估值(zhí)都到了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基金经理(lǐ)首次(cì)利用人工智(zhì)能完(wán)成(chéng)季报，也(yě)显(xiǎn)示出(chū)人工智能确实开始方(fāng)方(fāng)面面开(kāi)始影响我(wǒ)们(men)的生活、工作(zuò)等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资(zī)者教育基地宣布成为百(bǎi)度(dù)文心一言(yán)首批生态合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基(jī)金投教基地也将(jiāng)通过百度智能云接入文(wén)心(xīn)一言能(néng)力，致(zhì)力于创新投资者关系管理新模式，提升(shēng)客户投资体验(yàn)感(gǎn)。

　　价值(zhí)派、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都(dōu)积极(jí)布(bù)局AI领域(yù)

　　随着(zhe)人工智能成(chéng)为一季度(dù)市场热(rè)点，不少(shǎo)基金经理(lǐ)选择了积极参与布局，其(qí)中(zhōng)，除了科技成长派基金(jīn)经理，也不乏价(jià)值投(tóu)资(zī)派基(jī)金经理(lǐ)。

　　从上(shàng)述嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季报可以看出(chū)，该基(jī)金一季度进行(xíng)了一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主要(yào)是受益于人工智(zhì)能(néng)的计(jì)算机和传媒(méi)互联网行业(yè)。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉(jí)比(bǐ)特等8只个(gè)股(gǔ)均(jūn)为一季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工(gōng)智能对各(gè)个(gè)行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需(xū)求就是能源、信息(xī)、生命(mìng)。从而衍生出看(kàn)好(hǎo)的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分(fēn)行业的beta收(shōu)敛之(zhī)后，竞(jìng)争(zhēng)力会(huì)重(zhòng)新成为最重要的增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜(xiān)明的看(kàn)好港(gǎng)股的(de)机会(huì)，特别是软件和互联网(wǎng)领域(yù)的(de)机(jī)会(huì)。”王(wáng)贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在(zài)嘉实基金科技成长团队中(zhōng)，有(yǒu)不(bù)少基(jī)金经理明确看好(hǎo)人工智(zhì)能(néng)带来的投资机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实成长增(zēng)强(qiáng)基金(jīn)经理陈涛(tāo)在去年下半年开始增(zēng)持软件，当时(shí)基本处于估值、机构持(chí)仓的历史底部的位置。他认为(wèi)，行业(yè)在信创(chuàng)、数字化(huà)、智能(néng)化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周期(qī)，也是(shì)为数不(bù)多处于(yú)成长(zhǎng)前(qián)期(qī)、对标国际也还有巨大(dà)成长空(kōng)间的(de)板(bǎn)块，长期(qī)坚(jiān)定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉开新一轮(lún)科(kē)技创新周期(qī)的序幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业(yè)绩修(xiū)复(fù)，以软件计算机为代(dài)表的科技(jì)板块内会持续有个股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新(xīn)材料基金经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问人工(gōng)智能和可再生(shēng)能源将构成未(wèi)来社会(huì)的基(jī)石。在当(dāng)下(xià)，随着经(jīng)济的企稳和新人(rén)工智能浪潮的进入，未(wèi)来新的产业机会(huì)将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派(pài)。他在一季(jì)报中表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得(dé)突(tū)破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器、光模块等子(zi)版块带动的(de)人(rén)工智能(néng)、中字头的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件和(hé)软件公(gōng)司进行精选和布局。海康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒(méi)、普洛药(yào)业退(tuì)出。其中，澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。兴全合宜(yí)的重仓(cāng)股上，也体现了(le)对(duì)人工智能(néng)相关产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在一季度也进行(xíng)了(le)调仓(cāng)换股(gǔ)，提高(gāo)TMT行业结(jié)构占(zhàn)比，减持地产、军(jūn)工比例(lì)，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持(chí)仓，产品总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大(dà)重仓(cāng)股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展(zhǎn)退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报(bào)前十(shí)大(dà)重仓股

　　除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗"AI写财报！基金经理出(chū)手了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193207765.png">

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示，主(zhǔ)要是基(jī)于对未来2年数字(zì)经济(jì)的看好。随(suí)着人口老(lǎo)龄化(huà)与经济(jì)发展模式转变，数(shù)据成为新的(de)生产(chǎn)要(yào)素，高质量发展(zhǎn)的核心在于全要(yào)素(sù)生产率(lǜ)的提升，充分利用(yòng)好(hǎo)云计(jì)算、大数据、人工智能(néng)等底(dǐ)层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋能(néng)传统行业，从生产和(hé)服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信网络、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及多样化的行(xíng)业(yè)应用等，这是一个系统性工(gōng)程(chéng)，产业空间较大、持续时间较(jiào)长，是未(wèi)来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信基(jī)金权益投资部总经理陶灿(càn)管理的(de)基金也(yě)重点布(bù)局了TMT或人(rén)工智能相关板块。比如(rú)，建(jiàn)信智能生活在一季度继续调整(zhěng)了行业配置，降低了(le)制(zhì)造(zào)业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特(tè)别是重点布局(jú)了人工智能技术创新带来(lái)的相(xiāng)关产(chǎn)业趋(qū)势机(jī)会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在(zài)人工智(zhì)能极致行情(qíng)演(yǎn)绎(yì)下，也有基(jī)金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报基(jī)金经(jīng)理秦毅虽然在一季报(bào)中表达了对人(rén)工智能的重视，但一季度并未(wèi)加(jiā)入(rù)对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过(guò)去(qù)一(yī)个季(jì)度中，以(yǐ)TMT为代表的科(kē)技板块(kuài)走出(chū)了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路(lù)线的(de)成功(gōng)，这一成功比之(zhī)前几次(cì)的(de)如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意(yì)义，因为(wèi)本次的人工智能的应用领域(yù)得到了(le)极(jí)大的(de)拓展，模型具备了强大的通用性。这属于(yú)科技(jì)史上的(de)一次重大创(chuàng)新，未来多个(gè)行(xíng)业将极大受(shòu)益于这一技术的应用(yòng)和普及。未来(lái)我们应该更加重视这(zhè)一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低估值价(jià)值投(tóu)资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报(bào)中也提(tí)到了对(duì)AI的看好，但他的基金持仓中也(yě)鲜少见到对相关(guān)板(bǎn)块(kuài)的布(bù)局。他表示(shì)，除复合国家安全自主可控和(hé)产业(yè)趋(qū)势外(wài)，今(jīn)年市(shì)场高度(dù)关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技(jì)术，有望开(kāi)启新一轮(lún)的科技创(chuàng)新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更(gèng)大、更持久的需(xū)求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长行业(yè)的部(bù)分成长股(gǔ)是(shì)未来关注的方(fāng)向之(zhī)一。

　　中庚价值领(lǐng)航(háng)一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发(fā)现基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源板块的非理性行为，就如同(tóng)去年三季度半(bàn)导体及(jí)医(yī)药板块(kuài)的抛售(shòu)，反而造就(jiù)了(le)难得的机会。“我(wǒ)们这(zhè)时反而应该加大对能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于互联(lián)网级别(bié)的技术(shù)要素革命，或许我们已经(jīng)站在新一轮科技浪潮带来的(de)全球繁荣的开(kāi)端。作(zuò)为成长投资者，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人工智能(néng)的雏形。但她(tā)同时表示(shì)，也(yě)会努力在火热的行情面前保留一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现(xiàn)长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能(néng)造(zào)成(chéng)板(bǎn)块后(hòu)续波动。正因为此，他在去年三(sān)四季(jì)度布局了不少人工智(zhì)能相关的标的(de)，在一季度(dù)对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市(shì)场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超(chāo)过了40％。当(dāng)然市场中有不少声(shēng)音说这次不一样，交(jiāo)易(yì)占比创新(xīn)高(gāo)代表(biǎo)了主线行(xíng)情的确立，但(dàn)我(wǒ)们还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在银华心(xīn)怡一(yī)季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一(yī)个道理，即市(shì)场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好(hǎo)比(bǐ)去年初我们(men)想象不(bù)到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情(qíng)。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要的(de)事件之一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难(nán)。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将(jiāng)如何分配？市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度(dù)，以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易(yì)让人兴奋、可细说(shuō)起来(lái)又让(ràng)人不明就(jiù)里的(de)难题。谈资和投资之(zhī)间，隔(gé)着(zhe)一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来(lái)，人工(gōng)智能的发展是(shì)一个(gè)长期因素(sù)，我们还没有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来的(de)投资机会(huì)，但(dàn)可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的(de)投资目标。

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