华尔街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾(céng)发百页报(bào)告做空印(yìn)度首富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而(ér)引起(qǐ)轩然(rán)大波的美国新(xīn)兴做空机构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛(máo)头对准(zhǔn)的是“华尔(ěr)街(jiē)之狼”、著(zhù)名亿万富翁(wēng)投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎(kǎn)旗下控股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日周二收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来最(zuì)大单日跌(diē)幅(fú)，市值蒸(zhēng)发40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎个人(rén)身价，也一夜蒸发(fā)29亿美(měi)元（约200亿人民币(bì)）。根据福(fú)布斯(sī)榜(bǎng)单显示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身价为147亿(yì)美元，排名世(shì)界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎企业经济结构 “类(lèi)似(shì)庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正(zhèng)在(zài)运营 “类似(shì)庞氏骗(piàn)局(jú)” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利(lì)用(yòng)来自新投资者的资(zī)金(jīn)向老(lǎo)投(tóu)资者支付股息。报告(gào)指出，简而(ér)言之(zhī)，伊坎一直在(zài)使用从新投资者那(nà)里获得(dé)的资(zī)金向老投资者支(zhī)付股息。“这种类似(shì)庞氏骗局的经(jīng)济结构只有在新资金愿意冒着成为最后一批'持有资金的风险的情况下才是可(kě)持续的”，报告(gào)说道。

　　兴登堡研究还在报告中称(chēng)，IEP的56亿美元年(nián)终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究(jiū)在报(bào)告中表(biǎo)示，IEP的(de)股票被高估(gū)了75％以上，“IEP的交易(yì)价格(gé)比上次报告的资(zī)产(chǎn)净(jìng)值(zhí)高出(chū)218％，远远高(gāo)于所有(yǒu)可比公司。”

　　报告指出，另(lìng)一(yī)方(fāng)面，伊坎企业(yè)的同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控(kòng)股(gǔ)公(gōng)司，其交易价格(gé)均低于各(gè)自的资产净值(zhí)。资产净值是衡量(liàng)基金业绩的关(guān)键指标(biāo)，衡量基(jī)金所(suǒ)持证券的市场价值(zhí)。

　　兴登堡认(rèn)为，推动IEP股票泡沫的(de)是其15.8％的股(gǔ)息收(shōu)益(yì)率，这是迄今为止(zhǐ)美国大型股公司中最高的。兴登堡(bǎo)指责伊坎以(yǐ)股票而不是现(xiàn)金的形式(shì)发放股息，并让伊(yī)坎企(qǐ)业出售新股，以满足股(gǔ)东的支出(chū)，从而抬(tái)高了(le)股息收益率。

　　兴(xīng)登堡的报告(gào)还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值(zhí)定为3.81亿美元，但(dàn)一个月后，该部门的一(yī)家重(zhòng)要(yào)子公司申请破产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一一(yī)家跟踪(zōng)伊坎(kǎn)企业的大型(xíng)投(tóu)行(xíng)Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之(zhī)间(jiān)的关(guān)系密切(qiè)。报告称，杰富瑞在其(qí)研究中(zhōng)假设，即使在最坏的情况下，伊坎的股息也将永久支(zhī)付(fù)，同(tóng)时还从安排IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊坎(kǎn)反击(jī)：

　　兴(xīng)登(dēng)堡的报告“自以为是”

　　这份做(zuò)空报告对伊坎(kǎn)来说(shuō)是一(yī)个重大挑战。他(tā)也在(zài)报(bào)告(gào)刊登的(de)几(jǐ)小时后发声反击。

　　伊(yī)坎在一份声(shēng)明中表示，兴登堡“自以为是”的(de)报告旨在以牺牲IEP长期股(gǔ)东的利益为代价获取利润。伊坎表示(shì)：“我(wǒ)们(men)坚持公开披露的信息，我们(men)相信，从长期来(lái)看，IEP的业绩将会像(xiàng)以(yǐ)往一样(yàng)不(bù)言自(zì)明(míng)。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然相(xiāng)信激进主义(yì)是最好的投资范例。“我过去(qù)25年的激进主义(yì)投资已经很好地证明了这一点。我们定期将(jiāng)我们的维权原则(zé)付诸于(yú)我(wǒ)们的(de)多数控股公司以及我们投资部门持有(yǒu)的少数股权，目前在14个上市公司董(dǒng)事会中都有代表。此外，我(wǒ)们坚信通过对冲头寸(cùn)来降低(dī)风险，尤其是在(zài)我们今(jīn)天(tiān)所(suǒ)处的市场中。”

　　伊(yī)坎的公(gōng)司(sī)持有他在能源(yuán)、汽车、食品包装、房地(dì)产和(hé)其他行业的各种(zhǒng)投(tóu)资。他是IEP的控股股东(dōng)，持(chí)有85％的股份(fèn)。

　　申明(míng)还(hái)指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单(dān)位(wèi)持有人和员(yuán)工的承(chéng)诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益(yì)机构也坐不住(zhù)了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登堡研究(jiū)做空报告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首(shǒu)富

　　兴登堡研(yán)究“一战成(chéng)名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的(de)做空实例，最(zuì)出名的(de)莫过于(yú)今年(nián)2月做空印度首富的阿达尼集团了。兴登堡研究百页的(de)做空报告使得前(qián)“亚洲首富”高塔(tǎ)姆(mǔ)·阿(ā)达(dá)尼跌下神坛(tán)，引发了(le)外(wài)资纷纷从印度股市撤离，更让印度总理(lǐ)莫迪受到反对派(pài)质疑。

　　根据(jù)当(dāng)时美国(guó)全(quán)国公共广播电(diàn)台称(chēng)，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集(jí)团市值在短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集(jí)团(tuán)的债券(quàn)价格跌至垃圾债水平(píng)。阿达尼的个人净资产也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研(yán)究(jiū)究竟什么来头？公(gōng)开资料(liào)显示，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究公司成立于2017年，总部(bù)位于纽约市。据兴登(dēng)堡研究官(guān)网介绍，公司的(de)主要业务包括披露(lù)企业的(de)会计造假、管理问(wèn)题、未公开关联交易、财报违(wéi)规(guī)等(děng)。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研(yán)究公司共(gòng)对30家公司发过难。他(tā)们雇佣(yōng)金融分析师、会(huì)计师和记(jì)者(zhě)，来(lái)进行调查。

　　兴登堡(bǎo)研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中(zhōng)产(chǎn)家庭(tíng)，曾在康涅狄格(gé)大(dà)学学(xué)习(xí)商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加(jiā)入了(le)以色列的救护车急救部门(mén)，是拥有以色列证书(shū)的救护人员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登堡研(yán)究”这个名字(zì)源(yuán)于1937年在新泽西上空(kōng)不幸坠毁的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我们将(jiāng)兴(xīng)登堡视为完全可以避免的(de)人为(wèi)灾(zāi)难的缩影，”该公司的(de)网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团(tuán)，兴登(dēng)堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页(yè)的做空报告，让(ràng)市值一度达到(dào)340亿美元的“卡(kǎ)车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞(cí)职，美(měi)国司法部和证(zhèng)券监(jiān)管机构随后跟进调查，Nikola的创始人最(zuì)终被判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究(jiū)指控电动汽(qì)车制造(zào)商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并(bìng)在生产能力方(fāng)面(miàn)误导陈睿怎么了，b站陈睿事件(dǎo)投资者。该公司的市值一度超(chāo)过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其(qí)股(gǔ)票在兴登堡研究(jiū)做空报(bào)告公(gōng)布(bù)后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾介入马斯克(kè)对推特的(de)收购案(à陈睿怎么了，b站陈睿事件n)。在(zài)兴登堡研究宣(xuān)布做空(kōn陈睿怎么了，b站陈睿事件g)推特后，推特的股价从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随(suí)后安德森(sēn)宣布(bù)关闭做空(kōng)仓位。去年7月中旬(xún)，当推特的股价位于低点附近时(shí)，兴登堡研究(jiū)宣布转(zhuǎn)为做空推特，推特股价随即(jí)大涨约(yuē)8％。

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