用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云(yún)服务转型第二阶段进展明显不佳(jiā)。

　　2023年一季(jì)度(dù)，用友网络净亏损(sǔn)3.97亿(yì)元，创公司2001年5月上市以(yǐ)来单(dān)季(jì)最大(dà)亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)69％，是2020年以(yǐ)来连(lián)续第三年净利下滑(huá)。与此对(duì)应的(de)是，2020年以来公司(sī)股价持续大(dà)跌。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转型阶段营收、净(jìng)利同步(bù)大(dà)增、股价大涨的同向共(gòng)振(zhèn)，大相迥异。

　　目前，用友(yǒu)网络(luò)股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季(jì)最大亏损

　　净利(lì)连续三(sān)年下滑(huá)

　　用(yòng)友网络4月28日晚(wǎn)间发布2023年(nián)第(dì)一季度报告，一季度实(shí)现营业收入14.75亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长15.3％；归(guī)属于上市公司(sī)股东的净亏损3.97亿(yì)元，创该(gāi)公司2001年5月(yuè)上市以来(lái)单季最(zuì)大亏(kuī)损。

　　此(cǐ)前(qián)，用友网络发(fā)布的(de)年报(bào)显示，2022年(nián)公司(sī)营收92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归母净利(lì)润2.19亿元(yuán)娜能组成什么词，娜字能组什么词语，同比下降(jiàng)69％。这是在2019年创下净利(lì)11.8亿元(yuán)的(de)历史最高点(diǎn)之后，用友网络(luò)连续第三年净(jìng)利(lì)下(xià)滑。

　　从股价来(lái)看，在2020年7月创下历史新高之后，用友网络股价(jià)就总体上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫东等(děng)投资者被套

　　在(zài)2022年股价大跌前，用友网(wǎng)络在股价相对高(gāo)点进行了定增(zēng)融资。此(cǐ)次定(dìng)增(zēng)吸引(yǐn)了不少机(jī)构参(cān)与，包括高(gāo)毅、葛(gé)卫东等知名机构和投资(zī)者。

　　2022年1月，用(yòng)友(yǒu)网络披露定增结(jié)果(guǒ)，增发数量(liàng)约1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元，定增募资(zī)约53亿元(yuán)。当时，在定增市场(chǎng)颇为活(huó)跃的(de)私(sī)募大佬葛卫东(dōng)，也(yě)参与了定增，投入(rù)资金(jīn)约(yuē)2亿(yì)元。

　　但(dàn)在定增结(jié)束之后，用友(yǒu)网络发(fā)布(bù)的2021年业绩(jì)明显不及市(shì)场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用(yòng)友网络的(de)2022年各季度业(yè)绩(jì)更是(shì)连续爆(bào)雷：一(yī)季(jì)报净(jìng)利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此(cǐ)背(bèi)景下(xià)，用友(yǒu)网络(luò)的股价从2022年2月37元的高点，最(zuì)低跌至(zhì)2022年9月的(de)16.28元(yuán)，跌幅近六成。而葛卫东的总持股数，也从2022年一季度的7626万(wàn)股，到(dào)2022年三(sān)季度末退出前(qián)十大股东(dōng)，在(zài)此期间，其减持数量至少(shǎo)有(yǒu)4100万股。其定(dìng)增投资(zī)也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网络股价大跌。

　　云服务(wù)转型第二阶段道阻且长

　　在用(yòng)友网络的(de)发展历史上，其1.0阶段是通(tōng)过财(cái)务软件(jiàn)服务企(qǐ)业的(de)会计电算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件服务企业(yè)的(de)信息(xī)化，现在(zài)的3.0阶段是服务(wù)企业的数智化(huà)。

　　具体来说，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战略是(shì)转型(xíng)云服(fú)务(wù)业(yè)务，引领中国企(qǐ)业级服务市(shì)场。在(zài)此(cǐ)基础上，公司2020年进入新(xīn)的战略发(fā)展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标(biāo)是构建和运营全(quán)球领先的企业云(yún)服(fú)务平台。

　　2015年，用(yòng)友网络正式(shì)发布(bù)了完(wán)全基于互联网架构的企业互联网(wǎng)开发平(píng)台(tái)。2017年以来，其云平台、财务云、人力云等(děng)云产品得到逐步发展(zhǎn)，各领域云上线运营、逐步(bù)融合。

　　从(cóng)2017年(nián)开始，用(yòng)友BIP经历了第一个(gè)阶段的”用友云”面(miàn)世、云平台及领域服(fú)务快速发展，第二个(gè)阶段(duàn)的(de)统一(yī)底座(zuò)和服务融合(hé)。2022年8月，经过6年(nián)的规模(mó)研(yán)发(fā)和持续(xù)迭代，用友的(de)BIP 3正式发(fā)布，用友(yǒu)云进入新的发展阶段。

　　从公司业务(wù)占比(bǐ)来(lái)看，用友网络云(yún)服务转型(xíng)取得(dé)了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占总(zǒng)营收的比重为68.6％，较(jiào)2021年提(tí)升9个百分(fēn)点，已成为(wèi)公司主要收入(rù)来源并(bìng)继续扩大(dà)收入占比。

　　但(dàn)从(cóng)高端市场份额来看，用友却(娜能组成什么词，娜字能组什么词语què)还是没有多大突(tū)破。《2021年(nián)中(zhōng)国工业(yè)软(ruǎn)件发展(zhǎn)白皮书(shū)》显示，国产ERP软件整体(tǐ)市占率超(chāo)过70％，其中用友市占(zhàn)率达到(dào)40％。但在(zài)高端ERP市(shì)场，国(guó)产ERP软件占有率仅有25％，国(guó)外巨头(tóu)SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月(yuè)20日(rì)，在市场曝出华(huá)为将在4月(yuè)启用自己研(yán)发的(de)MetaERP软件之后，用友(yǒu)网络股价直(zhí)接跌停。尽(jǐn)管(guǎn)华为目前仅为自(zì)用，并不一定(dìng)会面向(xiàng)外部市场提供高端(duān)ERP软件，但股价的跌停，反(fǎn)应(yīng)出(chū)市(shì)场对用友在(zài)高端ERP软件市(shì)场竞(jìng)争力(lì)信心的严重不足(zú)，也(yě)反(fǎn)应(yīng)了其在高端市场的进展不佳。

　　具体到财务和股(gǔ)价上(shàng)，在用友(yǒu)网络3.0转型第一(yī)阶(jiē)段(duàn)，即(jí)2016年-2019年，在(zài)其营收逐(zhú)渐增长的(de)同时，净利润也在同时逐年增(zēng)长，且增幅远高于营收(shōu)增幅(fú)。对应到(dào)股价(jià)上，在此期间，用友网络(luò)股价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友网络(luò)3.0转型的第二阶(jiē)段，即2020年至今，其营收仅仅(jǐn)小幅增长，几(jǐ)乎可以说是踏步不前，净(jìng)利(lì)润却大(dà)幅下跌，股价也(yě)因此(cǐ)大跌，公司市值严重缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事长王文京在2022年(nián)曾表示(shì)，3.0阶段，用友的(de)市值还(hái)是有很(hěn)大(dà)的提升(shēng)空间。但从目前的情况(kuàng)来看，用友3.0的第二阶段(duàn)，道阻且长(zhǎng)。

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