中国(guó)金(jīn)融行业加(jiā)速对(duì)外(wài)开放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得(dé)盈利，另(lìng)外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛(měng)进，当(dāng)年净利润达(dá)到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券同(tóng)期(qī)获批的野(yě)村东(dōng)方国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国(guó)际金融(róng)巨(jù)头均在(zài)国内拥有(yǒu)外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年(nián)亏损达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则大赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续两家外资控股券商面临的“一参一(yī)控”问题(tí)如何解决，仍(réng)是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业热词(cí)。而(ér)透视各(gè)家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”来(lái)看(kàn)，依托于各自股东资(zī)源禀(bǐng)赋、深(shēn)入(rù)财富(fù)管理成为其在中国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股券商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国内各(gè)家证券公司来说(shuō)，除了面临(lín)行(xíng)业“二八分化(huà)”的激(jī)烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报(bào)/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则(zé)延续自成(chéng)立以来的(de)亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年(nián)同期(qī)的8491万元亏损幅(fú)度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股(gǔ)东增持而成(chéng)为外(wài)资(zī)控(kòng)股券商(shāng)的汇丰(fēng)前海证券(quàn)，业绩较上年出(chū)现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻54万元，上年(nián)同期为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大(dà)和证(zhèng)券和星展证券均于2020年(nián)获得(dé)证(zhèng)监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正(zhèng)式(shì)展业时间(jiān)不长。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大(dà)和(hé)证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业(yè)营业收入普遍下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免(miǎn)。且新公(gōng)司(sī)建设(shè)成本、业务费用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展业(yè)初期容易导致(zhì)亏损的(de)产生。

　　与国内(nèi)大(dà)型券商相比，外资控(kòng)股券商(shāng)仍呈(chéng)现“本(běn)小利薄(báo)”的情(qíng)况，自营业(yè)务(wù)影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还(hái)是(shì)经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年(nián)报中表示，其当年投(tóu)行业务(wù)手续费(fèi)及佣(yōng)金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有(yǒu)增无减，业务及管(guǎn)理(lǐ)费从上年(nián)的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻股(gǔ)券商(shāng)实(shí)现盈利(lì)，分别(bié)为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实(shí)现了营收(shōu)、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排(pái)名(míng)下游，但其业绩已跻(jī)身(shēn)行业中游水平，而这(zhè)只(zhǐ)是(shì)摩根大通证券(quàn)展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通(tōng)证券于2019年(nián)3月获得证监(jiān)会批复，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMI锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻FL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资(zī)股(gǔ)东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪(jì)业务大爆发(fā)，实现手续(xù)费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表(biǎo)示，其证券经纪业(yè)务团队(duì)成立已(yǐ)逾(yú)三(sān)年，2022年(nián)业务(wù)开(kāi)展和(hé)运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根大通(tōng)证(zhèng)券充分利用全球化(huà)的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投(tóu)资者，目(mù)标客群(qún)机(jī)构投资者队伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信(xìn)突(tū)发(fā)合(hé)并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好(hǎo)的业(yè)绩表现(xiàn)：当(dāng)期(qī)实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时(shí)间最早的一批合资券商之(zhī)一，早(zǎo)在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受让(ràng)两家内(nèi)资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券(quàn)共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实(shí)现手续费(fèi)净收入1.95亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示(shì)，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革后的(de)IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极筹备并参与了沪深交易所互(hù)联互通全球存托凭证(zhèng)业(yè)务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正(zhèng)式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监(jiān)督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银发布(bù)一(yī)季报(bào)时表示，对(duì)瑞(ruì)信(xìn)的收购交易(yì)预计在6月底前(qián)完成。不言而(ér)喻的(de)是，集团层(céng)面的合并对两家外资控(kòng)股(gǔ)券商在中国展业情况，也(yě)将造(zào)成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了带强调(diào)事项段(duàn)的(de)无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与(yǔ)瑞银集团股份公司之间(jiān)达成(chéng)协(xié)议和(hé)合并(bìng)计划，截(jié)止报(bào)告日(rì)，上述协议和合并(bìng)计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公(gōng)司下属控股子公司，未来的(de)运营和财务(wù)业绩受到(dào)上述合并可能产生的影响亦不(bù)明确，该事项表明存在可能导致对(duì)公司持续(xù)经营能力产(chǎn)生重(zhòng)大疑(yí)虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞(ruì)信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商(shāng)参股证(zhèng)券公司设立规则》后首(shǒu)家(jiā)获批的(de)合资证券(quàn)公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及(jí)股东的(de)控股股(gǔ)东(dōng)、实际控制(zhì)人参股(gǔ)证券公司的数(shù)量(liàng)不得超过2家(jiā)，其中控制证券公司的数量不得超过1家(jiā)。在(zài)面临“一参一(yī)控”的限(xiàn)制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照或将面临(lín)“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局(jú)

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”不难发现，依(yī)托于(yú)各自资源禀赋深入财富管理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的(de)首要(yào)方向。

　　例(lì)如(rú)，野村(cūn)东方国际证券(quàn)表(biǎo)示，2022年(nián)其(qí)财富管(guǎn)理业务在(zài)原有“大宗(zōng)交易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管理账户(hù)）”等业务持(chí)续(xù)推进的基础上，新增了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗(zōng)减持服务(wù)、集团间跨境业(yè)务联动等多(duō)种业务模式(shì)，通过服务手段的增(zēng)加及优(yōu)化，为客户提供(gōng)多维度(dù)、一站式(shì)的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务将定位(wèi)于“中(zhōng)国(guó)高端财(cái)富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支持(chí)以及(jí)集团跨(kuà)境(jìng)合(hé)作(zuò)四(sì)个方(fāng)面入(rù)手(shǒu)，打(dǎ)造(zào)以产品为(wèi)中心的业(yè)务核(hé)心竞争力，持续为中(zhōng)国投资者提供具有野(yě)村集团特色的高质(zhì)量财富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成高盛(shèng)集(jí)团全资持股备案(àn)后，高盛(shèng)高华在2021年底与北(běi)京高(gāo)华签订(dìng)《业(yè)务转让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监(jiān)会核发新增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证券自营及代销金融产品业(yè)务(wù)的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北(běi)京(jīng)高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以(yǐ)资产配(pèi)置为核心进(jìn)行新产(chǎn)品(pǐn)和服务的研发工(gōng)作，进一(yī)步赋能部门为(wèi)在(zài)岸客户(hù)提供(gōng)财富管理综合解(jiě)决(jué)方案，丰(fēng)富客户产(chǎn)品种类选择，开展境内(nèi)私人财富(fù)管理平台未(wèi)来战略(lüè)规划，并进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续(xù)代销第(dì)三(sān)方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客户提供直(zhí)接对接境外资(zī)本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私人财富管理(lǐ)业务，这(zhè)在具备(bèi)外(wài)资银行股东背景的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立私人财(cái)富管理部，负责公司高净值个人客户综合财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)的运作。私人财富管理部(bù)以(yǐ)汇丰(fēng)前海证券(quàn)为(wèi)平台(tái)，依托汇丰环球私人银行，致力为(wèi)高(gāo)净值(zhí)和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化(huà)的资产配置服(fú)务，为客户实现(xiàn)其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务(wù)，与4家国内(nèi)头部(bù)信托公司达(dá)成战略合(hé)作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启(qǐ)深圳分公(gōng)司财(cái)富(fù)管理业务(wù)，依托国(guó)家对粤港澳大(dà)湾区的新政举措，致力于发展(zhǎn)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部秉持(chí)着为客户(hù)进(jìn)行全方位资产(chǎn)配置(zhì)和满足客户全生命周(zhōu)期(qī)财富管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一(yī)步完善投资解决方案和财富规划方面的业务，一方(fāng)面积极扩充现有架(jià)上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供差异(yì)化选择及多元化(huà)的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市(shì)场对外开(kāi)放的力(lì)度不(bù)断加大，各外资(zī)金融机构加(jiā)速了(le)在(zài)境内设立控股(gǔ)券商的(de)进程(chéng)。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司注册地为北京(jīng)市，注册资本(běn)为(wèi)人民(mín)币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于从(cóng)事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首家新(xīn)设的(de)外商独资证(zhèng)券(quàn)公司。就监(jiān)管批复信(xìn)息来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公(gōng)司全资设立，出(chū)资额(é)10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内的外资控(kòng)股券商(shāng)数量已达到10家(jiā)。其(qí)中，摩(mó)根大通证券(quàn)（中国(guó)）、高盛高(gāo)华(huá)证券、渣打证券均为(wèi)外商独资(zī)券商。从数(shù)量(liàng)上来看，外资控股(gǔ)券商已成(chéng)为(wèi)市场上不容忽(hū)视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资(zī)券商的设立申请静(jìng)待审批。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日(rì)兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立申请(qǐng)仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴(bā)证(zhèng)券和青岛(dǎo)意才证券已获(huò)第(dì)一次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等(děng)先(xiān)后在(zài)京(jīng)会(huì)见美国桥水基金、法国东方汇理、日本(běn)大和证券(quàn)、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人普遍表示，此次来(lái)华亲身感受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜(qián)力和活力(lì)，坚定看(kàn)好中国经济(jì)和中国资本市场(chǎng)发展前景(jǐng)。近年来中国资本(běn)市场对外(wài)开放稳(wěn)步(bù)推进，为国际金融机构(gòu)和全(quán)球(qiú)投资者带(dài)来了(le)实实在在的机(jī)遇。各(gè)金融机构(gòu)高度重视中国市场(chǎng)，将继续与中国(guó)深化合作(zuò)，积极(jí)拓(tuò)展在华业(yè)务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞(jìng)争，国内券商(shāng)也纷纷感(gǎn)受到了挑战(zhàn)和机遇(yù)。例(lì)如，华西(xī)证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华展业便利度(dù)不断提升，经营(yíng)范围和(hé)监管要求实现国民待遇(yù)，外资券商、资(zī)产管(guǎn)理机构等加速(sù)布局(jú)，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本土(tǔ)证券公司(sī)既(jì)带来了(le)国际金融(róng)机(jī)构全面参与(yǔ)中国资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来(lái)了通过与(yǔ)国际金融机构直接合作(zuò)促(cù)进业务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行业集中度(dù)稳中有升，头(tóu)部券(quàn)商竞争优势更趋(qū)明显(xiǎn)，业务(wù)多元化发展趋势初(chū)步形成(chéng)，金(jīn)融科技对行业(yè)发展理念的变革和重塑不断深化，外资券(quàn)商市(shì)场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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