金(jīn)融(róng)界(jiè)5月12日消息 国内(nèi)期(qī)货市(shì)场收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化(huà)石油气跌超(chāo)4％，SC原油(yóu)、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一(yī)涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期(qī)货：白(bái)银深跌，贵金属做多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟(gēn)随大(dà)宗商品跌势(shì)，价(jià)格深跌5％以上。根据昨(zuó)夜公布(bù)的数(shù)据，美国4月生产者(zhě)价格指数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通(tōng)胀(zhàng)压力进一步趋(qū)缓。结(jié)合此前发布的美国(guó)4月CPI数据，6月(yuè)美联储大(dà)概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻(luó)辑来看，一方面，此前加息结束乃至降息已然成为一(yī)种(zhǒng)共(gòng)识，因(yīn)此(cǐ)本周在美联(lián)储(chǔ)越来越多官(guān)员为鹰派站(zhàn)台的情(qíng)况下，预计(jì)从加息结(jié)束(shù)到降息周期开启，仍有近一个季(jì)度的时间，在此期间将(jiāng)面临经(jīng)济和(hé)政策的不(bù)确定性(xìng)，贵金属部(bù)分回吐前期超涨的(de)幅度(dù)。另一方面(miàn)，上周初请失业金人数(shù)升至2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳动力(lì)市场正(zhèng)在降温。同(tóng)时国内社融超预期下滑，白银因工业(yè)属性偏(piān)强(qiáng)大幅(fú)下跌，在(zài)情(qíng)绪(xù)修复之前难言企稳，后续还(hái)需关注海外衰退预(yù)期的(de)发酵情(qíng)况。

　　方正中期期(qī)货：经济衰退预期与有色金(jīn)属走势拖累 白银如期大幅调(diào)整

　　前期强调从(cóng)宏观经济衰退预期角度出(chū)发(fā)，有色金属(shǔ)将(jiāng)会走弱，白银连续上涨后(hòu)会面(mi燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗àn)临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将(jiāng)会(huì)继续影响(xiǎng)有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增(zēng)加美联储政策转向(xiàng)宽松(sōng)预(yù)期以及(jí)经济风险依然利好贵金属，但是美元指数大幅上升(shēng)使(shǐ)得贵金属承(chéng)压回落(luò)，而铜铝等(děng)有色金属大幅下行(xíng)，拖累工业属(shǔ)性较强的白(bái)银走势，白银表现弱(ruò)于黄金。

　　经(jīng)济衰退预期与有(yǒu)色金属大(dà)幅回落等因素综合影响下，白银高位回(huí)落，下方(fāng)仍(réng)有一定的(de)空(kōng)间，首先关注24美元/盎司整(zhěng)数关(guān)口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置将会测试23美(měi)元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关(guān)注(燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗zhù)继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前偏弱行情仍未(wèi)走(zǒu)完(wán)，建议(yì)继续等白(bái)银行情企稳再低位做多。美(měi)欧(ōu)银行业危机引发避(bì)险需(xū)求，美(měi)联储(chǔ)政策(cè)收紧(jǐn)预期迅速转向，美元美债走(zǒu)势偏(piān)弱，贵金属持(chí)续走(zǒu)强(qiáng)，当前继(jì)续关注调整行燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗情(qíng)；后续政策宽松转向(xiàng)、经济下行(xíng)风险、银行(xíng)业风(fēng)险与债务上限风(fēng)险、央(yāng)行购金持(chí)续(xù)等宏观因素下，黄金将会不(bù)断刷新历史新高(gāo)，贵金属逢低(dī)做多(duō)配置依然(rán)是(shì)核心建议。

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