金融界5月22日消息(xī) 悄然(rán)之间，已经崩盘了33年的日本股市竟然(rán)奇迹(jì)般的(de)活过来了(le)，甚至还在不断挑(tiāo)战新高，真(zhēn)是活久见。

　　22日，日本股市主要(yào)股指(zhǐ)日(rì)经225指数(shù)收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来(lái)近(jìn)33年的(de)新高，同时(shí)也是自日本泡沫(mò)经(jīng)济崩溃(kuì)以来的最高收盘(pán)价。今(jīn)年以(yǐ)来日经225指数(shù)已(yǐ)涨超19%。

　　而这之(zhī)前，日本股市几经挣扎但是最(zuì)终都黯淡收场(chǎng)，但是似(shì)乎这次有(yǒu)点(diǎn)不一样的(de)味(wèi)道，“股(gǔ)神”巴菲(fēi)特助阵(zhèn)、“华尔(ěr)街大鳄”高(gāo)盛摇旗呐喊以及

　　地缘政治的变(biàn)动使得日本(běn)股市变得微妙起来。

　　海(hǎi)外(wài)资金是不可或(huò)缺(quē)力量(liàng)

　　对于日(rì)本股市爆(bào)发(fā)，海外(wài)资金(jīn)是不可(kě)或缺的力(lì)量。数据显(xiǎn)示，海外投资者(zhě)对日本股票需(xū)求稳健。根据日本交(jiāo)易(yì)所集团(tuán)，4月海外投资者净买入价值2.15 万亿(yì)日元（约合(hé)157亿(yì)美元）的日本(běn)股(gǔ)票，为2017年(nián)1中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机0月以(yǐ)来最大规(guī)模的外国人净购买量。不过，日本企业部门仍然是日本股票的最(zuì)大净买家，年初至今的(de)买入量(liàng)为1.1万(wàn)亿日元。

　　当然这(zhè)其中(zhōng)也包括在3年(nián)前就“闻到”金钱(qián)味道(dào)的巴菲特，2020年8月，巴菲特(tè)掌管的伯克(kè)希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔(ěr)”）首次披露，其(qí)收(shōu)购了日本(běn)前(qián)五大贸易公司每家略高于5%的股份。这(zhè)五大贸易(yì)公司分别是伊藤(téng)忠(zhōng)商事、三菱商事(shì)、三井物产、住友商(shāng)事(shì)和丸红。自(zì)首次披(pī)露之(zhī)后，巴(bā)菲特已3次(cì)购买(mǎi)并扩大了对日本五大(dà)商社的(de)股份持有量(liàng)。

　　从近(jìn)期数(shù)据披露可以看(kàn)出，伯克希尔哈撒韦目前(qián)在日本(běn)持(chí)有的股票比在(zài)美国以外(wài)任何(hé)其他国家(jiā)都多。今年早(zǎo)些时候，巴菲(fēi)特增(zēng)持了日本(běn)五大商社，并暗示将进一步投资日本股票(piào)。现(xiàn)年92岁高龄的他(tā)还在上个月罕见(jiàn)地亲自访问日本(běn)。

　　对于为何在(zài)这个(gè)时点，不断增(zēng)持日本(běn)股(gǔ)票？在5月初巴菲特股东大会上，巴菲特就这样说(shuō)到：

　　投(tóu)资日本商社的决定其实非常简单，也非常容易理解(jiě)，我(wǒ)们可能和这五家公司(sī)都有过业务来(lái)往(wǎng)。从整体来看，这些公司能够(gòu)支付不错的分红，在某些情况下也会回购股票，我们也能很好地理解他们所拥有的一大堆业务，同时我们还能(néng)通过融资解决汇率风险问题。所以我们就开始购买了，甚至这件事情一开始我都没有(yǒu)告诉(sù)阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的(de)部分(fēn)原(yuán)因是为了向(xiàng)这些公司介绍(shào)阿(ā)贝(bèi)尔（伯克希尔非保险业务副董事长格(gé)雷(léi)格·阿贝(bèi)尔，被(bèi)视为巴菲特的(de)接班人），因为接下来双(shuāng)方(fāng)可能要共事20、30、40或(huò)50年。

　　如今看，提前三年布局的巴菲(fēi)特已(yǐ)经赚麻了，巴菲特再次用行动告(gào)诉大家姜还是老(lǎo)的辣(là)。

   多(duō)位大佬抄底(dǐ)日本

　　除了巴菲特，还有(yǒu)其他大佬也在紧锣密鼓的行动中。3月31日，黑(hēi)石(shí)集团(tuán)主席苏世民拜访了(le)日本首相岸田(tián)文雄。黑石(shí)集(jí)团两年前在日(rì)本一举(jǔ)收购(gòu)8家酒店，此行被外(wài)界(jiè)普遍(biàn)认为日本还蕴藏着更多投资机会。

　　同一时(shí)期，黑石集团最主要的竞争对手——KKR创始人亨利(lì)·克拉维斯也在日(rì)本(běn)与投资对象展开(kāi)交流。

　　4月初造(zào)访日本东(dōng)京的还有美国对冲基金(jīn)Point72创始人史(shǐ)蒂夫·科(kē)恩；对冲基金Citadel在(zài)今年(nián)早些时(shí)候(hòu)决定(dìng)重新(xīn)在东京开(kāi)设办事(shì)处，据《金融时报(bào)》报道，Citadel正在申请在日本市(shì)场的(de)运营牌照。

    日本受益于地(dì)缘政治格(gé)局变化

　　自1989年日本泡沫经济崩(bēng)溃以来，日本股市(shì)一直(zhí)都在苦苦(kǔ)的填坑之(zhī)中，如(rú)今似乎局面(miàn)发生了(le)变化。

　　虽(suī)然巴菲特在股东大(dà)会(huì)上解释(shì)了抄底日(rì)本股市，但是“狡猾”的巴老(lǎo)爷(yé)子也有所(suǒ)保留。站在(zài)事后马后炮(pào)的角度看(kàn)，对股市拥(yōng)有独特理解的巴(bā)菲(fēi)特对国(guó)际地缘(yuán)政治的变化也(yě)颇有研(yán)究。

　　自2018年中美贸易争端以来，国际地缘(yuán)政(zhèng)治(zhì)格局巨变(biàn)。在新(xīn)的地缘政治(zhì)格局下(xià)，日本(běn)在亚太格局(jú)中扮演了更加重要的角色(sè)，同(tóng)时(shí)日本在芯(xīn)片等(děng)产业发(fā)展中野心(xīn)勃勃(bó)，这(zhè)都成为(wèi)了边(biān)际(jì)上的重要(yào)变量(liàng)。仔细观察日本(běn)的经济脉(mài)络，我们也会发现日本的设备投资开始(shǐ)进(jìn)入加(jiā)速期，这背后有产(chǎn)业(yè)自身(shēn)发(fā)展的(de)原(yuán)因，也暗合地缘变迁(qiān)的逻(luó)辑(jí)。

　　值得(dé)一(yī)提(tí)的是(shì)，日本相对稳定甚至(zhì)略显僵化(huà)的政治格局，在全球动荡的大背(bèi)景(jǐng)下(xià)反而成为了“避风港”。

　　“嗅到了”日本敏感变化的巴菲(fēi)特(tè)，一直在(zài)等待出手的时机。直到新(xīn)冠危机爆发，日本股市出现急搓，巴(bā)菲特终(zhōng)于等到了被低估的日(rì)本资产，自此疯狂抄底日本股市。

　　而日本5大(dà)商社(shè)也用业绩证(zhèng)明自己的确被低估(gū)了。据日(rì)经中文网(wǎng)，日(rì)本(běn)综(zōng)合商社的(de)2022财年（截(jié)至2023年3月）合并财报(bào)于5月9日(rì)全部出炉中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机。5大商社的合计净利润超过(guò)约4.2万亿日元，在短短2年时间里增加到了4.3倍。

　　除了(le)日本基本面发生(shēng)的变化，日本监(jiān)管层的助推(tuī)也是一股(gǔ)不容忽视的力(lì)量。日本监管层持续(xù)推动(dòng)企业经营能力的(de)改善(shàn)和价值的修(xiū)复，其中敦促(cù)企(qǐ)业对投资者提(tí)高回(huí)报、鼓励(lì)企业公开回购成为改革(gé)重要(yào)抓手(shǒu)。

　　尤(yóu)其是在今年3月底，东京证券交易(yì)所为了(le)改变大量个股(gǔ)股价跌破净值的情况，发布《关于实现关注资金成本和股价经(jīng)营要求》要求上市公司提高企(qǐ)业价值和资本效(xiào)率从而提升股价(jià)后，日本股(gǔ)市开始掀起一波回购热潮。

　　一向被韭菜讥(jī)讽为“反向指标”的高(gāo)盛也出来高喊日本可能正接近十年一遇的牛市。至于日本股市(shì)未(wèi)来将(jiāng)走向何方，一切将由时间给出(chū)答案吧。

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