今年A股市场最为火(huǒ)热(rè)的(de)“中特估”板(bǎn)块又将迎来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者(zhě)获悉，4月末刚刚(gāng)获(huò)批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期(qī)为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发(fā)行(xíng)预期，多(duō)位(wèi)业(yè)内人士用“乐观、理性”来(lái)形(xíng)容。在他(tā)们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契(qì)合(hé)目前资本市(shì)场(chǎng)的行情主线(xiàn)，预(yù)计发行情(qíng)况较为理想；其次，上述(shù)ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对于基金的(de)发(fā)行(xíng)导(dǎo)向(xiàng)转为保有量考核(hé)，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证国新央企主(zhǔ)题系(xì)列(liè)指数有助于资本市场从科技(jì)领(lǐng)域、能源产(chǎn)业等多维度(dù)服务(wù)央企，强化(huà)股东回报，帮助投资(zī)者走进央企、认识央企，支持央(yāng)企(qǐ)利用资本市场做强做优做大，提(tí)升市(shì)场影响力、号召力，切实(shí)促进央企上(shàng)市公司实现高(gāo)质量发展。

　　3只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时对(duì)外发布基金发售(shòu)公告(gào)。

　　公告显(xiǎn)示(shì)，3只中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正(zhèng)式发售，其中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金(jīn)均设置20亿元的(de)首(shǒu)发(fā)募集上限。3只基金费率也稍(shāo)有差异，招商(shāng)及汇添富旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费合计0.6％，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上(shàng)看，认购份额小于50 万(wàn)份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额(é)在50万(wàn)份至100万份之间的(de)，广发中证国新央企股东回报ETF的(de)认购费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及(jí)汇添富旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份的，认购(gòu)费用统一为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由(yóu)工商银(yín)行托管，汇添富(fù)中证国新央企股东(dōng)回报ETF由建设(shè)银行(xíng)托(tuō)管(guǎn)，招商中证国新央(yāng)企股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)证券(quàn)。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央(yāng)企(qǐ)投(tóu)资(zī)价(jià)值促进央企(qǐ)估(gū)值回归”业(yè)务交流会(huì)暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步(bù)探索建(jiàn)立中国特色估值体系，引导央企投资(zī)价值发现，推(tuī)动央(yāng)企估值回归合理水平。上交所、中国(guó)国新(xīn)、指数公司、券(quàn)商、基金公司(sī)等相(xiāng)关(guān)领(lǐng)导将出席(xí)会议。

　　在多位业内(nèi)人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企股东回(huí)报ETF未来都将在(zài)上交所上市，上交所此次会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也(yě)看好央企股(gǔ)东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期(qī)资(zī)本市场的行情主线，包括(kuò)交易所、券商、基金工商各方对此(cǐ)也比(bǐ)较重视(shì)，基金公(gōng)司肯定会(huì)重点(diǎn)发行，但目(mù)前(qián)市场上也存在不少央企主题基金，因此预计此次(cì)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF发(fā)行(xíng)也会相(xiāng)对理(lǐ)性。”一位基(jī)金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人(rén)士(shì)也(yě)表示(shì)，所(suǒ)在券(quàn)商会参与(yǔ)其中一(yī)只央(yāng)企股东回报(bào)ETF的发行工作，但并(bìng)不会过度(dù)冲刺(cì)首(shǒu)发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契(qì)合(hé)目前资本市(shì)场的行情主线，产品(pǐn)本身就比较好卖；其次，我们近期已将(jiāng)考核(hé)侧重点(diǎn)放在(zài)产品保有量上，同时降低基(jī)金首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司(sī)人(rén)士也(护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗yě)预计，类(lèi)似去年(nián)中证1000ETF的(de)发行大战不(bù)会在此(cǐ)次(cì)央企股东回报ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近期(qī)多(duō)家基金公司上报(bào)的中证国新央(yāng)企ETF已(yǐ)经分为三批陆续(xù)推向市场，而不(bù)是(shì)九只同时获批(pī)发售，就是(shì)为了(le)避免发(fā)行大战(zhàn)的(de)出(chū)现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构(gòu)不会过(guò)度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场(chǎng)上(shàng)非常关注‘中(zhōng)特估’板块，预(yù)计(jì)发行情况也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品(pǐn)

　　为(wèi)投(tóu)资者带来(lái)分享改革红(hóng)利(lì)工具(jù)

　　“中特估”成为(wèi)今年(nián)以来资本(běn)市场的热门(mén)，基金(jīn)公司也(yě)积极布局(jú)相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据(jù)发现(xiàn)，今年以来全市场(chǎng)已有(yǒu)18家基金公司陆(lù)续申(shēn)报了21只央国企主(zhǔ)题(tí)基金，易(yì)方达、汇添富(fù)、南方(fāng)、博时、招商等各大公募巨头(tóu)都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银(yín)华(huá)基金等多家机构，还各(gè)申报了主、被动两(liǎng)只产品，积极填补这一产(chǎn)品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之(zhī)外，此前(qián)，易方达、南(nán)方(fāng)、银华(huá)还同时上报了(le)跟(gēn)踪“中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博(bó)时(shí)、嘉实则(zé)上报了(le)中证国新央(yāng)企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获(huò)批(pī)，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主(zhǔ)题产(chǎn)品的(de)发行(xíng)，意(yì)味(wèi)着，个(gè)人和机构投资者拥有配(pèi)置(zhì)央(yāng)企特(tè)色(sè)指(zhǐ)数、分享(xiǎng)改革红利的(de)便捷工具。

　　据业内(nèi)人(rén)士表示，早在去年(nián)11月，证监会主(zhǔ)席易会满提出“探索建立具有中国特色的估值体(tǐ)系，促进市场资源配置(zhì)功能更好发挥(huī)”。这一讲(jiǎng)话为(wèi)A股市场未(wèi)来发展和改革指(zhǐ)明了方向，成(chéng)熟完善的(de护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗)估值体(tǐ)系(xì)对于资本市场的价值发现以(yǐ)及资源配置功能的发(fā)挥有重(zhòng)要(yào)作(zuò)用，也是(shì)资本市场支持(chí)实体经济(jì)发展(zhǎn)的重要基(jī)础。因(yīn)此(cǐ)，看准“中国特色估值体系”背(bèi)景(jǐng)之下，央国企估(gū)值(zhí)重塑的(de)机(jī)遇，行业对(duì)这(zhè)一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金，就是看准这类企业的投资价值。”据一位基金公司人士表示(shì)，建立具有(yǒu)中国(guó)特色的估值体系，有(yǒu)助(zhù)于(yú)提升市(shì)场对国有(yǒu)上市企业的关注度，对企业估值层面(miàn)的(de)各(gè)类因(yīn)素(sù)做进一步的研(yán)究和探讨，强化(huà)相关领域(yù)在新环境下(xià)的资产价格预(yù)期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆(qìng)表(biǎo)示(shì)，从长期来看，央国企板块(kuài)的投(tóu)资逻辑是比较完备的(de)：一(yī)是(shì)央(yāng)企是实现国(guó)家战(zhàn)略发展的(de)“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支持(chí)与引导；二是央企作为资(zī)本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技创新，研发占比逐年(nián)提升；四是央企仍是A股估(gū)值洼地。未来在不(bù)断完善中国特色(sè)现代资(zī)本市场下，预计国资央企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基(jī)金经(jīng)理晏阳(yáng)也表(biǎo)示(shì)，当前稳健的经营业(yè)绩为央国企的估值重塑提供了市(shì)场认可的基础(chǔ)。从(cóng)盈(yíng)利能(néng)力方面(miàn)来看，近(jìn)年来央国企ROE出(chū)现明显企稳(wěn)回(huí)升，目前(qián)已超过其他类型企业(yè)，高于A股平均(jūn)水平，体现出(chū)央国企较强(qiáng)的“价值(zhí)创(chuàng)造”能力。从(cóng)成(chéng)长(zhǎng)性来看，2022年三季(jì)度(dù)国资委(wěi)旗下上(shàng)市央企营业总收入同比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利(lì)润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出(chū)央(yāng)国企(qǐ)的发展韧劲(jìn)。展望(wàng)未来，央国企上市公司质(zhì)量的提升或将成为央国企估值(zhí)重塑的核心动力(lì)。

　　招商基金(jīn)量化投资部基金经理刘重杰也(yě)表示，从公(gōng)司经(jīng)营的角度看，上(shàng)市央、国企的盈利能力相比A股市场整体而(ér)言更加稳健(jiàn)，ROE、分红(护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗hóng)率、股息率过(guò)往长期领先，具备较高(gāo)的长期(qī)投资价值，或更符合(hé)机构投(tóu)资者、个人(rén)养老金等配置性(xìng)的需求。在(zài)中(zhōng)国特(tè)色估(gū)值体系的推进(jìn)过程中，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)具(jù)备较好的长期配(pèi)置(zhì)价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪(zōng)的央企股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报指数，指(zhǐ)数由国(guó)新(xīn)投资有限公司定制，主要选(xuǎn)取国务院国资委(wěi)下属现(xiàn) 金分红或(huò)回购总额占总(zǒng)市(shì)值比率较高的50只上市(shì)公司证券(quàn)作为(wèi)指数样本， 以(yǐ)反映央(yāng)企股东(dōng)回报主(zhǔ)题上市公司证券的(de)整(zhěng)体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石(shí)油石化(huà)、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机(jī)械设备(bèi)等(děng)，前十大成份股(gǔ)权重(zhòng)合计约(yuē)33％，均(jūn)为央企板块蓝(lán)筹(chóu)股。

　　央企股东回报指数(shù)前十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截(jié)至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回报指数(shù)有(yǒu)哪(nǎ)些特色？

　　答(dá)：高(gāo)分红(hóng)：央企股东回报(bào)指数(shù)聚焦高分红(hóng)与高回(huí)购(gòu)央企，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数(shù)的分红水平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指数当前市盈率约为(wèi)9倍，相对于主流指(zhǐ)数表(biǎo)现(xiàn)出更低的估值水(shuǐ)平，央(yāng)企估值(zhí)重(zhòng)塑潜(qián)力大(dà)。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近(jìn)五(wǔ)年ROE水平均稳(wěn)定保(bǎo)持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集日(rì)基本是5月15日至(zhì)5月19日(rì)。投资者可选择网上(shàng)现金(jīn)认(rèn)购(gòu)、网下现金认购和网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募(mù)集规(guī)模上限为20亿元，如果募集规模(mó)超过20亿元，将采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认(rèn)购金额(é)低于50万，认购费(fèi)均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于(yú)100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而托管费(fèi)上，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商(shāng)和(hé)汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多家公司后续将安排做(zuò)市(shì)商，保障(zhàng)充(chōng)分(fēn)的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基(jī)金公司(sī)都由(yóu)“实力派”来(lái)担纲基金经(jīng)理。其中广发(fā)央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数投资(zī)部副总经理，而汇(huì)添富央(yāng)企回报ETF采(cǎi)取了(le)双(shuāng)基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历(lì)史年化回(huí)报(bào)12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证(zhèng)红利(lì)指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央(yāng)企指数的投资价值？

　　第一(yī)、央企特色(sè)突出：1、市值(zhí)优势明显，具(jù)备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值较低(dī)，重塑中国特色估值(zhí)体系背(bèi)景下(xià)估值提升空(kōng)间较大(dà)。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求(qiú)分享高(gāo)质量发展(zhǎn)成果2、具(jù)备一定抗(kàng)通(tōng)胀能力和抗(kàng)风险的配置效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经涨过一轮(lún)了，板块持续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央(yāng)企指数估值水平(píng)（市盈率(lǜ)TTM）处于其(qí)38％分位水(shuǐ)平。无论横(héng)向对比还是纵向比(bǐ)较，央(yāng)企整体估值水平与(yǔ)其经济地位并不匹配，亟待改善，在(zài)政策支持下(xià)有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企(qǐ)重估(gū)或是(shì)贯(guàn)穿(chuān)全(quán)年(nián)的主线。从(cóng)券商机构的对外观(guān)点(diǎn)来看，多家券商明(míng)确(què)表示今年的投(tóu)资主线之一就是央(yāng)国企(qǐ)价值重估。部分券商的(de)观(guān)点如下：

　　国信证券(quàn)：继(jì)续(xù)把握国(guó)企价值重估这(zhè)一投资主线；

　　银河(hé)证券(quàn)：不受(shòu)黑(hēi)天鹅干扰(rǎo)，坚持(chí)数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企改革的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企(qǐ)改革和中国(guó)特(tè)色估值(zhí)体系推动下(xià)，当(dāng)前国企价(jià)值重估行(xíng)情(qíng)有望持续并(bìng)形成主线(xiàn)行情。

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