30年“不败”的可转债信仰，突然之间(jiān)出(chū)现“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜特(tè)的可(kě)转债搜(sōu)特转债今(jīn)天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可(kě)转(zhuǎn)债历(lì)史(shǐ)上从未有(yǒu)过如此(cǐ)低价(jià)可(kě)转债，与(yǔ)此同时，各类低价转债接(jiē)连(lián)雪(xuě)崩。分析认为，资金(jīn)开(kāi)始(shǐ)担心(xīn)退市和违约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股(gǔ)市场今(j作家许地山简介，许地山简介资料īn)天也继续不乐观(guān)，自周二(èr)盘中冲高(gāo)到(dào)3400点跳水之后，市场持续回落，上证(zhèng)指(zhǐ)数今天又跌(diē)超(chāo)1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守(shǒu)3300点。主要(yào)指数和(hé)多数板块下跌(diē)，深证成指跌(diē)1.23％，创业板指(zhǐ)数和科创50指数也(yě)跌(diē)超(chāo)1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额(é)8481亿元(yuán)，与前一(yī)日有所缩量。

　　行业板块方面(miàn)，此(cǐ)前最(zuì)牛的传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互联网、建筑(zhù)、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅(lǚ)游等(děng)行(xíng)业(yè)逆势飘红上涨。

　　不过北上资金(jīn)却(què)是逆(nì)势抄底，全天(tiān)净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债(zhài)面临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没(méi)有过的(de)可(kě)转债退市历(lì)史(shǐ)，在今年5月一下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝(lán)盾(dùn)转(zhuǎn)债被(bèi)告知要退(tuì)市，打(dǎ)破了30年来(lái)的可转债没有(yǒu)出(chū)现正股和转债退市的历史。接着没(méi)几天(tiān)，*ST搜特(tè)锁定面值退(tuì)市，搜(sōu)特转债(zhài)持续暴跌，第2只打破(pò)历史来得太快(kuài)。蓝(lán)盾转(zhuǎn)债(zhài)已停牌，而搜特转(zhuǎn)债还在交易。

　　退(tuì)市危机之下(xià)，搜特转债今日再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的转(zhuǎn)债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还(hái)在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已(yǐ)没什么悬(xuán)念。

　　接连的退市情形(xíng)，以及可(kě)能(néng)面临的违约(yuē)。彻底带崩了整个低价转债，过去(qù)的双(shuāng)低策略似乎也(yě)不再奏效。思创(chuàng)转债暴跌11％，而(ér)正股思创医惠只跌了2％，塞力(lì)转债(zhài)暴(bào)跌(diē)8.19％，而正股塞力医疗只(zhǐ)跌(diē)了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价(jià)格跌破(pò)100元的低价转债，而一年前市场还在(zài)关(guān)注“消灭”100元以下可转债，一度(dù)没有(yǒu)转(zhuǎn)债价格低于100元。如今是多只接连(lián)闪崩断(duàn)崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧烈

　　上(shàng)证指数周二在券(quàn)商、银行等金融股带动之下(xià)，一度冲上3400点，而后快速(sù)跳(tiào)水。然后持续下行(xíng)，今日(rì)又跌(diē)超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度翻(fān)红后，市场持续走低(dī)。

　　有分析表示(shì)，近期市场波动加(jiā)剧，资金分歧(qí)较大。

　　华泰证券近日策略点评表(biǎo)示(shì)，4月新增社融、新(xīn)增信贷(dài)、M2同比均低于(yú)Wind一致预期，一季度冲量明显+票据利率下行(xíng)，数据走弱(ruò)在方向上不(bù)超(chāo)预期，但幅(fú)度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷(lěng)热(rè)不匀再(zài)现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉(mài)冲式修复过后明显走弱(ruò)，单月新增创历史新低，与地(dì)产销(xiāo)售(shòu)回(huí)踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基数效(xiào)应外，主因(yīn)C端(duān)新增存款转负；3）私人部门(mén)中(zhōng)长贷仍在修复→全A非金(jīn)融企(qǐ)业盈(yíng)利全年或拾级(jí)而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财(cái)报数据反映的制造业库(kù)存及产能周(zhōu)期(qī)位置看(kàn)，弹性或有限。金融数据再次印证(zhèng)复苏成色需巩(gǒng)固，或提升政策加(jiā)码“恢复和扩(kuò)大需求”的可能。

　　前(qián)海开源基(jī)金(jīn)近日(rì)也表示，后续来看市(shì)场回(huí)落空间有限：

　　第一、4月(yuè)出(chū)口仍(réng)超(chāo)预期，外需仍有韧(rèn)性。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好于市场(chǎng)预(yù)期，除基数效应外，欧美的韧性与东(dōng)盟相对强劲的(de)需求均支(zhī)撑了外需，内需同(tóng)样(yàng)在修复下(xià)市(shì)场(chǎng)分子端边际向(xiàng)好。

　　第二、国内外流动性(xìng)仍然(rán)偏好。国(guó)内看，4月政治(zhì)局会(huì)议仍然强调稳增长，应对弱复苏下流动性大概率仍然维持宽松，同(tóng)样仍可能有增量政策出台，对市场均(jūn)是呵护而(ér)非(fēi)压力；海(hǎi)外看，5月(yuè)FOMC会(huì)议后(hòu)市(shì)场基本已定价美联储本轮加息已(yǐ)至顶点，仍然存在区域(yù)银行风险隐(yǐn)患(huàn)同时通胀仍在下行下，后续(xù)海外(wài)流(liú)动性难更紧，外(wài)资(zī)对国内市场(chǎng)的流出压力(lì)不大。

　　总体来看，权重(zhòng)板块内部的分化，热门板(bǎn)块交易性的波动是指数调整主因，但(dàn)在内需修复、外(wài)需韧性，且国内政策(cè)呵(hē)护延续、外资流出压力不大下市(shì)场无大风(fēng)险，震(zhèn)荡(dàng)修复延续。

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