5月10日，有(yǒu)消息(xī)称(chēng)部分银(yín)行相关(guān)部门(mén)收到《关(guān)于调整协定(dìng)存款及通知存款自律上限(xiàn)的通知》，四大国有银(yín)行协定(dìng)存款和(hé)通知存款自律上限的(de)下(xià)调幅度(dù)为30BP，其它金融(róng)机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行(xíng)。本次拟下调中协定存款更多是对公业务，而通知存(cún)款则集中于短期存款。

　　就(jiù)本次(cì)协定存款及通知(zhī)存(cún)款自(zì)律上限拟(nǐ)下(xià)调的背景、影响(xiǎng)，后续货币政策走向等，记者(zhě)采访了招商基金(jīn)研(yán)究(jiū)部首席经济学家李湛、长城基(jī)金总经理助理兼现金管理部总经理邹(zōu)德立、鹏扬基金(jīn)固定收(shōu)益副(fù)总监兼鹏扬利(lì)泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金(jīn)、德邦基金(jīn)等公(gōng)募基金公司及(jí)投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更(gèng)多是出于(yú)推进(jìn)利率(lǜ)市场化改革深化大背景(jǐng)的考虑。对银行而言，存款(kuǎn)利率下(xià)调有(yǒu)助于减少存(cún)款定价(jià)的无序(xù)竞(jìng)争，降低银行负债成本(běn)；同(tóng)时本次降息有助于促(cù)进(jìn)投资、消费，也被看作(zuò)是(shì)促(cù)进(jìn)宏观经济复苏的表现。

　　长期(qī)来看，存款利率下行仍是大势所趋(qū)。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一(yī)步降(jiàng)低贷款利(lì)率(lǜ)的紧迫性不高(gāo)，但银(yín)行普遍(biàn)以量补价，使得贷款(kuǎn)价(jià)格战激烈(liè)，贷款利率很难上行。预(yù)计(jì)下半年(nián)货(huò)币政策不会出(chū)现急转弯，延续稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延续银行存款利率(lǜ)调(diào)降的趋势

　　中国(guó)基金报记者：四大国(guó)有银行(xíng)为何下(xià)调协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调(diào)降更多(duō)是出(chū)于(yú)推进利率市场化改革深化大背景的(de)考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调(diào)整机制，自律机制成员银行参(cān)考以10年(nián)期国债(zhài)收益率为(wèi)代表的债(zhài)券市(shì)场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合(hé)理(lǐ)调整存款利率水平。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月下(xià)调存款利率(lǜ)，中小银行(xíng)陆(lù)续跟进下调存款利率。今年4月市场(chǎng)利(lì)率定价自律机(jī)制发(fā)布《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标中引(yǐn)入了(le)存款定价惩罚措(cuò)施。而(ér)此前4月部分中小(xiǎo)银(yín)行、农商行存款利(lì)率下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家股份(fèn)行挂牌利率下(xià)调，均(jūn)是在利率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)改革推(tuī)进(jìn)背景(jǐng)下，银行出(chū)于自(zì)身(shēn)经营考虑的自发行为。

　　邹德(dé)立：银行近(jìn)年息差不断下行。在(zài)资产端定(dìng)价压力(lì)较(jiào)大且存款持续高增(zēng)的情(qíng)况下，压降(jiàng)存款成本成(chéng)为改善(shàn)息(xī)差的重要(yào)手段。此外，2023年以来银行贷款向企业(yè)固定资(zī)产投资传导较弱，下调协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限(xiàn)有利于(yú)对公客户留(liú)存的活期(qī)资金投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，近年来(lái)市场利率整(zhěng)体下行(xíng)，实体(tǐ)经(jīng)济(jì)综合(hé)融(róng)资成(chéng)本不断下降，银行资产(chǎn)端收益下降较(jiào)为明(míng)显；第(dì)二(èr)，银行整(zhěng)体(tǐ)净息(xī)差持(chí)续走低，银行利润(rùn)空间压缩明显(xiǎn)；第三，企业和居(jū)民风险偏好大幅(fú)下降导致存款(kuǎn)增长比(bǐ)较明显，存(cún)款市场(chǎng)供需(xū)关系发生了变化，降低(dī)了(le)银行高吸(xī)揽储的必要(yào)性；第四(sì)，协定存(cún)款和通知存款介(jiè)于活期与定期存(cún)款(kuǎn)之间，自(zì)2022年(nián)存款自(zì)律机制(zhì)对(duì)于活期存款与定期存款利率(lǜ)进行(xíng)了几轮调整(zhěng)，本(běn)次将协定存款与通知存款自(zì)律(lǜ)上限下调也是(shì)要将(jiāng)存款产品线的调整进行统一，全面缓(huǎn)解银行负债压(yā)力。

　　综合各项因素，银行(xíng)从自身(shēn)经营情况考(kǎo)虑，顺应(yīng)市场趋势，通过自律机制协调调降(jiàng)负(fù)债(zhài)成(chéng)本，有利于(yú)提升银行放贷意愿，抑制资(zī)金(jīn)脱实向虚，更好的落(luò)实央行宽信(xìn)用的政策贯彻落实(shí)。

　　平安基(jī)金：中国的存款(kuǎn)利率管控(kòng)为上限(xiàn)管控(kòng)，贷(dài)款利率则为下(xià)限管控，近年来贷款利率下(xià)限(xiàn)管控彻底取(qǔ)消。存款利率定价(jià)方式(shì)的(de)改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和(hé)9月经历了(le)两(liǎng)轮大规(guī)模存款利(lì)率下降，主(zhǔ)要是大行和股份行参与，今年以来的调整更(gèng)多是(shì)延续去年9月这一轮(lún)存款利率下调(diào)，中小银(yín)行补充下调(diào)。

　　另外(wài)，考(kǎo)评制度由原来的(de)激励为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了中小银行存款利率(lǜ)补降的进度。就今年的经(jīng)济背景而(ér)言，疫(yì)后脉冲式复苏后(hòu)经济边际走弱，经济修复存在波折。目(mù)前居民超额(é)储蓄(xù)高增，实体融资需(xū)求有限，银行存款增加(jiā)，降(jiàng)低存款利率可以引导减少信贷(dài)套利，助力经济增长。从(cóng)银行(xíng)的角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银行经营压力增大(dà)，调整存款(kuǎn)成本成为改善息(xī)差的重要手(shǒu)段。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：下调(diào)协定存(cún)款及通知存款自(zì)律上限，主要影(yǐng)响对公客(kè)户(hù)在商业银行的(de)活期(qī)类存(cún)款收(shōu)益，延续(xù)近期(qī)银(yín)行存(cún)款利率调降的(de)趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓(huǎn)解(jiě)商业银行净息差收窄趋势，特别是中小(xiǎo)行高息揽储的成(chéng)本(běn)压力(lì)；另一方(fāng)面(miàn)，有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化，符合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘(pán)活(huó)存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机制创(chuàng)设以来，两轮利率调降都集中在活期和定期(qī)存款，实际上忽(hū)略了这些介(jiè)于(yú)活期和(hé)定期存款之间的(de)存款的利率调整，当下有必要一次性调整(zhěng)通知存款和协定存款(kuǎn)利(lì)率上限，保证存款利率下调的有效性(xìng)。银(yín)行一季(jì)度(dù)净息(xī)差水平均创历史新低(dī)，上市银行整体净息(xī)差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率下调可以有效降(jiàng)低银(yín)行负债成本，增厚息差，缓解银行经营压(yā)力。

　　存桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门款利(lì)率下行(xíng)仍是(shì)大(dà)势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德(dé)立：对(duì)于4月份社(shè)融数据，居(jū)民贷款偏弱(ruò)之外(wài)，企(qǐ)业(yè)贷(dài)款也在边际转弱，但(dàn)企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)同比多增幅度较大。在(zài)这种背景下(xià)，MLF利率是(shì)否下调，还要进一(yī)步观(guān)察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大(dà)，控(kòng)制存款成本成为当务之(zhī)急(jí)。中小银行或有动力(lì)持(chí)续(xù)主动下调存款利率。长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋。因(yīn)此(cǐ)银行降息潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的(de)降息潮(cháo)不仅仅集中在银行领域。以地方债为例，2022年后广东(dōng)、上海、深(shēn)圳、江苏(sū)、浙江等发达地区地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对(duì)于(yú)资(zī)质较好(hǎo)的发债主体，其信用(yòng)债收益率(lǜ)仍有下行趋势和(hé)空(kōng)间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的(de)方向仍是由(yóu)实体经济资金供需(xū)决定的，而央行的政策(cè)利率、基准利率在一方(fāng)面(miàn)要(yào)合适(shì)顺应市场环境(jìng)，一方面也代(dài)表着(zhe)政策意愿强调信号意义(yì)的作用。今年是真正疫后(hòu)复(fù)苏的第(dì)一(yī)年(nián)，我们仍面临内生(shēng)动(dòng)力不强(qiáng)需求不足的情况，央行已经(jīng)通过降准以及结构性货(huò)币政策等(děng)多项(xiàng)举(jǔ)措(cuò)给予了实体经济所需的一定的资金投放(fàng)支持(chí)，有效降(jiàng)低了实体综合融(róng)资成(chéng)本，后续需要(yào)财(cái)政政策产(chǎn)业政策等配套政(zhèng)策继续(xù)激(jī)活内生动力(lì)扭转(zhuǎn)预(yù)期。

　　当前(qián)央行(xíng)需(xū)要观察跟踪经济运行情况，短期调(diào)整政(zhèng)策利率的概(gài)率(lǜ)不大(dà)，但仍(réng)会维(wéi)持资(zī)金(jīn)合理充裕(yù)的环境，故从银行(xíng)资产(chǎn)端的(de)角(jiǎo)度(dù)来讲，贷款利(lì)率或仍维持低位，后(hòu)续是(shì)否进一步下调要看实(shí)体经济复(fù)苏(sū)的情况。银行负债端，存(cún)款基准利率下调的概(gài)率不(bù)大，而存款利率上(shàng)限的(de)调(diào)整(zhěng)空间仍存在，而是否进一(yī)步下调要看银行自身经营需(xū)要。

　　光(guāng)大(dà)保德信(xìn)基金：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利率自律机(jī)制建(jiàn)立了存款利率市场化调整机制，自律机(jī)制成员银行(xíng)参考以10年期国债收益(yì)率(lǜ)为代表(biǎo)的(de)债券市场(chǎng)利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。在存款利率市场化调(diào)整机(jī)制(zhì)作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分别下(xià)调存(cún)款利率(lǜ)。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增(zēng)存款(kuǎn)利率市(shì)场(chǎng)化定价(jià)情况作为合(hé)格(gé)审(shěn)慎评估的扣分项，引发中小银(yín)行跟随调降(jiàng)存(cún)款利率。我们认为，通过存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下行(xíng)，稳(wěn)定商(shāng)业(yè)银行净息差进(jìn)而(ér)保持贷款利率维持低(dī)位或(huò)继续(xù)下(xià)行(xíng)，最终有利(lì)于社会(huì)融资成本下(xià)行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公布(bù)的金融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求(qiú)边(biān)际弱修复趋势或仍在。近期国债利率持续下行，银行间利(lì)率下行，叠加银行存(cún)款定价(jià)下调，4月(yuè)社融信贷低于预(yù)期(qī)，国内降(jiàng)息预期(qī)被进一步强化。海(hǎi)外来看，全球经(jīng)济(jì)进(jìn)入衰退周期(qī)，加息周期基(jī)本结束，后(hòu)续有(yǒu)望逐步迎来降息(xī)高峰。

　　平安基金：目前，我国国(guó)有大型商业银行和股份制商(shāng)业银行的定期存款(kuǎn)利率(lǜ)已告别“3时代”。压桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门降存(cún)款成本仍是大(dà)势所趋。一方(fāng)面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧(jù)明(míng)显，监管(guǎn)层面有动力(lì)去持续(xù)推动存(cún)款利率下降(jiàng)，来(lái)保障银行合理利差(chà)范围，增加银行信贷投(tóu)放的动力。

　　另一(yī)方面，居(jū)民避险需(xū)求(qiú)仍在，存款持续高增，在揽储压力不大的基础上，银行自(zì)身也(yě)有动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负(fù)债及经营压力

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：协定存款(kuǎn)、通知存款利率自律上限(xiàn)调整，将有哪些(xiē)政策(cè)传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方(fāng)面银行息差压力大是普遍现象，此次(cì)政策调整有望带动中(zhōng)小银行主(zhǔ)动跟随(suí)下调(diào)存(cún)款利率。另一方面，由于此前(qián)经济下行(xíng)影响，投资者悲(bēi)观预期(qī)被(bèi)放大，大量资金集中在银行存款端(duān)，此次存(cún)款利率下(xià)调(diào)也有望带动存款资金(jīn)的(de)释放，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知(zhī)释放了以下信号(hào)：①减轻银行息差压力。本次下调将引导银(yín)行的对公活期(qī)成本下降(jiàng)，存(cún)款(kuǎn)降价叠加(jiā)资产端(duān)让利压力趋缓，银行(xíng)息差、盈利将合理修复，有利于(yú)增强银行内生资(zī)本补充能力(lì)；②减少企业及居(jū)民的短期存款意愿、促进企业(yè)投资、居民消(xiāo)费。

　　后续(xù)来看，本(běn)次下调对(duì)市场(chǎng)的影(yǐng)响集中在以下两点(diǎn)：①规范银行的协定存款定价(jià)秩序，减少(shǎo)存款定价的无序竞争。此前，部分(fēn)中小银行(xíng)的协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)和通知存(cún)款定价(jià)过高，会对遵守(shǒu)自律机制、定(dìng)价较低的银行产生(shēng)揽储(chǔ)冲击(jī)。本次上限下调后会普遍降低中小行协定存款及通(tōng)知存款利率，减少(shǎo)中小银(yín)行(xíng)间揽储恶意竞争，而(ér)对股份(fèn)行及国有大行影响较小(xiǎo)。②长端利率下行仍有空间。市场降息(xī)预(yù)期升温(wēn)，但(dàn)大概率落(luò)空(kōng)。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：下调协(xié)定存款及(jí)通知存款自律上限(xiàn)，主要影响(xiǎng)对公(gōng)客户(hù)在商业银(yín)行的活期类存款收益，使得对公(gōng)客户活期存(cún)款收益(yì)向对(duì)私客户看齐，一方面有助于(yú)缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方面有利于引导超(chāo)额储蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹德(dé)立：对于银行(xíng)，存款利率自(zì)律上限调整降低了银(yín)行(xíng)负(fù)债成(chéng)本，目前(qián)上市(shì)银行协定存款占总(zǒng)存款的比重在13％左右，重新规定协(xié)定(dìng)利率上限后，预计行业资(zī)金成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方(fāng)面(miàn)可以限制高息(xī)揽储，规范行业竞(jìng)争，特别是降低银行对公活(huó)期存款成本压力，减(jiǎn)轻银行负债及经营压(yā)力。此外，银(yín)行负债端成本(běn)的下降(jiàng)使得(dé)银(yín)行(xíng)盈利能力增强，进一步打开了(le)资产端(duān)收(shōu)益率下行的空(kōng)间，或带(dài)动债券收益(yì)率(lǜ)不断下(xià)行。

　　并(bìng)非降息的确定性(xìng)信号

　　中国(guó)基金报：未(wèi)来存款利(lì)率是(shì)否(fǒu)还有进一(yī)步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款(kuǎn)和存款利率(lǜ)的非对称下行(xíng)使得商(shāng)业(yè)银行净(jìng)息差(chà)已逼近1.8％的(de)监(jiān)管下限，经营压(yā)力倒逼存款利率有进一步(bù)调降的预期(qī)。一方面(miàn)，为支持实体经济，政策导(dǎo)向(xiàng)下贷(dài)款加权平均利率创(chuàng)有统计以来新低，2022年12月金融机构人民(mín)币贷款加权平均利率(lǜ)较(jiào)2020年初下行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存(cún)款市场上的竞争类(lèi)似“非(fēi)零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力(lì)使得各行下调(diào)存款(kuǎn)利率动力不足，同样2020年以来上市银行(xíng)存(cún)量存款(kuǎn)平均成(chéng)本(běn)率基(jī)本持平(píng)。贷款和存款利率(lǜ)的(de)非对称下行作用(yòng)下(xià)，2022年12月商(shāng)业银行净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评估(gū)实(shí)施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调(diào)降预期，有利于降低全社会无风险收益(yì)率(lǜ)，利多永续经营性质的票息资(zī)产，比如(rú)利率债、稳定(dìng)股息率(lǜ)的央企(qǐ)等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有下(xià)降的趋势和空间。从银行角度，2018年(nián)以(yǐ)来(lái)由于存(cún)款定期化，活期存款占比明显下(xià)降，存款付息(xī)率有所抬升，与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时(shí)，贷款收益率(lǜ)大(dà)幅下行，大幅(fú)加剧了(le)银行息差压(yā)力，这使得控制存款成(chéng)本尤为(wèi)重要。

　　此(cǐ)外，从政策(cè)角度，居民超额(é)储蓄高增(zēng)、企业存款提(tí)升、消费复苏(sū)较(jiào)慢(màn)，监管(guǎn)层面有(yǒu)动力去持续(xù)推动存款(kuǎn)利率下(xià)降，促进存(cún)款(kuǎn)流向消费和实际投资(zī)。短期看，存(cún)款利率下调(diào)带动流动性继续(xù)进入债市，中(zhōng)短期(qī)利率，特别(bié)是中短期信用债利率(lǜ)仍有下行空间。如(rú)果(guǒ)经济复苏较强(qiáng)，流动性也有可能进入股(gǔ)市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低(dī)贷款利(lì)率的紧迫(pò)性不(bù)高。但(dàn)银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存(cún)量贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年(nián)银(yín)行息(xī)差压力增大(dà)，中小(xiǎo)银行或有动力主(zhǔ)动跟进下(xià)调(diào)存款利率。长(zhǎng)期来看(kàn)，有望(wàng)带动(dòng)存款利(lì)率整(zhěng)体(tǐ)下(xià)行。现实(shí)中，存款利率降(jiàng)低有(yǒu)助于压低全社会利(lì)率水平，利好债券，同(tóng)时股(gǔ)票市场(chǎng)中，对流动性敏感(gǎn)的股票也将因此受(shòu)益。

　　李湛：从(cóng)本次降息(xī)释放(fàng)的信号来看，是否意味着货币政(zhèng)策进一(yī)步宽(kuān)松？货币政策充(chōng)裕延续，但解(jiě)读为边际再宽松为时(shí)尚早。2022年(nián)四季度(dù)货(huò)币政策执行(xíng)报告以(yǐ)及2023年一季(jì)度货政(zhèng)例会均表明(míng)当前货币政策基(jī)调未变，“精准有力(lì)”仍(réng)是第(dì)一要求(qiú)，而在此(cǐ)基础上强调“着力支(zhī)持(chí)扩大(dà)内需(xū)，为实体(tǐ)经济提(tí)供更有力支持”。

　　本次调(diào)降意(yì)味着当前(qián)长端利(lì)率仍有下行空间，但这一(yī)调降是针对银行协定(dìng)存款及(jí)通知存款利率自律上(shàng)限(xiàn)，而(ér)非直接调(diào)降挂(guà)牌存款(kuǎn)利率，存款利率下调(diào)并(bìng)不等于(yú)政策(cè)利率(lǜ)就(jiù)必须进行对等下(xià)调，市场不应视为降息的确定(dìng)性信(xìn)号。

　　兼(jiān)顾考量收(shōu)益性(xìng)、流动性以及安全性

　　中国基金(jīn)报：当前利(lì)率环境(jìng)下(xià)，普通投资(zī)者应该如何守住自己的钱袋(dài)子？你有什(shén)么建议(yì)？

　　邹德立：普通投(tóu)资者(zhě)的(de)投资工(gōng)具应该(gāi)兼顾(gù)考量收(shōu)益性、流动性以及安(ān)全(quán)性。在(zài)存款利率下降的(de)背景下，短债基金(jīn)以(yǐ)及(jí)其他固收类基(jī)金在(zài)具(jù)一定流(liú)动性的同时，相较(jiào)活(huó)期存(cún)款(kuǎn)和相当部(bù)分的(de)银行理财(cái)产品(pǐn)，具有一(yī)定(dìng)的超额收益，是(shì)风险偏好较低(dī)和风险偏(piān)好适中(zhōng)投资者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债券市(shì)场利率(lǜ)整体下行，4月以来(lái)下(xià)行(xíng)加速，当前无(wú)论从(cóng)绝对利率水(shuǐ)平还是从(cóng)信用利差，都回到(dào)了(le)较低历史分位数(shù)水平，虽然债(zhài)市多头环境仍(réng)未(wèi)改(gǎi)变(biàn)，但一致预期(qī)导致行情走的(de)比较迅速，市场进一步(bù)盈利空(kōng)间被压缩，若看不到央行货(huò)币政策增量(liàng)政(zhèng)策，后续或进(jìn)入震荡环境，而存量博弈交易下也(yě)可(kě)能会放大市场(chǎng)波动(dòng)。

　　对于普通投资者来说，在这样(yàng)的环境(jìng)下尽量选择防守类(lèi)型的(de)产品，规避市(shì)场波动，例如货币基金(jīn)，而短债基金中要选择久期短流动(dòng)性好、历(lì)史(shǐ)回撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着(zhe)经济高频数(shù)据的(de)弱化趋(qū)势显(xiǎn)现，且4月底政(zhèng)治局会议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长期调结(jié)构，政(zhèng)策发力预期(qī)下降，市场(chǎng)对经济(jì)的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡(dàng)休整(zhěng)期(qī)，高股息(xī)策略往往跑(pǎo)赢市场。因此在当前环境(jìng)下，建议关(guān)注行业估值水平较(jiào)低，高股息(xī)的个股。

　　平安基金：目前面临低利率环(huán)境，需要(yào)我们识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融(róng)陷(xiàn)阱(jǐng)的诱惑，比如面对收益率高达(dá)20％且能保本的所(suǒ)谓(wèi)理财(cái)产品。对普通投资者而言，如果(guǒ)不(bù)具(jù)备相关专(zhuān)业知识，可以选择(zé)把(bǎ)投资理(lǐ)财交(jiāo)给少数专(zhuān)业的人(rén)来做，让优(yōu)秀的基金经(jīng)理管理自己的钱袋子。具备(bèi)一(yī)定投资能(néng)力(lì)和风控能力(lì)的人士(shì)可通过理财和投资试图跑赢通胀，但(dàn)前(qián)提条件是做好风(fēng)控，选(xuǎn)择适合自己风险偏好(hǎo)的方向和(hé)标的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行，普通投资(zī)者储蓄收益下(xià)降，为保持资金保值增值，投资者在评(píng)估自(zì)身风险承受能(néng)力后(hòu)可适当考(kǎo)虑公募货币(bì)基金、公募中短债(zhài)基金、商业银行现(xiàn)金管理类产(chǎn)品(pǐn)等风险等级较(jiào)低(dī)、支取(qǔ)相对(duì)灵活(huó)的产品。

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