来源：海(hǎi)通(tōng)宏观

　　· 概 要(yào)·

　　中共中央政(zhèng)治局4月28日召开(kāi)会(huì)议，分(fēn)析(xī)研(yán)究当前经济形势和(hé)经济工作。今年(nián)以来，经济增长好于(yú)预期。不过当前经济(jì)恢复性好转，内(nèi)生动力还不(bù)强，需求仍(réng)然不足。所以，稳增(zēng)长基调延续，短期政策(cè)不太可能转向(xiàng)收紧(jǐn)，但是面(miàn)对高质量发展(zhǎn)要求，也没增量刺激政策。未(wèi)来扩大需求主(zhǔ)要依靠自(zì)发修复(fù)消费，主动稳定投资(zī)。此(cǐ)外(wài)，产业政策方面强调“实(shí)体经(jīng)济(jì)”支撑，防风险仍然是重点任务(wù)。整(zhěng)体看，二季度经济修复(fù)速度或将放缓，政策相对克制 。

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　　政策不(bù)转向

　　本(běn)次会议首先强调了今年的成绩，即(jí)“经(jīng)济增(zēng)长好(hǎo)于预期”，“市场需(xū)求逐步(bù)恢复，经济发(fā)展(zhǎn)呈现回(huí)升向(xiàng)好态势”。从一季度公布的数(shù)据看，确实好于去年四(sì)季(jì)度时(shí)的预期。但随后会(huì)议(yì)也提(tí)到“经(jīng)济运(yùn)行(xíng)好(hǎo)转主要(yào)是恢复性的，内生(shēng)动力还不强，需(xū)求仍(réng)然(rán)不足”。这申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思也使(shǐ)得经(jīng)济转型升级面临新的(de)阻力，推动高质量发展仍需要克服不少(shǎo)困(kùn)难挑战(zhàn)。

　　我(wǒ)们的理(lǐ)解是(shì)，一季度GDP同比增速为4.5％，相比去(qù)年四季(jì)度有明显改善，但距离(lí)疫情之前(qián)2019年的(de)6％附近的增速，还有较大的差距(jù)。所以(yǐ)，经济仍需(xū)政策呵(hē)护。尤其(qí)是(shì)一季度降准后，就业压(yā)力仍然存在，我(wǒ)们(men)认为政策短期不会(huì)转(zhuǎn)向收紧。“恢复和扩大需求”是当前经(jīng)济持续回升向好的关(guān)键所在。

　　2申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思>

　　稳增长：也没增量刺激

　　面(miàn)对高质量的发展要求，会议(yì)强调经(jīng)济要实现“质的(de)有(yǒu)效提升”和“量(liàng)的合理(lǐ)增(zēng)长”。这一点和去(qù)年经济工作会议精神一致(zhì)。这也意味着稳增长不(bù)会(huì)通过强刺激的方式，而是统(tǒng)筹推(tuī)动“经济运行持续好转”、“内生(shēng)动(dòng)力持续增强”、“社会预(yù)期持续(xù)改善”、“风险隐患持续化解”。

　　对于稳增长(zhǎng)的方(fāng)式，会议(yì)要求(qiú)“把(bǎ)发挥(huī)政策(cè)效力(lì)和激发经营主体(tǐ)活力结合起来(lái)”。我们的理解是，下一阶段更多(duō)通过激发市场化(huà)的力量去推动经济(jì)修复，通过改革开放的方式激发高质量(liàng)的增长(zhǎng)。所以会议指出，要(yào)坚持“两个毫不动摇”，破除影响(xiǎng)各类所有制企业公平(píng)竞争、共(gòng)同发展(zhǎn)的法律(lǜ)法(fǎ)规障(zhàng)碍和隐性(xìng)壁垒。各类企业都要依法合规经营。要下决心从根本上解决企(qǐ)业账款拖欠问题。总体而言，政策刺激空(kōng)间有(yǒu)限(xiàn)，主要还是以(yǐ)提振信心和预期、激发活力为主(zhǔ)要手段(duàn)，让经济自发的(de)内生修复。

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　　扩需(xū)求(qiú)：自发修复消费(fèi)，主动稳定投资(zī)

　　会议提出(chū)，积(jī)极的财(cái)政政策(cè)要“加(jiā)力提效”，稳健(jiàn)的货(huò)币政策要“精准有(yǒu)力”，延续了去年(nián)12月会(huì)议(yì)的表述。对于申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思政(zhèng)策的要求，本次会议(yì)强调“形成扩大(dà)需(xū)求的合(hé)力(lì)”，而去(qù)年12月会议的(de)相关(guān)表述是(shì)“加强各类政策协调配(pèi)合(hé)”，这说(shuō)明扩(kuò)大需求是未来的政策重心。

　　一方面，自发修复消费(fèi)。“要(yào)多渠(qú)道增(zēng)加城乡居民(mín)收入，改善消费环境，促进文化旅游等服务(wù)消费”。提高消费，主要还是靠居民劳动(dòng)收入的自然(rán)修复。另(lìng)一方面，主(zhǔ)动稳定投(tóu)资。尤其是基建投(tóu)资，是政(zhèng)府主动稳增(zēng)长的重点。会议提(tí)到，在(zài)超大(dà)特大城市积极(jí)稳步推进城中(zhōng)村改造和“平急两用”公共基础设施(shī)建设。

　　此 外， 会(huì)议强调，要把吸引(yǐn)外商投(tóu)资放在更加重要(yào)的位置(zhì)，稳住外(wài)贸外资基本盘。要支持有条件的(de)自(zì)贸试(shì)验区(qū)和(hé)自(zì)由贸易港对(duì)接国际高标(biāo)准(zhǔn)经贸规则，开展改革开放(fàng)先行先试。

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　　产业发(fā)展：看重(zhòng)实体经(jīng)济

　　会议强调，加快建设现代化产业体(tǐ)系要以“实(shí)体经济”为支撑(chēng)。我们(men)的理(lǐ)解是，产业政(zhèng)策的重点是“实体经济”，这里的实体经济并不是整(zhěng)个(gè)GDP，而是和“虚拟经济”相对应的。

　　会议明(míng)确“要夯实科技(jì)自立自强(qiáng)根基，培育壮大新动(dòng)能”；“要巩固(gù)和扩大新能源汽车(chē)发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储能等设(shè)施建设和(hé)配套电网改造”。会议指出“要重视通(tōng)用(yòng)人工智能发展，营造创新生态(tài)”，也(yě)提到了“重(zhòng)视防范(fàn)风险”。我(wǒ)们认为(wèi)，人工智能发展(zhǎn)到(dào)一(yī)定程度，监(jiān)管措施也(yě)必然会跟上。此外(wài)，在(zài)互联网领(lǐng)域，要推动平台企(qǐ)业(yè)规范健(jiàn)康(kāng)发展，鼓励头部平台企(qǐ)业探(tàn)索创新。

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　　防风险也是(shì)重点

　　会议提出，“统筹做好中小银(yín)行(xíng)、保险和信托机(jī)构(gòu)改革化(huà)险工作”；再(zài)次强调房住不(bù)炒，“做(zuò)好(hǎo)保交(jiāo)楼、保民(mín)生(shēng)、保稳定工作”；“要加强(qiáng)地方政府(fǔ)债务管理，严(yán)控(kòng)新(xīn)增隐性债(zhài)务”。我们认为，房(fáng)地产产业(yè)链、中(zhōng)小金融机构的风险出清，仍是大势所(suǒ)趋，地方(fāng)债务的风险也需要化解。所以今年和去年最(zuì)大的不同是疫(yì)情影响减(jiǎn)弱，其他方(fāng)面的经济(jì)问(wèn)题依然是存在的。

　　整体(tǐ)看，二季度(dù)经济修复速度或将(jiāng)放缓，政策相对克(kè)制。

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