近日，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地(dì)震。曝光的网友两斤大概有多重参照物，2斤有多重？称，使用大(dà)家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃式的比喻(yù)，让(ràng)其感到(dào)不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通(tōng)报，决定没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论引(yǐn)发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀(xiù)不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备(bèi)受资本青睐的宠(chǒng)儿(ér)，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯(xùn)入股(gǔ)后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融(róng)资，对(duì)外投(tóu)资9家企业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人成立(lì)笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经(jīng)营(yíng)范(fàn)围包括文(wén)化艺术(shù)交流策划、演(yǎn)出经(jīng)纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的(de)火爆(bào)，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀(xiù)俱(jù)乐部成为了炙手可热的(de)行业，笑果文(wén)化也成为中国最成(chéng)功(gōng)的脱(tuō)口秀(xiù)俱(jù)乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察(chá)觉(jué)到(dào)商机并押(yā)宝(bǎo)这一赛道，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑果文化(huà)于2016年(nián)至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网络天(tiān)使轮投资。同年(nián)9月，得(dé)到游族网络、普思(sī)资本数千万(wàn)的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得到(dào)南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本(běn)、普思(sī)资(zī)本(běn)1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资(zī)本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本(běn)、天(tiān)图(tú)投(tóu)资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到(dào)腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出，南(nán)山(shān)资本和游族网络对笑果(guǒ)文(wén)化最(zuì)为青睐，8轮融(róng)资中一共(gòng)投(tóu)了4次，游(yóu)族网络更是笑果文化的(de)天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线(xiàn)下是(shì)笑果文化走(zǒu)向扩张的关键一子(zi)，今年(nián)4月，位于北京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文(wén)化线(xiàn)下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这(zhè)是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏(sū)州之后的第(dì)四个演艺空间。此外，近(jìn)年来对外(wài)投资也(yě)在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化(huà)对外投资的企(qǐ)业(yè)共有9家，其(qí)中有6家已经注销。如今存(cún)续的企业(yè)有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文化传媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限公司、上海青豆(dòu)结冰文(wén)化传(chuán)播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息(xī)技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果演艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股(gǔ)，同时企业类型变更(gèng)为有限责任公司(sī)（港澳台法人独(dú)资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中(zhōng)国香港注册(cè)。

　　此前曾(céng)有业内人(rén)士(shì)猜测，笑果文(wén)化(huà)或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普(pǔ)思(sī)资本的(de)前高管，Charles（化(huà)名）参与了对(duì)笑果文(wén)化(huà)的A轮投(tóu)资过程，他(tā)对《科创板日报》记者(zhě)表示，他也是刚从网上(shàng)看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀行业(yè)在国(guó)内处(chù)于快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在该领域笑果文化(huà)做的很(hěn)早(zǎo)，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆(bào)，出于这些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术(shù)”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边反思的感觉。对本次(cì)“翻车(chē)”事件(jiàn)，他个人认为(wèi)，出于(yú)节(jié)目效果可能(néng)需(xū)要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的(de)开玩(wán)笑也要注意把握(wò)分寸(cùn)，尤其涉及到(dào)国家(jiā)政治和解放军形象(xiàng)等(děng)严肃话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线的(de)事(shì)肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风(fēng)控方面，可能没有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者(zhě)注意(yì)到，笑果文化(huà)的业务和腾讯关(guān)联颇(pǒ)深，资料显示，目(mù)前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投资(zī)合伙(huǒ)企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公司为第三(sān)大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视(shì)频联(lián)合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大(dà)会》，该节目让担任吐槽(cáo)团(tuán)成员、策划人及编(biān)剧的(de)李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视(shì)频出(chū)品，企(qǐ)鹅影视和笑(xiào)果文化联(lián)合出品(pǐn)的(de)《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称(chēng)，受众面最广的是(shì)线(xiàn)上长(zhǎng)视频(pín)业务(wù)，如(rú)《脱(tuō)口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视(shì)频节(jié)目，可以占到公司百分之四十(shí)的(de)业务(wù)营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀(xiù)百(bǎi)年以(yǐ)上的发展(zhǎn)历(lì)史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内的发展(zhǎn)历程要(yào)短得(dé)多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀(xiù)大会》等(děng)热门综艺频频占据收视榜与网络热议话题(tí)榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投(tóu)通数据显示(shì)，自(zì)2015年(nián)以来(lái)，有超过9家脱(t两斤大概有多重参照物，2斤有多重？uō)口(kǒu)秀企业(yè)获得融资。其中，不(bù)乏(fá)明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩(hào)旗(qí)下(xià)的思(sī)维造物(wù)，乐(lè)游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原子创投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独(dú)大”的(de)趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都(dōu)仅有(yǒu)一两(liǎng)轮(lún)，且集中在2018年(nián)及以前(qián)。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新(xīn)的脱口(kǒu)秀企业获得融(róng)资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋(qū)势(shì)分析与(yǔ)未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市(shì)场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高(gāo)速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍(réng)在上升期(qī)，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创(chuàng)始人高承远对《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀行(xíng)业虽然(rán)发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本市场(chǎng)并不吃香。其核心原(yuán)因(yīn)在(zài)于，资(zī)本的投资逻辑(jí)天(tiān)然是确定性(xìng)和可复(fù)制性，而脱(tuō)口秀行业却(què)具有巨(jù)大的不确定性和不可复制性。演员的不(bù)确定性、创作的不(bù)确定性、观(guān)众审美的(de)不(bù)确(què)定性，以及(jí)踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都可能让(ràng)经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人(rén)指出，“脱口秀行业(yè)未来想要可持(chí)续发(fā)展，就需要拥抱(bào)监管，在合法合(hé)规的底线之上，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动整个(gè)行业的上线，这才是(shì)这个行业可持续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然(rán)亦对《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为大文娱行(xíng)业中的一(yī)员，和(hé)这(zhè)个行业(yè)中的其余行业一样（如影视剧(jù)作、游(yóu)戏等(děng)等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱口秀本身是靠故(gù)事(shì)起(qǐ)家的，但这个行业的“故事(shì)”却(què)很难讲述，这也(yě)是备受(shòu)资本市场冷(lěng)遇的原因(yīn)。

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