近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号(hào)”来(lái)进(jìn)行调侃式的比喻，让(ràng)其(qí)感到(dào)不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通报(bào)，决定没收笑(xiào)果文化违法所(suǒ)得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当(dāng)言(yán)论引发(fā)的风波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随着脱口(kǒu)秀不断(duàn)破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获(huò)得众(zhòng)多(duō)资本(běn)8轮融(róng)资，并于2021腾讯入(rù)股(gǔ)后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资(zī)，对(duì)外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元，经(jīng)营范围包括(kuò)文(wén)化艺术交流策划(huà)、演(yǎn)出经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的(de)火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部(bù)成(chéng)为了炙手可(kě)热的行业，笑(xiào)果文化(huà)也成为中国最(zuì)成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文(wén)化于2016年(nián)至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入(rù)股笑果(guǒ)文化后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月(yuè)，笑果文化(huà)得到游族(zú)网络天使轮投资。同(tóng)年9月，得到(dào)游族网络、普思资(zī)本数(shù)千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族(zú)网(wǎng)络(luò)、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投资(zī)的(de)战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看(kàn)出(chū)，南山资(zī)本(běn)和游族网络对笑果文化最(zuì)为(wèi)青睐，8轮(lún)融(róng)资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线下是笑(xiào)果文化走向扩(kuò)张(zhāng)的关键一子，今年4月，位于北京东(dōng)城(chéng)区(qū)隆福寺的(de)笑(xiào)果文(wén)化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的(de)第四个演艺空间。此(cǐ)外(wài)，近(jìn)年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑(xiào)果文化(huà)对(duì)外投资(zī)的企业共有(yǒu)9家(jiā)，其中有6家已(yǐ)经注销(xiāo)。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限(xiàn)公司、上海青豆(dòu)结冰文化传播有限(xiàn)公(gōng)司(sī)、上海笑欢(huān)悦信(xìn)息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化(huà)此前控股的(de)笑果演艺股权(quán)也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变(biàn)更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中(zhōng)国香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前(qián)曾有业(yè)内人士猜(cāi)测，笑果(guǒ)文化(huà)或许是在悄悄(qiāo)开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化(huà)名）参(cān)与(yǔ)了(le)对笑(xiào)果文化的(de)A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示，他也(yě)是刚(gāng)从网上看到(dào)本次出事，此前脱(tuō)口秀行业在国(guó)内处于快速(sù)发展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该(gāi)领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年(nián)轻人圈子(zi)里很火爆，出于(yú)这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭(biān)时弊、刺中痛(tòng)点，让(ràng)观众一边大笑一边反思的感觉。对(duì)本次“翻车(chē)”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目(mù)效果(guǒ)可(kě)能需(xū)要张狂(kuáng)和外向一些，但(dàn)公(gōng)众场(chǎng)合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要(yào)注意(yì)把握分寸，尤其涉(shè)及到国家(jiā)政治和解(jiě)放(fàng)军(jūn)形象(xiàng)等严肃话题，确实不(bù)该(gāi)口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面，可(kě)能没有(yǒu)进行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注(zhù)意(yì)到(dào)，笑果文化(huà)的业(yè)务和腾讯(xùn)关联颇深(shēn)，资(zī)料(liào)显示(shì)，目前(qián)大股(gǔ)东叶(yè)烽持有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁(níng)波梅(méi)山保税(shuì)港区泽禧(xǐ)股权投资合伙(huǒ)企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公司为第三大股(gǔ)东，持股(gǔ)比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视(shì)频(pín)联合(hé)笑果文(wén)化(huà)打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽(cáo)团成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视频(pín)出品，企鹅影视(shì)和(hé)笑(xiào)果(guǒ)文化联(lián)合出(chū)品的《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相(xiāng)关人(rén)士(shì)去年(nián)称(chēng)，受(shòu)众面最广的是(shì)线上长视频业(yè)务(wù)，如(rú)《脱(tuō)口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合(hé)作(zuò)的长视(shì)频节(jié)目(mù)，可(kě)以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后(hòu)劲不足(zú)？

　　相较(jiào)于(yú)西方脱口秀(xiù)百年以(yǐ)上的发展历史，脱(tuō)口秀(xiù)这个舶来品(pǐn)在国内的发展历程要短(duǎn)得多(duō)也快得多。近(jìn)10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》等热门综艺频频占据收视榜(bǎng)与网络热议(yì)话(huà)题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风(fēng)而至。财联社创投通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家(jiā)脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏(fá)明星投(tóu)资机构。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国(guó)、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是(shì)，资本对(duì)脱口秀行业也明显(xiǎn)呈(chéng)现出“一家独大”的趋(qū)势，除(chú)斩获8轮融资的(de)笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有一两(liǎng)轮(lún)，且集(jí)中在(zài)2018年及以前。同(tóng)时，资本对(duì)脱(tuō)口秀的倾注也有些(xiē)后(hòu)劲(jìn)不足，2021年之后(hòu)，市(shì)场(chǎng)上(shàng)暂无(wú)新(xīn)的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增长的(de)市(shì)场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行(xíng)业发展趋势分(fēn)析与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演出场(chǎng)次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增长50％以上(shàng闲游的意思 闲游的反义词是什么)，预计(jì)2021年至2029年，行业年(nián)均复合(hé)增速将(jiāng)保持(chí)20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本(běn)为(wèi)何却逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询(xún)创(chuàng)始人高承远(yuǎn)对(duì)《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽然发展(闲游的意思 闲游的反义词是什么zhǎn)迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在资(zī)本市场并不吃香。其核心(xīn)原因(yīn)在于，资本的投资逻辑天(tiān)然是(shì)确定(dìng)性(xìng)和可复制性，而脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)却闲游的意思 闲游的反义词是什么(què)具(jù)有(yǒu)巨大的(de)不(bù)确定性和不可复制性。演员的(de)不确定性(xìng)、创作的不确定性、观众审美的不确(què)定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可(kě)能(néng)让经营面临巨大(dà)的风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之(zhī)上，不断运营(yíng)爆(bào)款，激活创(chuàng)作，带动整(zhěng)个(gè)行(xíng)业的上线，这(zhè)才是这个行业(yè)可持(chí)续(xù)、良性(xìng)发展的(de)可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行业中的(de)一(yī)员，和(hé)这个(gè)行(xíng)业中(zhōng)的其余(yú)行业一样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平台(tái)，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口秀本身是靠(kào)故事起(qǐ)家的，但这个行业的“故(gù)事”却(què)很难(nán)讲(jiǎng)述，这也是(shì)备受资本(běn)市(shì)场冷遇的原(yuán)因。

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