在(zài)锂(lǐ)价初现企(qǐ)稳态势的微妙时点，头部锂电厂(chǎng)商(shāng)如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露(lù)年报和一(yī)季报后，市值(zhí)近500亿元的锂电(diàn)巨头国(guó)轩高科4月(yuè)28日举办媒体开放日上(shàng)作出一系列判断。在交流(liú)中，公司管理层对(duì)中国基金报记者表示(shì)，近期“跌跌(diē)不(bù)休”的碳(tàn)酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时(shí)，该公司一季(jì)报显示(shì)，库(kù)存(cún)“水位”已(yǐ)经(jīng)显著降低，压力已并(bìng)不(bù)明显。这也在一(yī)定程度(dù)上反(fǎn)映了电(diàn)池厂商们近(jìn)期去库存动作(zuò)的“一致性”。

　　而(ér)且(qiě)需(xū)要(yào)注(zhù)意的是，在国轩(xuān)高(gāo)科(kē)方面看来，储能(néng)行(xíng)业今年上升空间预计将(jiāng)高于动力电池。换言之，从增速(sù)方面(miàn)看，储能有望接棒动力电池，带动(dòng)电池(chí)厂商(shāng)出货(huò)持续增长(zhǎng)。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之(zhī)间

　　作为(wèi)锂电池核心原(yuán)材料，碳酸锂价(jià)格大起(qǐ)大落在市场上引起巨大争议。“就(jiù)为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经开(kāi)车(chē)16个小(xiǎo)时经过1600公里路程，” 国轩(xuān)高科高级副总裁、中国业务(wù)板块总裁王启(qǐ)岁笑称(chēng)。这也(yě)在一(yī)定程度(dù)上反(fǎn)映了锂价(jià)迅速上(shàng)涨(zhǎng)给下游(yóu)带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来锂价又迅(xùn)速击穿20万元(yuán)关(guān)口(kǒu)，在(zài)近(jìn)期才(cái)有(yǒu)明显企(qǐ)稳趋(qū)势。毕竟，在4月(yuè)12日(rì)之前，电(diàn)池(chí)级(jí)碳酸锂价格已(yǐ)经连跌52天。而且(qiě)在此(cǐ)前30天内(nèi)，价格共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而(ér)据上海(hǎi)钢联数据最新显示，在(zài)4月27日-28日两天(tiān)内(nèi)，电池级碳酸(suān)锂价(jià)格已经(jīng)连续两日上涨(zhǎng)，两日内分(fēn)别上涨4泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗000元/吨和(hé)5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合(hé)理(lǐ)，国(guó)轩高科方(fāng)面也(yě)给出自己研判。王(wáng)启岁(suì)在(zài)会上表(biǎo)示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区间可能形(xíng)成(chéng)振荡(dàng)期。“我们(men)通过一季度观察来(lái)看，新能(néng)源行(xíng)业处于稳定(dìng)增长阶段，储能行业在一季度(dù)是处于投标(biāo)、招标(biāo)的阶(jiē)段，第(dì)三季(jì)度将迎来(lái)大(dà)规模交(jiāo)付，而储能(néng)大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这(zhè)个区间之内。”

　　实(shí)际(jì)上，碳酸锂(lǐ)价格(gé)下(xià)降，对于电池厂(chǎng)商的(de)毛(máo)利率提升已经有了(le)立竿见影效(xiào)果。

　　从(cóng)毛(máo)利率(lǜ)方面(miàn)来看，国(guó)轩高科在一季(jì)度达到了18.94％，较去(qù)年全(quán)年(nián)的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际上，同样的情况(kuàng)也(yě)发生(shēng)在宁德时代与亿纬锂(lǐ)能身上，其中宁德时代(dài)一季度毛利(lì)率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则(zé)不(bù)如前(qián)两(liǎng)者(zhě)明显(xiǎn)，但也提(tí)升了(le)0.4％个百分(fēn)点。

　　王(wáng)启岁也认为，在(zài)碳(tàn)酸锂(lǐ)回归(guī)理性(xìng)价格之后(hòu)，新能(néng)源汽车市场会趋于较(jiào)为(wèi)合理增(zēng)长。“去(qù)年是600万辆，经过一(yī)季度(dù)之后，我(wǒ)们依然判(pàn)断今年(nián)新能源汽车应该在900-950万辆(liàng)区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正在加速产能扩张(zhāng)。其南京基地智能制造20GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目(mù)、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目、庐(lú)江基(jī)地年产20万吨高端正极(jí)材料项目、桐城基地(dì)年产40GWh动(dòng)力电池项目一(yī)期、柳(liǔ)州基地(dì)年(nián)产10GWh电(diàn)池项目等多(duō)个(gè)项目(mù)相(xiāng)继投(tóu)产。据规划(huà)，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩高科的(de)一季(jì)报显示(shì)，其(qí)截(jié)至报告期末其存货余(yú)额为65.98亿元，较去(qù)年(nián)底的75.84亿元下降13％。而其一季度(dù)末(mò)，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一(yī)比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行(xíng)业(yè)整体状况(kuàng)看(kàn)，国轩高科(kē)存货水平(píng)保(bǎo)持(chí)了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在(zài)江西(xī)宜春碳酸锂原(yuán)材料有自产能力，因此其(qí)外(wài)购仅补充自产不足，“外购只是缺多少，补(bǔ)多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位下降，也反映(yìng)了行业整体状况，不(bù)少电池(chí)厂商存货余额均在(zài)下降。其中宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货(huò)金(jīn)额(é)从去(qù)年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较(jiào)低(dī)的电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)提到，库存(cún)已恢(huī)复(fù)至健康水平，后续(xù)将根据规划(huà)，逐(zhú)步进行补货。

　　东(dōng)吴(wú)证(zhèng)券近期在一份研报(bào)中(zhōng)指出，在电(diàn)池环(huán)节，厂(chǎng)商(shāng)从22Q4开始去库存，生产材料(liào)均维持极(jí)低库存，电池本身库存不足(zú)1个(gè)月；另外在中游材料方面(miàn)，泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗正(zhèng)极(jí)和(hé)电解液(yè)库存周(zhōu)期大幅下降至(zhì)7天左(zuǒ)右(yòu)，负极因石墨化(huà)需(xū)要一个(gè)月时间，库存周期(qī)较长(zhǎng)，而(ér)隔(gé)膜约为一个(gè)月正常(cháng)库存。

　　该机构(gòu)认为，目(mù)前库存多集中于上(shàng)游锂盐厂，中游材料库存极低(dī)，基本保(bǎo)持7天的最低安全库存。若下游需求恢(huī)复，将(jiāng)带来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去(qù)库存(cún)的过程中(zhōng)，国轩高科也在积极尝(cháng)试“出海”。该公司在(zài)2022年加速全球化步伐，收(shōu)购博世集团(tuán)的(de)德国哥(gē)廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开始欧(ōu)洲本(běn)地化运营。其年报显示，2022年该公司(sī)海(hǎi)外销售收入达到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品供(gōng)不应求

　　此前市(shì)场普遍预计，储能(néng)有(yǒu)望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂商(shāng)出货增长。近日，宁德时代也作出判(pàn)断认(rèn)为，储能方面今年预计增速将(jiāng)会比动力(lì)电池更高。

　　王(wáng)启岁在交流中(zhōng)也认(rèn)同这一(yī)观点。他预计(jì)，储能行业(yè)今年上(shàng)升空间预计(jì)会(huì)高于动力电池(chí)，其中国外家(jiā)储(chǔ)市场需求预(yù)计(jì)会在下(xià)半(bàn)年(nián)放量，而(ér)国(guó)内大储市场方面，今年一季(jì)度处于招标阶段，自二季(jì)度(dù)开始将进入交付阶段，目前相(xiāng)关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其储能业务在2022年(nián)实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池(chí)业务116.4％的增速。按照这一数据(jù)计算，储能业(yè)务已经占(zhàn)到(dào)其总营收的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为(wèi)11.82％。

　　王启岁(suì)直(zhí)言，储能行(xíng)业的(de)空间比(bǐ)动力电(diàn)池(chí)上(shàng)升空(kōng)间更大，“这是一个(gè)需求量大于(yú)供应量(liàng)的领域，不存(cún)在需求疲软或者是产能(néng)过剩。”

　　他(tā)指(zhǐ)出，首(shǒu)先在家储环节，因为涉及到用电(diàn)需求(qiú)，每年到了第二季(jì)度开始后才爆发。而在大(dà)储(chǔ)环节，国(guó)内下游招标、立项都在一季度，真(zhēn)正出(chū)货是在二(èr)季度以后，目(mù)前订单状况看(kàn)来是供(gōng)不应(yīng)求。此外，海外的客户也(yě)正逐渐(jiàn)接受中(zhōng)国的标(biāo)准化集装箱产(chǎn)品。

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