一度被称为“机构投(tóu)资者风向标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人投资(zī)者不仅(jǐn)在(zài)新发基金(jīn)中占据主流，存量产品也超过了机构投资者占(zhàn)比(bǐ)。

　　多位业内人士(shì)对此表示(shì)，在基金(jīn)行业(yè)ETF投教(jiào)工作(zuò)成效显著，ETF交易工具优(yōu)势(shì)被投(tóu)资(zī)者逐(zhú)渐认(rèn)知(zhī)，以(yǐ)及投资热点轮动加快、主题(tí)和行业ETF跟踪效(xiào)率较高等背景下，国内资本(běn)市场正在经历股(gǔ)民转基民纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗，由“投个股(gǔ)”到“投(tóu)ETF”的(de)转(zhuǎn)变。长期来(lái)看，个人在股(gǔ)票ETF占比抬升，有利于(yú)投(tóu)资者分(fēn)散(sàn)风险，提高(gāo)市场交易活跃度(dù)，长远可提高A股市场稳定(dìng)性。

　　新发(fā)权益ETF个(gè)人占比(bǐ)84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月13日(rì)，今年新成立的(de)37只股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人投资者平(píng)均(jūn)占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然成为(wèi)新发权(quán)益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全(quán)市(shì)场(chǎng)数据看，2022年(nián)个(gè)人投资者比(bǐ)例(lì)为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，但仍然在股(gǔ)票ETF市场(chǎng)占比超过了机构资金。

　　针对个人投资者占比的变化，华泰柏瑞(ruì)指数投资(zī)部总监(jiān)助理、基(jī)金(jīn)经理李沐阳表示，2018年以前(qián)，权益类(lèi)ETF的规模(mó)主要集中在(zài)几大(dà)宽(kuān)基(jī)ETF，一(yī)般都是机构投资者做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般出现，叠加全行业(yè)指数相关业务同(tóng)仁(rén)在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交(jiāo)易工(gōng)具(jù)的优势(shì)，越来越被普通个人(rén)投资者认知，从(cóng)而使个人股票占比的(de)大幅提升。

　　具体到(dào)今年新(xīn)发ETF个人(rén)占(zhàn)比较高的现象，国泰(tài)基金也分析，今年以来A股市场持续回暖，投资者情绪(xù)比较(jiào)积极，新发产品募资环境比较好，也(yě)越(yuè)来越受到个人投资者(zhě)的青睐。此外，ETF投资者大(dà)部(bù)分由股民转化(huà)而来，这些个人投资者也认识(shí)到ETF持有一篮子股票，胜(shèng)率大概率更(gèng)高，相对于个股(gǔ)来说，也能更好地分散风险。

　　基煜研究也补充道，个(gè)人投资者“买新(xīn)不买旧”的理念扎根较深，更倾向于交易(yì)新(xīn)上市的ETF，而机构投资者对于(yú)时间成本的把(bǎ)控较(jiào)严格，在看准投资机(jī)会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五(wǔ)年(nián)个人占比(bǐ)呈攀(pān)升势头(tóu)

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构增持行(xíng)业或(huò)主题ETF

　　从近五(wǔ)纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗年数据(jù)看，个人(rén)在(zài)股票ETF占比也(yě)呈现(xiàn)明显(xiǎn)的(de)震荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年，个人在股票(piào)ETF产品中平均(jūn)占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一(yī)度(dù)占比(bǐ)达到54.52％的(de)高点，超过了机构(gòu)资金(jīn)，股票(piào)ETF作为“机构投资者风(fēng)向标”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个人(rén)占比又回落近(jìn)5％，达(dá)到(dào)50.85％，但仍然超过了机(jī)构占(zhàn)比(bǐ)。

　　分结构(gòu)来看，在(zài)宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分(fēn)点；而个人投资(zī)者占(zhàn)比较高的(de)行业(yè)或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的(de)高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国内ETF整体仍(réng)在扩张(zhāng)态势中，个人投资者在行业或主(zhǔ)题ETF产品中占比下降，但(dàn)绝对份(fèn)额也是在增(zēng)长的(de)，这一(yī)数据更代表了机构(gòu)投资者对行(xíng)业或主题ETF的认可度也在不断抬升(shēng)。

　　“我(wǒ)个人认为(wèi)是(shì)ETF投教工作在发挥作(zuò)用。”李(lǐ)沐阳表示(shì)，在下沉调研(yán)的过程中，我们发(fā)现(xiàn)大部分投(tóu)资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品作为尝试。潜移默化中(zhōng)，宽基(jī)ETF扮演了资产组合配置(zhì)中的一个重(zhòng)要(yào)的台阶。

　　国(guó)泰基金也补充道，由于近年来行(xíng)业轮动(dòng)加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握比(bǐ)较均(jūn)衡的投资机会，受到资(zī)金关(guān)注(zhù)。早在(zài)2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下(xià)行(xíng)，投资者的风险偏好(hǎo)有所(suǒ)降低，宽基ETF会(huì)比(bǐ)较受(shòu)欢迎；而在市(shì)场上行时(shí)，行业和主题异(yì)彩纷呈，机会又多上涨空(kōng)间又大，风险偏好也随之上升，所以行业和主题(tí)ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基(jī)煜研究(jiū)也表(biǎo)示，近五年市(shì)场成交热情(qíng)的提升带来(lái)了A股市场的大幅发展，个(gè)人投(tóu)资(zī)者入(rù)市规模激增，而(ér)在经历了多种行情(qíng)风格的锤炼后，尤(yóu)其(qí)是操作难度(dù)较(jiào)高的2022年之后，投资(zī)者们(men)对于跑(pǎo)赢基准的难度有了更清晰(xī)的(de)认知，而ETF能够(gòu)有效的(de)跟上基准的步伐；另一方面，近几年投资(zī)热点轮动较(jiào)快，新的投资领(lǐng)域带来了大量的学(xué)习成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较低，运作透明度较高(gāo)，因而逐(zhú)步获得个(gè)人投资(zī)者的认可。

　　具体来(lái)看，基(jī)煜研究分析，一是(shì)随着A股市场愈发(fā)成(chéng)熟、有效性提升，个(gè)人投(tóu)资者对于β收益的认知(zhī)将越来(lái)越(yuè)深入，近几年可以看到更多投(tóu)资者会(huì)基于大势选择宽(kuān)基(jī)投资工具；另(lìng)一方面，2019年至(zhì)2021年(nián)，市(shì)场的投资(zī)主线(xiàn)较为清晰，如消费、新能源(yuán)、医药(yào)等，因此行业主题(tí)基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长远可提高A股市(shì)场的稳定性

　　随着个人占(zhàn)比的(de)抬升，股票ETF市场的交投活跃度也(yě)呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股(gǔ)票ETF市(shì)场总成交(jiāo)额12.67万亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)43％；年(nián)平均换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多(duō)位业内人(rén)士(shì)表示，长期来看，股票ETF市场个人占(zhàn)比超过机构，有利于(yú)股民转为(wèi)基(jī)民，为投资者分散风(fēng)险，提升交易活跃(yuè)度，长(zhǎng)远可提(tí)高A股市场的稳(wěn)定(dìng)性。

　　国泰(tài)基(jī)金表示(shì)，ETF的个(gè)人投(tóu)资者大(dà)都由股民转化而来，个(gè)人投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且(qiě)相比个股可以更好地平滑风险，也能够(gòu)获得交易的参(cān)与感，于(yú)是更多选(xuǎn)择通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因此个人(rén)投(tóu)资者(zhě)选(xuǎn)择ETF而非股票，长远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个(gè)人投资(zī)者在ETF投(tóu)资上可能交易频(pín)率更高，也(yě)更容易受到市场消息的影(yǐng)响，这对于我们基金(jīn)管理人(rén)的持续运营和投资者陪伴(bàn)都提(tí)出了更高的要求。”国(guó)泰基金相关人士(shì)称。

　　“更高的(de)个人占比可能会(huì)带来更活跃的交易，并带来更有吸引力的市场。”李沐(mù)阳也称。

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