金融界4月26日消(xiāo)息(xī) 国内(nèi)期(qī)货市(shì)场早盘(pán)收盘，商品期货(huò)跌(diē)多涨(zhǎng)少(shǎo)，沪锡、玻(bō)璃、焦(jiāo)煤跌超(chāo)2％，沪镍、甲(jiǎ)醇、SC原(yuán)油、燃油跌近(jìn)2％，焦炭、沪锌(xīn)、生猪(zhū)、菜(cài)油(yóu)、短纤(xiān)、低硫燃料油、纸浆(jiāng)、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆(dòu)二(èr)、纯(chún)碱(jiǎn)、菜(cài)粕(pò)、白糖涨超1％。

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　　南华期货：纯碱(jiǎn)向下看胆(dǎn)量 向上无驱动 玻璃行(xíng)情波动较大

　　短期SA属于估值合适做(zuò)多(duō)但是驱动有限的阶段。前期我们做空纯碱(jiǎn)的原因在于4月(yuè)偏(piān)宽松的预期下(xià)，存(cún)在累库(kù)和订单下(xià)滑导致(zhì)的现(xiàn)货价(ji京j属于北京哪个区的车à)格下降，近几周现货(huò)也(yě)基本兑现，期(qī)货重心下移。从09可能的向上驱动来看，检修(xiū)、可(kě)流通现货、投产延(yán)迟这(zhè)三点可能会(huì)构成反弹(dàn)的驱(qū)动。而(ér)目前来(lái)看，投产的变数预(yù)计(jì)不大；中游库存偏低，但是现货反馈并不存在(zài)缺(quē)货迹象，基(jī)差(chà)表(biǎo)现同样偏弱；因此(cǐ)09反弹的驱动依旧是等待检修的兑现造(zào)成现(xiàn)货的趋(qū)紧反馈，短期确难(nán)见得。策(cè)略上，SA现货存在企稳(wěn)的迹象，但是驱(qū)动依旧是等待检(jiǎn)修兑现，可选择9-1正套的方式入场(chǎng)，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表现环比和同比(bǐ)上都是相(xiāng)当出(chū)类拔萃(cuì)，日均水平持平去年8月份和(hé)2021年旺季的水(shuǐ)平(píng)，而这一(yī)点和(hé)下游反馈和实际地产的表现(xiàn)并(bìng)不匹(pǐ)配(pèi)。同(tóng)时(shí)，我们观察到下游(yóu)原片库(kù)存(cún)基本(běn)补(bǔ)至2022年(nián)年初水平；进入五月，我们还是得考(kǎo)虑(lǜ)梅雨季的(de)因素(sù)，往年下游存(cún)在压缩原片库存的可能性。但是从(cóng)近期(qī)的现货反(fǎn)馈来看，各家玻璃厂继(jì)续上调现货价格，产销(xiāo)维持在较(jiào)高水平，因此近月确实难以出(chū)现回(huí)撤，总体还是正套思路。

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