金融界5月23日(rì) 万(wàn)物皆(jiē)周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个(gè)周期轮回的白糖期(qī)货正在迎来(lái)疯狂时刻。五一假期之前的最(zuì)后一个交(jiāo)易日，在郑州商品交易所交易的白糖主力期(qī)货合(hé)约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一假期的兴(xīng)奋与快乐之(zhī)中，并未引起(qǐ)市(shì)场(chǎng)关注(zhù)。直至(zhì)昨日（5月22日(rì)），白糖主(zhǔ)力(lì)合约收盘(pán)站上7100/吨关口(kǒu)，市场(chǎng)资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约(yuē)盘(pán)中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关(guān)口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而上一次白(bái)糖主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关(guān)还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖(táng)主力合(hé)约(yuē)正(zhèng)在上演(yǎn)最(zuì)后的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主力(lì)合约(yuē)盘中(zhōng)就创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白(bái)糖(táng)期(qī)货开始一(yī)路(lù)狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年年(nián)初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力合约(yuē)价格(gé)看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次的白糖周期十(shí)分准时(shí)，从未缺席过(guò)。而形成(chéng)这种周期的原(yuán)因与白(bái)糖期货的种植周期(qī)有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本(běn)决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前(qián)，此(cǐ)轮(lún)白糖周期已(yǐ)经渐入(rù)高潮，据生意社(shè)显示，截至(zhì)5月22日，白(bái)糖(táng)现货市场价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖价格(gé)已经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白(bái)糖供(gōng)给方面(miàn)，减产是(shì)大概率(lǜ)事(shì)件。

　　中国糖业协会发布的全国食(shí)糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年(nián)制(zhì)糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机(jī)，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚在生产(chǎn)拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些外，其他省(shěng)(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入尾(wěi)声(shēng)，除云(yún)南地(dì)区外，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广(guǎng)西前期受不利天(tiān)气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅(fú)高于(yú)预(yù)期(qī)，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业(yè)农村部预测，22/23榨季全(quán)国食(shí)糖产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不(bù)现实(shí)，由于国内糖料作物种植面积增长(zhǎng)有限，国内(nèi)糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产(chǎn)量整体保持(chí)平稳，年产(chǎn)量(liàng)在1000万吨左右。目前(qián)国内食糖消(xiāo)费量每(měi)年(nián)在1500万吨左右，缺(quē)口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际(jì)市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国粮(liáng)食及(jí)农业组(zǔ)织（粮农组织）发布的(de)报告显示，4月国际(jì)食品价格指数(shù)出现1年以(yǐ)来的首(shǒu)次回升(shēng)，食糖、肉类(lèi)及大(dà)米的世界报(bào)价上(shàng)涨。粮农(nóng)组织食(shí)糖(táng)价(jià)格指(zhǐ)数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和地(dì)区包括巴(bā)西、印度、欧(ōu)盟(méng)、泰拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些国、中(zhōng)国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳(ào)大(dà)利亚(yà)等，其中前(qián)十(shí)位食糖产量(liàng)约占全(quán)球总产量的76%；前四大出口国(guó)分(fēn)别是(shì)巴西、泰国、澳(ào)大利(lì)亚和印度，整体贸易(yì)量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为全(quán)球主要(yào)产糖国之一，印度(dù)正面(miàn)临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上(shàng)政府(fǔ)实施的出口限制，世界各(gè)地的糖(táng)价可能会进(jìn)一步(bù)飙升。

　　A股市场(chǎng)闻(wén)风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两(liǎng)大(dà)白糖(táng)龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日，南宁(níng)糖业继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累(lèi)计上涨(zhǎng)幅度(dù)超过30%，南宁糖(táng)业年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限，市场将(jiāng)会给出答(dá)案(àn)。

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