北京时(shí)间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特(tè)股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭(dā)档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现(xiàn)场云集(jí)了(le)来自全球各地的(de)投(tóu)资者。“来自中(zhōng)国(guó)的投资者是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首席基金学家杨德(dé)龙如此分享自(zì)己在股东大会(huì)的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特(tè)都(dōu)会谈到中国经济，今年(nián)也不例外(wài)。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都能达成繁(fán)荣发展的前景(jǐng)。中(zhōng)国将会成为更好的国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多次公开表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公(gōng)司进行过投资(zī)部(bù)署，不过投资对(duì)象均为中国公司(sī)的H股。根据公开资料(liào)，巴(bā)菲特(tè)曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达(dá)到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日(rì)期刊）年(nián)度股东大会上，作为董事长(zhǎng)的(de)芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资(zī)中国是没有问题的。相较(jiào)于(yú)投(tóu)资(zī)美国而言，投资中国可以让你用(yòng)便宜的价(jià)格买(mǎi)到一些(xiē)更好的公司，而这(zhè)即便有一些(xiē)不确定因(yīn)素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么(me)，按(àn)照巴菲特的投资(zī)标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪(nǎ)些股票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据(jù)巴(bā)菲特(tè)提出的“净资产收(shōu)益率不低于20％而(ér)且能稳(wěn)定增长(zhǎng)”的(de)最低标(biāo)准，加上(shàng)其(qí)投资特点，对A股5167家上市(shì)公(gōng)司进行(xíng)了(le)梳理，选出了相对符合巴(bā)菲特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分之一，其(qí)中酒(jiǔ)企(qǐ)表现(xiàn)尤(yóu)为出色；而(ér)从近(jìn)3年的(de)净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率来看，医(yī)疗行(xíng)业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考虑净资产收益率指标，且(qiě)出(chū)于对公司的价值判(pàn)断而(ér)不是(shì)价格(gé)判断，选择(zé)的是(shì)加(jiā)权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收益率来看，排名第一的(de)分别为(wèi)博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并(bìng)通过与其(qí)所属行业(yè)算术平均值(zhí)进行对比(bǐ)，又(yòu)从100家公司中挑选(xuǎn)出了估值相对行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲特的持仓变动发(fā)现(xiàn)，巴菲特一(yī)如(rú)既往偏爱快消领域，同时(shí)也在重金押(yā)注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手(shǒu)的合众银(yín)行和2010年入手的纽约梅(méi)隆(lóng)银行，分(fēn)别减持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至在2022年一(yī)季度清仓(cāng)持有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但(dàn)巴菲(fēi)特(tè)对金融领域的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时(shí)代财经(jīng)又进行了行业筛选，还对海天味业等(děng)这类之前(qián)商品信誉受过不良影响的公司进行了(le)剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个(gè)领(lǐng)域，其(qí)中饮(yǐn)料(liào)行业(yè)约有5家，占比近三分之一。而(ér)在近五年内(nèi)，酒企表现出色，净利润复(fù)合年增长率均在22％以上，其(qí)中(zhōng)泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产(chǎn)收益率(lǜ)为正，达到(dào)巴菲特(tè)关注的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些(xiē)企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动(dòng)市(shì)盈率，所以或还需要等待(dài)入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出的18家公司(sī)中，家用电器行业公司上(shàng)榜不少(shǎo)。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家企业的5年(nián)净利润复合年增长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与行(xíng)业市盈率(lǜ)之差(chà)来看，差距最大的是主营集成电路(lù)设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后(hòu)是(shì)专攻(gōng)数字营销(xiāo)的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是公牛(niú)集团（603195.SH百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗），公(gōng)司最新市盈率为(wèi)27.19倍(bèi)，与(yǔ)行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余企业(yè)股(gǔ)价均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也(yě)曾(céng)筛选出相(xiāng)对符(fú)合巴菲(fēi)特投(tóu)资(zī)逻辑的22只股(gǔ)票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年(nián)以(yǐ)来，股价(jià)涨幅分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证指数(shù)的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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