衰退近在(zài)咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增(zēng)速(sù)超预期放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月(yuè)27日周四，美国(guó)商务部经济分析局(jú)公布数(shù)据(jù)显示，美国一(yī)季度(dù)实际GDP年化(huà)季(jì)环比(bǐ)初值为1.1％，不(bù)仅(jǐn)较前值的2.6％大(dà)幅放缓(huǎn)，为(wèi)连续两(liǎng)个季度放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆(bào)发之(zhī)前的10年里(lǐ)，美国每年的GD姜子牙活了多少岁P增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际(jì)GDP增长的项目主要有消(xiāo)费(fèi)者支出、出口、联邦政府、州和地方(fāng)政府支出以及非住宅固定投资，拖累项主(zhǔ)要(yào)包括进口(kǒu)、私人(rén)库(kù)存(cún)投资和住(zhù)宅固定投资(zī)。经济(jì)分析(xī)局表(biǎo)示(shì)，一季度GDP增(zēng)速较去年第四季度放缓的主要原因是私(sī)人库(kù)存投资回落以及(jí)非(fēi)住宅(zhái)固定投资(zī)放缓。

　　具体来看(kàn)，美国经(jīng)济最大(dà)的(de)组成部分——占据(jù)GDP约68％的个人(rén)消费支出环比增(zēng)速(sù)为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消(xiāo)费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第(dì)四个季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第(dì)八个季度拖累GDP增长，但程度较(jiào)小。最大(dà)的拖累项(xiàng)是私人库存(cún)的(de)变化，拖累(lèi)GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来的(de)最大纪(jì)录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅放缓的(de)同时，通胀再(zài)次升温(wēn)。美联储高(gāo)度关注(zhù)的通胀指(zhǐ)标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度(dù)年(nián)化季(jì)环比初为3.7％，虽然略低于(yú)预期(qī)4.3％，但(dàn)高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能(néng)源的核心PCE物(wù)价指数环(huán)比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得(dé)一提的是，这是核(hé)心PCE连续(xù)第五次“击败(bài)”市场(chǎng)预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当(dāng)地时间4月(yuè)27日(rì)，伊朗军队(duì)发表声明称，扣押了(le)一艘(sōu)悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不明(míng)船只(zhǐ)与一艘伊朗(lǎng)船只在印度洋北(běi)部发生事故，导致伊朗(lǎng)船(chuán)只上的(de)2人(rén)死亡，数人受伤，不明(míng)船只的行为(wèi)违反了国际(jì)法(fǎ)。在伊(yī)朗船只向海上监视(shì)和救援中(zhōng)心发送请求后(hòu)，伊朗(lǎng)海军立(lì)即开(kāi)始拦截并识(shí)别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截(jié)行(xíng)动中，不明(míng)船只的(de)自动(dòng)全球定位发送系统(tǒng)被关闭并频繁改变航(háng)线(xiàn)。在伊朗(lǎng)司法当局的许可下，海军出(chū)动(dòng)直升机扣押了(le)该船只，并将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于(yú)美(měi)国，挂着马绍尔群岛的(de)旗(qí)帜航(háng)行。

　　据法新社(shè)消息称，美(měi)国(guó)海军(jūn)表示，伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰革命卫(wèi)队海军27日在阿曼湾扣押了一(yī)艘油(yóu)轮(lún)，美方要(yào)求立即释放这艘油轮。报道称，美(měi)国海(hǎi)军驻巴林(lín)的第五舰队在一(yī)份声明中称，一艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌(pái)乌克(kè)兰总统(tǒng)“友好”通(tōng)话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主(zhǔ)席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台(tái)新近发布(bù)的视(shì)频显示，鲍威尔与两名(míng)冒充乌克兰(lán)总统泽连斯基的俄罗(luó)斯(sī)人通了电(diàn)话。鲍威尔误(wù)认(rèn)为对方是泽连斯基，回(huí)答(dá)了从通(tōng)胀(zhàng)前景到俄罗斯央行等主题的(de)一系列问题(tí)。

　　美联储(chǔ)的一名发(fā)言人美东时间(jiān)4月(yuè)27日(rì)周四确认，鲍威尔(ěr)有过通话，称此(cǐ)事发(fā)生在今年(nián)1月，否(fǒu)认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎报(bào)自己(jǐ)是(shì)乌克(kè)兰总统。这是一次友好的谈(tán)话，是我们在这个充满(mǎn)挑战的时刻支(zhī)持乌克兰(lán)人(rén)民(mín)的背(bèi)景下进(jìn)行。没有谈到敏感(gǎn)和机密(mì)的信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光(guāng)的视频(pín)似乎(hū)经过编辑，无(wú)法确认准确性。上(shàng)述(shù)发言(yán)人(rén)还说，通话事件已报(bào)交(jiāo)有关执法部门，出于(yú)对他们(men)工作的尊重，美联储不会进(jìn)一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言(yán)论看(kàn)似(shì)四(sì)平(píng)八(bā)稳、无伤大(dà)雅，但(dàn)事实就是，骗子能通过(guò)恶作(zuò)剧(jù)的(de)电(diàn)话接触到鲍(bào)威尔，这种事实可能会(huì)导致美联(lián)储(chǔ)的(de)安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基(jī)于美联储作为(wèi)主要(yào)央(yāng)行(xíng)的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出(chū)，鲍威(wēi)尔(ěr)等(děng)央行高官的言论(lùn)通常受到投资(zī)者(zhě)和商界人士的密切关注(zhù)，有时会引(yǐn)发股市波动。而(ér)且(qiě)，美(měi)联储官员(yuán)同他人的私下会面时常(cháng)引发争议，因(yīn)为外界认(rèn)为，联储官(guān)员(yuán)的(de)言论可能让在场的人掌握(wò)先机(jī)。

　　外(wài)界注意(yì)到，这次让鲍威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指出(chū)，两人这些年不止一次(cì)成(chéng)功骗(piàn)取(qǔ)国外政(zhèng)客和(hé)他们通话，而且通(tōng)常将(jiāng)将通话视(shì)频公之于众(zhòng)，就是为了恶搞西方国(guó)家的决策者。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两人(rén)曾(céng)假扮乌(wū)克(kè)兰(lán)前总(zǒng)统姜子牙活了多少岁波罗(luó)申科(kē)和德(dé)国前总理默克尔(ěr)通话(huà)，默(mò)克(kè)尔当时觉得(dé)可疑(yí)，但没有在对话(huà)中直接问他们是不(bù)是冒牌货(huò)。今年早些时(shí)候，他们还曾假(jiǎ)冒(mào)泽(zé)连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变(biàn) 关注宏观层(céng)面不(bù)确定性

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓(màn)延下，国(guó)内外油价(jià)出(chū)现大幅回(huí)落(luò)。4月26日晚间(jiān)，国际油价(jià)出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减(jiǎn)产(chǎn)前的价(jià)格。周四，内盘(pán)SC原油主(zhǔ)力合约大(dà)跌5.26％，截至下(xià)午(wǔ)收(shōu)盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨(zhǎng)，布(bù)伦特(tè)原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元(yuán)/桶附近(jìn)，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能(néng)源(yuán)化工分析师杜冰(bīng)沁(qìn)在接受期货日报记者采访(fǎng)时(shí)表示(shì)，昨天(tiān)白(bái)天，内(nèi)盘SC原油基本(běn)跟随昨晚(wǎn)外(wài)盘出(chū)现(xiàn)大幅下挫，但外盘(pán)原(yuán)油有所企稳，或为超跌后(hòu)的(de)情绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱于外盘，海通期货能源化工研究中心负(fù)责人杨安表示，一方面(miàn)是由于近期油轮运(yùn)费回(huí)落(luò)，运(yùn)输成本下降，让内外盘(pán)价差有所走弱(ruò)。另一方面是(shì)当前国内(nèi)即将迎来五一假期，而目前国际市场宏(hóng)观风(fēng)险具(jù)有很(hěn)大不(bù)确定性，恰逢油价(jià)大幅回调之际，市场避险(xiǎn)情(qíng)绪高涨，国(guó)内投资者担忧情绪更(gèng)为(wèi)明显，也使得内(nèi)盘原油(yóu)跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告诉记者(zhě)，美国(guó)银(yín)行业(yè)危机(jī)风波再起(qǐ)，叠加美国债务压(yā)力及经(jīng)济衰(shuāi)退风(fēng)险可能削弱(ruò)欧美能源需(xū)求，风(fēng)险(xiǎn)资产面临较大(dà)压力，从(cóng)而(ér)推动本周油价油价下跌(diē)。而原油作为金融属性最强(qiáng)的大宗商(shāng)品，在此前3月份(fèn)就曾因银行业(yè)危机出现暴(bào)跌，此次美(měi)国银行业风(fēng)险再次升温继续(xù)引(yǐn)发市场恐慌，原油的下(xià)跌带有明显的情绪(xù)化特征。

　　光大(dà)期货能源化(huà)工(gōng)分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近(jìn)日宏观情绪(xù)导致油价(jià)再(zài)度承(chéng)压。随着美联储(chǔ)加息会议的临近(jìn)，美国第一(yī)共和银(yín)行的财报(bào)和股(gǔ)价表现或(huò)显(xiǎn)示(shì)银(yín)行(xíng)业危机仍未(wèi)结束，叠加欧(ōu)美经(jīng)济数据表现(xiàn)仍然欠佳，美(měi)国(guó)消费者信(xìn)心本月(yuè)降至(zhì)去年7月以来的最低水平，市场(chǎng)对于美联储加息(xī)和(hé)海外经济衰退的(de)担(dān)忧持续(xù)升温，

　　展望后市，近期(qī)主导(dǎo)原油(yóu)市场走(zǒu)势的宏观风险(xiǎn)何时会消散？在(zài)杨(yáng)安看来，目前来看，美国银行业危机风险(xiǎn)在(zài)未(wèi)来一段时间(jiān)内(nèi)仍将不时(shí)困扰市场。另外，5月4日美联储议(yì)息会议将再迎(yíng)来(lái)加(jiā)息窗口，对此投资者也高度(dù)关注美联储(chǔ)利(lì)率政策的变化，宏观(guān)层面(miàn)的(de)不确(què)定性成为影响整个(gè)金融市场的主(zhǔ)要(yào)因素，这是(shì)投(tóu)资(zī)者需要注意的风险所在。

　　“进(jìn)入(rù)5月，美(měi)联(lián)储即将公布加息(xī)决(jué)议，市场对(duì)美联(lián)储加息(xī)25个(gè)BP的概率预测在80％以上(shàng)，并(bìng)且由于近期美联储官员(yuán)表(biǎo)态(tài)偏(piān)鹰，对于(yú)后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日举行货币政(zhèng)策会议，基于当前欧元区(qū)的高通胀水平，预计欧洲(zhōu)央(yāng)行和英国(guó)央行也(yě)将维(wéi)持加息政(zhèng)策，因(yīn)此市场对于海外经(jīng)济衰(shuāi)退带来(lái)需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市场基本面表现尚可，整体供需局(jú)势并未大(dà)幅恶化。杜冰(bīng)沁(qìn)分析认为(wèi)，即将(jiāng)到来(lái)的(de)五一长假(jiǎ)和美国夏(xià)季出行旺季预计对于(yú)需求会有一定支撑，预计(jì)近(jìn)期国际油(yóu)价(jià)仍将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万(wàn)期货能化(huà)分析师董(dǒng)超也表示，后(hòu)市原油供需逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的(de)减产会对(duì)油价尤其是亚洲(zhōu)地区(qū)的油价带来极(jí)大(dà)影响；此外美国原油活跃钻井平(píng)台(tái)已经连续半年维(wéi)持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续(xù)，后续的减产将很快(kuài)到来；此外在5月(yuè)美联储加(jiā)息后，宏观(guān)面的悲观情绪或将逐(zhú)步消(xiāo)退，后期(qī)原油市场将转入对供应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上下(xià)区间(jiān)将更为(wèi)模(mó)糊，在美国(guó)储备政策难以(yǐ)改动的(de)情况(kuàng)下(xià)，底部支撑力度(dù)变弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减产(chǎn)以(yǐ)及美(měi)国产(chǎn)量的下(xià)滑将有(yǒu)助于油价的(de)稳定。”董(dǒng)超表示，预(yù)计5月(yuè)油价整体即将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅(fú)度预(yù)计(jì)将更宽，受宏(hóng)观及基本面风险(xiǎn)波动的影(yǐng)响也会更大(dà)。

　　在杨安看来，周三(sān)公布(bù)的EIA报告显示原油超预期降库(kù)，且美国汽油(yóu)需求较上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动(dòng)预期(qī)管(guǎn)理(lǐ)下，预计今年(nián)年内剩余时段供(gōng)应紧张将(jiāng)是原油市场(chǎng)主基调，当(dāng)然全球经济面临衰(shuāi)退风(fēng)险及欧美市场需求疲弱也会在一定程度上抵消供应紧张给市场带来的担忧。总体来看，当前油价处在(zài)宏(hóng)观利空与供应紧张局面形(xíng)成对峙的复杂局(jú)面(miàn)下，短期内担忧情绪主(zhǔ)导(dǎo)油价回落，中(zhōng)长期来看油价或(huò)继续大区间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需(xū)偏紧(jǐn)

　　昨日，因原(yuán)油大幅下挫，成本(běn)下降导(dǎo)致相(xiāng)关性较强的高硫燃料油、低(dī)硫(liú)燃料油、沥青等品种也出(chū)现较大跌(diē)幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和(hé)沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期高(gāo)、低硫燃料(liào)油的下挫主要还是受到油价(jià)影响，自身基本面表现(xiàn)尚可，其(qí)中高硫燃料(liào)油供需偏紧(jǐn)，低(dī)硫燃料(liào)油供需相对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料(liào)油市场整(zhěng)体供应(yīng)持续(xù)偏紧。供给端(duān)方面，随着发(fā)电旺季的临近，本月从中(zhōng)东进(jìn)口到新(xīn)加坡的高硫燃料油降至(zhì)历史低点，环(huán)比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料(liào)油流入(rù)量(liàng)有所上升，抵(dǐ)消了一部分中(zhōng)东出口的下滑；需求(qiú)端(duān)方面(miàn)，中东南亚公用事(shì)业发电需求的增(zēng)长以及稳定的船燃(rán)加注活(huó)动都将对(duì)亚(yà)洲高硫(liú)燃(rán)料油市场形成(chéng)良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前(qián)科威特炼厂计划(huà)外检修导致部分(fēn)船货延期，目前(q姜子牙活了多少岁ián)5月的(de)装船已经延迟至(zhì)6月，虽然检(jiǎn)修的装(zhuāng)置正在逐渐(jiàn)重启，但由于开斋节整体进程较(jiào)慢(màn)，预计原定本月底恢复的时间会(huì)有所推后，对于亚(yà)洲低硫燃料(liào)油市(shì)场供(gōng)应(yīng)的收(shōu)紧也将延长，但同时(shí)低硫需求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来(lái)看，高(gāo)、低燃料油在基本面的支撑(chēng)下，预计后市走势或较原油(yóu)更为抗跌(diē)，如若(ruò)原(yuán)油企稳反弹，燃料油整体回升空(kōng)间或(huò)更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内原油系(xì)品种波动将主(zhǔ)要受(shòu)到原油价格的影响，不(bù)过(guò)基本面差异还是会让(ràng)各(gè)品种表现(xiàn)有(yǒu)强(qiáng)弱之分，具体来(lái)看，需求即将迎来旺季(jì)的高硫燃料油整(zhěng)体表现将强于低硫燃料(liào)油。

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