本轮新股中，有不少风口(kǒu)的企业，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽然(rán)表面看看似(shì)乎都有亮点，但仔细(xì)看看就(jiù)发(fā)现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事(shì)半(bàn)导体晶圆生产代工服务，为客户(hù)提供(gōng)150-55nm不同(tóng)制程工(gōng)艺，成(chéng)立5年就成长为中国(guó)大陆收入(rù)第三大、12英寸(cùn)晶圆代(dài)工产能第三大(dà)的纯晶圆(yuán)代工企(qǐ)业。2015年，合肥市(shì)政府根据集成(chéng)电(diàn)路产业发(fā)展规划及“芯屏器(qì)合”的产(chǎn)业(yè)发展(zhǎn)战略(lüè)，拟(nǐ)引进国际知(zhī)名企(qǐ)业合(hé)作设立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集(jí)成(chéng)正式筹划(huà)建(jiàn)设。成立至今，晶(jīng)合集成已成为国内面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫(yì)情(qíng)后业绩爆(bào)发(fā)，利润此前一直大幅亏损(sǔn)，22年(nián)依靠(kào)收(shōu)入和产品(pǐn)价格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板行业需(xū)求大幅下(xià)滑，公司(sī)选择了(le)业绩(jì)最好的时候上市(shì)，此后走(zǒu)下坡路是(shì)必然(rán)的，23Q1公司首(shǒu)付大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发展模(mó)式，形(xíng)成覆(fù)盖全国核心区(qū)域(yù)的医(yī)疗服务网。服(fú)务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血(xuè)管(guǎn)、功(gōng)能神经外(wài)科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛(tòng)、全科(kē)等疾病(bìng)。

　　专(zhuān)科(kē)医院，业绩(jì)一般(bān)般，民营医院里毛利(lì)率(lǜ)算比较低(dī)的那一档，未来(lái)主要(yào)看扩张，也要(yào)小心(xīn)政策的影(yǐng)响，个(gè)人感觉比(bǐ)如几个国企医(yī)院（不论是(shì)收入增(zēng)速还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特是一家拥(yōng)有高精密狭缝式涂布模头产(chǎn)品的设计、研发和生产及涂布技(jì)术(shù)产业化整体解决方案能力(lì)的高新技术(shù)企业。高精密狭缝式涂(tú)布模头为锂电池生(shēng)产涂布机的核心部件，涂(tú)布是继制备正负极(jí)浆料(liào)完(wán)成后的(de)下一道工序，是锂电池(chí)生产前段工序的核心环节(jié)，目的是将正负极浆料均匀(yún)地涂覆在(zài)铝铜(tóng)箔上(shàng)。目前(qián)，曼恩斯(sī)特产(chǎn)品广泛应(yīng)用于锂离(lí)子电(diàn)池(chí)涂布、半导体先进封装涂(tú)布、钙钛矿太(tài)阳能电池涂(tú)布(bù)、氢燃(rán)料电池(chí)电极(jí)涂布、液晶显示中(zhōng)的(de)薄膜晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司，业绩在(zài)21年爆发，22年(nián)业(yè)绩更进一步，但行(xíng)业(yè)基本见顶(dǐng)，下游需(xū)求大幅放缓，上游(yóu)锂(lǐ)矿价格(gé)大(dà)幅下滑，且公(gōng)司只是(shì)生产过程中很(hěn)小的一(yī)块市场，天花板非(fēi)常低，公司未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年(nián)3月，总部位于浙(zhè)江绍(shào)兴，是一家专注(zhù)于功率、传感和传输应用领域，提供模拟(nǐ)芯片及(jí)模块封装的代工(gōng)服务的制造商。中芯集成以(yǐ)晶圆(yuán)代(dài)工为起点(diǎn)，向(xiàng)下延伸到模组封(fēng)装，为国内外客户提供一站式代工解决方案(àn)，为功率、传感和(hé)传(chuán)输等领域的半导体产品公司提(tí)供(gōng)完整生产(chǎn)制造平台(tái)，支持(chí)客户研发以及(jí)大规模(mó)量产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业(yè)，中芯国际(jì)关联(lián)企(qǐ)业，处于规模扩张阶段，但由(yóu)于规(guī)模扩大(dà)太快，折旧研发投(tóu)入(rù)初(chū)期非常高，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不容(róng)易快熬出头了（资本支出高峰(fēng)在22年(nián)结(jié)束），公司(sī)也预期(qī)23年底(dǐ)会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力显然是要比(bǐ)那些已(yǐ)经规模(mó)化(huà)完成有利润的(de)公司(sī)大得(dé)多，且公司过于依赖中芯国(guó)际，未来还有可(kě)能(néng)面临同(tóng)业竞争(zhēng)而收回(huí)许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿(yì)，非常大的IPO了(le)，不太乐观(guān)未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要(yào)从(cóng)事分(fēn)散染料及其滤饼的研发、生产及销售(shòu)，产品以中(zhōng)高端分散染料(liào)为主，主(zhǔ)要(yào)用于(yú)涤(dí)纶及其混纺织物的染色和印花，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优(yōu)良(liáng)，用途广泛。其中部分终端应用(yòng)品牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司(sī)，毫无(wú)亮点，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年利润只有19年(nián)的(de)一半都不到(dào)，下游(yóu)服装(zhuāng)行(xíng)业景气度也一般(bān)，不(bù)关注了(le)。

　　六(liù)、友车(chē)科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自设立以来，公司主(zhǔ)营业务一直聚焦于汽车行业(yè)营销(xiāo)与后市场服务领(lǐng)域，为客户提供(gōng)相关软件产品及服务(wù)。2010年(nián)被用友网络收购后，公司继续(xù)独(dú)立经营上述业务(wù)。用(yòng)友(yǒu)汽车主要面向汽车行业的整(zhěng)车厂、经销商、服务(wù)站(zhàn)等客户，提供营销与后市场服(fú)务领域的数(shù)智化解决方案(àn)、云服(fú)务、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆(chāi)上市，汽(qì)车软件服务，汽车数字化(huà)是趋势，且随着人均(jūn)保有量(liàng)的增长，公(gōng)司行业前景不算很差，但公(gōng)司(sī)自身技术含量较低，产品以车企(qǐ)营销系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽(qì)车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立(lì)于(yú)2003年3月的(de)经纬(wěi)股份主要从(cóng)事电力(lì)工(gōng)程技术服务及地(dì)理信息技(jì)术服务(wù)。电力工(gōng)程技(jì)术服务占主(zhǔ)营业务收入比(bǐ)重超过80％，是公(gōng)司主要(yào)收入(rù)和利润(rùn)来源。电力工(gōng)程(chéng)技(jì)术服务主(zhǔ)要系为电网企(qǐ)业(yè)、工商业企业电(diàn)力相关工程提供规划咨询、设计、工程(chéng)建设等(děng)服务。

　　电网和地(dì)理信(xìn)息设计咨(zī)询公司，主要是电力工(gōng)程技术服(fú)务(wù)收(shōu)入为主，比较依赖(lài)内蒙和浙江(jiāng)地区的国家电网，本(běn)质上(shàng)是工程类企(qǐ)业，设备施工(gōng)业务，所以(yǐ)应(yīng)收款高(gāo)，坏账(zhàng)多，现金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一(yī)家为智(zhì)能手(shǒu)机(jī)、物联网等领(lǐng)域提(tí)供射频前端的芯(xīn)片设(shè)计公司(sī)，主营业务(wù)为射(shè)频20斤是几kg 20斤是多少磅前端芯(xīn)片(piàn)及模组(zǔ)的研发、设计和销售。慧智微具备全套射频前(qián)端芯片(piàn)设(shè)计能力和(hé)集成化模组研(yán)发能力，技术(shù)体系(xì)以(yǐ)功率放(fàng)大(dà)器（PA）的(de)设计能力(lì)为核心，兼(jiān)具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计能(néng)力，产品系列覆盖的通信频段需求(qiú)包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频段等，可为(wèi)客户提(tí)供无(wú)线通(tōng)信(xìn)射频前端发射模组、接收模组等(děng)。

　　射频前端芯片(piàn)模组公司，下游(yóu)主要(yào)是(shì)消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货大幅(fú)增长(zhǎng)，亏损不断扩(kuò)大，主要是大量研发投(tóu)入，但高研发下(xià)，公司毛利率极低，远低于(yú)同(tóng)行业公司，但即便(biàn)这样(yàng)，估值却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构(gòu)（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都会(huì)成为(wèi)抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这(zhè)公(gōng)司的(de)价值在哪里，但现在(zài)风(fēng)口(kǒu)，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从(cóng)事防空(kōng)预警雷达研发、生产、销售(shòu)和(hé20斤是几kg 20斤是多少磅)服(fú)务的国家级(jí)高新技术(shù)和(hé)专精特新“小巨人(rén)”企业。公司产(chǎn)品主要(yào)包括雷达及(jí)配套装备(bèi)，重点供应国内军方客户和军工集团。成立至今，航(háng)天南湖已成为我国防空预(yù)警雷达(dá)主要生(shēng)产单位之(zhī)一。

　　军工雷达企业，21年后业(yè)绩大(dà)幅下滑，22年虽(suī)然收入增长较快，但利润远没有回到20年(nián)，且关联(lián)交易占比越来越高，对于(yú)这(zhè)种客户不透(tòu)明度极(jí)高的军工企业，实在无(wú)法判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数(shù)字(zì)化虚(xū)拟商品综(zōng)合服务提供商，主要为移动互联网相关场景客(kè)户提供移动互联网(wǎng)数(shù)字(zì)化虚拟(nǐ)商(shāng)品(pǐn)聚合运营、融(róng)合运营、分发运营等综合运营服务，为物联(lián)网相关场(chǎng)景(jǐng)提(tí)供物(wù)联网流量(liàng)接入、硬件方案(àn)、场景应用等综合解决方案及(jí)云终端解决方案，并根据客(kè)户(hù)需求提(tí)供定制化的(de)运营(yíng)支撑(chēng)服(fú)务及技术服务。一家售卖移动流量、话(huà)费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利模式是获得(dé)购(gòu)销差价或服务佣金，占公司总收入超(chāo)过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖(mài)流量的(de)公司，主要是卖视频会员(yuán)和其他通用流量，业绩过去几年(nián)看(kàn)起来不错，但公司(sī)现金流越来越差(chà)，且(qiě)互(hù)联(lián)网流量已(yǐ)经见顶，大互联网(wǎng)公(gōng)司越来越不依(yī)赖买量来拓广业(yè)务，感(gǎn)觉上(shàng)市就(jiù)是业绩顶峰(fēng)。

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