30年“不败”的(de)可(kě)转债信(xìn)仰，突然之(zhī)间出(chū)现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债(zhài)搜特(tè)转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从未有(yǒu)过如此低价可(kě)转债，与此同时，各类(lèi)低(dī)价转债(zhài)接连雪崩(bēng)。分析认为，资(zī)金(jīn)开始(shǐ)担(dān)心退市和违约风险，纷(fēn)纷出(chū)逃(táo)。

　　A股市场(chǎng)今(jīn)天也继续(xù)不乐(lè)观(guān)，自周二盘中冲高到3400点跳(tiào)水之后，市(shì)场(chǎng)持续回落，上证指(zhǐ)数今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守(shǒu)3300点。主要(yào)指数和多数(shù)板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创50指(zhǐ)数也(yě)跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交(jiāo)额8481亿(yì)元，与前一日(rì)有所缩量。

　　行(xíng)业板块方面(miàn)，此前(qián)最(zuì)牛(niú)的传(chuán)媒娱乐领(lǐng)跌，大(dà)跌超4％，互联网(wǎng)、建筑、有色等也(yě)跌(diē)超3％；纺织(zhī)服装、电(diàn)力、旅游(yóu)等(děng)行业逆势飘(piāo)红(hóng)上涨。

　　不过北上资金却是逆(nì)势抄底(dǐ)，全天净买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没(méi)有过(guò)的(de)可(kě)转债退市历(lì)史，在今年5月(yuè)一下被(bèi)打破，先(xiān)是*ST蓝盾(dùn)宣(xuān)告公司和(hé)蓝盾转债被告知要退市，打破(pò)了30年(nián)来的可(kě)转债(zhài)没有(yǒu)出(c50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润hū)现正股(gǔ)和转债退(tuì)市的历史。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁定(dìng)面(miàn)值退市，搜特转(zhuǎn)债持续(xù)暴(bào)跌，第2只打破历史来得太快。蓝(lán)盾转债已停牌，而搜特转(zhuǎn)债还(hái)在(zài)交易(yì)。

　　退市危机之下，搜特(tè)转债(zhài)今日再度(dù)暴跌150只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润9.85％，收报(bào)31.66元，而昨(zuó)日搜特(tè)转债已经暴(bào)跌19.75％。持续上演断崖式暴跌(diē)，面值100元的转(zhuǎn)债如今只(zhǐ)剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的正(zhèng)股*ST搜特(tè)还在一字跌(diē)停(tíng)，最新收盘价0.56元，触发面(miàn)值(zhí)退市已没什么悬念。

　　接连的退(tuì)市情形，以及可能面临的(de)违约。彻(chè)底带崩了整个低价转债(zhài)，过去的双低(dī)策略似乎也不再奏效。思创(chuàng)转债暴跌11％，而正股思(sī)创医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债(zhài)暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了(le)0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破(pò)100元的低价转债，而一年前市场(chǎng)还在关注(zhù)“消灭”100元以下可(kě)转债(zhài)，一度没有转(zhuǎn)债价格(gé)低于100元。如(rú)今是多只接连闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周(zhōu)二在券商、银(yín)行等金融股带动之下，一度冲上3400点，而后快速(sù)跳水。然后持续下(xià)行，今日(rì)又(yòu)跌超1％，失守3300点(diǎn)，报(bào)3372点。早盘一度(dù)翻(fān)红后，市场持续走低。

　　有分析表示，近期(qī)市(shì)场波动加剧，资(zī)金(jīn)分(fēn)歧(qí)较大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新增社融、新(xīn)增信贷、M2同比均(jūn)低(dī)于Wind一致预期，一季度冲量明显(xiǎn)+票据利(lì)率下行，数据走弱在(zài)方向上不(bù)超预期(qī)，但幅(fú)度较预期(qī)更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长(zhǎng)贷MA6同比走高(gāo)，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月新(xīn)增创历史新(xīn)低(dī)，与地(dì)产(chǎn)销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差(chà)微(wēi)升，基数(shù)效应(yīng)外，主因C端新增存(cún)款转负；3）私人部门(mén)中长贷仍在修复→全A非金融企业盈(yíng)利全年或(huò)拾(shí)级(jí)而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及财报数(shù)据(jù)反映的制造(zào)业(yè)库存及产能周期位置看，弹性或(huò)有限。金融数据(jù)再(zài)次(cì)印证复苏成(chéng)色需(xū)巩(gǒng)固(gù)，或提升(shēng)政(zhèng)策加码“恢(huī)复和扩大需求”的可能。

　　前海开源(yuán)基金近日也表示，后续来看市场(chǎng)回(huí)落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍(réng)有韧(rèn)性(xìng)。4月出口同(tóng)比增(zēng)长8.5％，好(hǎo)于市场预期，除基数效(xiào)应外，欧(ōu)美的韧性与东盟相对(duì)强劲的需求均支撑了外需(xū)，内(nèi)需同样在修复下市场分子端边际向(xiàng)好。

　　第二、国内外(wài)流动(dòng)性(xìng)仍然偏好。国内看，4月政(zhèng)治局会议仍然(rán)强调(diào)稳(wěn)增长(zhǎng)，应(yīng)对(duì)弱复苏下流动(dòng)性大(dà)概率仍然维持宽松(sōng)，同样仍可(kě)能有(yǒu)增量(liàng)政策出台，对市场(chǎng)均是呵护(hù)而非压(yā)力；海外看，5月(yuè)FOMC会议(yì)后(hòu)市场基本已定价美联储本轮加息已至(zhì)顶(dǐng)点，仍然存在(zài)区域银行风险隐患同时通(tōng)胀仍(réng)在(zài)下行下，后(hòu)续海外流动(dòng)性难更(gèng)紧，外资对国内市场(chǎng)的流出(chū)压力不(bù)大。

　　总体来看，权重板(bǎn)块(kuài)内部的分化，热门板块交易性的(de)波(bō)动是指数调(diào)整主因，但在内需修复、外需韧性(xìng)，且国内政策呵(hē)护(hù)延续、外资流出压力不大下(xià)市场无大风险，震荡修复(fù)延续。

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