中(zhōng)国金融行业加速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆续(xù)公布(bù)：9家(jiā)外(wài)资控股券商中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年取得盈利(lì)，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年(nián)获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛(měng)进，当(dāng)年净利润(rùn)达(dá)到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各(gè)家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同(tóng)期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外资(zī)控股券商牌照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家外资(zī)控股券商面临的“一(yī)参(cān)一控(kòng)”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的(de)“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深入(rù)财(cái)富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资(zī)控股券商(shāng)半(bàn)数亏损

　　对于国(guó)内各家证(zhèng)券公(gōng)司(sī)来说，除了(le)面临行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们(men)的(de)市场(chǎng)竞争也同(tóng)样带来压力(lì)。

　　日前(qián)，中证协公(gōng)布各(gè)家券商2022年年报/财(cái)务数(shù)据，9家外资控股券(quàn)商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小(xiǎo)年(nián)”，受制于市场(chǎng)行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券则延(yán)续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年同期的(de)8491万元亏(kuī)损幅度继续(xù)扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得外资股(gǔ)东增持而成为外资控股券商的汇(huì)丰(fēng)前海证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和(hé)证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得(dé)证监会(huì)批(pī)文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商(shāng)登记(jì)，正式展业时(shí)间不(bù)长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券(quàn)行业营业收入普(pǔ)遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新公司建设(shè)成本、业(yè)务(wù)费用(yòng)、员工薪(xīn)酬等(děng)支出过高，在展业初期(qī)容易(yì)导(dǎo)致亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与国内(nèi)大型券(quàn)商相(xiāng)比，外资控股券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的(de)情(qíng)况(kuàng)，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年(nián)业绩(jì)的(de)主要还是经纪、投行等传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其(qí)当年(nián)投行业务(wù)手续费及佣金(jīn)净收(shōu)入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务及管理(lǐ)费从上年(nián)的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共(gòng)有4家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商实(shí)现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根大(dà)通(tōng)证券和(hé)瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利润(rùn)的双增长。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通证券共(gòng)有员工210人，数量在(zài)行业(yè)内排(pái)名下游(yóu)，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批(pī)复，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东(dōng)所持股权，成为(wèi)摩根大通(tōng)证(zhèng)券唯一(yī)股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年经(jīng)纪(jì)业务大爆(bào)发，实现手续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾(yú)三年(nián)，2022年(nián)业务开展和运(yùn)作取得进(jìn)一步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩(mó)根大通证券充分(fēn)利用全球化的平台优势，整合集(jí)团资源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资(zī)者以及新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合格境(jìng)外机构投资者(zhě)，目标客群机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍(shě)

　　除摩(mó)根大通(tōng)证券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)在2022年也取(qǔ)得(dé)了较好的业绩表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券商之一(yī)，早在(zài)2007年就已(yǐ)在国内(nèi)展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两(liǎng)家内(nèi)资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)提升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务(wù)报表显示(shì)，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步明显，当期实现(xiàn)手(shǒu)续(xù)费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪(hù)深交易所互联互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关(guān)注的是(shì)，今(jīn)年(nián)3月，百(bǎi)年大(dà)行(xíng)瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集(jí)团和(hé)瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布(bù)达成(chéng)合并(bìng)协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是(shì)，集(jí)团(tuán)层面的合并(bìng)对两家外资(zī)控股券商在中国展业情况，也将造成(chéng)一定(在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动dìng)影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了带强调(diào)事项段(duàn)的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)与(yǔ)瑞银(yín)集团股份(fèn)公司(sī)之间达成协议和合并计(jì)划，截止(zhǐ)报告日，上述协议(yì)和合并计(jì)划的(de)完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司下属控股(gǔ)子公司(sī)，未来(lái)的运营和财务业绩受到上述合并可(kě)能产生的影响亦不明确，该事(shì)项(xiàng)表明存在可能(néng)导致对公司持(chí)续经营(yíng)能力产生重大(dà)疑虑(lǜ)的重大不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)前身为成立于2008年的(de)瑞信方正(zhèng)证券(quàn)，系(xì)证监会修订《外商(shāng)参股证券公司(sī)设立规则》后首家获批(pī)的(de)合资证券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞(ruì)信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券(quàn)49％股权(quán)。在该笔交易(yì)完成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资(zī)持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券将受(shòu)同一(yī)股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据《证券公(gōng)司股(gǔ)权管理规定(dìng)》，证(zhèng)券(quàn)公司股东以及(jí)股东的控股股东、实(shí)际控(kòng)制人(rén)参(cān)股(gǔ)证券公(gōng)司的数量不(bù)得超过2家，其中(zhōng)控制证券公(gōng)司(sī)的数量不得超(chāo)过(guò)1家(jiā)。在面临“一参一控”的(de)限制下(xià)，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的(de)牌照或将面临“一去一(yī)留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各(gè)家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，2022年其财富管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续(xù)推进(jìn)的(de)基础上(shàng)，新增了(le)特色投资咨询服(fú)务(wù)（如ESG行业咨(zī)询）、上市公(gōng)司大宗减持服(fú)务、集(jí)团间(jiān)跨(kuà)境(jìng)业务联动(dòng)等多(duō)种业务(wù)模式，通过服务手段(duàn)的(de)增(zēng)加及优化，为客户(hù)提供(gōng)多维度(dù)、一站式的综合性(xìng)金(jīn)融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方国际(jì)证券财(cái)富管理业务将(jiāng)定(dìng)位于“中国高端财富(fù)人群”，从产品配置、人员(yuán)建设(shè)、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作(zuò)四个方面入手(shǒu)，打(dǎ)造(zào)以产品为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持(chí在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动)续(xù)为中(zhōng)国(guó)投(tóu)资者(zhě)提供具有野村集团特色的高质量财(cái)富(fù)管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备(bèi)案后，高(gāo)盛高(gāo)华在(zài)2021年底与北京(jīng)高华签订(dìng)《业务转让协(xié)议》，受让北(běi)京高华(huá)的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发(fā)新增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证(zhèng)券自(zì)营及代销金融产品(pǐn)业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续(xù)以资产配置为核心进(jìn)行新(xīn)产(chǎn)品和服务的(de)研发(fā)工作，进一步(bù)赋(fù)能部(bù)门为在岸客(kè)户提供财富管理综合解(jiě)决方案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展境内私人财富(fù)管理平台未来战略规划，并进(jìn)一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高(gāo)华(huá)将持续推(tuī)进私(sī)募(mù)股权基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三(sān)方金(jīn)融(róng)产(chǎn)品并(bìng)推进跨境投资新产品的研发，为客(kè)户(hù)提供直(zhí)接对接境(jìng)外(wài)资(zī)本市(shì)场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外(wài)资股东打造(zào)私人财富(fù)管理业务，这在具备外资银行股东(dōng)背(bèi)景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前(qián)海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人(rén)财富管理部，负责公司高(gāo)净值个人客户综合财富管(guǎn)理业(yè)务的运作(zuò)。私人(rén)财(cái)富管理部(bù)以汇丰前海证券为平台(tái)，依(yī)托汇丰(fēng)环(huán)球私人银行(xíng)，致力为高净值和(hé)超高净值(zhí)客户及(jí)其(qí)家族(zú)提(tí)供(gōng)专业、多元(yuán)及定制化的资产(chǎn)配置服务，为客户(hù)实现(xiàn)其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟(pì)蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达(dá)成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司(sī)财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务，依托国(guó)家对粤(yuè)港澳大湾(wān)区的(de)新政举措，致力于发展财富管理大湾(wān)区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进行全方位资产配(pèi)置和满足客户全生命周(zhōu)期(qī)财富管(guǎn)理的理念(niàn)，进一步完(wán)善投(tóu)资解决方案和财富规(guī)划方面的业务(wù)，一方面积极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多(duō)支产品为客(kè)户在同一策略下(xià)提供差异化选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资(zī)本市场对(duì)外(wài)开放(fàng)的力度不断加大，各外资(zī)金融(róng)机(jī)构(gòu)加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获批(pī)准设立，公司注册地为北京市，注册资本为(wèi)人民币(bì)10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资(zī)产证(zhèng)券(quàn)化业务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，渣打证券(quàn)是(shì)首家新设的外商(shāng)独资证(zhèng)券(quàn)公司(sī)。就(jiù)监管(guǎn)批复信(xìn)息来看(kàn)，渣打证券(quàn)由渣(zhā)打银(yín)行（香港）有限公司全资设(shè)立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高(gāo)盛高华证券(quàn)、渣(zhā)打证券均为外商(shāng)独资券商。从数量上来看，外资(zī)控(kòng)股券商已成为(wèi)市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商的设立(lì)申请静待审批。截至5月(yuè)5日(rì)，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等多(duō)家外(wài)资券商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证(zhèng)券和青岛意才证(zhèng)券(quàn)已获第(dì)一次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会(huì)主席易会满等先后(hòu)在京(jīng)会见美国(guó)桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大和(hé)证券、英国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融、新加(jiā)坡淡马锡(xī)、德(dé)国安联保险、意大(dà)利联合(hé)圣(shèng)保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机(jī)构负(fù)责人普遍表示，此(cǐ)次来(lái)华亲身感受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜(qián)力和活(huó)力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经济(jì)和中国资(zī)本市场(chǎng)发(fā)展前景。近年(nián)来中国(guó)资本市场对(duì)外开放(fàng)稳步推进，为国际金融机(jī)构和全球(qiú)投资(zī)者带来了实实在在的(de)机遇。各(gè)金融机(jī)构在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动高(gāo)度重视中国(guó)市场，将(jiāng)继续与中国深化合作(zuò)，积极拓(tuò)展在(zài)华业务和投(tóu)资(zī)，期待实现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外(wài)资券商的市场竞(jìng)争，国(guó)内券(quàn)商也纷纷感受到了(le)挑战和机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中表示(shì)，外(wài)资机构来华展业便利度(dù)不断提升，经营范围和监管要求实现国(guó)民待遇，外资券商、资产(chǎn)管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本土证券公司既带来了国(guó)际金(jīn)融机构全面参(cān)与中国资本市场竞争所形成(chéng)的(de)冲击，也(yě)带(dài)来了通(tōng)过(guò)与国际金融机构(gòu)直接合作促进业(yè)务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示(shì)，当前证券行业集中度稳(wěn)中(zhōng)有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业(yè)务(wù)多元(yuán)化发展趋势(shì)初步形成，金融科(kē)技(jì)对行(xíng)业发展理念的变革和重塑不(bù)断(duàn)深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业竞争(zhēng)新格局正加速(sù)演(yǎn)变。

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