金(jīn)融界5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期轮回的白(bái)糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一个交易日(rì)，在郑州商品(pǐn)交易所交(jiāo)易的白糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)收(shōu)盘(pán)成功站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一假期的(de)兴(xīng)奋与快乐之中，并未(wèi)引起市场关注(zhù)。直(zhí)至昨日(rì)（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金(jīn)虎躯一(yī)震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙(biāo)，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的(de)白(bái)糖周期(qī)

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约打破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后(hòu)的(de)末日疯(fēng)狂(kuáng)，一天之内，白糖(táng)主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约(yuē)盘(pán)中就创下(xià)7314元/吨的周期高点，随即白糖(táng)期(qī)货开始一路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的(de)是(shì)，从白糖(táng)主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次(cì)的白糖周期(qī)十(shí)分准时，从(cóng)未缺席过。而形成这种周期的原因与(yǔ)白糖期货(huò)的种(zhǒng)植周(zhōu)期有关，一般甘(gān)蔗的每(měi)三年一个种植(zhí)周期(qī)，这从根(gēn)本决(jué)定了白糖(táng)周(zhōu)期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮(说唱歌手bp，说唱b7是什么意思lún)白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)22日，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史对比来看，白糖(táng)价(jià)格已经(jīng)创下2018年以来(lái)的(de)新(xīn)高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减(jiǎn)产是大概率(lǜ)事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖业协会发(fā)布的全国(guó)食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停(tíng)机，甘(gān)蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚(shàng)在生产(chǎn)外，其(qí)他省(区)糖(táng)厂(chǎng)已(yǐ)全(quán)部收榨。

　　广发证(zhèng)券认(rèn)为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除云南(nán)地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前(qián)期受不利(lì)说唱歌手bp，说唱b7是什么意思天气(qì)影响(xiǎng)，甘(gān)蔗单产降幅(fú)高于(yú)预(yù)期(qī)，22/23榨季国内糖产(chǎn)量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村(cūn)部预(yù)测(cè)，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万吨，同比减少约80万(wàn)吨(dūn)。考虑(lǜ)国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算(suàn)供需缺口超(chāo)过(guò)500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖(táng)来说并不现实，由于国内糖料作(zuò)物(wù)种植(zhí)面积增长有(yǒu)限，国内糖(táng)料作物(wù)产(chǎn)量也(yě)增长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖(táng)产量整体保(bǎo)持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食糖(táng)消费(fèi)量每(měi)年在1500万(wàn)吨左右，缺口(kǒu)部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况也不容乐观(guān)。

　　据消费日报(bào)报道，联合国粮(liáng)食(shí)及农(nóng)业组织（粮农(nóng)组织(zhī)）发布的报告显示，4月(yuè)国际(jì)食(shí)品价格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类(lèi)及大米的(de)世(shì)界报价上涨。粮农组织(zhī)食糖(táng)价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国(guó)和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中(zhōng)国(guó)、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大(dà)利亚等(děng)，其中前十位食糖产量约占全球总(zǒng)产(chǎn)量的(de)76%；前四大出(chū)口国分别是(shì)巴(bā)西、泰(tài)国、澳大利亚和印度(dù)，整(zhěng)体(tǐ)贸易量占(zhàn)全(quán)球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度正(zhèng)面临甘蔗产量下降危(wēi)机，加(jiā)上政(zhèng)府实施的出口(kǒu)限制(zhì)，世(shì)界各地的糖价可能会进一步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南(nán)宁糖(táng)业(yè)继(jì)续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今(jīn)年(nián)以来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度(dù)超过30%，南(nán)宁糖业(yè)年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖(táng)主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战极限，市场(chǎng)将会(huì)给出答(dá)案。

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