近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过(guò)火(huǒ)事(shì)件，引发舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使用(yòng)大家广泛知(zhī)晓的“强军口号(hào)”来(lái)进行调侃式的比喻，让(ràng)其(qí)感到(dào)不(bù)适(shì)。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局(jú)5月17日发布通报，决定没收笑果(guǒ)文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发(fā)现(xiàn)，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化也成为了备(bèi)受资(zī)本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多(duō)资本(běn)8轮(lún)融资(zī)，并于2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立(lì)笑果文化，注(zhù)册(cè)资本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围包括(kuò)文化艺术交流策(cè)划、演出经纪(jì)、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近(jìn)几年(nián)的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙(zhì)手(shǒu)可(kě)热的行业，笑(xiào)果文化也成为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资(zī)本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝这一赛(sài)道，《科创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)整(zhěng)理公开信息(xī)发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示(2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才shì)，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游(yóu)族网(wǎng)络(luò)天使轮投(tóu)资(zī)。同年9月(yuè)，得(dé)到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南(nán)山资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本、普思(sī)资(zī)本1.2亿元的(de)A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、天图(tú)投(tóu)资(zī)近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投资(zī)的战略投资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得(dé)到南山资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资(zī)本的战略投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到腾(téng)讯的战略投资(zī)。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南山资本和游族网(wǎng)络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一(yī)共投了4次，游(yóu)族网络更是笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)的天使投资人(rén)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线下是笑果文化走向扩张的关(guān)键一子，今(jīn)年(nián)4月，位于北京(jīng)东(dōng)城(chéng)区隆福寺的笑果文化(huà)线下(xià)喜剧空间“笑(xiào)果工(gōng)厂(chǎng)”开业，这是笑果(guǒ)工厂(chǎng)继上海、南京(jīng)、苏州之后(hòu)的第四(sì)个(gè)演艺空间。此外，近年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报》记者发现，笑果文化(huà)对外投(tóu)资的(de)企(qǐ)业共有9家(jiā)，其(qí)中有6家已(yǐ)经注销。如今(jīn)存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化(huà)传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文(wén)化此前控(kòng)股的笑(xiào)果演艺股权也(yě)发生了变更。2021年(nián)11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺(yì)原股东笑(xiào)果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变更为有限责任(rèn)公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业(yè)内(nèi)人士猜(cāi)测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开(kāi)启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前(qián)高管，Charles（化(huà)名(míng)）参与了(le)对笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表示，他也(yě)是刚从网(wǎng)上(shàng)看到本次出事，此前脱口秀行业在国内(nèi)处于快速发展阶(jiē)段(duàn)，表现形式丰富多样，而在(zài)该领域(yù)笑果(guǒ)文化做的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈(quān)子(zi)里很火爆，出于(yú)这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大(dà)笑(xiào)一边反思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于(yú)节(jié)目效果可能(néng)需要张狂和(hé)外向一(yī)些，但(dàn)公众场合(hé)下脱口秀中(zhōng)的开(kāi)玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤其(qí)涉及到国家政治和解放军(jūn)形象等(děng)严肃话题，确(què)实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑(xiào)果在风控方面，可(kě)能没有进行非常(cháng)严(yán)格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者注意到，笑(xiào)果文(wén)化的业务和腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才税港区泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾(téng)讯创业投资(zī)有限公司为第三(sān)大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化(huà)打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员(yuán)、策划(huà)人及(jí)编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出(chū)品，企鹅影视(shì)和笑果文化(huà)联(lián)合出(chū)品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士(shì)去(qù)年称，受(shòu)众面最广(guǎng)的(de)是线上长视(shì)频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年(nián)》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频节目，可以占(zhàn)到公司百分之四十(shí)的业务营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以上(shàng)的(de)发展历(lì)史(shǐ)，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的(de)发(fā)展历程要短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱口秀(xiù)大(dà)会》等热门综艺频频占据收视榜与网(wǎng)络(luò)热议话题榜首，由此带来一波(bō)迅(xùn)猛发展的脱(tuō)口秀(xiù)风(fēng)潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而来，资(zī)本也闻风而(ér)至(zhì)。财(cái)联社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超(chāo)过9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了(le)罗永浩旗下的思维造物，乐(lè)游(yóu)资本(běn)投(tóu)了(le)鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子(zi)创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱(tuō)口秀行业也明(míng)显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化(huà)外(wài)，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都(dōu)仅有一两轮(lún)，且(qiě)集中在2018年及以(yǐ)前。同时(shí)，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲不(bù)足，2021年之(zhī)后(hòu)，市场(chǎng)上暂(zàn)无新的脱口秀企业(yè)获(huò)得融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据(jù)《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势(shì)分析(xī)与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年(nián)至2029年(nián)，行(xíng)业(yè)年均(jūn)复合增速将保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何却逐渐远离(lí)了(le)这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承远对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本(běn)市(shì)场并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资本的投资(zī)逻辑天然是确定性和可(kě)复(fù)制性，而(ér)脱口(kǒu)秀行业却具有(yǒu)巨大的(de)不(bù)确(què)定性和不(bù)可复制性。演(yǎn)员的(de)不确定性、创作的不确(què)定性(xìng)、观众审美(měi)的不确(què)定性(xìng)，以及踩红(hóng)线等重(zhòng)要(yào)舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面临巨(jù)大的(de)风险。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资人指出，“脱(tuō)口(kǒu)秀行业未来想要可持续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合法(fǎ)合规的底线之上，不(bù)断运(yùn)营爆款，激活(huó)创(chuàng)作(zuò)，带动整个行(xíng)业(yè)的上线，这(zhè)才是这(zhè)个行业可持续、良性发展的(de)可靠(kào)路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业(yè)中的一员，和(hé)这(zhè)个行业(yè)中的其余行业一(yī)样（如影视(shì)剧作(zuò)、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身的“护(hù)城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠(kào)故事起(qǐ)家的，但这个行业的“故事(shì)”却很难讲述，这也是备受资(zī)本市场冷遇的原因。

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