一度被称为(wèi)“机构投资者风向(xiàng)标(biāo)”的(de)股票ETF市场，迎来重大变(biàn)局(jú)，个人投(tóu)资者不仅在(zài)新发基金(jīn)中占据主(zhǔ)流，存量产品也超过了机构投资(zī)者占比。

　　吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗多位业(yè)内人士对此表示，在(zài)基金(jīn)行业ETF投教(jiào)工(gōng)作成效显著(zhù)，ETF交易(yì)工具优势被投资者逐渐(jiàn)认(rèn)知(zhī)，以及投资热(rè)点轮动加快、主题(tí)和行业ETF跟踪效率较高(gāo)等背景下，国(guó)内资本市场正(zhèng)在经(jīng)历股民(mín)转基民(mín)，由“投个股”到(dào)“投ETF”的转(zhuǎn)变(biàn)。长期(qī)来看，个人在股(gǔ)票ETF占比抬升(shēng)，有利于投资者分散风险(xiǎn)，提高市场交易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投(tóu)资者成(chéng)为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)13日，今年新(xīn)成(chéng)立的37只股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）上市前(qián)一(yī)周披露的(de)个人投资者(zhě)平均占(zhàn)比(bǐ)83.9％，个(gè)人(rén)投资者俨然成为新(xīn)发权益ETF的主力军。

　　而从全市(shì)场数据看(kàn)，2022年个人投资者比例(lì)为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍(réng)然在股(gǔ)票(piào)ETF市场(chǎng)占比超过了机构资金。

　　针对(duì)个人投资者占比的变化，华(huá)泰(tài)柏瑞指数投资部(bù)总(zǒng)监助理(lǐ)、基(jī)金经理李沐阳表示(shì)，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几大宽(kuān)基ETF，一般(bān)都(dōu)是机构投资者做配(pèi)置(zhì)去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋(sǔn)般出现，叠加全行业指数相关业务同仁在(zài)ETF投教工(gōng)作上的共(gòng)同努力，ETF作为(wèi)交易工(gōng)具的(de)优势，越来越被(bèi)普通个人投资者认(rèn)知，从而(ér)使个(gè)人股票占(zhàn)比(bǐ)的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人(rén)占比(bǐ)较(jiào)高(gāo)的(de)现象(xiàng)，国泰(tài)基(jī)金(jīn)也分析，今(jīn)年(nián)以来A股市场持(chí)续回暖，投资者情绪比(bǐ)较(jiào)积(jī)极，新发产(chǎn)品募资环境比较好，也越来越受到个人(rén)投资者的青(qīng)睐(lài)。此外，ETF投(tóu)资者大部分由股(gǔ)民转化(huà)而(ér)来(lái)，这些个人投资者(zhě)也认识到(dào)ETF持(chí)有一篮子股票，胜率大概率更(gèng)高，相(xiāng)对于个股来(lái)说，也能更好地分散(sàn)风险。

　　基煜研究也补充道(dào)，个人投资者“买新不买旧”的理念扎(zhā)根较(jiào)深，更倾向于交易新(xīn)上市的ETF，而机(jī)构投资(zī)者对于(yú)时间成(chéng)本(běn)的(de)把(bǎ)控较严格，在看准投资机会后，更倾(qīng)向于去申(shēn)购老产品。

　　近五(wǔ)年个(gè)人占比呈攀(pān)升(shēng)势头(tóu)

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机(jī)构增持行业或主题(tí)ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个(gè)人在股票ETF产品(pǐn)中(zhōng)平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一(yī)度占(zhàn)比达到54.52％的(de)高点，超过了机构(gòu)资金，股票ETF作为(wèi)“机构投(tóu)资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又(yòu)回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过(guò)了机构占(zhàn)比。

　　分结(jié)构(gòu)来看，在(zài)宽基ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百(bǎi)分点；而个人投资者占比(bǐ)较高的行业或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍在扩张态(tài)势中，个人投(tóu)资者(zhě)在行业(yè)或(huò)主题(tí)ETF产品中占比下(xià)降，但绝对份额也(yě)是在增(zēng)长(zhǎng)的，这(zhè)一数据更代表(biǎo)了机(jī)构投资者(zhě)对行(xíng)业或(huò)主题ETF的认可度也在(zài)不(bù)断抬(tái)升(shēng)。

　　“我个人认为是ETF投教(jiào)工(gōng)作在发(fā)挥作用。”李沐(mù)阳(yáng)表示，在下(xià)沉调研的过(guò)程(chéng)中(zhōng)，我们(men)发(fā)现大(dà)部分投(tóu)资者都(dōu)会将较为低风险的宽基(jī)ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝试。潜移默化(huà)中，宽(kuān)基ETF扮演了资(zī)产(chǎn)组合配置中的一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰基金也补(bǔ)充道(dào)，由于(yú)近年(nián)来行业轮动(dòng)加快，而(é吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗r)宽基ETF可以帮助投资(zī)者把握(wò)比较均衡的(de)投(tóu)资机(jī)会(huì)，受到资(zī)金关注。早在2018年和2022年，市场震(zhèn)荡下行，投资者的(de)风险偏好有所降低(dī)，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎；而在市场上行时，行业和(hé)主题异彩纷呈(chéng)，机会又多上涨空(kōng)间(jiān)又大，风险(xiǎn)偏(piān)好也随之(zhī)上升，所以(yǐ)行(xíng)业和主题ETF占比(bǐ)则会(huì)提(tí)升。

　　基煜研究(jiū)也(yě)表(biǎo)示，近五年市场成(chéng)交热情的提升带来了(le)A股市场的大幅发展，个人投资者入市(shì)规模激(jī)增，而(ér)在经历(lì)了多种行情风格的锤炼后，尤其是操作(zuò)难度较高(gāo)的2022年之后，投资者们对于跑赢基准的难度有(yǒu)了更清晰的(de)认知，而(ér)ETF能够有效的跟(gēn)上基准的步伐；另一方面(miàn)，近(jìn)几(jǐ)年投资(zī)热点(diǎn)轮动较快，新的投资领域带(dài)来了大量的学(xué)习成本，而ETF的投资(zī)门槛较(jiào)低，运(yùn)作透明度较高，因而逐步获得个(gè)人投资(zī)者的认可。

　　具(jù)体来(lái)看，基煜研究(jiū)分析，一是随着A股市场愈(yù)发成熟、有效性提升(shēng)，个人投资者对于β收(shōu)益(yì)的认知(zhī)将(jiāng)越来越深(shēn)入(rù)，近几年可以看到更多投资者会(huì)基于大(dà)势选(xuǎn)择宽基投资工具；另一(yī)方面，2019年至2021年，市(shì)场的投资主线较为清晰，如消费、新能源(yuán)、医药等，因此行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交(jiāo)易活跃度

　　长(zhǎng)远可提高(gāo)A股市场的稳定(dìng)性吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗strong>

　　随着个人占比(bǐ)的抬升，股(gǔ)票ETF市(shì)场的交投活(huó)跃度(dù)也(yě)呈(chéng)现明显的提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股票(piào)ETF市(shì)场总成交额12.67万亿(yì)元，同比增长43％；年(nián)平均换手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人士表示，长期来(lái)看，股票ETF市场个人占比超过(guò)机(jī)构(gòu)，有(yǒu)利于股民转(zhuǎn)为(wèi)基(jī)民，为(wèi)投(tóu)资者(zhě)分散风险，提升交易活跃度，长远可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大都(dōu)由股民(mín)转化(huà)而来，个人投资者(zhě)发现ETF快捷(jié)、透明、成本低(dī)廉(lián)且相比(bǐ)个股可以更好(hǎo)地平滑风险，也能(néng)够获得交易的参与感，于是更多选择通过ETF来参(cān)与市(shì)场。相比个(gè)股来说，ETF的(de)风险更分散波动(dòng)也(yě)更小，因此个人(rén)投(tóu)资者选择ETF而非股票，长(zhǎng)远(yuǎn)来看可(kě)提高A股市(shì)场(chǎng)的稳(wěn)定性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资上(shàng)可(kě)能交易(yì)频(pín)率更高，也更容(róng)易(yì)受(shòu)到市场消(xiāo)息(xī)的影响，这(zhè)对于我们基金管理人的持(chí)续(xù)运营和投资(zī)者陪伴都提(tí)出了(le)更高的(de)要(yào)求(qiú)。”国泰基金(jīn)相关人士称。

　　“更(gèng)高的个人占比可(kě)能会带来更活跃的(de)交易，并带(dài)来更有吸(xī)引力的市场。”李沐阳也称。