财联社(shè)4月(yuè)21日讯（记者 王宏）财联社(shè)记者从(cóng)业内获悉，近期监管部门正陆续召集相关保险公司(sī)开会，主要内容是进行窗口指导，要求寿险公(gōng)司调整新开发产品的定价利率，控制利差损，要求新(xīn)开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市(shì)场有效，监管有为，主(zhǔ)体(tǐ)调节在先，控制(zhì)节(jié)奏，实现(xiàn)软着(zhe)陆。

　　新(xīn)开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者获悉，近(jìn)日监管(guǎn)部门(mén)陆续召集了(le)多(duō)家寿险公司开(kāi)会，以窗口指导的名(míng)义，要求公司调整(zhěng)产品利率(lǜ)，控制利差损。

　　据(jù)悉，监管要求险企(qǐ)新开发产品的(de)定价利率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次(cì)调整的(de)主要(yào)思路(lù)是市场有效，监管有(yǒu)为，主体调(diào)节在先，控制节奏，实(shí)现软着陆(lù)。

　　这(zhè)次调整是不久前监(jiān)管召集险企进行调(diào)研会的(de)后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身险(xiǎn)业降(jiàng)低(dī)负债成本，加强行(xíng)业负债质量管(guǎn)理(lǐ)，银保监会人(rén)身险部(bù)组织(zhī)保险行业(yè)协会以及多(duō)家保险公司开展调研。将重点调研普通险预(yù)定利率分布、分红险预定利率(lǜ)和分红水平等公司负(fù)债(zhài)成本情况(kuàng)，以及(jí)降低责任准备金评估利率对公司和行业的(de)影响(xiǎng)，包括对(duì)新产品定(dìng)价(jià)、存量业务退保、销售行为、市场竞争分(fēn)析变化等的影(yǐng)响。

　　随后据报道，监管(guǎn)在北(běi)京(jīng)、南京、武汉三地召开座谈会。其(qí)中，北(běi)京(jīng)参会的保险公(gōng)司包括(kuò)中国人寿、新华人寿(shòu)、阳光人寿(shòu)、中(zhōng)邮人寿等；南京(jīng)参会的保险公(gōng)司有(yǒu)太保寿险、工银安(ān)盛人(rén)寿、安联人(rén)寿、中韩人寿等；武汉参会的保险公司有合众人寿、国富人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当(dāng)时参会的(de)一位总精(jīng)算师(shī)表示，各(gè)险企基本就降低责任准备金评估(gū)利(lì)率达成共识(shí)，有公(gōng)司建(jiàn)议分阶段(duàn)调整，比如普通(tōng)型长期年(nián)金的(de)责任准备金评估利率目(mù)前为(wèi)年复(fù)利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后(hòu)再动态(tài)调整。具体的调整方案还有待监(jiān)管(guǎn)研究后出台。

　　有保(bǎo)险公(gōng)司业(yè)内人士(shì)对财联社记者表示(shì)：“已经准备(bèi)好利率3.0的产品了(le)”。也(yě)有业内(nèi)人士对财联社记者表示，此次主要涉及新开(kāi)发产(chǎn)品的(de)定价(jià)利率，以往的产品不受影响(xiǎng)，行(xíng)业“炒停售”难好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来以避免。

　　下调预定利(lì)率避免利差损风险

　　平安非(fēi)银团队表示，我国险企资产配置风格稳健(jiàn)，债券投资比例稳步提升，其他(tā)资产以(yǐ)非标资(zī)产为主、投(tóu)资比例持续(xù)回落(luò)，股票和基金(jīn)投资比例基本稳(wěn)定。2018年以来，主(zhǔ)要券(quàn)种长端(duān)利(lì)率中枢下行(xíng)，长久期(qī)债券和优质非标资产(chǎn)供(gōng)给有限，保(bǎo)险固收类资产配置面临挑战。同时，权益市场波动率较大、对投资收(shōu)益率(lǜ)影(yǐng)响(xiǎng)较大。近年监(jiān)管按产品类型调整评估利率、防(fáng)范化解利差损(sǔn)风险。2023年3月银(yín)保监(jiān)会(huì)召开座谈会，各险企已(yǐ)就降(jiàng)低责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)达成共识。

　　东吴(wú)证(zhèng)券(quàn)非银团队此前(qián)曾表示，短(duǎn)期来看，引导降低(dī)负债成(chéng)本将大幅刺(cì)激产(chǎn)品销售，老产品停售炒作难以避免。中期来(lái)看(kàn)，预定利率跟随评(píng)估(gū)利率下行，保险公司(sī)分(fēn)红险(xiǎn)占比提升，有望缓解人身险(xiǎn)公司刚性(xìng)负债成本(běn)压力(lì)，寿险产品本身保本属性有望进一步(bù)强化(huà)。

　　实际上(shàng)，监(jiān)管历(lì)史上(shàng)有过多次(cì)调整(zhěng)评估利率(lǜ)的行动。据(jù)悉，1992年到(dào)1996年间，保(bǎo)险公司(sī)为了和银行(xíng)竞争，长期保(bǎo)险的预定利率均在8％以(yǐ)上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下发《关(guān)于调整寿(shòu)险(xiǎn)保(bǎo)单预定利率(lǜ)的紧急通知》，全面叫停高(gāo)预定利率产品，强(qiáng)制寿险公(gōng)司将寿险保单的(好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来de)预定利率(lǜ)调整为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此(cǐ)外，从(cóng)全球市(shì)场来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪(jì)90年代末都曾面临(lín)利差损风(fēng)险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为提高(gāo)竞争力，险企销售(shòu)大量高负债(zhài)成本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美国审(shěn)计总署统计，1975年-1990年间共有176家(jiā)人寿和健(jiàn)康(kāng)保险(xiǎn)公司破(pò)产，其中80％发生在1982年以(yǐ)后，主要系(xì)险企销售大量对利率敏感的低利润产品(pǐn)；同(tóng)时市(shì)场压力致使投资端面临亏(kuī)损。

　　平安(ān)非银团(tuán)队表示，参考(kǎo)海外，低(dī)利率(lǜ)环境下，负债端主要通过调整寿(shòu)险(xiǎn)产品结构(gòu)、下调预定利率的方式来避免(miǎn)利差(chà)损风险。近年(nián)来，我国(guó)长端利率地位(wèi)震荡、权益市(shì)场(chǎng)波(bō)动加剧，寿(shòu)险行业面(miàn)临(lín)着潜在的利差损风险、险企(qǐ)利润承压。保险监管趋严，通过发(fā)布产品负面清单、下调演(yǎn)示利率、分产品调整(zhěng)评估(gū)利率等降低负债端成本。

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