美国银行业(yè)危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其(qí)中(zhōng)包括资产出(chū)售，可能出售所有业务或部分(fēn)业务。该行(xíng)已(yǐ)经(jīng)为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售的消息。本周三美(měi)股盘(pán)后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战(zhàn)略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)发布声明确认了周三的(de)媒(méi)体消(xiāo)息，称在(zài)和多位(wèi)潜(qián)在的(de)投资者商谈，还(hái)表示，其核心存款3月以来已(yǐ)经增(zēng)长(zhǎng)，在第一共和(hé)银行被(bèi)出售后，该行(xíng)并(bìng)未(wèi)经历(lì)超出正常水(shuǐ)平的存(cún)款流失。

　　但西太(tài)平洋合(hé)众银行股价继续(xù)暴跌，周四(sì)早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至少熔断(duàn)暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后(hòu)表示，关于(yú)该行磋商出(chū)售资产等战略选项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅收(shōu)窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地(dì)区银行(xíng)危(wēi)机火(huǒ)上浇(jiāo)油的第(dì)一地平线(xiàn)银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收盘(pán)，道琼斯指数下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数(shù)下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第(dì)一地平(píng)线(外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭xiàn)银行(xíng)收(shōu)跌(diē)33％。

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，美国参(cān)议院银行委员会就近期(qī)大型银行倒闭事件(jiàn)举(jǔ)行听证会。会上，银(yín)行监(jiān)管专(zhuān)家(jiā)表示，管理(lǐ)不(bù)善是导致破产(chǎn)的(de)主要原因。美(měi)国(guó)商会副(fù)主席托马(mǎ)斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签(qiān)名(míng)银行(xíng)和第一(yī)共和银(yín)行有非常(cháng)独特(tè)的商业模式，硅谷(gǔ)银(yín)行专注于资本密集(jí)型的科技以及生(shēng)物医学初创企业；第一(yī)共和(hé)银行集中于财富管理(lǐ)；而签名(míng)银行(xíng)则有大(dà)量的数字资产风(fēng)险。在听(tīng)证会上(shàng)，专家们明(míng)确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎于(yú)行政管理不善，同(tóng)时他们担(dān)心银行倒闭会将美国经(jīng)济拖(tuō)入衰(shuāi)退。专家和议员们也表示，美联储存在监(jiān)管失误(wù)。

　　据(jù)外媒援引知情(qíng)人(rén)士周四(sì)报道，美国联(lián)邦(bāng)和州政府官员(yuán)正在评(píng)估(gū)近(jìn)几(jǐ)天银行股大幅波动背(bèi)后存(cún)在“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫方(fāng)面也表示(shì)将监控“健(jiàn)康(kāng)银行面临的做空压力”。美股(gǔ)地区银行股本周大(dà)幅下跌，西太(tài)平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四(sì)就(jiù)通(tōng)过(guò)做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士(shì)称，鉴于地区银(yín)行基本面强劲(jìn)且(qiě)资(zī)本充足，近几(jǐ)日，做空活动(dòng)增加和股市(shì)波动已引起(qǐ)官员及监管机构(gòu)越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普(pǔ)民调显(xiǎn)示，在(zài)美国(guó)银行体系动荡之际，近一(yī)半的美(měi)国人担心他们(men)在银行(xíng)或其(qí)他金融机构账户上的钱的安(ān)全。总共有48％的美国成年人表示他们担(dān)心自己的(de)钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷(léi)曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据(jù)相似。当(dāng)时有45％的美国成年人表示，他(tā)们非(fēi)常或(huò)中度担心自己资(zī)金的安全。尽(jǐn)管盖洛普(pǔ)并未在银行业(yè)较(jiào)为平静的时期测(cè)量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解(jiě)决后(hòu)，人们对存款安全(quán)的担忧略有减少，这表(biǎo)明对存(cún)款安(ān)全的高度担(dān)忧可能并非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂(chǎng)遭无(wú)人机袭击(jī)

　　据塔斯(sī)社报道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭(zāo)到一架(jià)无(wú)人机袭(xí)击，并引(yǐn)发(fā)了火灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞(zhuàng)击(jī)了(le)该工厂的在建厂房间(jiān)连(lián)廊，随后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另(lìng)一处位于俄罗斯(sī)克(kè)拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击(jī)，导(dǎo)致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过火(huǒ)面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均没(méi)有造成人(rén)员(yuán)伤亡(wáng)，火灾目(mù)前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加(jiā)息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧(ōu)元区三大(dà)关键利率均上调25个基点。主要再融资利率(lǜ)、边际借贷利率和存款机(jī)制利率(lǜ)从本(běn)月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来(lái)已连续7次(cì)上调关键利率，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家(jiā)预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的(de)目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原(yuán)油(yóu)大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅走低带动，内(nèi)盘(pán)原油“五一”假期后跳空低(dī)开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息(xī)，本轮(lún)已累计加息500个基点(diǎn)，这一区间仅略低于(yú)2008年大(dà)衰退前(qián)的利率峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周四(sì)收盘(pán)，WTI原油(yóu)期货6月合(hé)约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及(jí)63.64美元(yuán)/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的(de)最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷(fēn)纷表示，近期(qī)原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险情(qíng)绪的影响，原油(yóu)市(shì)场自身基本(běn)面(miàn)变(biàn)化不(bù)大(dà)。

　　“近期原(yuán)油的走势更(gèng)多(duō)体现的(de)是金融属性。一方(fāng)面，美联储如期加息25个基点，市场对连(lián)续加息对经济造成影响的(de)担(dān)忧加剧；另(lìng)一方面，近期美(měi)国(guó)再度出现破产银行，造成美(měi)国股市(shì)下滑，原油作为大(dà)宗商品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛(shèng)期货能(néng)源(yuán)化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货(huò)原油分析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中(zhōng)避险，主要(yào)还是与美国银行(xíng)危(wēi)机事件(jiàn)有关。另外(wài)，美国债务上(shàng)限问题(tí)仍未解决，市场担心(xīn)该问题是另一个(gè)“雷”。美国白(bái)宫(gōng)对此发布的一份评(píng)估文件警告(gào)称，如果不提高(gāo)债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)，美国经济(jì)将面(miàn)临严重后果(guǒ)，在三种预期(qī)情形下，美国经(jīng)济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中避险状态，对股市和商品(pǐn)等(děng)风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国银行问题(tí)再次(cì)出现，叠加(jiā)债务(wù)上限(xiàn)临期风险，宏(hóng)观层(céng)面的(de)不确定性较大(dà)，主要风险在(zài)于当前(qián)的宏观避(bì)险情绪是否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数是否会由日(rì)度(dù)级别(bié)演(yǎn)变成周(zhōu)度(dù)级(jí)别的(de)拉升行情(qíng)。如(rú)果这种情况出现(xiàn)，风险资产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的关注点集中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪(zōng)上，重点观(guān)察美股(gǔ)和(hé)VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重留(liú)意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦琦(qí)表示，美国(guó)制造业、服务(wù)业以及综(zōng)合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的(de)情况下(xià)，美国经(jīng)济难以获得动能。叠加美(měi)国(guó)就业(yè)市场招聘步伐(fá)放缓，劳动力(lì)市场逐渐降(jiàng)温，经济(jì)面临(lín)的(de)风险正在上(shàng)升(shēng)。而(ér)在此次美联储议息会议(yì)上(shàng)，鲍(bào)威尔发言(yán)偏(piān)鹰派，称美(měi)联储致力于实现2％的(de)通胀目(mù)标，是否停止加息取决于(yú)数据。美联储(chǔ)将从(cóng)通胀、就业(yè)、市场(chǎng)风险三方面探(tàn)索货币政策路(lù)径(jìng)，如果6月初之前高利率带来的风险事件(jiàn)进一步扩大，美联储或将终止(zhǐ)当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前(qián)市场的(de)关注点在于美联储是否会在接下来的议(yì)息会议中暂停(tíng)加息，以及降息开启的时间和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌的情况(kuàng)与3月(yuè)中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高(gāo)的相似性(xìng)。高健(jiàn)表示，共同点是在银行业危机的背(bèi)景下，宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪升温引发(fā)盘(pán)面快(kuài)速下跌。不同(tóng)点有两个：一是此次宏观(guān)避(bì)险还有一部分(fēn)债务(wù)上(shàng)限的加成；二是(shì)当前原油(yóu)基本面状态要(yào)好于3月。综合来(lái)看，3月(yuè)中旬原油盘面(miàn)的走势，对此轮原油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后(hòu)回落，盘面上的表现是连续收出长(zhǎng)下(xià)影线。因(yīn)此，近(jìn)期原(yuán)油盘面也要重点(diǎn)留意(yì)是(shì)否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于(yú)芃森分析称(chēng)，从基(jī)本面看，短(duǎn)期原油尚不具备(bèi)持续大幅下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库(kù)存减少约505万(wàn)桶，已经连(lián)续五周(zhōu)出现大幅减少，而美国即将进入夏(xià)季用油高峰，市(shì)场(chǎng)预期需求将会逐(zhú)步(bù)增(zēng)加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自(zì)愿减产”状态，以沙(shā)特为(wèi)首(shǒu)的中东产油国为稳(wěn)定油价进(jìn)行(xíng)着各种努力，虽然(rán)实(shí)际落地情况仍(réng)需观察，但整体上(shàng)市场再度进入(rù)供(gōng)小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示(shì)，随(suí)着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振(zhèn)荡为主，价格的(de)突破(pò)上行(xíng)仍需其他(tā)利(lì)多因素(sù)指引。

　　高健(jiàn)也认为，目(mù)前原油还是(shì)振(zhèn)荡格局，价(jià)格向下逼近年内低点(diǎn)，短线观察前低的支撑(chēng)力度(dù)。未来能否(fǒu)驱动原(yuán)油破(pò)位向下，主(zhǔ)要(yào)看避(bì)险情绪(xù)的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的行(xíng)情。除此之(zhī)外，原油暂时(shí)看(kàn)不(bù)到实质性大(dà)利空。

　　在(zài)于芃(péng)森看来，美联(lián)储年内加(jiā)息基本全部落地，后期将不再存在(zài)加(jiā)息对大宗(zōng)商品压制的(de)预期(qī)，情(qíng)绪上将有一(yī)定(dìng)缓和。但美(měi)联储连(lián)续大幅加息后对市场的影响仍(réng)需(xū)一段时间(jiān)观察，情绪(xù)的底(dǐ)部可(kě)能已经(jīng)出现(xiàn)，但市(shì)场的底部仍需要观(guān)察。基本面上，市场对(duì)经济(jì)衰退的担忧仍未结束，需求(qiú)会下(xià)降多少也尚未(wèi)有明确的(de)定论，但用油旺(wàng)季即将到来，短期内将(jiāng)会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性底部(bù)或已出(chū)现，将(jiāng)进入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累(lèi)沥青大(dà)幅下行

　　受原油下(xià)跌拖(tuō)累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏强。美(měi)国将与委(wěi)内瑞(ruì)拉石(shí)油有关的(de)交易许(xǔ)可(kě)证延长至7月20日，稀(xī)释沥青(qīng)分流至欧(ōu)洲(zhōu)和美国(guó)的问题依然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了成本(běn)端原(yuán)油价格(gé)下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往(wǎng)年同期数据，供应(yīng)提(tí)前(qián)发力(lì)，叠加终(zhōng)端需求未(wèi)有明显回暖，沥青基(jī)本面(miàn)有所走弱(ruò)。”中信(xìn)建投期(qī)货能化分析(xī)师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排(pái)产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通关情(qíng)况对沥(lì)青(qīng)生产供应造成阶段性(xìng)扰动(dòng)，部分(fēn)无配(pèi)额炼(liàn)厂(chǎng)沥青(qīng)生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青(qīng)产能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复(fù)沥青生产，华北部分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青(qīng)生(shēng)产利润较(jiào)好(hǎo)影响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持(chí)续(xù)回升，尽管(guǎn)近期随(suí)着利润的压(yā)缩，沥青(qīng)装(zhuāng)置检修增加，但(dàn)当前沥青(qīng)供(gōng)应仍(réng)处于相(xiāng)对偏高水平。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑林(lín)称，由于(yú)沥青利润(rùn)压(yā)缩(suō)限制生(shēng)产积极性(xìng)，叠加原料(liào)稀释(shì)沥青(qīng)短缺的问(wèn)题持续，5月份国(guó)内沥青供(gōng)应存在收缩预(yù)期，后续(xù)关(guān)注(zhù)国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林(lín)表(biǎo)示(shì)，目前(qián)刚(gāng)需仍处于季节性(xìng)淡季，南方开始进入雨季(jì)，需(xū)求回(huí)升偏慢，北方需求仍(réng)没有较好的表(biǎo)现。从下游行业的开工率(lǜ)看(kàn)，道路需求表(biǎo)现(xiàn)偏(piān)弱(ruò)，防水需求表现稍好但(dàn)占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月份基(jī)建乐观预期仍在，且随着(zhe)气温的(de)回升，道路施(shī)工项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认(rèn)为，近期沥青(qīng)价格(gé)波动的主要逻辑在于(yú)成本端(duān)原(yuán)油(yóu)，短期供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风(fēng)险事件以及衰(shuāi)退预期的压(yā)力，预计原油仍维(wéi)持弱势运行(xíng)。在此背(bèi)景下，沥青价(jià)格也难(nán)有较强的(de)表现(xiàn)，短期仍(réng)跟随(suí)原油(yóu)偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估值(zhí)处于偏(piān)低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥(lì)青综合加工利(lì)润或(huò)将有所(suǒ)增长。另外，沥青总体库存持(chí)续累积，但(dàn)仍处(chù)历史偏低水(shuǐ)平，加之(zhī)天气转(zhuǎn)暖，下游终端具(jù)备(bèi)施工条件，刚需逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短期沥青期(qī)价弱(ruò)势(shì)振荡，建议逢低(dī)做多裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥青原(yuán)料供(gōng)应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱(ruò)格局(jú)难(nán)改

　　节后首个(gè)交易日(rì)，聚酯链跌幅(fú)也很(hěn)明显，PTA盘面大幅(fú)下挫(cuò)，主力合(hé)约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不及预期(qī)、PX海外开工(gōng)率上升(shēng)以(yǐ)及聚(jù)酯(zhǐ)开工率下降对PTA的(de)负反(fǎn)馈造成的。而假期期间宏(hóng)观事件的扰动(dòng)加大了成本端的(de)跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大(dà)期(qī)货研究(jiū)院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌(diē)幅扩(kuò)大，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加(jiā)。而(ér)且，因(yīn)PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金流明(míng)显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需(xū)偏(piān)紧(jǐn)的格局将(jiāng)慢(màn)慢发生(shēng)改变，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油(yóu)价(jià)差(chà)进(jìn)入压缩(suō)阶段。董丹丹表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重启，全亚(yà)洲PX的开(kāi)工率将(jiāng)从(cóng)4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开(kāi)工率将提升10个百分点。同时(shí)，全球汽油裂解价差开始回落(luò)，芳烃调油需求也不(bù)再(zài)有(yǒu)增量。PX与石脑(nǎo)油价(jià)差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平衡(héng外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭)线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将有一个向下压(yā)缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等(děng)有检修计划，但由于高加工差下装置开工较为积极，实际检修力度有(yǒu)待观(guān)察。而(ér)且，亚东(dōng)石(shí)化和英力士重启提(tí)负，桐昆(kūn)新产能(néng)释放，供应有小(xiǎo)幅(fú)增加(jiā)预(yù)期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库存(cún)从180万(wàn)吨回升至198万吨附(fù)近，预(yù)计(jì)5月(yuè)供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏(yǒng)琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看(kàn)调油驱动(dòng)稍显不足，美国(guó)汽油库存进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而(ér)且从(cóng)年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货(huò)行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平(píng)，有助于带(dài)动部分装置(zhì)开(kāi)工，且随着集中检修将(jiāng)进入(rù)尾声，预计5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期(qī)结束(shù)，PX开工率回(huí)升明显，而(ér)国内部分PX装置负荷处于(yú)上升(shēng)状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调油(yóu)需求不及预(yù)期，当前(qián)美湾芳(fāng)烃库(kù)存较高，需(xū)求饱(bǎo)和，抑(yì)制(zhì)芳(fāng)烃美亚价差进一(yī)步扩大，PX价(jià)格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势偏弱(ruò)。后续(xù)需(xū)关注(zhù)原油价(jià)格企稳情况及调油(yóu)逻(luó)辑在汽油需(xū)求旺季是否实质发生。若原油(yóu)价(jià)格企稳、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预期的(de)前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原(yuán)油下跌(diē)和聚酯端开工下滑的利空可(kě)能会慢慢(màn)发生改变(biàn)，例如(rú)5月4日国内开盘(pán)后油价已(yǐ)经(jīng)企稳，5月(yuè)4日(rì)当周聚酯下游的(de)织造、加弹开(kāi)工(gōng)率也出现了周度回升(shēng)的态势。最大的利(lì)空因素在于PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加将导致(zhì)趋(qū)势延续。从价(jià)格走势看(kàn)，也(yě)很可能(néng)演绎出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减(jiǎn)缓的走势。

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