大家好(hǎo)，简单(dān)看一个(gè)基金经理，把新能(néng)源全部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市(shì)场都在讨论一个基(jī)金经理，海富(fù)通的吕越超老师。

　　从其(qí)管理的海富通股票混合来(lái)看，截至去年年底，持仓基(jī)本为新能源板块股票(piào)。

　　结果到了今年一季度末(mò)，已经基本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票(piào)混合外，其他(tā)三只产(chǎn)品也基本重仓了AI板块。

　　吕越(yuè)超在一季报称，在一季(jì)度的操作中(zhōng)，本(běn)基(jī)金总体把握住了(le)市(shì)场的节(jié)奏(zòu)变化和结构转换，降低了新能 源(yuán)板块(kuài)的配(pèi)置权重，较好(hǎo)地把握了 TMT 板块的投资机会(huì)，组合(hé)调整取(qǔ)得(dé)了明显的(de)超额收益(yì)。

　　另外，他称，中国特色(sè)估值体系所代(dài)表的传统实(shí)体行(xíng)业(yè)正在(zài)被市场一部分(fēn)“聪(cōng)明(míng)钱”定(dìng)价，后(hòu)续(xù)可能(néng)成为市场最有持续性的一条结构主线。

　　数据显示，海富通股(gǔ)票混(hùn)合今年以来涨了14％，其(qí)他三只产品今年(nián)以来(lái)均取(qǔ)得正收益。

　　至(zhì)于Ai板块后市怎么走？

　　中信(xìn)证券认(rèn)为，AI主题(tí)板块(kuài)在短(duǎn)期高度依赖交易，阶(jiē)段性失去靠配置(zhì)获取超额回(huí)报的(de)特(tè)征。TMT板(bǎn)块成交占全市场比(bǐ)重超40％的天数已累(lèi)计达(dá)到22天(tiān)，上一次出现持续成交占(zhàn)比(bǐ)超过40％的板块是2021年7月底的电(diàn)力设备及新能源，持(chí)续约28个交(jiāo)易日，在此期间新能(néng)源(yuán)ETF累计收益率仅有(yǒu)2.5％，期间最高累计回报率为(wèi)+8.8％，最(zuì)低(dī)累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现(xiàn)出(chū)类似特征(zhēng)，尽管热闹，但不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别(bié)出现(xiàn)过6次、6次和(hé)5次单日涨幅(fú)超过(guò)2％的行情，最大单日涨幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时(shí)间(jiān)TMT板块(kuài)累计成交了5.41万亿元，但总(zǒng)市(shì)值反而减少了6717亿(yì)元，较4月第一周(zhōu)降(jiàng)低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招(zhāo)商证(zhèng)券认为，TMT大年通常分为(wèi)“春(chūn)季躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利(lì)了结(jié)”四波行(xíng)情，春季(jì)躁动后往往会有一(yī)波明显的调整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。面对这(zhè)种调整(zhěng)，逢低(dī)加仓(cāng)是最佳策(cè)略(lüè)，因为往往后续盛(shèng)夏攻势(shì)大概率创新高。如果今(jīn)年在业绩披露期结束后，随着(zhe)AI+/数(shù)字经济/自主(zhǔ)可控等大产业趋势(shì)以政府支持力度(dù)进一步加(jiā)大、资本开支增加、订单增加和产品销量(liàng)业绩(j乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年color: #ff0000; line-height: 24px;'>乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年ì)的改善逐渐被市场所确定(dìng)，则(zé)TMT将会(huì)重回上行趋势(shì)，进入盛夏攻势。

　　中泰(tài)证(zhèng)券认为，AI等板块(kuài)或(huò)阶段性(xìng)见顶，指数上半年阶段性(xìng)顶部(bù)亦或(huò)基(jī)本形(xíng)成(chéng)本轮调整标志(zhì)着AI等高位板块或阶段性见顶，指数上半年(nián)阶段性(xìng)顶部亦或基本形成。本次大幅调整主要还(hái)是因为在AI相关(guān)板(bǎn)块市(shì)场情绪处于(yú)极值的情况下，叠加上述(shù)基(jī)本面风险(xiǎn)因素逐步发酵，市场内生调(diào)整需求出现集中释放(fàng)。就资本(běn)市场而言，或代(dài)表(biǎo)本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模(mó)式。

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