分析人士称，《暂行规(guī)定》施(shī)行后(hòu)，预计全市(shì)场货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管理人的(de)产品体系结构布局、调整(zhěng)也(yě)提(tí)出了要求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要货币(bì)市场基金监管暂行规定》（下(xià)称(chēng)《暂行规定》）正式(shì)实施，从(cóng)风险(xiǎn)管理(lǐ)、人员及系统配(pèi)置、投资比例、交易行为(wèi)、规模控制、申赎管理(lǐ)等(děng)多(duō)方面对重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金的(de)基金(jīn)管理人提出了更(gèng)为(wèi)严格审慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能(néng)力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能会对部分(fēn)追求高收益的投(tóu)资(zī)者造成一定影响。此外，预(yù)计全市场货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币市场基(jī)金(jīn)是(shì)指因基金资(zī)产规模较大或(huò)者投(tóu)资者人数较多、与其他金(jīn)融机构或者(zhě)金融产品关联性较强，如发生重大风险(xiǎn)，可(kě)能对(duì)资本(běn)市(shì)场和金融(róng)体系产生重大不利(lì)影响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基(jī)金满(mǎn)足下列任一条(tiáo)件的，基金管理人(rén)应(yīng)当在10个(gè)工作日内(nèi)主动向(xiàng)中国证监会报告：基金资产(chǎn)净值连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基(jī)金份额持有人数量连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过5000万个；中国证监会(huì)认(rèn)定的符合重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金特(tè)征的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天(tiān)弘余(yú)额(é)宝(bǎo)货币、易(yì)方达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货(huò)币A三只(zhǐ)基金规模超(chāo)过2000亿元(yuán)。其中，天(tiān)弘余额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人(rén)户数来看，截至(zhì)2022年末(mò)，天弘余额宝货(huò)币持(chí)有人达(dá)7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对记者表(biǎo)示，《暂行规(guī)定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投(tóu)资者(zhě)数量(liàng)大于5000万(wàn)个的货币市(shì)场基(jī)金，监管要求(qiú)更加严格，基金(jīn)管理人需要增(zēng)强抗(kàng)风(fēng)险能力(lì)，并明确风险防控与(yǔ)处置机制(zhì)。这(zhè)将促使(shǐ)基金(jīn)公司更加注重风险管理和产品合规(guī)性，提高产品的透明度和稳(wěn)定性，从而保护(hù)投资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》与资(zī)管新规(guī)一脉相承(chéng)，都是(shì)为了提升资管机构的风(fēng)险管理(lǐ)能力，实现风险分散化，防止风(fēng)险(xiǎn)过(guò)度集(jí)中、对(duì)金融安全(quán)产生(shēng)不利影响。在提升风控水平的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品(pǐn)收益(yì)率回落至(zhì)与(yǔ)其风险相匹配的合理水平。随着(zhe)资(zī)管新规(guī)的(de)逐(zhú)步落地，回归(guī)本源(yuán)的主动类资管(guǎn)产品(pǐn)迎来(lái)发展良机，财(cái)富管理行业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管(guǎn)要(yào)求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的(de)附加监管要(yào)求，指(zhǐ)出基金管理人(rén)应当遵循(xún)长期(qī)稳健的经营和投(tóu)资(zī)理(lǐ)念，确保自身投(tóu)资研究、人员配备、系统(tǒng)运(yùn)营、客户服(fú)务、风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)与(yǔ)危机应对等方面的能(néng)力水平(píng)与重要货币市场基金(jīn)管(guǎn)理规模(mó)相(xiāng)匹配，不(bù)得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值得注意(yì)的(de)是，重要货币(bì)市场基(jī)金的基金经理不得(dé)少(shǎo)于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理(lǐ)人的高级管理人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励(lì)等不得直(zhí)接或者间接(jiē)与(yǔ)重要(yào)货币市场(chǎng)基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金的投资(zī)运作指标方面，也需要(yào)满(mǎn)足(zú)多项要求。例(lì)如，持有一(yī)家(jiā)公司发行的证券市值不得超过基金资(zī)产净值的5％；投资于具(jù)有(yǒu)基金托管人(rén)资格的同一(yī)商业银行发行的金融(róng)工(gōng)具占(zhàn)基金资产净值的(de)比例不得超过1几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了5％；主动投资(zī)于流动性受限资(zī)产的(de)规模合计不得(dé)超(chāo)过基金(jīn)资产净值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余(yú)期限不(bù)得超过90天；投资组合的杠杆比(bǐ)例不得(dé)超(chāo)过110％。

　　货(huò)币市(shì)场基金交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认(rèn)大(dà)额申购申(shēn)请(qǐng)，避免(miǎn)出现接受单一投(tóu)资者(zhě)申购(gòu)申请后导致(zhì)其持有份额超过基(jī)金总份额(é)5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金(jīn)方(fāng)面， 基金管理人、基(jī)金(jīn)托管人每月从(cóng)重要货币市场基金的管理费、托管费中(zhōng)计提的风险(xiǎn)准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》是金融防风(fēng)险的重要(yào)举措。部分(fēn)货币市场(chǎng)基金(jīn)规模较大、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的(de)重要影响，当出现风险事(shì)件时，可(kě)能会(huì)对金融(róng)市场的流动性安全(quán)产(chǎn)生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从(cóng)考核(hé)机制，还是(shì)从(cóng)投资比例、久期、可(kě)变现资(zī)产的限制，都是(shì)为了更高流动性考虑(lǜ)，重(zhòng)要货币市场基金防范流(liú)动(dòng)性(xìng)风险的能力将进一步提升，将有效防止出现2016年部分货(huò)币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定(dìng)风险应对预案(àn)

　　在重要(yào)货币市场(chǎng)基金的风险防(fáng)控和监督(dū)管(guǎn)理机制方面，《暂行规定》也做出了明确(què)的规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理人应当综(zōng)合评估重要货币市场基金各类风险的成因、表(biǎo)现及影(yǐng)响，会同相(xiāng)关市场主体(tǐ)共同制定合理(lǐ)有效的风险(xiǎn)应对预案。风险应对预案应当报中国证监(jiān)会备(bèi)案(àn)，中国证监会对风险应对预(yù)案的有效性、合(hé)理性、可行性等进行评(píng)估。

　　重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)发生重大风险的，由中国证(zhèng)监(jiān)会牵头相(xiāng)关部(bù)门成立风险(xiǎn)处置小组，督促基(jī)金管理人及相关市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)体(tǐ)依据风险应对(duì)预案等对重要货(huò)币(bì)市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实(几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了shí)施对于投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记者表示(shì)，《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风(fēng)险管理能力(lì)和透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分投资者造成一定影响，例如(rú)可能(néng)会对一些追求高收(shōu)益的投资者造成(chéng)一(yī)定冲击(jī)。此(cǐ)外，新规可能(néng)会导(dǎo)致一些货币基金规模较小的产品退出市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护(hù)低风险(xiǎn)偏好的投资者。相对于其(qí)他资管产品，货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)具有(yǒu)着投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)较(jiào)低的特(tè)点。部(bù)分规模较大的货币规模基金如出现(xiàn)风险事(shì)件(jiàn)，或(huò)将对(duì)社会稳定(dìng)产(chǎn)生不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了(le)重要货币市场基金的资产安(ān)全要求，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证(zhèng)券(quàn)指(zhǐ)出(chū)，《暂行(xíng)规定》施行(xíng)后，货(huò)币市(shì)场基金的规范化、标准化、投资分散化、安(ān)全(quán)化程度将(jiāng)有提升(shēng)，未来是否在公布的(de)重点货币基金名录内，可能是投资者选择考量(liàng)的潜(qián)在背书因素(sù)之(zhī)一。预计全市场货币市场基金数(shù)量(liàng)上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管理人(rén)的产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

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