近日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝(pù)光的(de)网(wǎng)友称，使用(yòng)大家广(guǎng)泛知晓(xiǎo)的(de)“强(qiáng)军口号”来(lái)进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文(wén)旅局5月17日发布(bù)通报，决定没收笑(xiào)果文(wén)化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论引发的(de)风波中，《科(kē)创板日报(bào)》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈(quān)，笑果文化也(yě)成为了备受(shòu)资本青睐(lài)的宠(chǒng)儿，在6年中获得众(zhòng)多(duō)资本8轮(lún)融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑果6年(nián)8轮(lún)融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括(kuò)文化艺术交流(liú)策划、演(yǎn)出经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部(bù)成为了(le)炙手(shǒu)可(kě)热的行业，笑果文化也成为中国最成(chéng)功的脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商(shāng)机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得(dé)到游(yóu)族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山(shān)资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投(tóu)资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资(zī)本(běn)、华人文化(huà)集团、泽(zé)时投资的战略投资，此轮未披露具(jù)体金(jīn)额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族网(wǎng)络对(duì)笑(xiào)果文(wén)化最(zuì)为青睐，8轮(lún)融资中一共投了(le)4次，游族(zú)网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是(s200克是几两 200克是多少毫升hì)笑果(guǒ)文化走(zǒu)向扩张的关键一(yī)子，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆福寺(sì)的笑果文化线下喜剧空(kōng)间(jiān)“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个演(yǎn)艺(yì)空(kōng)间(jiān)。此外(wài)，近年来(lái)对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化对外(wài)投资的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经(jīng)注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公(gōng)司(sī)、上海青(qīng)豆结冰文(wén)化传播(bō)有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息(xī)技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变更为有限责(zé)任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾(céng)有业内人士猜测(cè)，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思资本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化名）参(cān)与了(le)对笑果文(wén)化的(de)A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看到(dào)本(běn)次出事，此前脱口秀(xiù)行业在(zài)国内处于快速发展阶段，表现形式(shì)丰富多样，而在该领域(yù)笑果文化做的(de)很早，成绩也(yě)很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯(fàn)的(de)艺术”，追(zhuī)求(qiú)的就是一种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一(yī)边大笑一边反思的感觉(jué)。对本(běn)次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于节目效(xiào)果可能(néng)需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也(yě)要注意(yì)把握分寸(cùn)，尤其(qí)涉及到国家政治和解(jiě)放军(jūn)形象等严肃话(huà)题，确实(shí)不该(gāi)口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果(guǒ)在风控方面(miàn)，可能没(méi)有(yǒu)进行(xíng)非常严(yán)格的(de)把控。

　　此外，《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业务(wù)和腾讯关联颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧(xǐ)股权投(tóu)资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第(dì)三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联(lián)合笑果(guǒ)文化打造(zào)了《吐槽大(dà)会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员、策划人(rén)及编剧的(de)李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯(xùn)视(shì)频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文(wén)化联合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首(shǒu)播。

　　笑果文化(huà)相关人士去年称，受(shòu)众面最广的是(shì)线上长视频业务，如(rú)《脱(tuō)口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨年》等(děng)以跟腾讯合(hé)作的长视频节目，可以占到公司百分(fēn)之四十的业(yè)务(wù)营(yíng)收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲(jìn)不(bù)足(zú)？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀(xiù)百(bǎi)年以上的发展历史，脱口秀(xiù)这(zhè)个舶来品在国内的发展历(lì)程(chéng)要短得(dé)多(duō)也快(kuài)得多。近(jìn)10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热(rè)门(mén)综艺频频占据收视(shì)榜与网络热议话题榜(bǎ200克是几两 200克是多少毫升ng)首，由(yóu)此带来一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来(lái)，资本(běn)也闻(wén)风(fēng)而至。财联社(shè)创投通数据(jù)显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企(qǐ)业(yè)获(huò)得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资(zī)投了罗永浩旗下的(de)思维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团投(tóu)了(le)单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资(zī)本对脱口秀行业(yè)也(yě)明显呈现(xiàn)出“一(yī)家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化外，其(qí)他脱(tuō)口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且(qiě)集(jí)中在2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲不(bù)足(zú)，2021年(nián)之(zhī)后，市场上(shàng)暂(zàn)无新(xīn)的(de)脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资本市场的(de)反(fǎn)应与高速(sù)增长的(de)市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱(tuō)口秀行业发展(zhǎn)趋势分析(xī)与未来投资(zī)预测(cè)报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍(réng)在上升期，资本为何却逐渐远离了这一(yī)赛(sài)道(dào)？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受观众(zhòng)喜(xǐ)爱(ài)，但(dàn)在资本市(shì)场并(bìng)不吃香。其核心原因(yīn)在于，资本的(de)投(tóu)资逻辑天然是确定(dìng)性(xìng)和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不(bù)确定性和(hé)不可复制(zhì)性。演员的(de)不确定性、创作的不确(què)定性、观众审美的不确(què)定性(xìng)，以(yǐ)及(jí)踩红线(xiàn)等重要舆情(qíng)事件等，都可(kě)能(néng)让经营(yíng)面临(lín)巨(jù)大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业(yè)未来想要可持续发展，就需要(yào)拥抱监(jiān)管(guǎn)，在合法合规的底线之上，不(bù)断(duàn)运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动(dòng)整(zhěng)个行业的上线，这才(cái)是这个行业(yè)可持(chí)续(xù)、良(liáng)性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹(zhú)然亦(yì)对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中(zhōng)的一员(yuán)，和这个行业中的其余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本(běn)身的(de)“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本(běn)身(shēn)是靠故事(shì)起家(jiā)的，但这个行业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是备(bèi)受资(zī)本市场冷遇的原因(yīn)。

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