5月(yuè)以来，港(gǎng)股市场仍在持续下跌，最近(jìn)一(yī)个交易日即(jí)5月25日主要指数更是创出年内收市(shì)新低。不过，虽然多只投资港股的ETF产品年内收益告(gào)负，但资(zī)金越跌越(yuè)买，多只港股ETF产(chǎn)品(pǐn)年内份额增幅(fú)明(míng)显(xiǎn)，纷纷创下历(lì)史新高。如广发(fā)基(jī)金(jīn)两只港股ETF年(nián)内份额分别激(jī)增16倍、13倍，华夏(xià)恒生互(hù)联网ETF份(fèn)额也持(chí)续增长，最(zuì)新(xīn)份额更是(shì)逼近700亿份(fèn)。

　　多位业内人士对此表示，港股作为(wèi)离岸市场(chǎng)，基本面(miàn)主要跟随国(guó)内市场，而(ér)流动性(xìng)与海外流动性(xìng)相关度较高，在基(jī)本面及流动性(xìng)双重压力(lì)下，5月市场走势较弱(ruò)。不过，当前港股市场估(gū)值水平(píng)已处于(yú)历(lì)史偏低水平，具备一定的(de)投资性价比，看好人(rén)工智能(néng)、互联网科技、创新药等(děng)细分领域的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月(yuè)26日，港股ETF产品年(nián)内份额合计(jì)达2284.37亿(yì)份，相较(jiào)于年初增幅超37％，年内资金(jīn)合计净流入(rù)达(dá)244.42亿元(yuán)。

　　具体来看，有(yǒu)多(duō)只ETF产品份额增幅(fú)明(míng)显，且再(zài)创历史新高。其中，广发恒(héng)生科技ETF、广(guǎng)发港(gǎng)股创(chuàng)新(xīn)药ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产(chǎn)品(pǐn)中(zhōng)位列前二。而易方达、富(fù)国基金(jīn)等(děng)旗(qí)下5只港(gǎng)股ETF产(chǎn)品份额(é)也(yě)实(shí)现倍数增幅。

　　此外(wài)，华(huá)夏(xià)恒生互(hù)联网ETF份额也持续增长，年内份额(é)增幅(fú)超(chāo)31％，最新(xīn)份额已站上699.71亿份的(de)高位(wèi)，再创(chuàng)历(lì)史(shǐ)新高(gāo)，并(bìng)继续蝉联市场规模最大的港股ETF产(chǎn)品。

　　不过，从产(chǎn)品业绩(jì)来看，截至5月26日，仍有超(chāo)九(jiǔ)成港股ETF产品(pǐn)年内(nèi)收(shōu)益为负，产品平均收益(yì)率为(wèi)-8.27％。

　　事(shì)实上，今年(nián)以来港股市场持续(xù)震(zhèn)荡(dàng)下跌，3月下(xià)旬虽有(yǒu)小幅(fú)回调，但4月下旬之后又转(zhuǎn)跌(diē)，5月25日，港股(gǔ)再度缩(suō)量下跌，恒生指(zhǐ)数、恒生(shēng)科技指数在(zài)同(tóng)日创下年内(nèi)收(shōu)市新(xīn)低；而(ér)整体看，5月(yuè)港股市场跌多涨少，波动中(zhōng)枢朝下移(yí)动。

　　对(duì)于近期港股市场波动下跌(diē)，广发(fā)恒生科(kē)技ETF基金经理(lǐ)刘杰(jié)分(fēn)析系受多个因素影(yǐng)响。一方面，国内经(jīng)济复苏斜率放缓，市场(chǎng)处于弱(ruò)预期(qī)和弱(ruò)复苏叠加的阶段；另一(yī)方面，海外核心通胀仍存韧性，美国债(zhài)务上限到期带来(lái)的债务违(wéi)约风(fēng)险(xiǎn)也(yě)对市(shì)场风险偏好形成扰动。

　　同时，港股囊括了(le)大部(bù)分内地互联网以及(jí)新(xīn)经济领(lǐng)域(yù)上(shàng)市公司，5月份日本(běn)正式出台了(le)制(zhì)造设(shè)备管制措施，加(jiā)大了市(shì)场对于国(guó)内科(kē)技领域(yù)的担忧，同期A股(gǔ)市场情绪偏弱，均(jūn)影响了5月份(fèn)港股市(shì)场的表现(xiàn)。

　　诺德(dé)基金基关一下月亮是什么意思金经理张昳泓认为，港股近期波动(dòng)较(jiào)大主(zhǔ)要(yào)有基本面以及资金面两(liǎng)方面的原因。

　　首先，从基本面角度来看，去年(nián)防疫政(zhèng)策转向后市场对于国内疫(yì)后复苏有(yǒu)较高的预期，“从春(chūn)节前(qián)后的(de)复苏情况，我(wǒ)们(men)确实看到由于(yú)线(xiàn)下场(chǎng)景的修复，消(xiāo)费需求出现(xiàn)了比较(jiào)好的恢复。而进入4、5月(yuè)份(fèn)，国内经济整(zhěng)体相较一季度环(huán)比有所减弱，这(zhè)也使得(dé)市(shì)场(chǎng)对(duì)于国内经济复苏预(yù)期开始修正，整体盈利(lì)端(d关一下月亮是什么意思uān)预期(qī)有所下修。”

　　其次，从资金流动性的角度来看(kàn)，张昳泓表示，海外对于暂停加(jiā)息的(de)节奏出现反复，人民币汇率也在持续(xù)走(zǒu)弱，近期跌破7的关口。港(gǎng)股作为(wèi)离(lí)岸市场，基本面主要跟随国内市场，而流(liú)动性与海外流动性相关(guān)度较高，在基本面及流动性(xìng)双重压力下，5月市场走(zǒu)势较弱。

　　中(zhōng)融基(jī)金直言，港股(gǔ)从Beta的角度(dù)是(shì)中美经济相对强弱关系的直接反馈，“放开(kāi)国门之(zhī)后我们预期中国经济(jì)向上，美(měi)国(guó)经济进入(rù)衰退，所(suǒ)以港股(gǔ)表现很亢奋，但实际结果中美两边(biān)的(de)状态变化还是需要更长(zhǎng)时间，但(dàn)大概率还是会(huì)发(fā)生的，在这个过程中的波折就对应着(zhe)人民币汇率和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药(yào)等细(xì)分(fēn)领域投资机会

　　尽管(guǎn)年(nián)内持续下跌，但多(duō)位业内(nèi)人士认为，当前港股市(shì)场估值水(shuǐ)平已处(chù)于历史偏(piān)低水(shuǐ)平，具备一定的投资性价(jià)比(bǐ)，并看好(hǎo)人工(gōng)智能、互联网科技、创新药等细分领域的(de)投(tóu)资机会。

　　广发基金刘杰表示，受欧美(měi)银行业危机影响和(hé)主要经济体政策(cè)变化扰动，今年以来港股持续回调，整体表(biǎo)现(xiàn)不如A股(gǔ)。但随(suí)着(zhe)国内外(wài)流动性压力持(chí)续(xù)缓解，未来港股(gǔ)资金面或有机(jī)会得到改善，结合当前(qián)的低估值水平，港股(gǔ)吸(xī)引力或许逐(zhú)步凸显(xiǎn)。“某些波动较大且回调较多的细分板块(kuài)或许是值(zhí)得关注(zhù)的(de)方向，例如恒生科(kē)技(jì)以及港股(gǔ)创新药等，若未来市场进一步回暖，科(kē)技领域、港股创新药以及(jí)消费复(fù)苏或者(zhě)更能调动市场的关注度。”

　　投资建议上，广发基金刘杰(jié)认(rèn)为港股波动性较大，建议投资者通过(guò)定投(tóu)分散参(cān)与(yǔ)，较好平衡(héng)风险和(hé)机会。同时，选(xuǎn)择更有价值的细分(fēn)赛道，或(huò)许更符合未来市场的表现。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，首先，人工智能有(yǒu)望成(chéng)为全球投(tóu)资的主线，推动了中美股市的表现，未来人工智能应(yīng)用(yòng)或利好科技相(xiāng)关细分(fēn)领域。其次，港股(gǔ)创新药是(shì)国内医(yī)药领域长期具备相对优势的细分(fēn)赛道，对比美国创新药占比医关一下月亮是什么意思药市场80％的占比，国内占比(bǐ)仅为10％左右(yòu)，未来肿(zhǒng)瘤(liú)等方向需要更多更(gèng)先(xiān)进的(de)疗(liáo)法和(hé)创新药(yào)，长期投资(zī)价值值得关注。此外，港(gǎng)股消费(fèi)行业也(yě)有(yǒu)望上行。因为目(mù)前我(wǒ)国(guó)经济总量数据回暖，国内经济长远(yuǎn)发展的确定性增强，居(jū)民可(kě)支配(pèi)收入增加，消费信心正逐步(bù)恢复。

　　中融基(jī)金表(biǎo)示，港股(gǔ)市场是以机构和外资为主导的市场，因此海外经(jīng)济数据对港股(gǔ)资金面(miàn)会产生较大影(yǐng)响(xiǎng)。在当前流动性持续承压和较弱的国际宏观环境背景下，短期港股或是(shì)震(zhèn)荡行情，投资者可以关注高稳定性(xìng)且具备估值(zhí)性价(jià)比的标的(de)。

　　“当中国经济恢(huī)复比(bǐ)预期更强或者美国经济下(xià)滑比预期更快(kuài)这二者中任一(yī)情景(jǐng)发生甚至同时发生时(shí)，我们可(kě)能就会(huì)看(kàn)到人民币汇(huì)率的(de)走强，同时(shí)港股整体(tǐ)表现也会走强。”中融(róng)基(jī)金进一步指(zhǐ)出，可以先重(zhòng)点关注运(yùn)营商等高股(gǔ)息资(zī)产(chǎn)，而(ér)随着市场预期更进一步强化，可(kě)以更多关注互联网、创(chuàng)新药等高弹性板块(kuài)。因为消费(fèi)品(pǐn)的业绩差异很(hěn)大，建议更多关注个股(gǔ)的性价比(bǐ)与成长的确定性。

　　诺德基金张(zhāng)昳泓直言，从长期(qī)维(wéi)度来看，当(dāng)下港股市(shì)场具备一定的投资性价比，当前(qián)估值水平仍然(rán)位(wèi)于历史偏低水平(píng)。从(cóng)基本面角度来说(shuō)，他们认为国内经济的复苏节奏(zòu)可(kě)能(néng)大概(gài)率是一波三折(zhé)趋势向(xiàng)上的弱复苏态势(shì)，当(dāng)下港股市(shì)场已经price in经济复苏较弱的相对悲观(guān)的(de)预期，往(wǎng)后看随着(zhe)经济的缓慢复(fù)苏(sū)，预计(jì)盈利(lì)预期(qī)也会逐(zhú)步上(shàng)修。而从(cóng)流动性角度(dù)来看，美联储暂停加息虽(suī)在节奏(zòu)上较难判(pàn)断，但往未来看是(shì)大(dà)概率(lǜ)事件，预计(jì)人民(mín)币汇率的压力(lì)也会逐步缓解。

　　“细分板块上，我们认为顺周期(qī)受益于国内经济(jì)复苏的消费、互联网、医药等板(bǎn)块仍然值(zhí)得重点关注。”张昳泓(hóng)表示，港股市场由于其离岸市(shì)场特性(xìng)，海(hǎi)外投资人占比较高，受国(guó)内及海外(wài)多重因素影(yǐng)响，市场整(zhěng)体波动(dòng)性较大，建议投资人可以(yǐ)逢低(dī)布局，更(gèng)多可以采取基金定(dìng)投的(de)方式投(tóu)资于港(gǎng)股市场。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 关一下月亮是什么意思