投资者除(chú)了关注(zhù)AI产业景气(qì)、资(zī)金(jīn)情绪、政策等因素外，还需(xū)要关注业(yè)绩验证(zhèng)以及估值等因(yīn)素。

　　近期，受(shòu)益于(yú)人工智(zhì)能(néng)主题的(de)热炒(chǎo)，全球AI芯(xīn)片巨(jù)头公(gōng)司英伟达(dá)（NVIDIA）股价连续上(shàng)涨(zhǎng)，截(jié)至6月(yuè)1日收盘，最新(xīn)股价达397.7美元，市值超过9800亿美元，逼近万亿美(měi)元大关。

　　英伟(wěi)达(dá)今年(nián)股(gǔ)价的强(qiáng)劲(jìn)表现，带动了国内AI投资热。Choice数据(jù)显示，多只云计算、人工(gōng)智能ETF涨幅超30％，游(yóu)戏ETF涨幅超90％。

　　那么(me)，AI主(zhǔ)题的投资能(néng)火热多(duō)久？

　　公募(mù)基金(jīn)提(tí)前布(bù)局(jú)

　　凭借着AI芯片(piàn)和(hé)算(suàn)力的(de)先(xiān)进技术，英伟达公司(sī)的股价在近(jìn)期(qī)大涨。5月30日盘中(zhōng)，该公司股价(jià)最高(gāo)达到419.38美(měi)元，公司市值一度突破万亿美(měi)元(yuán)。截至6月1日收盘，其股价(jià)回落至(zhì)397.7美(měi)元(yuán)，但依旧有(yǒu)望再次(cì)突破万亿美元的(de)市值。

　　英伟达(dá)公司在中国官网(wǎng)宣称：“我们在AI和元宇宙方面的工作正在改(gǎi)变全球大型行(xíng)业，并将为社会带(dài)来深(shēn)远(yuǎn)的影响。”除了英伟(wěi)达公(gōng)司，微软、ADM等科技(jì)公司也加大了AI方面的投资。

　　国内(nèi)市场对于(yú)AI行情的关注(zhù)热(rè)情(qíng)也是持续高涨。Choice数据显示，截至6月(yuè)2日，今年(nián)以来涨幅最高的股票(piào)型(xíng)ETF是(shì)游(yóu)戏主(zhǔ)题(tí)ETF，3只ETF涨幅超(chāo)过90％，这类主(zhǔ)题ETF的大涨也与AIGC（人工智能自动内容生成）概(gài)念的热炒有关。涨幅紧随其后的便是传媒、云计算、大(dà)数据、人工智能等主题(tí)ETF，多只云计算、大数(shù)据、人工智能主题ETF涨幅(fú)超过30％。

　　公募(mù)基金也(yě)早已(yǐ)布局英伟(wěi)达或相关概念股。交易软(ruǎn)件通(tōng)达信推(tuī)出了英伟达概念(niàn)股，该(gāi)软(ruǎn)件信(xìn)息(xī)显示，相关(guān)概念(niàn)股一共(gòng)包含32家A股(gǔ)上市公司，这些公司与英伟达在某些方面有业务上的合作。从公(gōng)募(mù)基金一季度末(mò)的数(shù)据来(lái)看，部分被纳入重仓股名单(dān)。

　　直(zhí)接(jiē)或间(jiān)接持有英伟达公司(sī)股票的公募基金主要集(jí)中在能投资海外市场的QDII基金和QDII-ETF。据记者(zhě)统计，持有英伟达且基金规模最高的是广发纳(nà)斯达(dá)克100ETF，该只(zhǐ)基金(jīn)今年一季度末规(guī)模为147.59亿(yì)元(yuán)，跟踪指数为纳斯达克100指数，前十大(dà)重仓(cāng)股中包(bāo)括苹果、微软、英伟达(dá)和谷歌等多家全(quán)球科技公司。

　　主动管理型基金中(zhōng)，持有英伟达且规(guī)模最高(gāo)的是广发全球精(jīng)选，该只基金今年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)末规(guī)模为25.6亿元，英伟(wěi)达(dá)是其第二(èr)大重仓(cāng)股，持有12.6万股(gǔ)，持仓市(shì)值(zhí)占(zhàn)净值比(bǐ)例为9.39％。除(chú)了英(yīng)伟达，该基金(jīn)还持有微软、AMD、台积电、特斯拉(lā)、META等多只科技股。

　　挖财基金(jīn)投研(yán)人员(yuán)郑昕(xīn)昊告诉《国际金融报》记者，国内AI投资的(de)热潮(cháo)与微软(ruǎn)、英伟达等美股科技股年(nián)初至今的大(dà)涨有关。

　　郑昕昊(hào)称，年初以来，微软就在AI领域加(jiā)大了投(tóu)资，先是宣(xuān)布将ChatGPT整合入搜索(suǒ)引(yǐn)擎Bing，然(rán)后(hòu)又将其整(zhěng)合进Office办公套件中的(de)Word、Excel、PPT等。此(cǐ)外，微软还(hái)宣布向ChatGPT开(kāi)发者OpenAI追(zhuī)加投(tóu)资数(shù)十(shí)亿美元，这是AI领域史(shǐ)上规模(mó)最大的一笔投(tóu)资。作为一站式解决(jué)方(fāng)案的提(tí)供商，英伟达公(gōng)司是(shì)今年AI概(gài)念热潮中的另一(yī)大赢家(jiā)，该公司今年一季度的(de)业绩(jì)远超(chāo)预期，AI芯片所在数据中(zhōng)心(xīn)业务的(de)营收(shōu)创历史新高，远好(hǎo)于市场预期(qī)。

　　如何把握(wò)投资机会

　　对于(yú)寻求AI主题(tí)投(tóu)资机会的投资者而言(yán)，英伟达和微软在内的众多美股(gǔ)科技(jì)股公司是其关注的焦点。

　　“佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次从(cóng)目前的产业发展趋(qū)势(shì)来看，AI应用已是科技(jì)革命(mìng)最(zuì)新的突破口(kǒu)。能够率先(xiān)建立起良好商业模(mó)式的公司与掌握AI应用核心竞争力的公司将会成为(wèi)未来最有(yǒu)潜力(lì)的大赢(yíng)家。显然(rán)，微软(ruǎn)、英伟(wěi)达已具(jù)备这(zhè)些特(tè)佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次质，他们的(de)中长期基(jī)本面有(yǒu)所改(gǎi)善。”郑昕昊表示(shì)。

　　虽然AI产业(yè)未来的故事看(kàn)起来很美好，但(dàn)实(shí)际(jì)投资(zī)中(zhōng)还受诸多因素影响。

　　郑昕昊认为，半导体(tǐ)作为AI受益(yì)板块，受(shòu)到资金关(guān)注，行业成(chéng)交(jiāo)热度上(shàng)升，从3月中旬一直涨至4月(yuè)上(shàng)旬，涨幅接近(jìn)30％。但其上涨(zhǎng)并未得到业绩(jì)的验(yàn)证，半导(dǎo)体行业(yè)一季度(dù)整(zhěng)体(tǐ)营收同比下降2.9％，净利润(rùn)同比大幅下(xià)降59.4％。

　　“根据(jù)对产业数(shù)据的跟踪，目前全球半导体(tǐ)产业整体仍处(chù)于主动(dòng)去库存阶(jiē)段，行业并未迎来拐点。在缺乏(fá)基本面支(zhī)撑的情况下，4月中(zhōng)旬以来(lái)半导体重(zhòng)回弱势。最近两周，半导(dǎo)体板(bǎn)块虽(suī)然有(yǒu)所企稳，但也很(hěn)难说行(xíng)业已经迎来拐点。”郑昕昊表示。

　　金百(bǎi)临(lín)咨询首席分析师(shī)秦洪告诉记者：“半导体板块回暖的驱动力主要来源于(yú)AI产业的大发展(zhǎn)，带动GPU（图形(xíng)处(chù)理(lǐ)器）为(wèi)代表的(de)算力芯片业务快速增长，美(měi)股英伟达的股价(jià)表现(xiàn)以及背后的产能扩张信息就是(shì)最(zuì)好(hǎo)的例(lì)证。而从未来(lái)的一段时间来(lái)看(kàn)，AI产(chǎn)业发展仍(réng)然是强劲有力，且空间不可(kě)小(xiǎo)视(shì)。”

　　郑昕昊也(yě)表示，尽管目(mù)前半导体产(chǎn)业周期尚未反转，但(dàn)在(zài)资金情(qíng)绪、政策扶持(chí)和半导体(tǐ)设备(bèi)业绩高增长(zhǎng)等利好因素支撑下(xià)，当前位置也(yě)不悲(bēi)观。

　　站在投资的(de)角度考虑，秦洪认为，虽然(rán)AI产业(yè)的发展趋势值得期待(dài)，但投资需要仔(zǎi)细(xì)观察，“就A股的(de)过去(qù)经(jīng)验来看，大热必死、均值回(huí)归的规律(lǜ)永(yǒng)不变色，所以投资(zī)与产业发展之间存在(zài)着较大差异。在操(cāo)作中，不宜在股(gǔ)价高(gāo)涨(zhǎng)、人气亢(kàng)奋时买入，而是需要在(zài)相对低位或(huò)调整(zhěng)一定(dìng)程度后再(zài)买入。”

　　郑昕(xīn)昊认为(wèi)，投资者除了关注AI产业(yè)景气(qì)、资(zī)金情绪(xù)、政策等因素(sù)外，还需要关(guān)注业绩验(yàn)证以(yǐ)及估值等因素(sù)。在具体投资的(de)时(shí)候要选择掌握核心(xīn)技术、真正具有核心竞争力的投资(zī)标的，确保产业(yè)景气能够反(fǎn)映在未(wèi)来(lái)的业绩(jì)上，要避免(miǎn)没(méi)有业绩支(zhī)持的跟风炒作。另外(wài)，好的投资标(biāo)的也(yě)要(yào)以合适的价(jià)格买入，否则很可能会(huì)赚了景(jǐng)气亏了钱。最(zuì)后，投资者要(yào)做好分散配置，不要将(jiāng)资金全押一个赛道。

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