今年(nián)AI波澜(lán)壮阔(kuò)的(de)大行情之下(xià)，引发了全行业所有基(jī)金(jīn)经理关注(zhù)，而公募基金2023年一(yī)季(jì)报揭开(kāi)了基金经(jīng)理的观(guān)点和(hé)真实持仓(cāng)。

　　一季报显示(shì)，蔡(cài)嵩(sōng)松所(suǒ)管理的诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报(bào)基金，一季度主要投(tóu)资在(zài)人工智能、算法(fǎ)、应(yīng)用、算力端等领域，因(yīn)抓住了市场(chǎng)机遇实现了超62％的(de)收益，成为今年以来(lái)业绩最(zuì)领(lǐng)先的主(zhǔ)动权(quán)益基金(jīn)。同时(shí)，较好的业绩(jì)也让(ràng)这只冠(guān)军(jūn)基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块(kuài)在一季度也吸(xī)引了多(duō)位明星(xīng)基金经理的关(guān)注目光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就在一季报表示，一季度(dù)在人工智能相关(guān)产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱(bào)人工智能(néng)

　　开年以来，计(jì)算机行业在人工智能板块的带(dài)动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩(jì)一路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩松(sōng)的知名度更(gèng)上一(yī)层(céng)楼。

　　他在一季度积(jī)极拥抱AI，所管理(lǐ)的诺安积极回报成为2023年表(biǎo)现最强(qiáng)的主动权益基金(jīn)，最新观点备受(shòu)市(shì)场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写(xiě)道：随着chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工智(zhì)能出现了突飞猛进的发(fā)展，将影(yǐng)响几乎我们所有的(de)行(xíng)业，或将成为(wèi)未来最强的产业趋(qū)势。

　　他还提到，海外(wài)引领(lǐng)，从(cóng)算法(fǎ)大模型持续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进(jìn)，产业进展迅速。国(guó)内厂商也纷纷开展(zhǎn)结合自身业务的人(rén)工智能领域的研究(jiū)，在股价(jià)飞涨的背后，是相(xiāng)关公(gōng)司在产业端的积极布局，人(rén)工(gōng)智能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积(jī)极回报基(jī)金一季度主要投(tóu)资在人工智能领(lǐng)域，算法(fǎ)、应用、算力(lì)端都有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积极回报的持(chí)仓(cāng)看，前十大重(zhòng)仓股进行了较大(dà)幅度的(de)调整。相较(jiào)去年底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在其(qí)前(qián)十大重仓(cāng)股之(zhī)列外(wài)，其(qí)他(tā)重仓股全部换，新进了长川(chuān)科(kē)技、华海清科(kē)、盛美上海、拓荆科技(jì)、韦(wéi)尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安(ān)积极回报的头(tóu)号(hào)重仓(cāng)股中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅(fú)达(dá)到87.74％。浪(làng)潮信息更是(shì)年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆科技(jì)、江(jiāng)波(bō)龙等(děng)年内(nèi)涨幅也超60％，这些表现较好(hǎo)的重仓股推动基金净值大(dà)涨(zhǎng)。

　　从股票(piào)仓位来看，诺安积(jī)极回报并(bìng)没有保(bǎo)持去年底的高仓位，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水(shuǐ)平。去年三、四(sì)季(jì)度基本保持在90％以上(shàng)的仓位水平，去年三季末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季(jì)末，股票仓位一度低(dī)至0.12％的水平(píng)。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另外一(yī)只基金诺安(ān)成长并没有太大变(biàn)化，前十大(dà)重仓股相较去年(nián)底变化很(hěn)小(xiǎo)，仍重点布局卓胜微、中微公司(sī)、圣邦(bāng)股份、北(běi)方(fāng)华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安(ān)成长的一(yī)季报中写道，主要布局(jú)芯片板(bǎn)块，在当(dāng)前的市场(chǎng)位置，迎接即将到来的科技大行情(qíng)。

　　他(tā)还谈及芯片板(bǎn)块(kuài)的两大细分领域，在一季(jì)度都(dōu)到了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是芯片设计(jì)板块，从2021年(nián)四季度开启的芯片产业下行周(zhōu)期，随(suí)着疫(yì)情落(luò)下帷幕，在今年一季度拐点将至。产业端(duān)一季度库存水(shuǐ)平接近正(zhèng)常，各厂(chǎng)商二季度毛利率水(shuǐ)平见(jiàn)底(dǐ)。伴随着(zhe)疫后经济恢复，未来(lái)需求端将对设计板块(kuài)持续拉动。

　　同时我(wǒ)们应该觉察到，随着(zhe)chatg全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市pt的问(wèn)世，人工智能出现(xiàn)了突(tū)飞(fēi)猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行业，或将成为(wèi)未来最强的产业趋(qū)势。海外(wài)引(yǐn)领，从算法大模型持续迭代，到(dào)各种应用(yòng)接入AI，再到(dào)算力芯片的突(tū)飞猛(měng)进，产业进展(zhǎn)迅速。而(ér)算力几何级的增长(zhǎng)和边缘(yuán)侧硬件的拉(lā)动，都是(shì)未来芯片需求的(de)重要增(zēng)长。新需求将(jiāng)让芯片周期拐点提前到来(lái)。

　　另外一(yī)个重要板块是芯片设备材料EDA，美国(guó)对中国半导体的制裁(cái)已经到了(le)穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体出口新法案(àn)对(duì)我国(guó)晶(jīng)圆厂(chǎng)极限施压之后，进一步的制裁已经乏善(shàn)可(kě)陈。国内晶(jīng)圆代工厂一方面加速扩(kuò)产成熟制程，另一方面(miàn)在国内(nèi)设备(bèi)厂商的配合下，继续研发(fā)攻克先进制程。虽然(rán)美国的制裁对(duì)我国(guó)先(xiān)进制程的扩产造成了一定的影(yǐng)响，但是另外一个角度看，芯(xīn)片设备的国产化率却取(qǔ)得了突飞猛进的增长。在(zài)全球晶圆扩产处于(yú)下行周(zhōu)期的大背景下(xià)，国产替代进(jìn)程加速对设备材料(liào)EDA板块的拉动，很可能会超预(yù)期。

　　冠军基金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受(shòu)益于(yú)业(yè)绩一路领跑，冠军(jūn)基金的规模也(yě)出(chū)现迅猛(měng)增长。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来业绩最强的主(zhǔ)动(dòng)权益基金。这一业(yè)绩还(hái)是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基(jī)金业绩超过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的(de)业(yè)绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠(guān)军基(jī)金一季(jì)度(dù)规模暴增超900％。数(shù)据显示，诺安积极回报去年(nián)底的规模仅(jǐn)0.7亿(yì)元，而一季度(dù)末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净值涨幅，这(zhè)一规模暴涨更多来自于投资(zī)者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以及(jí)诺安积极回报基金的(de)话题也屡见报端，成为(wèi)基民(mín)热议的话题。

　　同样，受(shòu)益于净(jìng)值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金在一季度规模(mó)均(jūn)出现上涨，除了诺安(ān)积极回报之外，2023年业绩(jì)超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅(fú)度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金(jīn)的总规模(mó)也从去年底的293.25亿(yì)元增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元，幅(fú)度(dù)为(wèi)12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基金经理俱(jù)乐部”中(zhōng)的一(yī)员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘

　　作为兴证全球基(jī)金分管投研的副(fù)总，市场上(shàng)管(guǎn)理(lǐ)规(guī)模超(chāo)过700亿的基金(jīn)经理，谢(xiè)治宇一季度(dù)调(diào)仓换股方向也受(shòu)到市场关注。

　　从(cóng)最新一季报披露情况看(kàn)，谢治宇主要(yào)加仓半(bàn)导体及光模(mó)块相关板块(kuài)，他也(yě)坦(tǎn)言在(zài)一(yī)季度(dù)主要对对人(rén)工智能相关产业链进行(xín全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市g)了挖掘(jué)。

　　他管理的兴全合(hé)润基金一(yī)季度新进了海康威(wēi)视(shì)、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份四只个股(gǔ)，几乎全部(bù)是与AI、半导体、光(guāng)模块方向相关。

　　其中，安(ān)防龙(lóng)头(tóu)——海(hǎi)康威视在2022年已将AI技术应用于设备检测、产品盘点、安检等多类产品。在(zài)4月15日发布的(de)《投(tóu)资(zī)者关系(xì)活动记录表》中(zhōng)，海康威视(shì)表示，AI技术对(duì)海(hǎi)康威视(shì)的(de)营收增长起了(le)很大的作(zuò)用。

　　澜(lán)起科(kē)技主营业务是为云计(jì)算和人(rén)工智(zhì)能领域提提供以芯片为基础的解决方(fāng)案，目前主要产(chǎn)品包括内存(cún)接口等。晶(jīng)晨股份也(yě)是(shì)全球布局、国内领(lǐng)先的无(wú)晶圆(yuán)半导体系统设计厂商。

　　作(zuò)为数据中心(xīn)光模(mó)块(kuài)供应(yīng)商(shāng)。截止4月21日(rì)，中际旭创(chuàng)今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治(zhì)宇(yǔ)也(yě)在积极加仓，仅一个季度的(de)时间就狂买(mǎi)8个多亿，直(zhí)接买进第七大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　而包括立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛(luò)药业在内的四只个股在一(yī)季度退出兴全合润前十大(dà)重仓股。

　　除了兴全(quán)合(hé)润，谢(xiè)治宇管理的另外一(yī)只可投港(gǎng)股的兴(xīng)全合宜基金(jīn)在一季度除(chú)了(le)加仓半导(dǎo)体等(děng)板块之外，互联网(wǎng)板块中(zhōng)的腾讯控股也(yě)是其主要(yào)加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着(zhe)各种风险因素(sù)减(jiǎn)弱(ruò)，一(yī)季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒(héng)生(shēng)指数(shù)上(shàng)涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块(kuài)指数上(shàng)涨(zhǎng)较多，A股板块分(fēn)化更明(míng)显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了(le)突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务(wù)器(qì)、光模(mó)块等(děng)子版(bǎn)块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等(děng)板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进(jìn)行(xíng)挖(wā)掘(jué)，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔(kuò)的(de)硬件和软件公(gōng)司(sī)进行精选和(hé)布(bù)局(jú)。未来仍将坚持挖掘(jué)公司长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值，不断(duàn)寻找(zhǎo)具有良好投资性价比的优(yōu)秀(xiù)公(gōng)司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日(rì)成立，招商核(hé)心(xīn)竞争力在当(dāng)年弱市(shì)环境下斩获(huò)超47％的收益，让招(zhāo)商基金朱红裕成为市场备受(shòu)关注的基金经(jīng)理。

　　招商核心竞(jìng)争(zhēng)力一(yī)季报(bào)的披露揭开了(le)朱红裕的投资思路和路径。从股票持仓来(lái)看，一季(jì)度末该基金股(gǔ)票市(shì)值占基金(jīn)总资产比例为(wèi)93.84％，处(chù)于(yú)该基金成立以来的最(zuì)高值，显示出一(yī)种积(jī)极的态度(dù)。从该基金2022年(nián)中(zhōng)报、三季报、年(nián)报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度(dù)朱红裕配(pèi)置A股(gǔ)比例有所降低(dī)，配置港股比例(lì)有所提(tí)升。数据显示，招(zhāo)商(shāng)核心竞争力配置中(zhōng)国大陆、中国(guó)香港股票市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核(hé)心(xīn)竞争力(lì)配置来看，重点(diǎn)布局了信息技术(shù)、可选消费等。前十大(dà)重仓(cāng)股来(lái)看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华(huá)科(kē)技、美的集团(tuán)、金蝶国际等。其中卫宁健康(kāng)持有比例(lì)达(dá)到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱(zhū)红裕整(zhěng)体做了(le)一些(xiē)持仓调整，绿城(chéng)服务(wù)、中(zhōng)国民航信息网络(luò)、安琪酵(jiào)母新进前十大重仓股之列，通威股份(fèn)、希(xī)望教育、中航光(guāng)电则退出前十大。

　　朱红裕也(yě)在(zài)季报中写道，一季度初(chū)期，我们基于对(duì)经济复苏预期大概率偏弱的判断，主(zhǔ)要减持(chí)了经济复苏敏感度相对较(jiào)高的(de)部分(fēn)制(zhì)造业，增持了计算机、大众消费品等(děng)行业，同(tóng)时，我们亦(yì)在一季度末期逐步逢低增(zēng)持(chí)了港(gǎng)股中(zhōng)可能面(miàn)临业绩拐(guǎi)点(diǎn)的物业及(jí)计算(suàn)机等公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创造了一(yī)定的(de)超(chāo)额收(shōu)益，但(dàn)市(shì)场的博弈程度超出了我们的预期，导致对(duì)部(bù)分行业(yè)的定价出现了较为显著的偏离。我(wǒ)们将基于(yú)中(zhōng)长期的行业研究(jiū)视野，逆势而行。

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