财联社5月18日讯（编辑 史正(zhèng)丞）距离瑞士政府撮合瑞银(yín)与瑞信合并近两个月后，与(yǔ)这次(cì)事件有(yǒu)关的一个重(zhòng)要问题终于尘(chén)埃(āi)落定：瑞信AT1债(zhài)券的减记无法(fǎ)触发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负(fù)责欧洲、中东和(hé)非洲地区的信贷衍生品决定委(wěi)员会(huì)（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网发布公告称，由(yóu)11家买方机(jī)构、卖方银行和做市商组(zǔ)成的委员会一(yī)致(zhì)投票通(tōng)过了上述决(jué)议。值得一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没(méi)有出现在(zài)投票(piào)的清(qīng)单上。

　　具体来(lái)说，提出这(zhè)个(gè)问题的市(shì)场参与者认为(wèi)，AT1债券(quàn)应(yīng)该与CDS合(hé)约(yuē)所依(yī)据的参(cān)考(kǎo)债券（次级债(zhài)）具有同等地(dì)位(wèi)，并以一份2020年到(dào)期的瑞信(xìn)英镑次级债(zhài)作为标准参考(kǎo)债(zhài)务。

　　对此(cǐ)，委员会(huì)首先一致裁定(dìng)，并没(méi)有发生“政府干(gàn)预的信贷事件”。此(cǐ)外，根据AT1债券文件中的排名(míng)条款和担(dān)保(bǎo)条件，次级债的持(chí)有(yǒu)人是相较于AT1债券的优先债权(quán)人。同时在2014年的文件(jiàn)中(zhōng)，也为AT1债券(quàn)定(dìng)义(yì)了“排除义务”。周三(sān)的文(wén)件中，决策委(wěi)员会没有对AT1债券是否构成借(jiè)款资金做(zuò)出任何决定(dìng)。

　　在3月中旬的紧(jǐn)急交易中，瑞(ruì)士监管机构(gòu)FINMA将近170亿美元(yuán)的瑞信(xìn)AT1债券全额减记，此举(jǔ)也引发了大量此类债券(quàn)持(chí)有人的诉(sù)讼。一些投机者也在市场上(shàng)炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举(jǔ)构成(chéng)CDS赔付。

　　作为(wèi)金融市场较(jiào)我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊为常见的(de)金融衍生品，信贷违约掉(diào)期的作用是在信贷事件（违约、重组、破产等）后(hòu)，CDS的买方(fāng)可以(yǐ)向卖方索(suǒ)赔，索赔(péi)的金额通常等于参(cān)考资产的(de)面(miàn)值减去违约后(hòu)的市场价值。各个区域(yù)的信贷(dài)衍生品决定(dìng)委员会(huì)，负责决定(dìng)在这个地区是否发生(shēng)了信贷衍生品合约中定义的信贷事件。

　　根(gēn)据存管(guǎn)信托和清算公(gōng)司（DTCC）的数据，截至今年(nián)3月，与瑞信(xìn)集(jí)团债务相(xiāng)关的CDS名(míng)义(yì)总量(liàng)超(chāo)过190亿(yì)美元，不过DTCC的(de)数(shù)据并未区分(fēn)优先级(jí)债(zhài)务和次级债(我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊zhài)CDS。

　　恰好也在本周，瑞(ruì)银公布(bù)了(le)接手瑞信的(de)最新评估。在本周二提交给美国SEC的监管(guǎn)文件中(zhōng)，瑞银(yín)表(biǎo)示紧急(jí)接手瑞信预计将造成170亿美(měi)元的损失，其中有(yǒu)40亿美(měi)元(yuán)为潜在的(de)诉讼和(hé)罚款支出(chū)。不(bù)过(guò)这(zhè)部分(fēn)的损(sǔn)失(shī)将会由一笔“负347.77亿美元”的商誉(yù)覆盖，意味着(zhe)收(shōu)购资产的价(jià)格（30亿(yì)瑞郎）远远低于资产的实际(jì)价值。

　　这份文件同样显(xiǎn)示，从去年(nián)10月开(kāi)始，瑞银的战略(lüè)委员(yuán)会就(jiù)已(yǐ)经开始评估瑞信的状(zhuàng)况，并在今年2月得出“不宜收购”的决定，但最后仍在瑞士政府的要求下出手。

　　瑞银也在上(shàng)周宣(xuān)布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合(hé)并交易完(wán)成(chéng)后加入瑞银集(jí)团的董(dǒng)事会，同(tóng)时(shí)在“可预见(jiàn)的未来”，瑞信的品牌(pái)仍将(jiāng)独立运(yùn)营。我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊>

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