财(cái)联社4月28日讯（记(jì)者(zhě) 吴(wú)雨其(qí)）随着公募基金2023年一季报披(pī)露(lù)完成，多位知名(míng)基金经(jīng)理(lǐ)大幅调仓换股的动向和投(tóu)资方向也浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国(guó)海洋石油(yóu)，刘(liú)彦(yàn)春(chūn)则(zé)加仓海康(kāng)威(wēi)视、美的集团、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环(huán)科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念(niàn)股。

　　在(zài)人工智能大(dà)行其(qí)道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流(liú)开始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成(chéng)长价值的基金经理(lǐ)仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是(shì)人工(gōng)智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共(gòng)舞，还是不(bù)为(wèi)所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股(gǔ)，可见越来越多的基金经理(lǐ)选择(zé)了前者。“不(bù)买AI就是等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可能是(shì)找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富贵(guì)险(xiǎn)中求呢(ne)”，是行业心态的生动(dòng)写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明了这一点，公募(mù)基金一季度大幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏(piān)股基金(jīn)重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板块(kuài)配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括一(yī)直深(shēn)耕医疗的葛兰在(zài)内，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一(yī)季度大(dà)手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另(lìng)一只中欧研究精选混合一季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国(guó)际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从(cóng)0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上(shàng)述调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)中也能看(kàn)出(chū)葛兰的人(rén)工智能投资方(fāng)向——从AI上游的(de)芯片、到算力以(yǐ)及终端(duān)的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加(jiā)仓AI的一个(gè)缩影(yǐng)。从各(gè)位知名基金经理调(diào)仓动(dòng)向可(kě)以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大(dà)模型以及相(xiāng)关(guān)人工智能的产(chǎn)业趋势受到市场(chǎng)关注，并很(hěn)快扩散到国内产业(yè)界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下游运(yùn)用，在(zài)经济复苏(sū)相对温和的情(qíng)景(jǐng)下(xià)，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各方资(zī)金(jīn)的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达电(diàn)影(yǐng)新入(rù)他所管理的中欧新趋(qū)势十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股，中欧洞(dòng)见一年(nián)持有则(zé)加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股(gǔ)等(děng)个股；中欧明(míng)睿(ruì)新常态则(zé)加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为(wèi)新晋兴(xīng)全(quán)合润重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也(yě)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板块(kuài)带(dài)动(dòng)的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的(de)是，此前招商证券研报(bào)称，从历(lì)史上(shàng)来看，30％是(shì)主动偏(piān)股公募基金大类行业配置比例(lì)一个很重(zhòng)要的临界值，往(wǎng)往预示着(zhe)某个板块进入(rù)过热阶段(duàn)。截至(zhì)2023年一季度(dù)末，主动(dòng)偏(piān)股公募基(jī)金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值(zhí)尚存安全距离(lí)。从这(zhè)点看，基(jī)金经理(lǐ)对于TMT来说(shuō)仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在(zài)“追(zhuī)风(fēng)”的另一面，仍(réng)有一部分(fēn)仍坚守(shǒu)新(xīn)能(néng)源，也(yě)有一部分(fēn)试图低(dī)位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了(le)解，广发基(jī)金成长(zhǎng)团队对新能源的钟(zhōng)爱(ài)业内闻名，最(zuì)新披露的一季报(bào)中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠军(jūn)基(jī)金广(guǎng)发双擎(qíng)升级(jí)，从(cóng)其十大(dà)重仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科(kē)技、阳(yáng)光(guāng)电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋(jìn)晶(jīng)科能源为十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘(sōng)在一季报表达了仍对新能源保持信心，“我们(men)对本产(chǎn)品重点持仓(cāng)的(de)光伏(fú)、储能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和(hé)增量(liàng)价(jià)值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在(zài)历史低(dī)位，产业链的变化(huà)在(一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽zài)市场(chǎng)定(dìng)价中未被充(chōng)分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其(qí)管理的睿远成长价值混(hùn)合(hé)前十大重仓(cāng)股分别为(wèi)中国移动、宁德(dé)时代、三安光电、通威股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇(huì)能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金(jīn)增持了宁(níng)德时(shí)代(dài)、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关(guān)注的(de)是，加仓幅度最多的(de)是光伏(fú)龙头通(tōng)威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所(suǒ)管(guǎn)的银华心怡混合也加仓了(le)新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块(kuài)的(de)一(yī)些(xiē)风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过大半年的消化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我(wǒ)们认为(wèi)新(xīn)能源板块的(de)风险(xiǎn)因(yīn)素已经充分释放(fàng)，目前(qián)这个时间段，新(xīn)能源非常(cháng)具有吸(xī)引力。在一季(jì)度我(wǒ)们对(duì)于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增(zēng)加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热(rè)情在(zài)某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上(shàng)，许多基(jī)金经理在AI的(de)“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒(héng)在接受财(cái)联(lián)社记(jì)者采访(fǎng)时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐(zhú)风(fēng)口，他选择会在全市场做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不是去捕(bǔ)捉每个(gè)时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重仓押进(jìn)去(qù)，不确定性来的时候，无论是基金经理个人还(hái)是(shì)投资者(zhě)，其实都(dōu)是无法承受的。所(suǒ)以(yǐ)，任何一个行(xíng)业，即使你(nǐ)再看好，也要控制持有比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇(chóng)一(yī)季报表示(shì)暂时(shí)无法预测(cè)其兑现节奏(zòu)和时(shí)间，短期内也很难(nán)在A股找(zhǎo)到(dào)明显的受益标(biāo)的，就没有(yǒu)参与(yǔ)。不(bù)过他也(yě)认为这些股(gǔ)票的估值(zhí)体系(xì)还(hái)在合(hé)理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致行(xíng)情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海策略目前仍(réng)维持TMT为全(quán)年(nián)市场主线的(de)判断，相关领域如(rú)AI芯(xīn)片、服务器(qì)以及光模块(kuài)等(děng)细(xì)分赛(sài)道(dào)将陆续(xù)迎来基(jī)本面的(de)确认，中微观(guān)层(céng)面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结(jié)束，个股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报(bào)指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注度(dù)持续高(gāo)企，上一(yī)轮行情催化主要集中于(yú)大模型的突破进展；而4月以来，我们(men)观察到各个领域的应用厂商(shāng)正(zhèng)加速AI融(róng)合应用产品的研发和发布，其(qí)中(zhōng)办公场景(jǐng)进(jìn)展相对较快，我们预(yù)计(jì)5月之(zhī)后将进入AI应用的加速(sù)繁(fán)荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中建(jiàn)议投资者优(yōu)先关注应用(yòng)层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也看好(hǎo)相关(guān)板块，他认为，2011年之(zhī)前是周期的(de)时代，2011年之后是(shì)消费的时代，但未(wèi)来(lái)10年，最牛的资产是(shì)科技(jì)。他坦言，自己目前(qián)重(zhòng)仓半导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过另一部一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽分市场(chǎng)人士(shì)也指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券策略首席分析师陈果，在A股二季(jì)度投资(zī)策(cè)略会上(shàng)提到“今年大概(gài)率还(hái)是一个(gè)偏成长(zhǎng)风格占优，尤(yóu)其是(shì)很多科技(jì)股在过去几年其实没有太多的(de)表现。以(yǐ)前(qián)我们讲茅指(zhǐ)数、宁(níng)组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时(shí)间没有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体周期要见底，本身今年科技(jì)股(gǔ)的机(jī)会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二(èr)季度(dù)可能会有一些波动。AI现在还是主题(tí)投资阶(jiē)段(duàn)不太适(shì)合大多(duō)数(shù)的投资者，不(bù)适合在这(zhè)个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报(bào)中(zhōng)判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一轮调整期(qī)，但(dàn)对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行(xíng)情节奏(zòu)，预(yù)计(jì)本(běn)轮后续调整时长与幅度有限(xiàn)。对(duì)于下一(yī)阶段“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢低布局(jú)有望率先实(shí)现业绩兑现的环节(jié)，即满足“自身(shēn)产业周期向(xiàng)上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传(chuán)媒、通信。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽