中国(guó)金融行业(yè)加(jiā)速对外(wài)开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券(quàn)商2022年的(de)“成绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家外资控股券(quàn)商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家(jiā)在(zài)2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之(zhī)下，与摩根大(dà)通证券(quàn)同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家(jiā)国(guó)际金融(róng)巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券商(shāng)牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大(dà)赚2.24亿(yì)元(yuán)。后(hòu)续(xù)两家(jiā)外资控股券商(shāng)面临(lín)的“一参一(yī)控”问(wèn)题如何解(jiě)决，仍(réng)是业(yè)内关注(zhù)重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词(cí)。而透(tòu)视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”来看(kàn)，依托于(yú)各(gè)自股东(dōng)资源禀赋(fù)、深入财富(fù)管理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司(sī)来说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据(jù)，9家(jiā)外资控股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受(shòu)制于(yú)市场行情、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村(cūn)东方国际证券(quàn)则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持而成为外(wài)资控股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较(jiào)上年出现明显进(jìn)步，但(dàn)仍然(rán)录得(dé)亏损：2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收(shōu)入(rù)5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工(gōng)商登(dēng)记，正式展业时间不长(zhǎng)。星(xīng)展证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同(tóng)期有所收(shōu)窄。大(dà)和证(zhèng)券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业(y一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升mlè)营业收入普遍(biàn)下降，外资(zī)控股券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成本(běn)、业(yè)务费用(yòng)、员工(gōng)薪酬等支出过高，在(zài)展业初期容易导致(zhì)亏损的产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大型券(quàn)商(shāng)相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本(běn)小利(lì)薄”的情况(kuàng)，自营业(yè)务影响有限，因(yīn)此影(yǐng)响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行等(děng)传统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示(shì)，其当年投行(xíng)业务手续(xù)费(fèi)及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减(jiǎn)，业务及管(guǎn)理费(fèi)从上(shàng)年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来(lái)的和尚”念(niàn)好了(le)中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现盈(yíng)利，分别(bié)为摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净(jìng)利润的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平(píng)在2022年的(de)“券业小(xiǎo)年”可算是相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员(yuán)工规(guī)模来看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数量在(zài)行业(yè)内排(pái)名(míng)下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平(píng)，而这只是摩根大(dà)通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监会批复(fù)，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股(gǔ)权(quán)，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)经纪业(yè)务大爆发(fā)，实现手(shǒu)续费净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业(yè)务团队成立(lì)已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业务开(kāi)展和运作取得进(jìn)一步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大(dà)通证券充分(fēn)利用全球化的(de)平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者，目标客群机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最早的(de)一批合资券商之(zhī)一，早在(zài)2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞银证券共(gòng)有(yǒu)正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财务报表显示(shì)，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投(tóu)行(xíng)业(yè)务进步(bù)明显(xiǎn)，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪(hù)深交(jiāo)易所互联互(hù)通(tōng)全球(qiú)存托凭证业务(wù)等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞(ruì)银(yín)集团股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞(ruì)士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时(shí)表示，对瑞(ruì)信的(de)收(shōu)购(gòu)交易预(yù)计在6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集团层面的合并对(duì)两(liǎng)家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商在中(zhōng)国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具了带(dài)强调事项段的无(wú)保留意(yì)见审计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集(jí)团股份公(gōng)司(sī)之间(jiān)达成协议和(hé)合并计划，截止报(bào)告日，上述协议和合并计(jì)划的完成日尚不明(míng)确(què)。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限公司下属控(kòng)股(gǔ)子公司，未来的(de)运(yùn)营和(hé)财务业绩受(shòu)到(dào)上述合(hé)并可能产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明(míng)确，该事项表明存在可能(néng)导致对公司持续经营能(néng)力(lì)产生重(zhòng)大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年(nián)的(de)瑞信(xìn)方正证券，系证监会(huì)修订《外商参股证(zhèng)券公司设立规则》后首家获(huò)批(pī)的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核准瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元(yuán)获(huò)得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正更名(míng)为瑞信(xìn)证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价(jià)转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该(gāi)笔交(jiāo)易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信(xìn)证券。但(dàn)突如其来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)将受(shòu)同(tóng)一(yī)股东控制(zhì)。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实(shí)际控制人参(cān)股证券公司的数量(liàng)不得(dé)超过(guò)2家，其中控制证券公司的数量不得(dé)超过1家(jiā)。在面临“一参一(yī)控”的(de)限制下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信(xìn)证券的牌照或将面(miàn)临“一去(qù)一(yī)留(liú)”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词。而透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自(zì)资源禀赋深入财(cái)富管理成为其在中国展业(y一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升mlè)的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务在(zài)原有“大(dà)宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等(děng)业(yè)务持续推进(jìn)的基(jī)础上(shàng)，新增了特色(sè)投资咨询服务(wù)（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间(jiān)跨境(jìng)业(yè)务联动等多种业务模式，通(tōng)过服务手段的增加及优(yōu)化(huà)，为客户(hù)提供多(duō)维度、一站式(shì)的综合(hé)性金融解决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券(quàn)财富管理业务将定位于“中(zhōng)国高端财(cái)富人(rén)群”，从产品配置、人(rén)员(yuán)建设、中后台(tái)支持(chí)以及集团跨境合作(zuò)四个方面(miàn)入(rù)手，打造以产品为(wèi)中心的业(yè)务核心(xīn)竞争力，持续为中国投资者(zhě)提供具有(yǒu)野村集团特色的(de)高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团(tuán)全资(zī)持(chí)股(gǔ)备案后(hòu)，高盛高华(huá)在2021年底与北(běi)京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让北京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发(fā)新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销金融(róng)产品业务的业(yè)务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华(huá)完成业(yè)务迁(qiān)移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资(zī)产(chǎn)配置为核心进(jìn)行新(xīn)产品和服务的研发工作，进一(yī)步赋能部门(mén)为在(zài)岸客(kè)户提供财富管理综(zōng)合(hé)解决方案，丰富客户产品种类选择(zé)，开展境内私人财富管理平台(tái)未来(lái)战略规(guī)划，并(bìng)进(jìn)一步(bù)拓展境内(nèi)产(chǎn)品平(píng)台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高(gāo)盛高华(huá)将(jiāng)持续推(tuī)进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持续代销第三(sān)方(fāng)金融产品(pǐn)并(bìng)推进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客(kè)户提供直(zhí)接对接境外资本市(shì)场的(de)机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造私人财富管(guǎn)理业务，这在(zài)具备外资银(yín)行股东背景的(de)券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立(lì)私人财(cái)富(fù)管理(lǐ)部，负责公司(sī)高净值个(gè)人客(kè)户综合财富管理业(yè)务的(de)运作。私人(rén)财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券为平台，依(yī)托(tuō)汇丰环(huán)球私人银行(xíng)，致力为高净值和超高净(jìng)值客(kè)户及其家(jiā)族提供(gōng)专业(yè)、多(duō)元及定(dìng)制化(huà)的资产(chǎn)配置服务，为(wèi)客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯(xùn)业务，与4家国(guó)内(nèi)头部信托公司达成(chéng)战(zhàn)略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公(gōng)司财富管理业务，依托(tuō)国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于发(fā)展(zhǎn)财富管(guǎn)理(lǐ)大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部(bù)秉持着为客户进(jìn)行全方位资产(chǎn)配置和满足客户全(quán)生命(mìng)周(zhōu)期财富管理的(de)理念，进一步(bù)完善(shàn)投资解(jiě)决方案和财富规划方面的(de)业务，一方面积极扩充现有架上策(cè)略，精选上架多支产品为客户在同一策略下(xià)提供(gōng)差异化选(xuǎn)择及多元化的(de)投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中国(guó)资本市场对(duì)外开放的(de)力度不(bù)断加大，各外资金融机构加速(sù)了在境(jìng)内设立控(kòng)股(gǔ)券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公(gōng)司注册(cè)地为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券(quàn)资产管理(lǐ)（限于从(cóng)事资产(chǎn)证券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商独资证(zhèng)券公司(sī)。就监管(guǎn)批复信息(xī)来看，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目(mù)前国内的(de)外资控股券(quàn)商(shāng)数(shù)量已(yǐ)达(dá)到10家(jiā)。其(qí)中，摩根大(dà)通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独资券商(shāng)。从(cóng)数量上来看，外资控(kòng)股券商已(yǐ)成为市场上(shàng)不容(róng)忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资券(quàn)商的(de)设(shè)立(lì)申请静待审批。截(jié)至(zhì)5月5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家(jiā)外资券商的设(shè)立申请(qǐng)仍处于证监会审批(pī)阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴证券和青(qīng)岛意才(cái)证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理(lǐ)、日本(běn)大和证券(quàn)、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿(ná)大(dà)宏(hóng)利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意(yì)大利联合圣保罗银(yín)行、美(měi)国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经济的强大韧(rèn)性(xìng)、潜力和活(huó)力(lì)，坚定(dìng)看好中国经济和中国资(zī)本市场(chǎng)发展前景。近(jìn)年来中(zhōng)国资(zī)本市场对外开放稳步(bù)推进(jìn)，为国(guó)际金(jīn)融(róng)机构(gòu)和全球投资者带来了实实在(zài)在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市场，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华业(yè)务和投资，期待(dài)实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外资券(quàn)商(shāng)的市场竞(jìng)争，国内券商(shāng)也纷(fēn)纷感受到了(le)挑战(zhàn)和机遇。例如，华(huá)西证券即在(zài)2022年年报中表(biǎo)示(shì)，外(wài)资机构(gòu)来华展业便利度不断提升(shēng)，经营范围(wéi)和监管要求实(shí)现(xiàn)国(guó)民待遇，外(wài)资券商、资(zī)产(chǎn)管理机(jī)构等(děng)加(jiā)速(sù)布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国(guó)证券市场，对本土(tǔ)证券公司(sī)既带(dài)来了(le)国际金融机构全面参与中国资(zī)本市场竞争所(suǒ)形(xíng)成的冲(chōng)击，也带来了通(tōng)过与(yǔ)国(guó)际金融机构(gòu)直接(jiē)合作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券行业集(jí)中度(dù)稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优(yōu)势更(gèng)趋明显，业务多元化发(fā)展(zhǎn)趋(qū)势初(chū)步(bù)形成，金(jīn)融科技对行业(yè)发展理念(niàn)的变革和重塑不断深(shēn)化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞(jìng)争新(xīn)格局正加速演(yǎn)变。

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