近(jìn)日，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论地(dì)震(zhèn)。曝光的网友(yǒu)称，使用(yòng)大家广(guǎng)泛知(zhī)晓的“强军口号(hào)”来进行调侃(kǎn)式的比喻(yù)，让其感到(dào)不(bù)适。

　　北(běi)京文旅局(jú)5月(yuè)17日(rì)发布(bù)通报，决定没(méi)收(shōu)笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一(yī)由不恰当言论引(yǐn)发的风(fēng)波中，《科创板日(rì)报》记(jì)者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受(shòu)资本青(qīng)睐的宠(chǒng)儿，在6年中获(huò)得众(zhòng)多资(zī)本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外(wài)投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成(chéng)立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括(kuò)文化艺(yì)术交流策划、演出经纪、文(wén)艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化(huà)也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察(chá)觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开信息发(fā)现，笑果文化于(yú)2016年至2021年(nián)共完(wán)成(chéng)8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司(sī)入(rù)股(gǔ)笑(xiào)果文化后，估(gū)值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网络(luò)天使轮投(tóu)资。同年(nián)9月，得到游(yóu)族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南(nán)山资(zī)本(běn)、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本(běn)、普思资(zī)本1.2亿元的A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、天图(tú)投资近(jìn)亿(yì)元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投资的战(zhàn)略投资，此(cǐ)轮未披露具体(tǐ)金(jīn)额。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战(zhàn)略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族网(wǎng)络对笑果文化最(zuì)为(wèi)青睐(lài)，8轮融(róng)资(zī)中一共投了4次，游族(zú)网(wǎng)络更是笑果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是(shì)笑果文化走(zǒu)向(xiàng)扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东(dōng)城区隆福寺(sì)的笑果文化(huà)线下(xià)喜剧空(kōng)间“笑(xiào)果工厂(chǎng)”开业，这是笑果(guǒ)工厂继(jì)上海(hǎi)、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺空(kōng)间(jiān)。此外，近年来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投资(zī)的企业共(gòng)有(yǒu)9家，其中有(yǒu)6家已(yǐ)经注销(xiāo)。如今(jīn)存续(xù)的企(qǐ)业有：笑果挺棒文(wén)化(huà)传(chuán)媒（上海）有(yǒu)限公司(sī)、上海青豆结冰文化传播有(yǒu)限公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前(qián)控股(gǔ)的(de)笑果演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭(guō)凌虹退(tuì)出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企(qǐ)业类型变(biàn)更为(wèi)有限责任(rèn)公司(sī)（港澳台(tái)法(fǎ)人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有业内人士(shì)猜测，笑果(guǒ)文(wén)化或许(xǔ)是(shì)在悄(qiāo)悄开启上(shàng)市(shì)的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文(wén)化的A轮投资过(guò)程，他(tā)对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示，他(tā)也(yě)是刚(gāng)从网上看到本次(cì)出事(shì)，此(cǐ)前脱口秀(xiù)行业在国内(nèi)处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这些原因进行了(le)投资(zī)。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭(biān)时(shí)弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大(dà)笑一边(biān)反思的感(gǎn)觉(jué)。对(duì)本(běn)次“翻车”事件，他个人(rén)认为(wèi)，出于节目(mù)效果可能(néng)需(xū)要张狂(kuáng)和外向一些(xiē)，但公众场合下脱口(kǒu)秀中的开(kāi)玩(wán)笑(xiào)也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉(shè)及(jí)到国家政治和(hé)解(jiě)放军形(xíng)象等严(yán)肃话题，确实不该口无(wú)遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不(bù)能(néng)干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控(kòng)方(fāng)面(miàn)，可能没(méi)有进行(xíng)非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意到(dào)，笑果文化(huà)的(de)业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港(gǎng)区(qū)泽禧股权(quán)投资(zī)合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公司为第三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合(hé)笑果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽团成员、策划人及编剧的(de)李(lǐ)诞迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅(é)影视和笑果(guǒ)文化联合出(chū)品的《脱口秀(xiù)大会》在(zài)腾(téng)讯(xùn)视频(pín)首播。

　　笑果文化相关人(rén)士(shì)去(qù)年(nián)称，受众面最广的(de)是线上长视(shì)频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频节目，可以占到(dào)公司(sī)百(bǎi)分之四十的业(yè)务营(yíng)收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资(zī)本(běn)却(què)后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的(de)发(fā)展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来(lái)品(pǐn)在国内(nèi)的(de)发展历程要短得多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络热议话(huà)题榜首，由(yóu)此带来一波迅(xùn)猛(měng)发展的脱口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷而来(lái)，资本(běn)也闻(wén)风而至(zhì)。财(cái)联社创投(tóu)通数(shù)据显示，自(zì)2015年以来，有超(chāo)过9家(jiā)脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融资(zī)。其中，不(bù)乏明星投资(zī)机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永(yǒng)浩旗下的(de)思维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团投了(le)单立人。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口秀行(xíng)业也(yě)明显呈现出(chū)“一家独大(dà)”的(de)趋势(shì)，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文(wén)化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅(jǐn)有一两轮，且集(jí)中在2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)的(de)倾注(zhù)也有些后(hòu)劲不足(zú)，2021年(nián)之后，市场上暂无新的(de)脱(tuō)口秀企业(yè)获得融资(zī)。

　　资本市(shì)场的反应(yīng)与高速(sù)增长的(de)市场(chǎng)似乎并不匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国脱(tuō)口秀行(xíng)业发展(zhǎn)趋势分析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市(shì)场全年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本(běn)为何(hé)却(què)逐(zhú)渐(jiàn)远(yuǎn)离(lí)了这一赛道(dào)？眺远营销咨询(xún)创(chuàng)始(shǐ)人高承远对《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本(běn)市(shì)场并不吃香。其核心原因在于，资(zī)本的投资逻辑天然(rán)是(shì)确定性和(hé)可(kě)复制性，而脱口秀(xiù)行业却具(jù)有巨(jù)大的不确(què)定(dìng)性和不可复制性。演(yǎn)员(yuán)的不确定性、创作的不(bù)确定性、观众审美的不确(què)定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆情(qíng)事件(jiàn)等，都可(kě)能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人(rén)指(zhǐ)出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可(kě)持续发展，就需要拥抱监管，在合(hé)法合规的底线之上(shàng)，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的(de)上线，这(zhè)才是(shì)这个行(xíng)业可(kě)持(chí)续、良性发(fā)展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，脱口秀行业作(zuò)为大(dà)文娱(yú)行业中(zhōng)的一(yī)员，和这个行业中的其余(yú)行业一样（如影视剧(jù)作、游戏等(děng)等(děng)），都严(yán)重(zhòng)依赖IP本身(shēn)而非平台，行业(yè)本身的“护城河(hé)”相对浅，而(ér)脱口秀本身(shēn)是(shì)靠故事起(qǐ)家的(de)，但这个(gè)行业的(de)“故事”却很难讲述，这也是备(bèi)受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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