近日(rì)，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论(lùn)地(dì)震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广泛知(zhī)晓的(de)“强(qiáng)军口号”来进(jìn)行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没(méi)收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言(yán)论引发的风(fēng)波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随(suí)着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文(wén)化(huà)也成为了备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资(zī)本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资(zī)，对(duì)外投资9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册(cè)资(zī)本为208.13万元(yuán)，经营范围包括(kuò)文化艺术交流策(cè)划、演(yǎn)出经纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓(wèi)“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热(rè)的行业，笑果文化(huà)也成为中(zhōng)国(guó)最(zuì)成功(gōng)的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机并押(yā)宝这一赛道(dào)，《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者整理公开(kāi)信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮(lún)融资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯关联公司入股笑果文化(huà)后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游(yóu)族(zú)网络天使轮(lún)投资。同年(nián)9月，得到游族网络、普思资本(běn)数(shù)千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华(huá)人(rén)文(wén)化(huà)集(jí)团、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮未(wèi)披(pī)露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图(tú)投资的B轮(lún)投资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到(dào)腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以(yǐ)看(kàn)出，南山资本和(hé)游族网络(luò)对笑果(guǒ)文(wén)化最为青睐(lài)，8轮融资中一共投了4次，游族网(wǎng)络(luò)更是笑果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线(xiàn)下心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思是笑果文化走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺(sì)的笑果文化线(xiàn)下(xià)喜剧空(kōng)间(jiān)“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工(gōng)厂(chǎng)继(jì)上海、南京(jīng)、苏州之后的(de)第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来(lái)对外投(tóu)资(zī)也在扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文(wén)化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今(jīn)存续的(de)企(qǐ)业有：笑果挺棒文(wén)化传(chuán)媒（上海）有限(xiàn)公司(sī)、上海青豆(dòu)结冰(bīng)文(wén)化传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信(xìn)息技术(shù)有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前控股的(de)笑果(guǒ)演艺(yì)股权也发生了(le)变更(gèng)。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭(guō)凌(líng)虹退出(chū)，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变更(gèng)为有限责任公司(sī)（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化(huà)或许是在悄悄开(kāi)启上市的(de)前(qián)奏(zòu)。

　　作(zuò)为(wèi)普思(sī)资(zī)本的(de)前高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参与了对(duì)笑果(guǒ)文化的(de)A轮(lún)投资(zī)过程，他(tā)对《科创板日报》记者表示，他也是(shì)刚从网(wǎng)上看到(dào)本(běn)次出事，此前(qián)脱(tuō)口秀行业(yè)在国内(nèi)处于快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑(xiào)果文化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈(quān)子(zi)里很火爆，出于这些原因进行了(le)投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯(fàn)的(de)艺术”，追求的就是一(yī)种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑一边反(fǎn)思的(de)感(gǎn)觉。对(duì)本(běn)次“翻车”事件，他个人认为，出于节(jié)目效(xiào)果可(kě)能需要张狂和外向一些，但(dàn)公众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要注(zhù)意(yì)把握(wò)分寸，尤其涉及到国家(jiā)政(zhè心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思ng)治和解(jiě)放(fàng)军(jūn)形象等严(yán)肃话题，确(què)实不该口(kǒu)无遮拦，“踩(cǎi)红(hóng)线(xiàn)的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进(jìn)行非常严(yán)格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资(zī)料(liào)显示，目前大(dà)股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业(yè)投资(zī)有限(xiàn)公(gōng)司(sī)为(wèi)第三大股东，持(chí)股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频(pín)联合笑果文化打造(zào)了《吐槽(cáo)大会》，该(gāi)节目让担任(rèn)吐(tǔ)槽团成员(yuán)、策(cè)划人及编剧(jù)的李诞(dàn)迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯视频(pín)出(chū)品，企鹅影视和笑果文(wén)化联(lián)合出品(pǐn)的《脱口秀(xiù)大会》在腾(téng)讯(xùn)视频(pín)首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去(qù)年称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视(shì)频业(yè)务(wù)，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以占到公(gōng)司(sī)百分之四(sì)十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方(fāng)脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国(guó)内的发(fā)展历程要短得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频(pín)频占据收(shōu)视榜与(yǔ)网络热议(yì)话题榜(bǎng)首(shǒu)，由此带来一波迅猛发展的(de)脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻(wén)风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾(téng)讯投资投了(le)罗永浩旗下的思(sī)维(wéi)造(zào)物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集(jí)团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的(de)是，资本(běn)对(duì)脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的(de)趋(qū)势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时(shí)，资本对(duì)脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业(yè)获(huò)得融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速(sù)增长的市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口(kǒu)秀行业(yè)发展趋势分(fēn)析与未来(lái)投(tóu)资预测(cè)报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年(nián)脱口秀市场全年商(shāng)业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升(shēng)期，资本(běn)为(wèi)何却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询创始人(rén)高承远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱(ài)，但在资本(běn)市场并(bìng)不(bù)吃香。其核心原因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然是确定(dìng)性和可复制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行业却具有巨大的不确(què)定性和(hé)不可复制性。演(yǎn)员(yuán)的不确定性(xìng)、创(chuàng)作的不确定性、观众审(shěn)美的不确定性，以(yǐ)及踩(cǎi)红(hóng)线(xiàn)等重(zhòng)要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面临(lín)巨大(dà)的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱(tuō)口秀(xiù)行业未来(lái)想要可持续发展，就需要(yào)拥抱监管(guǎn)，在合法(fǎ)合(hé)规的底线之上，不断运营(yíng)爆款，激(jī)活(huó)创作，带动整个行业的上线，这才是这个(gè)行业可持(chí)续、良性(xìng)发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然(rán)亦(yì)对(duì)《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者表示心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思，脱口秀行(xíng)业作(zuò)为(wèi)大文娱行业(yè)中的一员，和(hé)这个行业中的其余行业一样（如影视剧作(zuò)、游(yóu)戏(xì)等等），都(dōu)严(yán)重依(yī)赖(lài)IP本身而非(fēi)平(píng)台，行业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口秀本身(shēn)是(shì)靠故事起家(jiā)的，但(dàn)这个(gè)行业(yè)的“故事”却很难(nán)讲述，这也是备(bèi)受(shòu)资本(běn)市场(chǎng)冷遇的原因。

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