今年(nián)AI波(bō)澜壮阔的大行情之下(xià)，引发了全(quán)行业所有基金经理关注，而公募基(jī)金(jīn)2023年一季报揭(jiē)开了基金经理的观点和(hé)真实持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所管理的诺安积极(jí)回报基金，一季度主要(yào)投资在(zài)人工(gōng)智能(néng)、算(suàn)法、应用、算力端等领域，因抓住了市场机遇(yù)实现了超62％的收(shōu)益，成(chéng)为今年以来业绩最(zuì)领先的主动(dòng)权(quán)益(yì)基(jī)金。同时，较(jiào)好的业绩也让这只冠军(jūn)基金一季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩(sōng)松，AI板(bǎn)块在(zài)一季度也吸引了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示(shì)，一季度在人工智能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积(jī)极拥抱人工智能

　　开(kāi)年以来，计算机(jī)行业在人(rén)工智能(néng)板块的(de)带(dài)动(dòng)下，走(zǒu)出了波澜壮阔的(de)行情(qíng)。因抓(zhuā)住市场(chǎng)机(jī)遇(yù)，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松(sōng)的知(zhī)名度更上一层(céng)楼。

　　他(tā)在一(yī)季(jì)度积极(jí)拥抱AI，所管理的诺(nuò)安积极回报成为2023年表(biǎo)现最强的主动权(quán)益基金，最新观点备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随(suí)着chatgpt的(de)问世(shì)，人(rén)工智能出现了突(tū)飞猛(měng)进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或(huò)将成为未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外引领(lǐng)，从算法大(dà)模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业(yè)进展迅速(sù)。国(guó)内厂商也(yě)纷纷开展结合自(zì)身业务的人工(gōng)智能领(lǐng)域的(de)研究，在股价飞涨的背后，是相关公司在(zài)产(chǎn)业端的积极布局，人工智(zhì)能浪潮不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基(jī)金一(yī)季度(dù)主(zhǔ)要(yào)投(tóu)资在人(rén)工智能(néng)领域，算(suàn)法、应用(yòng)、算力端都有相应布局。

　　从诺(nuò)安(ān)积极回报的(de)持仓看，前十大重仓股进行了(le)较大幅度的调整。相(xiāng)较(jiào)去年底，除(chú)了中(zhōng)微公司、沪硅产业仍出现在其前十大(dà)重仓股(gǔ)之列外，其他(tā)重仓股全部换，新进了长(zhǎng)川科技、华海清科、盛美上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股(gǔ)份(fèn)、浪潮(cháo)信(xìn)息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不(bù)少(shǎo)在2023年表(biǎo)现神勇，如诺安积极回报的头号(hào)重仓股(gǔ)中微公司(sī)，截至4月21日，今年以来(lái)涨幅达(dá)到87.74％。浪(làng)潮信息更是(shì)年(nián)内(nèi)拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技(jì)、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较(jiào)好的(de)重仓(cāng)股推动基金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并(bìng)没有保(bǎo)持去年底的高仓位，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去(qù)年(nián)三、四(sì)季(jì)度基本保持在90％以上的仓位水(shuǐ)平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位一度低至(zhì)0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的另外一只基金(jīn)诺安成长(zhǎng)并没有太大变化，前十大重仓(cāng)股相较去年底变化很小，仍(réng)重点布局卓胜微、中(zhōng)微公司、圣邦股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成(chéng)长的一季报中(zhōng)写道，主要(yào)布(bù)局芯片板块(kuài)，在当前的市场位置(zhì)，迎(yíng)接即将到(dào)来的(de)科技大行(xíng)情(qíng)。

　　他(tā)还谈及芯片(piàn)板块(kuài)的两大细分领域，在一季度都到(dào)了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度(dù)开启的芯(xīn)片产业下行周期，随(suí)着疫情(qíng)落下帷幕，在(zài)今(jīn)年一季度拐点(diǎn)将至。产业(yè)端一季度库存水平接近正常，各厂(chǎng)商二季(jì)度毛利(lì)率水平见底。伴随着疫(yì)后(hòu)经济(jì)恢复，未(wèi)来需求(qiú)端将对设计(jì)板块持(chí)1分钟前刚刚哪里发生了地震续(xù)拉动。

　　同(tóng)时我们(men)应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞猛进的发(fā)展，将影响几乎(hū)我们所有的行业，或将成为(wèi)未来最强的(de)产业趋势。海外(wài)引领，从算法大模型持续(xù)迭(dié)代，到(dào)各(gè)种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片(piàn)的(de)突飞猛进，产业进展迅速(sù)。而(ér)算力几(jǐ)何级的增长(zhǎng)和(hé)边(biān)缘侧(cè)硬件的(de)拉动，都是(shì)未(wèi)来芯片(piàn)需求的(de)重(zhòng)要增长。新需求(qiú)将(jiāng)让芯片周期(qī)拐(guǎi)点(diǎn)提前到(dào)来。

　　另外一个重(zhòng)要板(bǎn)块是芯(xīn)片设备材料EDA，美国对中国(guó)半导体的制裁已经到了穷途末路(lù)的地步(bù)，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体出口(kǒu)新法案对我国晶圆厂(chǎng)极限施压(yā)之后，进(jìn)一步(bù)的制(zhì)裁(cái)已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面加(jiā)速(sù)扩产成(chéng)熟制程，另一方面在国(guó)内设备厂商的配合下(xià)，继续(xù)研发攻克(kè)先进制程。虽然美国的(de)制裁(cái)对我国先进(jìn)制程的扩产(chǎn)造成了一定的影(yǐng)响(xiǎng)，但是另外一个角度看，芯(xīn)片设备的(de)国(guó)产化率却取得了突(tū)飞(fēi)猛进的(de)增长。在(zài)全球(qiú)晶(jīng)圆扩产处于(yú)下行(xíng)周期(qī)的大背(bèi)景下，国产替代进程加(jiā)速对设备材料(liào)EDA板(bǎn)块的拉(lā)动，很可能会超预期。

　　冠(guān)军基金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领(lǐng)跑，冠军基(jī)金的规模也出现迅猛增(zēng)长。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)至4月(yuè)21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安积(j1分钟前刚刚哪里发生了地震ī)极回(huí)报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来(lái)业绩最强的(de)主(zhǔ)动(dòng)权益基金。这一(yī)业绩还是受到4月(yuè)21日(rì)AI、半导体等领(lǐng)域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的业绩也(yě)让(ràng)这只冠军基金(jīn)一(yī)季度规模暴增(zēng)超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极回报(bào)1分钟前刚刚哪里发生了地震去年(nián)底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一(yī)季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来(lái)自于(yú)投资者申购。相关蔡嵩松以及(jí)诺安积极回报(bào)基金的(de)话(huà)题也屡见报(bào)端，成为基民(mín)热议的(de)话题。

　　同样(yàng)，受益于净值大(dà)涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金在一季(jì)度(dù)规模均出现上涨(zhǎng)，除了诺安积极回(huí)报之外，2023年业(yè)绩超40％的(de)诺安(ān)优化配置同样规模暴增，从去年(nián)底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度达(dá)到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从去(qù)年底的293.25亿元增长到一季度末的(de)331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为(wèi)一季(jì)度末“300亿基金(jīn)经理俱(jù)乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能(néng)相关产业链(liàn)进行挖掘

　　作(zuò)为兴(xīng)证全球基金分管投研的副总(zǒng)，市(shì)场上(shàng)管理规模(mó)超过700亿(yì)的基金经理(lǐ)，谢治宇(yǔ)一季(jì)度调仓换股方向(xiàng)也(yě)受(shòu)到市场(chǎng)关(guān)注(zhù)。

　　从最新(xīn)一季报披露(lù)情(qíng)况看，谢(xiè)治宇主要(yào)加仓半导体(tǐ)及(jí)光模块相(xiāng)关(guān)板块，他也坦言(yán)在一季度主要对(duì)对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴(xīng)全合润基金一(yī)季度新进了海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只个(gè)股，几乎全部(bù)是与(yǔ)AI、半导体、光(guāng)模(mó)块方(fāng)向相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海(hǎi)康威视在2022年(nián)已将(jiāng)AI技术应(yīng)用于设备(bèi)检测、产品盘点、安检等多类产品(pǐn)。在4月15日发布的《投资者关系(xì)活动记录(lù)表》中，海(hǎi)康威(wēi)视表示(shì)，AI技术对海康威视的营收(shōu)增长起了很(hěn)大的作(zuò)用。

　　澜起科技主营(yíng)业务是为云计算和人工智(zhì)能领域(yù)提提供以芯片(piàn)为基础的解决方案，目前主(zhǔ)要(yào)产品包括内存接(jiē)口等。晶(jīng)晨股份也是全(quán)球布局、国内领先(xiān)的(de)无晶圆半(bàn)导体系统设计厂商。

　　作为数(shù)据中心光模块供(gōng)应商(shāng)。截止4月21日，中(zhōng)际(jì)旭创今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加仓，仅(jǐn)一(yī)个季度的时间就狂买(mǎi)8个多亿(yì)，直(zhí)接买进(jìn)第七大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业(yè)在内的(de)四只个(gè)股(gǔ)在一(yī)季度(dù)退(tuì)出(chū)兴全合润(rùn)前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管(guǎn)理的(de)另外一(yī)只(zhǐ)可投港(gǎng)股的(de)兴(xīng)全合宜(yí)基金(jīn)在一(yī)季(jì)度除了(le)加仓半导体等板块之外，互联网板块中的腾讯(xùn)控股也(yě)是其主(zhǔ)要加仓(cāng)方向。

　　谢治(zhì)宇在一季报中表示，随(suí)着各种风(fēng)险因素减弱，一季度A股(gǔ)市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数(shù)上涨(zhǎng)3.13％。港(gǎng)股电讯、能源(yuán)板块指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模(mó)块等子版块(kuài)带动的(de)人工(gōng)智能(néng)、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度上涨。

　　基(jī)金(jīn)报告期内维持了(le)较高仓位，对人工(gōng)智能(néng)相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局(jú)。未来(lái)仍将坚持(chí)挖掘公司长期(qī)成长价值(zhí)，不断寻(xún)找具(jù)有良好(hǎo)投资(zī)性价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算(suàn)机、大众消(xiāo)费(fèi)品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在当年(nián)弱(ruò)市(shì)环境下(xià)斩获超(chāo)47％的收益，让招(zhāo)商(shāng)基金朱(zhū)红裕成为(wèi)市(shì)场备受关注的基(jī)金经理(lǐ)。

　　招(zhāo)商核心竞(jìng)争(zhēng)力一季报(bào)的披露(lù)揭开了朱红裕(yù)的(de)投资思路和路(lù)径。从股票持仓来(lái)看，一(yī)季度末该基金股票市值占(zhàn)基金总(zǒng)资产(chǎn)比(bǐ)例为93.84％，处于该(gāi)基金成立(lì)以来(lái)的最高值，显示出一(yī)种(zhǒng)积(jī)极的态(tài)度。从该基金2022年中(zhōng)报、三(sān)季报、年报来看，其(qí)仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱(zhū)红裕(yù)配置A股(gǔ)比例有所降低，配置港股比(bǐ)例有所提升(shēng)。数据显(xiǎn)示，招(zhāo)商核心竞争力配(pèi)置(zhì)中(zhōng)国大陆、中国香港股票市(shì)值占基金净(jìng)值比(bǐ)例(lì)分别达到(dào)56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力配置来看，重点(diǎn)布局了信(xìn)息(xī)技术(shù)、可选消费等。前(qián)十大重仓股来看，重仓卫宁(níng)健康、振华(huá)科(kē)技、美的(de)集团、金蝶国际等(děng)。其中卫宁(níng)健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱(zhū)红裕整体做(zuò)了一些(xiē)持(chí)仓调整(zhěng)，绿城服务、中国(guó)民航信息网络、安(ān)琪(qí)酵(jiào)母(mǔ)新进前十大重仓股(gǔ)之列，通威(wēi)股(gǔ)份、希(xī)望教育、中航光(guāng)电(diàn)则退出前十大。

　　朱红裕也(yě)在季(jì)报中写(xiě)道，一季度(dù)初期，我们基于(yú)对经济复(fù)苏(sū)预期大(dà)概率(lǜ)偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏(mǐn)感度(dù)相对(duì)较高的部分制造(zào)业，增持了计算机、大众消费(fèi)品等(děng)行业，同时(shí)，我们亦在一季度末期逐步(bù)逢低(dī)增(zēng)持(chí)了(le)港股中可能面临(lín)业绩拐点的物业及(jí)计算(suàn)机等公(gōng)司(sī)。

　　他(tā)也坦言(yán)，虽然创造(zào)了一定的超(chāo)额收益，但市场(chǎng)的博弈程度超出了我们的预期，导致对(duì)部分行业(yè)的(de)定(dìng)价出现了较为显(xiǎn)著的(de)偏(piān)离。我们将基于中长期的行业研究视野，逆(nì)势而行。

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