AI板块成为(wèi)2023年最火爆(bào)的(de)板块，吸引人(rén)全市场的目光(guāng)。

　　随(suí)之而来(lái)的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣布(bù)试(shì)水人(rén)工智能、基金经(jīng)理(lǐ)开始(shǐ)布(bù)局(jú)AI概(gài)念，也有基金公司尝试(shì)以AI试水投资者关系管理，更有(yǒu)基金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场(chǎng)关(guān)注的是(shì)，此次公(gōng)募基金2023年(nián)一季度(dù)报(bào)中，无论是成长派、还是价值(zhí)派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各大(dà)派(pài)别(bié)基金经理均认可(kě)AI所带(dài)来(lái)的颠(diān)覆性影响，并看好其中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值(zhí)，但是对于短期(qī)人(rén)工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一(yī)季报，引人关注的(de)是，季报中部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确(què)写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了人(rén)工智能(néng)对各个(gè)行业的改变(biàn)，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环境保护(hù)和(hé)可持续发(fā)展，以(yǐ)及新能(néng)源开发和利(lì)用等领域。文中表示，人工智能领域的快速发展(zhǎn)为全球带来(lái)无数机遇(yù)和挑战，将极大(dà)地影响我(wǒ)们的生活方式(shì)和社会发(fā)展，为(wèi)确保(bǎo)AI技(jì)术(shù)的健(jiàn)康、可持(chí)续发展，需要建立完善的法律(lǜ)法规和伦理准则，以保(bǎo)护个(gè)人隐私、确(què)保数据安全并防(fáng)止滥用。在(zài)应对挑战的(de)同时，也应抓住人工(gōng)智能带来的机遇(yù)，共同推动这一领域(yù)的(de)创新和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王(wáng)贵(guì)重在季报中也明确表示，产业方向上，我们坚(jiān)定的看好人工智能对各(gè)个行业的改变(biàn)。他还专门谈及，一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向(xiàng)上主要是(shì)受(shòu)益(yì)于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业(yè)。数(shù)字化的核心(xīn)逻(luó)辑是提高效率，而高质量发展(zhǎn)的核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到(dào)具(jù)体TMT行业的(de)观点时，他(tā)针对半导体、数字化、互联网平(píng)台等提出自己想法。说(shuō)到(dào)数字化时，表(biǎo)示(shì)其本质(zhì)是(shì)利用技术的手段(duàn)，提升组(zǔ)织信息计算、存(cún)储(chǔ)、传播(bō)的(de)效(xiào)率，这是一个长期向上的类消费(fèi)行业，在美国是一个和互(hù)联网行业一(yī)样大规模的产业。在中(zhōng)国(guó)，依然处于产业的早(zǎo)期，但(dàn)是我们可以看到疫情(qíng)背(bèi)景下，大家越来越意识到(dào)数(shù)字化(huà)的重要(yào)性。而此(cǐ)轮数字化将会和人工智能(néng)深度融合，也会给中国公(gōng)司带来发展(zhǎn)的机(jī)会。目前整个(gè)板块的估值都到了历史最低(dī)的(de)水平。

　　此次是基金经理首次利用人工(gōng)智能完成季报，也显示出人工智能确实开(kāi)始方方面面开始影响(xiǎng)我(wǒ)们的(de)生活、工作等，是一个(gè)历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教(jiào)育基地宣(xuān)布成为百度(dù)文心一(yī)言首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也将(jiāng)通过(guò)百(bǎi)度智能云接入文心一(yī)言能(néng)力，致(zhì)力于创新(xīn)投资者(zhě)关(guān)系管理新模式，提升客户投资(zī)体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为(wèi)一(yī)季度市场热(rè)点，不少基金经理(lǐ)选择了积(jī)极参与布局，其中(zhōng)，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投(tóu)资派(pài)基(jī)金经(jīng)理。

　　从上(shàng)述嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季报可以看出，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益(yì)于(yú)人工(gōng)智能的计算机和传媒互(hù)联网行业。前十大(dà)重仓股中，除了(le)海康威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特等(děng)8只(zhǐ)个股(gǔ)均为一季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科(kē)技(jì)研究(jiū)总监(jiān)、嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经理王贵重表(biǎo)示(shì)，产业方向上，坚定(dìng)看好人(rén)工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的(de)三大需求就(jiù)是(shì)能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数(shù)字化(huà)、新能源、互(hù)联网平(píng)台、创新药。我们认为，各个(gè)细分行业的(de)beta收敛(liǎn)之后，竞争力(lì)会(huì)重新成为(wèi)最重要(yào)的(de)增长要(yào)素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好港股(gǔ)的(de)机会(huì)，特(tè)别是软件和互联(lián)网领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除(chú)了王贵(guì)重(zhòng)，在嘉实基金(jīn)科技成长团(tuán)队中，有不少基金经(jīng)理明确看(kàn)好人工智能带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成(chéng)长增强基金经理陈涛在去年下半年开始(shǐ)增持(chí)软件，当时(shí)基本(běn)处于(yú)估值、机构(gòu)持仓(cāng)的历史(shǐ)底部的(de)位置。他认为，行业(yè)在信创(chuàng)、数(shù)字化、智能化(huà)等长期需(xū)求(qiú)刺激下将迎来3年以上的景气周期(qī)，也(yě)是(shì)为数不多(duō)处于(yú)成长前期、对标国际(jì)也还有巨大成长(zhǎng)空间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新(xīn)一轮科技创新周期的序幕(mù)，带来以十年(nián)为维度的产(chǎn)业变革机会(huì)，同时(shí)配合(hé)2023年(nián)一季度的复苏和业(yè)绩修复，以软(ruǎn)件计(jì)算机为代表的科技(jì)板块内会持(chí)续有(yǒu)个(gè)股投(tóu)资机会(huì)。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源新材料基金经(jīng)理姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫(háo)无疑问人工智能(néng)和可(kě)再生(shēng)能源将构(gòu)成未来社会的基(jī)石。在当(dāng)下，随着经(jīng)济(jì)的企稳和新人工智能(néng)浪(làng)潮的进入，未(wèi)来新的产(chǎn)业机会(huì)将进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的(de)一派。他在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的人工(gōng)智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等(děng)板块也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他(tā)所(suǒ)管理的基金维(wéi)持了(le)较高仓位(wèi)，对人工(gōng)智能(néng)相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和布局(jú)。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)新入兴全合润前(qián)十(shí)大(dà)重仓股名单(dān)，立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药业退出。其中(zhōng)，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了十大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴全(quán)合(hé)宜(yí)的(de)重仓股上，也(yě)体现(xiàn)了对人工智能相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生活在一季度也进行了调仓换股，提(tí)高TMT行(xíng)业结(jié)构占比，减持(chí)地产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十(shí)大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波(bō)表示(shì)，主(zhǔ)要(yào)是基于对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生(shēng)产要素，高(gāo)质量(liàng)发(fā)展的核心在于全要素生产率的提升，充分利用好(hǎo)云计算、大数据(jù)、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑(jí)，通过信息技术全方位赋(fù)能传统(tǒng)行业(yè)，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释层的通(tōng)信网络、算(suàn)力、算法，以及多样化的行业应用等(děng)，这是(shì)一(yī)个系统性(xìng)工程，产(chǎn)业空间较大(dà)、持续时间较长，是(shì)未来具(jù)有(yǒu)成长(zhǎng)性的行业之一(yī)。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权(quán)益投资部总经理陶灿管(guǎn)理(lǐ)的基金也重点布局了(le)TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能(néng)生活在一季度继续(xù)调整了行业配置，降低了制造业、大金融地产行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置(zhì)，特别是重(zhòng)点布(bù)局了人工智能技术创新带来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声(shēng)音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人(rén)工智能(néng)极致(zhì)行情演绎(yì)下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻(zhēn)远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人(rén)工智能的(de)重视(shì)，但一季(jì)度并未加入对于(yú)AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表着大模(mó)型路线的成功，这一成(chéng)功比之前几次的(de)如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为(wèi)本次的人(rén)工智能的应(yīng)用(yòng)领(lǐng)域(yù)得到了极大的拓展，模型具备了强大的(de)通(tōng)用性(xìng)。这属于(yú)科技史(shǐ)上的一次重(zhòng)大创新，未(wèi)来多个(gè)行业将极大受益(yì)于这一技(jì)术的应用和普及(jí)。未(wèi)来我们应(yīng)该更加重视这(zhè)一领域的研(yán)究和投资(zī)。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报一(yī)季度(dù)前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚(jiān)持(chí)低估值价值投资理念的丘栋荣(róng)在一季报中也(yě)提到了对AI的(de)看好，但他的基(jī)金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除(chú)复合(hé)国家安全自主可(kě)控和产业趋势外，今年市场高(gāo)度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有(yǒu)望开启新一轮的科技创新(xīn)周(zhōu)期(qī)，深入和(hé)广泛应(yīng)用，将对(duì)IT产业产(chǎn)生更大、更(gèng)持(chí)久的需求(qiú)拉动，因此(cǐ)，计算机、电子(zi)等偏成长行业的部分成长股是未来关(guān)注的(de)方向之一(yī)。

　　中庚(gēng)价值领航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金(jīn)经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示(shì)，他注意(yì)到市场在(zài)追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛(pāo)弃(qì)了新能源板块的非理(lǐ)性行为，就如同(tóng)去(qù)年三季度(dù)半导体及医药(yào)板块(kuài)的抛售(shòu)，反而造就了难(nán)得的机会。“我们这时反(fǎn)而应该加(jiā)大对能(néng)源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成(chéng)长基金经理孟夏虽(suī)然(rán)也认为，AI是不亚于(yú)互联网(wǎng)级别的技术(shù)要素革命，或许我们已经站在新(xīn)一轮科技浪(làng)潮带来(lái)的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极(jí)学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用(yòng)人工智能的(de)雏(chú)形。但她同时表示，也会努力在火热的行情(qíng)面前保留一份清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长期(qī)业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续波动。正因为此(cǐ)，他(tā)在去年三(sān)四季度布局了不少人(rén)工(gōng)智能相关的标的，在一季度对(duì)TMT冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释板块有所减仓，现在的配(pèi)置大(dà)概率少(shǎo)于市场平均(jūn)水平。

　　“目前(qián)TMT板块的(de)交易(yì)占比已经超过(guò)了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说这(zhè)次不(bù)一(yī)样，交易占比创新高代(dài)表了主线行情的(de)确(què)立，但我(wǒ)们还是认为太阳(yáng)底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某个阶段总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星在银华(huá)心怡一(yī)季(jì)报中表示(shì)。

　　“一(yī)季(jì)度的市(shì)场走势再次(cì)佐(zuǒ)证了一(yī)个道理，即市场是难(nán)以预测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好比去年初(chū)我们(men)想象不到俄乌冲突(tū)，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影(yǐng)响(xiǎn冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释g)却(què)很难。利润(rùn)在产业链不同环节之间将如(rú)何(hé)分配？市场当(dāng)前认为(wèi)的受益环(huán)节是否(fǒu)能如愿受益(yì)？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度，以及(jí)渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细(xì)说起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚(chéng)看来，人(rén)工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来的投资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资产(chǎn)，是我们的投资目标(biāo)。

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