华(huá)尔街(jiē)真是风云(yún)诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达尼集(jí)团(tuán)（Adani Group）而引起(qǐ)轩(xuān)然大波的美国新兴做(zuò)空机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头对准的是(shì)“华尔街之狼”、著(zhù)名(míng)亿万富翁投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出(chū)，伊坎(kǎn)旗下控股公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多(duō)亿美元。

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　　而伊(yī)坎个人(rén)身价，也一夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人民币）。根据(jù)福布斯榜单显示，截至收稿(gǎo)，伊坎个(gè)人身价为147亿美元，排名(míng)世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究(jiū)：

　　伊坎企业(yè)经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究在(zài)报告中指出古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等tyle='color: #ff0000; line-height: 24px;'>古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等，伊(yī)坎企业（IEP）正在(zài)运营(yíng) “类似庞(páng)氏骗局(jú)” 的经(jīng)济结构。

　　兴登堡研究(jiū)表(biǎo)示，IEP利用来自新投资者的(de)资金(jīn)向老投资者支付股(gǔ)息(xī)。报(bào)告(gào)指出，简而言之，伊坎(kǎn)一直在使(shǐ)用(yòng)从(cóng)新(xīn)投资(zī)者那里获(huò)得的资(zī)金向老投资者支付股息。“这种类似(shì)庞氏骗局的经济结构只(zhǐ)有在新资金愿意冒着成(chéng)为最(zuì)后一批'持有资金的风险的情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研究还在(zài)报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大(dà)了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在(zài)报告中(zhōng)表示，IEP的股票被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的(de)交易价格比上次报(bào)告的资产(chǎn)净(jìng)值高出218％，远(yuǎn)远(yuǎn)高于所(suǒ)有(yǒu)可比(bǐ)公司。”

　　报(bào)告(gào)指出，另一(yī)方(fāng)面，伊(yī)坎企业的同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股(gǔ)公(gōng)司，其(qí)交易价(jià)格均(jūn)低(dī)于各(gè)自的资产净值。资产(chǎn)净值是衡量基(jī)金(jīn)业(yè)绩(jì)的(de)关(guān)键指(zhǐ)标(biāo)，衡(héng)量基金所持证(zhèng)券的(de)市(shì)场(chǎng)价值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股票泡沫的是(shì)其15.8％的股息收益(yì)率，这是(shì)迄今为止美国大型股公司中最高(gāo)的。兴登堡指责伊坎(kǎn)以股票而不是现金的形式(shì)发放股息，并让伊坎企业出售新股，以(yǐ)满足股东(dōng)的支出，从而(ér)抬高(gāo)了股(gǔ)息(xī)收益率。

　　兴登(dēng)堡的(de)报告(gào)还举例称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美元(yuán)，但一个月后，该部门的一家(jiā)重要子公司申请破产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯一(yī)一家(jiā)跟踪(zōng)伊坎企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富(fù)瑞）与(yǔ)伊坎之间(jiān)的关(guān)系密(mì)切(qiè)。报告称，杰富(fù)瑞在其研(yán)究中假设，即使在最坏的(de)情况下，伊坎的股息也将永久支付，同时还从安排(pái)IEP股票(piào)发(fā)售中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的报(bào)告“自以为是”

　　这份做空报(bào)告对伊(yī)坎来(lái)说(shuō)是一个重大挑战(zhàn)。他也(yě)在报告刊登的几小时(shí)后(hòu)发声反击。

　　伊坎在一(yī)份声明中表示，兴登堡“自以为是(shì)”的(de)报告旨在以牺牲IEP长期股(gǔ)东的(de)利益为代价获取利润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持公(gōng)开披(pī)露的信息，我们相信(xìn)，从长期来(lái)看，IEP的业绩将会像以(yǐ)往一样(yàng)不言自明。”

　　伊坎表示(shì)，我们(men)仍然相信激(jī)进(jìn)主(zhǔ)义是最好的投资范例。“我过去25年的激(jī)进主义投(tóu)资(zī)已经很好(hǎo)地证(zhèng)明了这一点。我们定期将我们的(de)维权原则付诸于我们(men)的多数控股公司以及我们投(tóu)资部(bù)门持有的(de)少数股权(quán)，目前在(zài)14个上市公司董(dǒng)事会中都(dōu)有代表。此外，我们坚信通过(guò)对冲头(tóu)寸来降低风险(xiǎn)，尤其(qí)是在我们(men)今(jīn)天所处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司(sī)持有(yǒu)他在能(néng)源、汽车、食品(pǐn)包装、房地(dì)产(chǎn)和其他行业的各种(zhǒng)投资。他是IEP的(de)控股股东，持有85％的(de)股份。

　　申明还(hái)指出，报告中的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单位持有人和(hé)员工的承诺”。

　　此外(wài)，股东权(quán)益机构也(yě)坐不住了！股(gǔ)东(dōng)权益律(lǜ)所Johnson Fistel发(fā)表敦促(cù)亏损的投资者就(jiù)兴登(dēng)堡(bǎo)研究做空(kōng)报告(gào)伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回数(shù)兴登堡研究的做空(kōng)实例，最(zuì)出名的莫过于今年2月(yuè)做空印度首富的阿达尼(ní)集团了。兴(xīng)登堡研究(jiū)百页的做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛(tán)，引发了(le)外资纷纷从印度股市(shì)撤(chè)离，更让印度总理莫迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根(gēn)据当时美国全(quán)国公共广播电台称，截至2023年(nián)2月6日(rì)，阿(ā)达(dá)尼集团(tuán)市值在(zài)短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债(zhài)水平。阿(ā)达尼的个人净资(zī)产(chǎn)也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登(dēng)堡研究究竟什么来头？公开资料显示，兴登堡研究公司成立(lì)于2017年，总部位于纽约市。据兴登(dēng)堡研究官网介绍(shào)，公司的主要业务(wù)包括披露企(qǐ)业的会计造假、管理问题(tí)、未(wèi)公(gōng)开关(guān)联交易、财报违规(guī)等。媒体(tǐ)统计显示(shì)，从2020年至今，兴登堡研究公司共对(duì)30家(jiā)公司发过难。他们雇佣金融分析师(shī)、会计师(shī)和记者，来进行(xíng)调(diào)查。

　　兴登(dēng)堡研究的(de)创始？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的(de)安德森来(lái)自中产家庭，曾(céng)在(zài)康涅(niè)狄格(gé)大学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资(zī)料(liào)，大(dà)学期间(jiān)，他加(jiā)入了以色(sè)列(liè)的救护(hù)车急救部(bù)门，是拥有以色列证(zhèng)书的救护人(rén)员。

　　公司(sī)官网(wǎng)显(xiǎn)示，“兴登堡(bǎo)研究”这(zhè)个名字(zì)源(yuán)于1937年在新泽西(xī)上空(kōng)不幸坠毁的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们(men)将兴登堡(bǎo)视为(wèi)完(wán)全(quán)可以避免(miǎn)的人(rén)为灾难的缩影(yǐng)，”该公司的网站上写道。

　　除了此(cǐ)次(cì)的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研(yán)究也曾瞄准其(qí)他(tā)企业(yè)。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告，让(ràng)市值一度达到(dào)340亿美(měi)元的“卡(kǎ)车界特(tè)斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人被(bèi)迫辞职，美国司(sī)法部和证券监(jiān)管(guǎn)机构(gòu)随后跟(gēn)进(jìn)调查，Nikola的创始人(rén)最终被判欺诈(zhà)罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴(xīng)登(dēng)堡研究指控电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导投资者(zhě)。该(gāi)公(gōng)司的(de)市(shì)值(zhí)一度超过50亿美元，如今已(yǐ)缩水至不(bù)到2.6亿美元(yuán)，其股票在兴登堡研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还曾(céng)介入(rù)马斯克对推特的收购案。在兴登堡研究(jiū)宣布做空推特后(hòu)，推特的股价从(cóng)49.80美元跌至37.39美元，随后安德(dé)森宣布关(guān)闭做空仓位。去年(nián)7月中旬(xún)，当推特的股价位于(yú)低点附近时，兴登(dēng)堡研究(jiū)宣布转为做空推(tuī)特(tè)，推特股(gǔ)价随即(jí)大涨(zhǎng)约8％。

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