大家好，简(jiǎn)单(dān)看一个(gè)基金经(jīng)理(lǐ)，把新(xīn)能源全部砍仓(cāng)，梭哈(hā)AI了。

　　海富(fù)通吕越超“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场都在讨论一个基金经理，海富(fù)通的吕越超老(lǎo)师。

　　从其管理的海富通股票混合来看(kàn)，截至(zhì)去年(nián)年底，持仓基本为新能源板块股票。

　　结果(guǒ)到了今(jīn)年一季度末，已经基本清仓了新能源(yuán)，梭哈AI板块(kuài)。

　　除了(le)海(hǎi)富通股票混合外，其他三只(zhǐ)产(chǎn)品也基本重仓了AI板块。

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　　吕越超在一(yī)季报称，在一季度(dù)的操作中，本基金总体把握住(zhù)了市(shì)场的节奏变化和(hé)结构转换(huàn)，降低了新能 源板块的配置权重，较(jiào)好地(dì)把握(wò)了 TMT 板块(kuài)的投资机会，组合调整取得了明显的(de)超额收益。

　　另外，他(tā)称，中国特色估值体(tǐ)系(xì)所代表的传(chuán)统实体(tǐ)行业正在(zài)被市场一部分“聪明钱(qián)”定价，后续(xù)可能成为市场最有持续性的一(yī)条(tiáo)结构主线。

　　数据(jù)显示，海富(fù)通股票混合(hé)今(jīn)年以来涨了14％，其(qí)他(tā)三只产品今年以(yǐ)来均取得正收益。

　　至于(yú)Ai板(bǎn)块后市怎么走？

　　中信(xìn)证券认为(wèi)，AI主题板块在短期(qī)高度(dù)依赖交易(yì)，阶段(duàn)性(xìng)失去靠配置(zhì)获取超额回报的特(tè)征。TMT板块成交占全市场比(bǐ)重超40％的天数(shù)已累计达(dá)到(dào)22天，上一次出现(xiàn)持续成交(jiāo)占比(bǐ)超过40％的板块(kuài)是2021年7月底的电力设备及(jí)新能(néng)源，持续约28个交易(yì)日，在此期间新能源ETF累(lèi)计(jì)收(shōu)益率仅有2.5％，期间(jiān)最高累计回报(bào)率为+8.8％，最低累计回(huí)报率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特征，尽管热闹，但(dàn)不赚钱。过去(qù)两(liǎng)周，科(kē)创芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏(xì)传(chuán)媒ETF分别出现过6次、6次(cì)和5次单(dān)日涨幅超过2％的(de)行情(qíng)，最大单日(rì)涨幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关(guān)主题ETF在内，平均(jūn)跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块(kuài)累计成交了5.41万(wàn)亿元，但(dàn)总市值反而减少了(le)6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典型的(de)减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年(nián)通常分为“春季(jì)躁动(dòng)”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻(gōng)势”“获利了结”四波行情，春季躁动后往往会(huì)有一(yī)波明显的调(diào)整，时间在1-2个月，幅度在(zài)20％左右。面对这种调整，逢低加仓是最佳策略，因(yīn)为往(wǎng)往后续盛夏(xià)攻(gōng)势大概(gài)率创新高(gāo)。如果今年(nián)在业绩披露期结(jié)束后，随着AI+/数字经济/自主可控(kòng)等大(dà)产业趋势以政府支持力(lì)度进一步加大、资本开支增加、订单增加和(hé)产品也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句销量业绩的(de)改善逐(zhú)渐被市场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入(rù)盛夏攻势(shì)。

　　中泰证券认为(wèi)，AI等板块或阶段性见顶，指数上半年阶(jiē)段(duàn)性顶(dǐng)部亦或基(jī)本形(xíng)成本轮调整(zhěng)标志着AI等高(gāo)位板块或(huò)阶(jiē)段性见顶，指数上半年(nián)阶(jiē)段(duàn)性顶(dǐng)部亦或基(jī)本形(xíng)成。本次大幅调整主要还是因为在(zài)AI相(xiāng)关板块市场(chǎng)情绪处(chù)于极值的情况下，叠加上述基本面风险因素逐步发酵，市场(chǎng)内生调整(zhěng)需求(qiú)出现集中释放。就(jiù)资(zī)本市(shì)场而言，或代表(biǎo)本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模(mó)式。

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