北京(jīng)时间5月6日(rì)晚，伯克希尔·哈(hā)撒(sā)韦(wéi)召开(kāi)年度(dù)股东大会。公(gōng)司(sī)董事长93岁的沃伦·巴(bā)菲特和副董(dǒng)事长——99岁的查理·芒(máng)格先生(shēng)，一边吃喜诗(shī)糖果，一(yī)边回答了(le)来自全球投资者5个多小时的互(hù)动提问。

　　在这次股东会中(zhōng)，两(liǎng)位(wèi)奥马哈(hā)“先知”再度和(hé)投资者(zhě)分享了投资、成功以及长寿的秘诀，并就市场(chǎng)关注的AI、新能源、美(měi)国银(yín)行危机、苹果以(yǐ)及公司(sī)“接班(bān)人”等热点话题(tí)进(jìn)行(xíng)了(le)探讨。

　　例如，巴菲(fēi)特在股(gǔ)东(dōng)会上表(biǎo)示，他和芒格依然高度看好苹果公司。“如果让消费者(zhě)闲游的意思 闲游的反义词是什么选择，是放弃(qì)第二台车(chē)，还是放(fàng)弃iPhone，我想大(dà)多数人会放弃(qì)第二辆车。这是消费(fèi)者行为对(duì)苹(píng)果公司带来的(de)机会。”

　　同时(shí)，也(yě)谈到了台积电在产业链中(zhōng)的重要位置(zhì)。巴菲(fēi)特认为，“目前没(méi)有一家公司可(kě)以与台积(jī)电相比拟，这家(jiā)公司拥有非凡(fán)的(de)领(lǐng)导地位。”

　　为了(le)让(ràng)读者(zhě)能够在第一时(shí)间获取本次(cì)股(gǔ)东会最新(xīn)观点(diǎn)，筛选出40条(tiáo)核心精华内容(róng)，以飨(xiǎng)读者。

　　重点(diǎn)企业背后(hòu)价(jià)值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不合理，

　　Pilot的选址要(yào)比后(hòu)者好许多

　　会上，巴(bā)菲特说，“伯(bó)克希尔买卡车加(jiā)油站Pilot比英国石油(yóu)买Travel Centers贵的原因(yīn)是，买Pilot是一个(gè)分成(chéng)三个阶段的交易，第(dì)一个阶段价(jià)格很好(hǎo)，第二(èr)个阶段(duàn)由于他们去(qù)年优异的业绩对卖家很有(yǒu)利。

　　自从我们在 2017 年购买了Pilot 的股份以来，这部分股份已进行了“股权”会计处理(lǐ)。2023年初，伯克希尔(ěr)将购(gòu)买Pilot的(de)额外权(quán)益，这将使我们的所有权(quán)提高到80％，并(bìng)导致我们(men)在财务报(bào)表中充分整合Pilot的收益(yì)、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不(bù)太(tài)合(hé)理(lǐ)，Pilot的(de)选址要比后(hòu)者(zhě)好许多。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特：希(xī)望能(néng)够拥有多(duō)个

　　具备沃尔玛一样分销能力的分销商

　　巴菲特表(biǎo)示(shì)，“沃尔玛(mǎ)的分销做的很(hěn)好，我们有很(hěn)多产品(pǐn)供应(yīng)给它，但有(yǒu)些(xiē)产品很难(nán)让(ràng)人们只去沃尔玛购(gòu)买，我们也会(huì)把产(chǎn)品的(de)分销渠(qú)道多(duō)元化，我们希(xī)望能够(gòu)拥(yōng)有多(duō)个(gè)具备沃尔玛一(yī)样分销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽然有101年的历史，

　　但(dàn)其(qí)魔力也不是无限的

　　再谈自身(shēn)钟爱的喜诗糖(táng)果(guǒ)，巴菲特说(shuō)，“喜诗糖果当前面临的(de)问题不在于是否开新(xīn)店。我和(hé)查(chá)理为了把这个品牌推向全球做过很多尝试，每次我们(men)都(dōu)是在最初觉得(dé)走对了方向，但后来发现还(hái)是不行。喜诗糖(táng)果有101年(nián)的历史(shǐ)，虽然有自己的魔力，但魔力也不是无限的。”

　　04.

　　芒格(gé)：电影(yǐng)行业经营难题比较多

　　关于电(diàn)影和迪士尼，芒(máng)格说，电影行业是一(yī)个（经营）非常困难的行业，是（竞争）非常(cháng)严峻(jùn)的行(xíng)业。“举个例子，假如疫情(qíng)前(qián)有70％的业务，随(suí)着疫情的来(lái)临，客(kè)流量减少了，但电影院(yuàn)不能(néng)减少(shǎo)影片供(gōng)应，也不(bù)能(néng)减少其他(tā)消耗品供应。”

　　05.

　　巴(bā)菲(fēi)特：在收购动视(shì)暴雪的事情上

　　微软已经做得非常出色了

　　有投资人提问，伯克希尔出售动(dòng)视(shì)暴雪股(gǔ)份是否影响到了微软对其的(de)收购(gòu)？对此，巴菲特回复：“伯克希尔所有监管要求下(xià)应披露的事项都已在13-F或10Q文件里写(xiě)明了。至于微(wēi)软，我认为(wèi)他(tā)们已经做得非常出(chū)色了，为了达成(chéng)这笔收购，微软与(yǔ)英(yīng)国有关部(bù)门积极地进行了合作，但这并不代表他们(men)最终一定会(huì)成功，这也不(bù)是(shì)愿意多花钱就能解决的(de)问(wèn)题。我还(hái)不清(qīng)楚(chǔ)最终结果会(huì)如何，但即使这笔(bǐ)收购(gòu)最终没有成功，也不代表微软或动视(shì)暴雪(xuě)有任何的缺陷(xiàn)。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲(fēi)特高度肯定苹果公司，

　　其(qí)在伯克希尔持仓占比已超过了能源业务

　　在股东(dōng)大(dà)会上，巴菲特高(gāo)度(dù)肯(kěn)定了苹(píng)果公(gōng)司(sī)。他说(shuō)，“苹果公司在我们(men)仓位(wèi)中(zhōng)的占比超过了能源(yuán)业务。虽然我们持(chí)有苹果(guǒ)的(de)股份占比不高，但每(měi)年的权重都在增加。我不(bù)懂(dǒng)手机，但我能看明白消费者的(de)习惯。如果让消费(fèi)者选是放弃(qì)买手机还是放弃买(mǎi)汽车，我想很(hěn)多人会选放弃(qì)汽车。”

　　“我(wǒ)们不知道未来趋(qū)势会(huì)如(rú)何发展，但我们知道什么是正确的价格(gé)，我(wǒ)们可以在消费者(zhě)行为(wèi)方面做一定的预测(cè)，以及它对(duì)企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在(zài)买第(dì)二(èr)辆车和买(mǎi)iPhone之(zhī)间(jiān)选择(zé)，多数人可能(néng)会(huì)选择放弃(qì)买车

　　有投(tóu)资者对于苹果占(zhàn)伯克希尔组合的(de)35％表示担(dān)忧，认为这(zhè)已经接近了(le)危险范(fàn)围。

　　对此，巴(bā)菲特肯定地表示，“你的美(měi)元(yuán)是好(hǎo)的(de)。”以此来表(biǎo)示，这笔投资是没(méi)问题的(de)，甚至(zhì)是非常(cháng)有机(jī)会的。“铁路、能(néng)源和喜诗糖果等都是(shì)生意，而(ér)苹果(guǒ)的(de)商业模式(shì)更(gèng)好。消费者(zhě)花钱的(de)时候都有自(zì)己的喜好，有些人会花(huā)1500美元买一部手机，同样，也有人花3.5万美元买第二辆(liàng)车。我认为，如果他们(men)要么(me)放弃第二辆车，要(yào)么放(fàng)弃他(tā)们(men)的iPhone，我想，他们会(huì)放弃第二(èr)辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业台积电拥有(yǒu)非凡的领导地(dì)位

　　《红周刊》事(shì)前发送了(le)提问(wèn)，想了解(jiě)伯克希尔在一个(gè)季(jì)度内快(kuài)速买入卖出台积电的原因(yīn)。在问答环节，巴菲特对此进行了说明(míng)，在他看(kàn)来台积电(diàn)是世(shì)界(jiè)范围内管理最完善且最重要的公司之(zhī)一(yī)，即使是5至20年(nián)后也不会变。

　　“我重估(gū)过，尽管很多人(rén)想要提高美国(guó)的芯片产(chǎn)能，但我认(rèn)为，它只能留在（中(zhōng)国）台湾(wān)地(dì)区。我们通过Allegheny购买的一家子(zi)公司参与(yǔ)了(le)亚(yà)利(lì)桑那州的部分芯片工(gōng)作(zuò)，但至(zhì)少(shǎo)在我看(kàn)来，目前我们没(méi)有一(yī)家公(gōng)司可(kě)以与台(tái)积电比拟，这家公司拥(yōng)有非凡的领导地位(wèi)。何(hé)况(kuàng)它们(men)还拥(yōng)有一位91岁的创(chuàng)始人(rén)，这(zhè)家公司非常棒。”

　　关(guān)于(yú)电动车

　　09.

　　巴(bā)菲特：马斯克(kè)高估了自己(jǐ)，

　　可他(tā)是天才

　　有观众问巴(bā)菲特，你是(shì)否(fǒu)认为埃隆·马(mǎ)斯(sī)克高估了自己？巴菲特的回答是，“是的(de)，我(wǒ)认为埃隆(lóng)·马斯(sī)克高(gāo)估了(le)自己，但他很(hěn)有才华。所以(yǐ)，他高估(gū)了一个不需要高(gāo)估就能成为天(tiān)才的人。他真的很聪明，我想他的智商可能会超过170。”

　　“他梦想完成一些（伟大(dà)的）目标，他喜欢接受(shòu)不可能的目标。我们的不同之处在于，我想(xiǎng)要(yào)的(de)不多，我在寻找简(jiǎn)单、确(què)定(dìng)性高的工作，我(wǒ)不(bù)想要那么(me)多的(de)失败(bài)。但埃(āi)隆·马斯(sī)克需要(yào)狂热，致力于解决不(bù)可能的问题。我喜(xǐ)欢我现在的(de)生活(huó)方(fāng)式，我(wǒ)不喜(xǐ)欢和他在一起(qǐ)，他也不喜欢和(hé)我(wǒ)在(zài)一(yī)起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格(gé)：电(diàn)动汽(qì)车即(jí)将大获成功，

　　但我并不喜欢

　　关于新(xīn)能源(yuán)和汽(qì)车厂商(shāng)，巴菲(fēi)特表示(shì)，“很长一段时(shí)间内，我和查理都觉得，汽车(chē)行业太艰(jiān)难了。例(lì)如福特汽车(chē)公司，曾(céng)经亨利·福特看起来(lái)拥(yōng)有(yǒu)整个(gè)世界(jiè)，但20年后(hòu)，他们(men)正在赔钱(qián)。前(qián)几天，我读(dú)了通用汽(qì)车公司1932年的(de)年度报告，其中显示，他们(men)有(yǒu)19000个经销商，而当时人口(kǒu)大约是1.2亿左右闲游的意思 闲游的反义词是什么。现在美国有3.3亿人(rén)，所有汽车品(pǐn)牌(pái)只有(yǒu)18000左(zuǒ)右个经(jīng)销商。此(cǐ)外，美(měi)国(guó)的(de)汽(qì)车公司还会面临来自(zì)世(shì)界各地的竞争。”

　　芒(máng)格补充道，“但事实(shí)也(yě)并(bìng)非如此，法拉利(lì)就处于一个特殊的位置(zhì)。虽(suī)然我们(men)觉得，汽车不是一个吸引人的行业，但(dàn)电动汽(qì)车即将大获(huò)成功。现在(zài)它带来了巨大的(de)成(chéng)本和巨(jù)大(dà)的风险，但(dàn)我(wǒ)不喜欢(huān)巨大的资金成本和巨大的风(fēng)险。”

　　关于新(xīn)技术(shù) 新能源

　　11.

　　芒格对人工智能持怀疑态(tài)度

　　在回答新加坡(pō)投(tóu)资(zī)者关于人工智能的问题时，芒格表示，如果你到中国的比亚迪工厂(chǎng)去(qù)看一看，会发现(xiàn)自动(dòng)化操(cāo)作程度非(fēi)常高，但我还是觉得(dé)用人可(kě)能更好(hǎo)，因为人工(gōng)智(zhì)能并不能取(qǔ)代很多领(lǐng)域的人才。

　　巴菲特也表示，人(rén)工智能虽然可以做一些令人惊(jīng)奇的事情，比尔盖茨也(yě)曾带(dài)我去看微软的产品(pǐn)，但这类产品(pǐn)仍不完善，譬如目前还不能讲笑话。发明(míng)AI的初衷是好的(de)，但很(hěn)多事情(qíng)是不能掌控的。人工智能可以改变全世界，但它并不能改变人(rén)类的思维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额(é)收益的机(jī)会在降低，

　　但总会有新(xīn)技术(shù)创造新机会

　　巴菲(fēi)特说，“现在赚取超额收益的机会在相对降低(dī)，但(dàn)这并(bìng)不代表没(méi)有(yǒu)投(tóu)资机(jī)会。从1940年到现在(zài)，无论汽(qì)车、工业、飞机以及能源等(děng)领(lǐng)域都有新的(de)改(gǎi)变，新(xīn)的事物永远(yuǎn)在不断出现，而且会取代一些(xiē)原有的技术(shù)，因此(cǐ)，在这其(qí)中(zhōng)会存在很(hěn)多(duō)机(jī)会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克(kè)希尔在(zài)新(xīn)能源(yuán)方面

　　做了很多投入，但还远远不够

　　针(zhēn)对新能(néng)源(yuán)前景，巴(bā)菲(fēi)特说，“之前买下伯克希尔能源这家公司，就是希望能够(gòu)帮(bāng)助解(jiě)决一些(xiē)环境方面(miàn)的问题。从传统能源向(xiàng)新能源的(de)转变，我(wǒ)们在这个方面做了非(fēi)常多(duō)的投入。不过，现在做的还远远不(bù)够。”更多精彩观点请(qǐng)关(guān)注证券(quàn)市(shì)场红周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接(jiē)班人：希(xī)望2030年(nián)的碳足迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯克(kè)希尔哈(hā)撒韦非保险业务(wù)副(fù)董事长格(gé)雷格·阿贝尔表示，“我们现在正在经历能源(yuán)行业的变革，全(quán)球都是如(rú)此(cǐ)，我们有3家美国的公共事业公(gōng)司，我们希(xī)望(wàng)能够在全国的(de)每一个州制(zhì)定不同的计划(huà)，然后将这(zhè)些计划进行整合。我们也将我们的(de)目标进行了同步规划，我们希望(wàng)2030年(nián)的(de)碳(tàn)足迹与2005年相(xiāng)比(bǐ)能够降低50％。这(zhè)是(shì)我们在公(gōng)共(gòng)事业方面希望能够取得的成绩，但这(zhè)个过程是不容易的(de)”。

　　关于(yú)美国银(yín)行(xíng)危(wēi)机

　　15.

　　硅谷(gǔ)银行事件(jiàn)引发的(de)蝴蝶效(xiào)应

　　会扰乱世(shì)界金融(róng)体系

　　在针(zhēn)对投资(zī)者提出的硅谷银行破产事件会带(dài)来怎样的经济后果时，巴菲特(tè)表示，这是(shì)灾(zāi)难(nán)性的，即使联邦存款保险公司(sī)的限额是25万(wàn)美(měi)元，这是(shì)法(fǎ)令(lìng)的规定，但这不(bù)是美国的行为(wèi)方式，就像他们不会让(ràng)债(zhài)务上限导致世界陷(xiàn)入混乱一(yī)样。他(tā)判断FDIC不会有人(rén)愿意公(gōng)开向美国公众解释为什么只有(yǒu)25万美(měi)元有“存(cún)款(kuǎn)”保(bǎo)险(xiǎn)，这次事件引发的(de)后续问题会(huì)扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对(duì)银(yín)行存款(kuǎn)挤兑(duì)感到(dào)担(dān)忧，

　　这是不应该发(fā)生的

　　巴(bā)菲特说，“银(yín)行业一直(zhí)以(yǐ)来的情况都非常相似，恐惧总是(shì)会传染的，我父亲在(zài)1931年(nián)因为银行(xíng)挤(jǐ)兑而失去(qù)了工作。不过，这些年(nián)来，银行系统(tǒng)发生了很(hěn)大(dà)变化(huà)。二战后(hòu)的那一年，有多达2000家银行倒闭，也是在那(nà)时，我们做了一件非(fēi)常明智的事情，就是(shì)成立联邦存(cún)款保险公司。现在(zài)已经是2023年了(le)，人们仍（对(duì)银行挤兑(duì)）感到担(dān)忧(yōu)，这是不应(yīng)该发生(shēng)的(de)”。

　　17.

　　美联储多(duō)次修改规则

　　导致银行系统风险增加

　　巴菲特说，“美联(lián)储被(bèi)赋予了制定保证金(jīn)要(yào)求(qiú)的责(zé)任。他们改变(biàn)了很多(duō)次保证金要(yào)求(qiú)，因为我们都知(zhī)道，借了很多钱的人会给(gěi)银行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲(fēi)特(tè)：美联(lián)储解决不了财政问题

　　由(yóu)于美联储投放的天量流动性，引发了严重(zhòng)的通货膨(péng)胀，市场普遍在批评美联储失职。不(bù)过，巴(bā)菲(fēi)特却认为(wèi)，问题不在美联储，“他们无法解(jiě)决财政问题，他们(men)正在(zài)履行其(qí)职能。现金也不是垃圾(jī)。”

　　不过芒格(gé)对(duì)此(cǐ)也(yě)不很(hěn)乐观，他表示，我们(men)在第二次世(shì)界大(dà)战中(zhōng)付出了代价。我们每个人，包括(kuò)学校的孩子和(hé)其(qí)他人(rén)，也(yě)包括我自己。我们购买了最(zuì)初所谓的战争债券(quàn)、国防债券和储蓄债券等等。如果不(bù)停印钞(c闲游的意思 闲游的反义词是什么hāo)票，我无法预计宏观(guān)环境(jìng)会变得多糟糕(gāo)。

　　19.

　　巴菲特(tè)谈美国(guó)银行危机：

　　银行可以有新(xīn)发(fā)明，但要恪守旧的价值(zhí)观

　　巴菲特说，“银行业可(kě)以有各(gè)种(zhǒng)各样的(de)新发(fā)明，但它需要有旧的价值观。我们不知道(dào)会发生什么，因(yīn)为在目前的情(qíng)况下(xià)，可能会发生很(hěn)多事情(qíng)。你(nǐ)必须有惩罚(fá)，打(dǎ)击那些制造问题(tí)的人。如果他们承(chéng)担了(le)不该承担的风险，如(rú)果你要(yào)改变人们未来(lái)的行(xíng)为方式，风险就必须落在(zài)他们(men)身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多(duō)年前(qián)，

　　我(wǒ)们准备买下许多银行(xíng)

　　巴菲特说，“如果你遵循健全(quán)的银行投资方法(fǎ)，不做别(bié)人(rén)做的一(yī)些风(fēng)险(xiǎn)性事情，银行(xíng)可能(néng)是(shì)一个(gè)非常(cháng)不错(cuò)的投(tóu)资。最初在1969年(nián)，查理和(hé)我以1900万美元投资了一家银行。如果1970年的《银行控(kòng)股公司修(xiū)正法(fǎ)案》没有通(tōng)过，我们最终可(kě)能(néng)会(huì)拥有(yǒu)许多银行，而不是许多保险公司(sī)”。

　　21.

　　巴菲特：当人们(men)对货币(bì)失(shī)去(qù)信心(xīn)，

　　这不会(huì)是一个好现象

　　针(zhēn)对去美元化与“放水”，巴(bā)菲特说，“美元是(shì)储备货币，我(wǒ)看不到任何其(qí)他货(huò)币能够取代它。我觉得没人能理解现在的(de)情(qíng)况，只(zhǐ)有鲍威尔（美(měi)联储主席）可能(néng)比我们(men)更清楚，但是他也不(bù)能完全控制我们的(de)财政政策。当(dāng)疫情发(fā)生的时候，并没有人知(zhī)道需(xū)要印多少数额(é)的货币才能解决(jué)问题，而直到它失(shī)控。人们会(huì)对(duì)货币失(shī)去(qù)信心，他们的行(xíng)为方式可能(néng)会完(wán)全不同。我们(men)无法预(yù)测，但我们知(zhī)道这不是(shì)一个好(hǎo)现象”。

　　关于大周(zhōu)期行业

　　22.

　　盖(gài)可保险仍(réng)是(shì)一家保险(xiǎn)公司

　　巴菲特(tè)表(biǎo)示，过去(qù)10年(nián)，虽(suī)然有很多(duō)上(shàng)市(shì)公司涉(shè)及保险(xiǎn)业务，但没(méi)有一家(jiā)是自(zì)己愿意去投的。虽然有人诟(gòu)病盖可保险已经(jīng)是一家技术公司，但在我(wǒ)们看来，其依然是一家保(bǎo)险(xiǎn)公司。他同时(shí)解释，盖可在技术(shù)方面需要做的工作要比想象的多很多。

　　作为政府雇员(yuán)保险公司，盖可(kě)第一(yī)季度业绩表(biǎo)现得非常好，这(zhè)背后(hòu)有两个原(yuán)因，首先是减少(shǎo)了前一(yī)年的保险准备金，其次一季(jì)度还是汽(qì)车保险的旺(wàng)季(jì)，此(cǐ)外在(zài)远程(chéng)信息处理方面，盖可也(yě)取得了长足的(de)进(jìn)步。

　　23.

　　伯克(kè)希尔在商(shāng)业地产领域(yù)

　　从来就(jiù)不(bù)特别活跃

　　在回(huí)答有投资(zī)者(zhě)提(tí)出的商业地产损失情况有多严重，和伯克希尔(ěr)是否(fǒu)会在商业地产领域(yù)更活跃时(shí)？巴菲(fēi)特表示，伯克希尔在商业地产领域从来不是特别(bié)活跃(yuè)，因此(cǐ)也不会受到不良贷(dài)款等一系列(liè)负(fù)面因素影响。

　　但美(měi)国和(hé)世界(jiè)很多地方市中心的(de)空洞(dòng)化却是非常严重的，它(tā)会(huì)影响很多人。建筑不(bù)会(huì)消失，但所有者(zhě)会变(biàn)化，人们总是(shì)喜欢买没有追(zhuī)索(suǒ)权的(de)房(fáng)地产。

　　24.

　　伯(bó)灵顿铁路的重点是

　　以安全的方式恢复长期(qī)运营(yíng)

　　在回答有投资者提(tí)出的(de)伯(bó)灵顿北方圣太菲铁路公司面临的机遇和挑(tiāo)战(zhàn)时？巴(bā)菲特(tè)表示，他密切关注这一(yī)团队(duì)的运营指标，其(qí)中不仅有(yǒu)美国的铁路(lù)，而且还有加拿大的铁(tiě)路。

　　他强调：“2022年(nián)因为疫情确(què)实经历了一段(duàn)困难(nán)时间，但好在(zài)我们走出疫情和供应方面(miàn)的挑战，不过还面临劳工(gōng)问题(tí)和其他一些问题。我们的团队优先考虑的(de)是恢复(fù)铁(tiě)路的长期运营，而不是短期专(zhuān)注于在20年内达到某一(yī)运营(yíng)指标，要(yào)长期为客户提供可持续的(de)优质服务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克(kè)希尔(ěr)的历(lì)史上(shàng)

　　没有一次情绪化投资决定

　　在回答有没有因为情绪作出错(cuò)误的投资决(jué)定(dìng)时(shí)，巴(bā)菲特表(biǎo)示：“虽然在(zài)生活中谁都不想成为一个没有感(gǎn)情的人，但肯定想在做投资或商(shāng)业决定时成为一个没有感(gǎn)情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并(bìng)创造了

　　超过5000亿(yì)美(měi)元的股东权益

　　巴菲特强调(diào)：“如果我们拥有更多的企(qǐ)业，企业(yè)赚更(gèng)多的钱，作为股东的(de)份额，作为伯克希尔(ěr)的所有者，每年都在增加，而(ér)投(tóu)资者不需(xū)要花任(rèn)何钱。我(wǒ)们(men)投资并创(chuàng)造(zào)了超过5000亿美元的股东权(quán)益和超(chāo)过(guò)300亿美元的运营收益(yì)。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的机会是非常有(yǒu)限的

　　关于是否(fǒu)对(duì)持有的(de)超过1000亿美元(yuán)的现金充(chōng)满信心？巴菲特(tè)回答(dá)道，为什(shén)么要派发(fā)现金？我们感兴趣的、真正(zhèng)想做的(de)是(shì)收购(gòu)伟大的企业(yè)。我们可以做到(dào)以500亿或(huò)750亿美元的价格(gé)，收购一(yī)家价值1000亿美元(yuán)的公司(sī)。

　　“适当的情况下(xià)，没有人能(néng)像我(wǒ)们(men)一(yī)样达成交易。2008年我收购了(le)一大堆公(gōng)司，这种事情会再次发生。但问题是，我们收购(gòu)的机会是(shì)非常有(yǒu)限(xiàn)的，所以当一家(jiā)好公司面(miàn)临被卖掉的时候，我们(men)需要足够(gòu)的资金。但我(wǒ)们的股(gǔ)东可能会(huì)把(bǎ)股票卖得(dé)太便宜，而且无法做(zuò)什么让股(gǔ)价稳步上(shàng)涨。我(wǒ)们有足够的钱，我们正在用我们(men)所拥有的东西赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴菲(fēi)特：投资的秘诀是洞悉(xī)消费(fèi)者的(de)行为(wèi)

　　关于公司如何(hé)在短(duǎn)期(qī)利(lì)润(rùn)和长期(qī)防御能力之(zhī)间(jiān)做出选择？巴菲特对此(cǐ)表示：“我们不关心季度预算是(shì)否达标，我们感兴趣的是(shì)，永远拥(yōng)有一(yī)个美好的事(shì)业。好的企(qǐ)业不多，但我们确实(shí)找到了一些，例如，当我们在(zài)1966年(nián)试图涉(shè)足(zú)百货商店业务时，我们学到的是，在奖(jiǎng)品上做图案绘(huì)制，这可(kě)以算是一件愚蠢的事。我们一直在试(shì)图洞(dòng)悉的是消(xiāo)费者的(de)行为(wèi)，我们不能洞(dòng)悉企业的技(jì)术趋势，如果能(néng)做到(dào)这点，那也能获(huò)利！但(dàn)这并不重(zhòng)要。”

　　回(huí)应接班人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格·阿贝尔将接班！

　　关于投资人关注的接班人话题，巴菲特说，“格雷格(gé)•阿贝尔一(yī)定会(huì)继承我的工作，当然现在我还(hái)在(zài)位，格雷格的主要价(jià)值是可以(yǐ)把一些事情(qíng)做得更好，或者去管(guǎn)理更多(duō)的事情(qíng)。阿吉特•贾(jiǎ)恩也会(huì)给他一些好(hǎo)的建议，但格雷格是做出最终决(jué)定的那(nà)个人。未来我们还需要更(gèng)多的优秀人(rén)才，去涉及更多的业务。如果这些人不足够聪明，我们(men)是绝不会让他们接替我(wǒ)们做任何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在于从不(bù)会频繁更换经理人

　　查理•芒格表示，“伯克希尔有很(hěn)多(duō)很(hěn)优秀的(de)经理人，相对其(qí)他大型公司，伯(bó)克希尔之所以能(néng)够做(zuò)的更好(hǎo)原因之一，是从不会(huì)频(pín)繁更换(huàn)经理人”。

　　31.

　　来(lái)自“股神”巴菲特的认(rèn)可：

　　阿吉特•贾恩的(de)地位无(wú)可取代(dài)

　　沃伦•巴菲特(tè)说，“阿吉特•贾恩是全球(qiú)选出的十大最佳保险经理人之一(yī)，他的地位无(wú)可取代(dài)。阿(ā)吉特从不会去尝(cháng)试(shì)改变一个(gè)体系(xì)，而总是(shì)会(huì)去改(gǎi)善一个体系。我(wǒ)很享受与他交流，以(yǐ)前我(wǒ)们每天都会聊天，现在(zài)没有那么频(pín)繁(fán)了，但他(tā)绝对(duì)是世界(jiè)上独(dú)一(yī)无二的人(rén)”。

　　32.

　　巴(bā)菲(fēi)特透露到访日本(běn)五大商社

　　是为“接班人”铺路

　　巴菲特(tè)谈到了为(wèi)何到访日本(běn)，并(bìng)参观五大商社。“我去那(nà)里(lǐ)的部(bù)分(fēn)原因，是(shì)为(wèi)了把格(gé)雷格介(jiè)绍(shào)给那些(xiē)生意(yì)伙伴。至于那些企业，让人(rén)感到非常惊喜(xǐ)”，巴(bā)菲特(tè)说。

　　格雷格补(bǔ)充道，“我们确实希望和（那些企(qǐ)业）有长期(qī)合作的(de)机(jī)会。它们是一些令(lìng)人(rén)难(nán)以置(zhì)信(xìn)的投资机会，一直(zhí)是(shì)非(fēi)常好的投资机(jī)会(huì)。我(wǒ)很喜欢这些公(gōng)司(sī)的文化(huà)和历史。我们(men)对五大商(shāng)社的两天(tiān)走访是非常(cháng)棒的。”

　　伯克希(xī)尔未来(lái)展望

　　33.

　　巴菲特展望百年后的伯克希尔(ěr)：

　　被股东眷顾，为社会带来(lái)幸福感

　　在问答环节(jié)，巴(bā)菲特(tè)提出了一百年(nián)后伯克希(xī)尔的发展愿景，他说，希望这家公(gōng)司仍能被(bèi)股东们(men)眷(juàn)顾，并且为社(shè)会(huì)带来幸福感，拥有无限的资本和(hé)大量的人才。“就(jiù)像格雷厄姆1949年(nián)写下(xià)的(de)书时至今日依然(rán)畅销且屹立不(bù)倒一样，成(chéng)为其(qí)他人的榜样。”

　　34.

　　未(wèi)来(lái)12~15年伯(bó)克希(xī)尔(ěr)的(de)资本

　　仍会比大部(bù)分公司都要多

　　巴(bā)菲特表示(shì)，“伯(bó)克希尔被认为(wèi)是一个国家(jiā)的资产而非负(fù)债，以往记(jì)录已经说明了(le)这(zhè)一点。未来12~15年，伯(bó)克(kè)希尔的资(zī)本还(hái)是会比大部(bù)分公司(sī)都(dōu)要多，也仍然可以在国家的经济中投入(rù)非常多的钱，带来更(gèng)多的就业(yè)。”

　　35.

　　巴菲特：伯(bó)克希尔的股票回购不(bù)会停

　　巴菲特说，“相(xiāng)信在格(gé)雷格继任后，他仍会(huì)做出与现在(zài)相(xiāng)同(tóng)的股票(piào)回(huí)购(gòu)决定。”

　　伯(bó)克希尔哈撒韦非保险业务副董事长格(gé)雷格·阿贝尔补充道(dào)：“沃伦和(hé)查理定下了(le)非常优秀(xiù)的(de)回购计划(huà)框(kuāng)架，我会继续沿用，因为股票回购(gòu)将同时(shí)对股东和公司自身的(de)运营产生益处，如果资本足够且股票很有(yǒu)吸引力，那么为什么不通过回购来(lái)提升单股(gǔ)内在价(jià)值呢？因此(cǐ)当时机(jī)来临，我(wǒ)们(men)会(huì)成为(wèi)活跃(yuè)的股(gǔ)票(piào)回购方。”

　　谆(zhūn)谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给(gěi)自己写讣告，

　　并逆(nì)向行动，人生的路就清晰了

　　在(zài)回答关于遗产规划的问题时(shí)，巴菲特说，在伯克希(xī)尔(ěr)，只要把某(mǒu)几只股(gǔ)票拿(ná)好就行(xíng)，但这并(bìng)不适合所有人。如果你想要你的孩子拥(yōng)有(yǒu)某种价值观，重(zhòng)要(yào)的是：你要践行这样的价值观，并和他们谈论这个价值观(guān)，从(cóng)他们出生起，他们就在学习你。“你的意志与(yǔ)此(cǐ)有关。”

　　巴菲(fēi)特(tè)说：“如果你想弄清楚如何度过这一生，你(nǐ)可以写一下讣告(gào)，并进行逆向行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我(wǒ)年事已(yǐ)高(gāo)但没有写过遗(yí)嘱

　　巴菲特说，“之(zhī)前观察过很多富裕家庭，它们在(zài)财产规划分配上都(dōu)存在各(gè)自的问题。我年事(shì)已(yǐ)高，可我并没有签(qiān)过遗嘱(zhǔ)，因(yīn)为签订遗(yí)嘱需要孩(hái)子的理解以及他们的建议。这件事情对于孩子而言，在20岁和60岁(suì)的不同(tóng)时期来(lái)做，效果是不一样的”。

　　在他看(kàn)来，过早向孩(hái)子(zi)宣告(gào)遗嘱会绑架他们的成长。“有(yǒu)一些(xiē)人完全不向他们的孩(hái)子(zi)透(tòu)露(lù)任何遗嘱(zhǔ)有关的事情，而有些人则(zé)用遗嘱去绑(bǎng)架孩子的成长。当过早(zǎo)地向孩子(zi)宣读遗嘱，比如在他(tā)们(men)的成长阶段，让他们知(zhī)道遗嘱上的内容——这在以后会(huì)很难更(gèng)改，我认(rèn)为这是家(jiā)长犯(fàn)下的(de)一个巨(jù)大(dà)错误(wù)”。

　　38.

　　查理·芒格(gé)分享(xiǎng)成功的秘诀：

　　活到(dào)老学到(dào)老，并学(xué)会(huì)感恩

　　会上，查(chá)理·芒格说(shuō)，“成(chéng)功很简单，比如花钱要(yào)量入(rù)为出，花的钱要(yào)比赚的钱少；避免身(shēn)边有能量(liàng)的人和活动；要(yào)活到老学到老(lǎo)，要学会感恩(ēn)。如(rú)果你能做到这(zhè)一切，那你一(yī)定会成功。如果做(zuò)不到，成功就需要更多的运气(qì)，当然，你一定不要把自(zì)己的命运(yùn)都押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔(ěr)赛”？和(hé)自己喜欢的人(rén)一起(qǐ)工(gōng)作，业务(wù)中(zhōng)没有困难(nán)

　　巴菲特说(shuō)，“我(wǒ)们的(de)业务中没有困难，我们(men)都(dōu)非常热爱自己的(de)事业。每天(tiān)早(zǎo)上起床(chuáng)时，我都感觉非常棒。和一群(qún)我喜欢的人一起工作，彼此欣(xīn)赏对方，而且我(wǒ)上班通勤也只(zhǐ)需要约5分钟的路程，这是非常理(lǐ)想(xiǎng)的工作(zuò)环(huán)境，没有(yǒu)什么能比这更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注《聪(cōng)明(míng)的投资者》

　　在亚马(mǎ)逊的排(pái)名

　　股东大会(huì)上，巴菲特再度提起本·格雷厄(è)姆在(zài)投资上对他产生的积极(jí)影响，他(tā)说：“1949年，格雷(léi)厄姆(mǔ)在(zài)他的书中写下一些(xiē)非常有说服力(lì)的话，告诉我(wǒ)我在过去8、9年间所从事(shì)和热爱(ài)的(de)工作都(dōu)是(shì)错误的(de)。我(wǒ)看了这本书（注：即《聪明的投资者》）一遍(biàn)又一遍。无论(lùn)他(tā)的想法(fǎ)是否正确(què)，我(wǒ)都非常喜欢，甚至还不时去亚马逊看看这本书的排名，它一直(zhí)在畅销榜(bǎng)上排在(zài)差不(bù)多第300名或(huò)第350名的位置。试想下，到哪里再找(zhǎo)一本书在(zài)其(qí)领域(yù)里具有这(zhè)样持(chí)续的(de)地位(wèi)？”

未经允许不得转载：绿茶通用站群 闲游的意思 闲游的反义词是什么