5月迎来开门红(hóng)，A股成交(jiāo)额连续20日保持在1万亿以上，市场对(duì)于(yú)人工智能、消(xiāo)费、新能源(yuán)等板块(kuài)看法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已(yǐ)有多(duō)家券商(shāng)发布(bù)了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传(chuán)媒(méi)、银行关注度(dù)提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共(gòng)计推荐了154只金股，从行业来看，机(jī)械(xiè)设备行业板块暂时(shí)是5月机构人(rén)气最(zuì)高的(de)板块，占比接(jiē)近1成(chéng)，银行(xíng)板块罕(hǎn)见出现多只金股，两者一(yī)定(dìng)程度与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传(chuán)媒(méi)板块关注度提(tí)升最为明(míng)显，计算机板块(kuài)关注度则快速(sù)下降(jiàng)，这也与4月份行情走势(shì)相互印证，传媒板(bǎn)块率(lǜ)先突(tū)破，可(kě)能会成为AI概念笑到(dào)最后(hòu)的(de)那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的(de)关(guān)注(zhù)度(dù)也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商(shāng)推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及(jí)以(yǐ)上的机(jī)构共同推荐。其(qí)中(zhōng)三只传媒(méi)股同时获得3家(jiā)以上机构推荐，分别是(shì)三七(qī)互娱、腾(téng)讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注(zhù)的逻辑也主(zhǔ)要是(shì)两(liǎng)点(diǎn)：1.底部复(fù)苏，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股(gǔ)策略表(biǎo)现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列(liè)前茅，精(jīng)测电子贡献(xiàn)其中(zhōng)绝(jué)大(dà)多数(shù)收益，海通(tōng)证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券商(shāng)中仅11家(jiā)券商(shāng)金(jīn)股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不(bù)如近几期，主要与大盘行情(qíng)的撕裂有(yǒu)关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端行情的演(yǎn)绎体现在热门(mén)金股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只(zhǐ)同时(shí)获得4家机构(gòu)的(de)金股中仅(jǐn)宁(níng)德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则(zé)出(chū)现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多数持保(bǎo)守(shǒu)看法(fǎ)

　　各大券(quàn)商对五月份(fèn)的投资(zī)方向做了预判，综合多家(jiā)观点，券商们对(duì)五月的大盘(pán)的(de)看法比(bǐ)较保守，建(jiàn)议多看(kàn)少动，推荐较多的行(xíng)业是(shì)电气设备、消费、医药(yào)、军工(gōng)，对地(dì)产股的走(zǒu)势(shì)机构(gòu)有(yǒu)分歧(qí)，区域(yù)规划、券商、沪港(gǎng)通、个(gè)股期权则因有(yǒu)事件驱动所以有短期的机(jī)会。

　　安信策(cè)略(lüè)阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股(gǔ)票市场(chǎng)的(de)相对弱(ruò)势。这有悖于现代投资(zī)理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年(nián)-2013年的A股市(shì)场中，我们(men)也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上(shàng)涨，其他年(nián)份(fèn)均现(xiàn)下(xià)跌。如果统计5、6两(liǎng)个(gè)月的市(shì)场(chǎng)表现，则四(sì)年(nián)均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微刺激(jī)(包括(kuò)重(zhòng)大项目的(de)陆(lù)续推出和开工(gōng))不会停止;同(tóng)时，管理层对(duì)信(xìn)用风险及资产价(jià)格风险的(de)容忍度(dù)正在降(jiàng)低，但在(zài)投资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济(jì)周期格局(jú)下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无高(gāo)度(dù)的(de)现状(zhuàng)。

　　申万策略认为(wèi)市场依(yī)然维(wéi)持震荡格局，长期看二级市场(chǎ纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌ng)估值体系(xì)国际(jì)化是趋势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可(kě)以做一把(bǎ)反弹，国企改革(gé)红利释(shì)放非(fēi)常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠(gāng)杆(gān)的背(bèi)景(jǐng)下，要么减(jiǎn)少负债(zhài)，要么增加资本，减负债(zhài)会带来经济收缩(suō)压力，增资(zī)本会带来(lái)股票供给压力(lì)，市场尚未走出这种被(bèi)动局面的(de)影响。PMI数据显(xiǎn)示经(jīng)济下(xià)行压力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法期(qī)望(wàng)经济会出现持续(xù)或者大幅改(gǎi)善;资金(jīn)利率的回落是(shì)衰(shuāi)纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌退性的，不意味着流动性出现主动式改善;风险偏(piān)好受刚性兑(duì)付打(dǎ)破预期影响(xiǎng)仍(réng)难(nán)以出现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸预(yù)期增加股票(piào)供给担忧。总体上仍维持二季度投资策略(lüè)观(guān)点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相对来说(shuō)，中(zhōng)盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料(liào)等一线白马等业绩增长(zhǎng)确定(dìng)性高、估值不(bù)高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医(yī)药、食品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)等白(bái)马股)

　　海通(tōng)策略展(zhǎn)望(wàng)5月市场环境，一些积极因(yīn)素正出现(xiàn)，将(jiāng)给(gěi)市场(chǎng)带来一些(xiē)阳光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策底限思维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面(miàn)，部(bù)分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事(shì)件性(xìng)亮点望提振市(shì)场(chǎng)情绪。从管理层的政策(cè)取向来看，短期打破(pò)概率偏低，震(zhèn)荡市(shì)特征没变。短期市场下(xià)跌后5月(yuè)有些积(jī)极(jí)因素出现(xiàn)，建(jiàn)议备战回调后的(de)反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速(sù)下行确立，并将(jiāng)继续;其次，前(qián)期小批多次的微刺激下，市(shì)场(chǎng)对短(duǎn)期经济预期偏乐(lè)观，而实际政策效(xiào)果难以对冲来自房地产等领域带来的经济下行动能(néng)，基(jī)本(běn)面(miàn)预期很(hěn)有(yǒu)可能(néng)下修;再次，改革和结构调整依然是政策(cè)主要目标(biāo)，政府不托底(dǐ)，政(zhèng)策不全面放松的情况下，房地(dì)产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都(dōu)有不利影响。监管部(bù)门的维稳措施亦难以(yǐ)改变(biàn)基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市(shì)场仍将继续维持弱势下跌格局。

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